Будет хуже

К авторам мрачных прогнозов присоединился Европейский банк реконструкции и развития, пересмотревший масштаб последствий кризиса для развивающихся стран Европы и Центральной Азии: в 2009 г. их экономика уменьшится на 5,2%, а России — на 7,5%

Ольга Кувшинова

Ведомости

12.05.2009, №84 (2354)

Фото: Bloomberg

ЕБРР не менял прогноз с января. Тогда он еще верил, что экономика развивающихся стран Европы и Центральной Азии избежит спада и продолжит расти, пусть и едва заметными темпами — на 0,1% после 4,2% в 2008 г. Но кризис, начавшийся как финансовый, обрушил промышленный выпуск и привел к сокращению внутреннего потребления, объясняет ЕБРР причины пересмотра прогноза.

Кто больше?

Всемирный банк ожидает спада в развивающихся странах Европы и Центральной Азии в 2009 г. на 2%. МВФ обещает Центральной и Восточной Европе спад на 3,7%, СНГ – на 5,1%.

Ухудшение прогноза может оказаться не последним: пик неплатежей по кредитам и безработицы все еще впереди, что грозит развивающимся странам банковскими и валютными кризисами и второй волной спада в индустрии. Есть, впрочем, основания и для улучшения оценки в будущем: спад в индустрии замедлился, восстанавливаются глобальные и региональные финансовые рынки, отмечает ЕБРР.

Из-за «необычайно сурового спада» в I квартале прогноз по России ухудшен с +1% до -7,5%. ЕБРР ссылается при этом на оценку Минэкономразвития по падению ВВП страны на 9,5% в январе — марте. Но новый прогноз может быть пересмотрен, как только появятся официальные данные по ВВП за I квартал, уточняет ЕБРР.

«Видимо, ЕБРР не уверен в таком прогнозе», — говорит Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank. События последних недель позитивны: нефть дорожает, оживились финансовые и денежные рынки, курс рубля достиг трехмесячного максимума.

«Хорошее в плохом» преподносят и ключевые экономики: в США безработица достигла 25-летнего максимума, однако недельные обращения за пособием самые низкие за последние три месяца. Это еще не гарантии дальнейшего улучшения, а свидетельства того, что развитие кризиса не будет таким стремительным, считает Лисоволик: возможно, и спад на 6%, обещанный России Всемирным банком, МВФ и Минэкономразвития, окажется чрезмерно пессимистичным прогнозом.

Отличительная особенность прогнозов в кризис в том, что они не опережают ситуацию, а догоняют ее, говорит Владимир Тихомиров из «Уралсиба». Если позитивная апрельская динамика продолжится, на прогнозы уже никто не будет обращать внимания, добавляет он.

Кроме России ЕБРР наиболее радикально пересмотрел прогнозы по Армении (с +5,5% до -5,5%), Молдавии (с +1,7% до -6%), Болгарии (с +2% до -3%), Румынии (с +1% до -4%). Сильнейшего спада ЕБРР ожидает в странах Прибалтики: в Эстонии он превысит 10%, в Латвии — 13%, в Литве составит 11,8%. Экономика Украины рухнет на 10%.

Прогноз ЕБРР по прибалтийским странам совпадает с обновленным в конце апреля прогнозом МВФ. На Украине МВФ ожидает спада на 8%. Страны Прибалтики, Румыния, Болгария и Венгрия последние годы жили с высоким дефицитом бюджета и платежного баланса, тяжелое состояние банковского сектора Украины усугубляется политической нестабильностью, говорит Лисоволик. Для этих стран ситуация вряд ли фундаментально изменится даже при росте оптимизма на глобальном рынке, считает он: «Проблемы этих стран настолько глубоки, что нужны годы для масштабного исправления накопленных дисбалансов».

http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /12/195048

Минэкономики составит еще более мрачный прогноз по падению ВВП

24.04.09 08:29 /

Основная причина – экономика России в I квартале сократилась на 9,5% вместо ожидаемых 7-8%

Минэкономики решило пересмотреть прогноз по падению ВВП на 2009 год: экономика России в первом квартале сократилась на 9,5% вместо ожидаемых 7-8%. Официальная цифра пока не названа, однако в министерстве считают, что опубликованная на прошлой неделе МВФ оценка сокращения ВВП в 6% "достаточно реалистична".  В сторону большего падения будут пересмотрены и другие макропараметры, а среднегодовая цена нефти увеличена с $41 до $45 за баррель. Однако сторонние экономисты считают, что в Минэкономики переоценивают падение ВВП и в первом квартале, и по итогам года.

