Без твердых валют
«Если завтра мы все отправимся в тюрьму на 10 лет и будет возможность сделать одну инвестицию, которую все это время нельзя будет трогать, что вы выберете?» — спросил коллег Марк Фабер, глава одноименной инвесткомпании на форуме «Россия-2011». Среди ответов не было лишь доллара и евро
Михаил Оверченко
Людмила Коваль
Ведомости
25.03.2011, 52 (2818)
Инвестор на финансовом рынке, как путник на болоте, должен время от времени перескакивать с кочки на кочку, чтобы не увязнуть в трясине. Но есть ли в нынешнем финансовом мире хоть какая-то твердая почва, где можно оставить деньги без присмотра надолго? Возможно, размышления об этом заставили Фабера задать свой вопрос.
Опустив первую его часть, «Ведомости» задали его другим российским и зарубежным экспертам. Единодушия среди ученых, специалистов по инвестициям и фондовых аналитиков в этом вопросе нет.
Вечные ценности
Многие заявили, что на 10 лет вложили бы деньги только во что-то осязаемое. Сам Фабер инвестировал бы в золото. Профессор Политехнического института Нью-Йоркского университета Нассим Талеб купил бы землю на родине, в Ливане.
А вот Скотт Майнерд, управляющий директор по инвестициям Guggenheim Partners, предпочел бы живопись. «Инвестируя на 10 лет, я бы скорее всего вложился в предметы искусства: по крайней мере получал бы эстетическое удовольствие», — соглашается директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов: исторически на длительных интервалах времени картины старых мастеров, китайский фарфор, как и акции, золото и бриллианты, являлись наиболее доходными активами, но акции колеблются сильнее (см. врез).
Эмоции ни к чему
Кирилл Тремасов
директор аналитического департамента Банка Москвы
«Если я куплю акции, то скорее всего за 10 лет они обеспечат мне приличную доходность. Но за это время наверняка будет несколько эпизодов падения стоимости моих инвестиций на 30–50%, и мне придется изрядно понервничать»
И все-таки акции
И все же большинство выбирает акции, преимущественно на развивающихся рынках.
«Эффективность вложений в землю зависит от места и налогов, а результаты инвестиций в произведения искусства на 10 лет полностью зависят от способности угадать следующий модный тренд», — говорит редактор инвестиционного бюллетеня Fullermoney Дэвид Фуллер. Он с 2003 г. инвестирует и в золото, но сомневается, что в новом десятилетии оно покажет такую же доходность, как в предыдущем. Поэтому выбор Фуллера — акции транснациональных корпораций и крупных компаний из развивающихся стран.
Предсказавший последний кризис профессор экономики Stern School of Business при Нью-Йоркском университете Нуриэль Рубини также инвестировал бы в корзину акций транснациональных корпораций, работающих в развивающихся странах, а управляющая портфелем акций PIMCO Мария Гордон и управляющий директор Templeton Asset Management Марк Мобиус — в акции крупных компаний из развивающихся стран. Мобиус сделал бы упор на так называемые пограничные рынки — Монголию, Вьетнам, Восточную Европу (страны Балтии, Словакия, Болгария и др.), Ближний Восток (Катар, ОАЭ), Африку (Нигерия, Кения и др.), которые начинают привлекать повышенное внимание глобальных инвесторов.
Инвестиции в акции компаний развивающихся стран выглядят логичнее всего, полагает Тим Прайс, директор по инвестициям британской PFP Wealth Management. Но сам он на столь долгий период приобрел бы акции компаний, занимающихся инфраструктурой нефтегазового сектора, ведь человечество еще долго будет добывать ископаемое топливо, а делать это становится все сложнее. Акции инфраструктурных компаний, обеспечивающих энергией, перевозки и передачу ресурсов, выбрал бы и Олег Вьюгин, председатель совета директоров МДМ-банка (экс-руководитель ФСФР). В качестве удобного инструмента Прайс предлагает биржевой фонд Oil Services Holdrs Trust (торгуется на Нью-Йоркской бирже), в который, в частности, входят акции нефтесервисных компаний Schlumberger, Baker Hughes и Halliburton.
Доходно или надежно
В погоне за максимальной прибылью можно инвестировать в акции американских компаний малой капитализации, например, через индекс Russel-2000, предлагает председатель совета директоров «Арбат капитала» Алексей Голубович. На 10-летнем горизонте «они или смогут стать новыми “Эпплами” и “Гуглами” или будут поглощены ими же с премией» и поэтому покажут большую доходность, чем акции «старых» и крупных компаний.
Гендиректор Eclectica Asset Management Хью Хендри предпочел бы неэтичные инвестиции — акции табачных компаний: по ним платятся высокие дивиденды. Директор по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ Сергей Алексашенко вложился бы в производство продуктов питания — ведь есть люди будут всегда.
Для большей надежности подойдут долгосрочные облигации. Руководитель аналитического департамента по России и СНГ банка «Креди агриколь» Максим Орешкин предлагает составить портфель из индексируемых по инфляции гособлигаций (США, Германия, Франция, Бразилия, ЮАР, Великобритания, Канада, Австралия, Новая Зеландия, Южная Корея).
Стратег CLSA Рассел Нэпьер инвестировал бы в корзину азиатских валют. Фуллер тоже считает это хорошей инвестицией, но сомневается, что она обгонит акции.
А вот доллар и евро с точки зрения долгосрочных вложений никому не интересны.