Минэкономики работает над новой версией макроэкономического прогноза на 2009-2012 годы. Пока что никаких новых цифр, кроме того, что среднегодовая цена нефти будет повышена с $41 до $45 за баррель, не называется. Впрочем, замглавы министерства Андрей Клепач дал понять, что основные макропараметры на текущий год будут пересмотрены в сторону большего падения.

Если в конце марта, когда Всемирный банк опубликовал свой прогноз падения ВВП России в нынешнем году на 4,5%, первый вице-премьер Игорь Шувалов назвал это слишком пессимистичным сценарием, то теперь Андрей Клепач считает "достаточно реалистичной" опубликованную на прошлой неделе МВФ оценку падения экономики на 6%.

ВВП упало ниже ожиданий

Основной причиной пересмотра годового прогноза стала переоценка Минэкономики падения ВВП в первом квартале: экономика снизилась на 9,5% в сравнении с первым кварталом 2008 года, а прогноз был минус 7-8%. Во втором квартале падение составит 8,7-10% за счет высокой базы сравнения с 2008 годом, говорит Клепач.

Спад приобрел такой масштаб, так как не удалось нормализовать денежные потоки - главный стимул экономики: поддержка банковской системы не привела к распределению средств в экономику через кредиты, а антикризисные госрасходы не могут начаться, пока нет бюджета. Проблема проявилась в резком снижении инвестиций (-18%) и сокращении потребительского спроса (-1,1%), утянувших экономику вниз сильнее, чем полагало Минэкономики. Прогноз роста розничной торговли на 0,3% в 2009 году будет изменен на отрицательный, а прогноз сокращения инвестиций будет увеличен, говорит Клепач.

Виной всему стагнация банковского кредитования. Номинальный рост кредитования экономики за год составит не 10-13%, как ожидалось, а в лучшем случае 8% (т. е. в реальном выражении с учетом инфляции кредитование снизится), сказал Клепач. При этом он отметил, что снижение ставки рефинансирования на 0,5% не повлияет на ситуацию в экономике, изменить ее может снижение ставки на несколько процентных пунктов. Замминистра надеется, что толчком к росту послужат бюджетные антикризисные вливания.

По расчетам Минэкономразвития в начале года, спад экономики в 2009 году мог составить 4,5-6%, антикризисные меры правительства замедляли его на 2 процентных пункта. Частично меры уже воплощены, указал Клепач: без налоговых стимулов ситуация была бы другой. Он отметил, что поправки в бюджет приняты недавно и реально финансирование начнет увеличиваться только с апреля.

Впрочем, все это не мешает надеяться на лучшее: во втором квартале начнут расти госрасходы, улучшится ситуация с кредитованием, указывает Клепач, поэтому экономика в сравнении с первым кварталом может показать рост в пределах 1,3-2,8%.

У страха глаза велики?

Сторонние экономисты считают, что в Минэкономики переоценивают падение ВВП и в первом квартале, и по итогам года. При доле инвестиций в ВВП в 22% их падение в первом квартале на 18% дает спад экономики на 4%, сокращение розницы на 1,1% - еще на 0,5%, подсчитывают эксперты, с которыми беседовали "Ведомости". При условии, что две остальные составляющие - госспрос и чистый экспорт - были на нуле, спад в первом квартале получается не выше 5%, указывают они.

Минэкономики оценивает квартальное падение ВВП в 9,5%, исходя из предварительных данных Росстата, которые включают только крупные и средние предприятия, говорят аналитики, опрошенные "Коммерсантом". Через две-три недели Росстат опубликует окончательную оценку ВВП в первом квартале, которая будет включать неформальный сектор и средние компании, куда и смещается сейчас экономическая активность, отмечают они, подчеркивая, что окончательная цифра падения ВВП в первом квартале будет на уровне 4-5%.

http://www.rb.ru/topstory/economics/200 … 82950.html

Куда катится страна: Четыре сценария

Сергей Алексашенко

13.08.2009, №150 (2420)

Меня часто спрашивают: «Выдерживает ли российская политическая система испытание экономическим кризисом?» Мой ответ: «Да, безусловно». Некоторые намеки на неспособность системы выдержать кризис можно было увидеть в период откровенной паники, с сентября до середины декабря, но, когда обвальное падение закончилось, власть взяла себя в руки и демонстрирует показное единство. Это, однако, не означает, что нынешний монолит простоит века.

У власти сегодня благодаря накопленным бюджетным фондам больше денег и, следовательно, гораздо больше возможностей для того, чтобы удерживать ситуацию под контролем. Но оборотной стороной этой медали является то, что в случае ухудшения ситуации с бюджетом, как только власть столкнется с реальным жестким бюджетным ограничением, она неизбежно начнет качаться.

С точки зрения прогнозирования вектора будущего развития России есть два фактора, которые определят развитие ситуации: продолжительность нынешнего кризиса (длинный или короткий) и антикризисная политика, которую изберет власть (ручное управление или системные реформы). Для меня выход России из кризиса — это тот год, когда экономический рост станет устойчивым и превысит 3%, а дефицит федерального бюджета составит менее 3% ВВП, т. е. российский Минфин сможет его финансировать за счет рыночных заимствований. Совпадение этих двух условий сделает российский бюджет устойчивым, т. е. у властей не будет проблем с его планированием и исполнением. В противном случае проблемы бюджетного секвестра или размена повышения пенсий на сокращение инвестиций станут хроническими; возможности финансирования дефицита бюджета за счет резервного фонда или фонда национального благосостояния иссякнут; в результате власть не сможет исполнять свои формальные и неформальные обязательства, внутри властной группировки начнется (более или менее жесткая) конкуренция за бюджетные средства, что приведет к серьезным переменам в стране.

Своеобразным водоразделом в оценке продолжительности кризиса является срок в два года: либо к середине 2011 г. начнется заметное оживление экономики, либо кризис станет застойным и продлится еще какое-то время. Если кризис продлится еще два года, то понятно, что хронического бюджетного обострения ожидать не следует. Если же оживления экономики и роста бюджетных доходов в 2011 г. не произойдет, то властям придется либо идти на серьезное сокращение бюджетных обязательств по большинству позиций, включая нынешние «неприкасаемые», либо (что более вероятно, учитывая политический цикл) власти разменяют наращивание предвыборных бюджетных расходов на макроэкономическую стабильность.

Второй фактор, который определит вектор движения страны, — это то, какую линию поведения выберет правительство. Здесь тоже существуют два варианта. Первый — сегодняшняя практика ручного управления. Второй — системные преобразования, направленные на решение основополагающих проблем, на создание экономических стимулов, которые сделают так, чтобы экономика развивалась с опорой на собственные силы, а не ждала подачек со стороны государства. Набор проблем первого уровня понятен и не очень широк: политическая и экономическая конкуренция, независимость и действенность судов, коррупция, открытие экономики для иностранных инвестиций и встраивание несырьевых секторов российской экономики в глобальную экономику.

Имея по два варианта для каждого фактора, я построил матрицу сценариев 2 × 2 и дал (основываясь исключительно на своих ощущениях) такие вероятности проявления описанных факторов: короткий кризис — 40%, долгий кризис — 60%, ручное управление — 90%, системный подход — 10%. Путем простого перемножения вероятностей можно получить вероятности каждого из четырех сценариев.

Сценарий «короткий кризис и системный подход» является наименее вероятным (всего 4%), но оптимальным с точки зрения запроса на модернизацию страны и ее превращения в современное государство. Но пока в политическом пространстве не видно «спонсоров» такого сценария.

Сценарий «долгий кризис и системный подход» немногим более вероятен (6%), и его логика опирается на гипотезу о том, что по мере нарастания экономических проблем власть (вдруг!) осознает, что нужно менять экономическую политику, нужно реформировать политическую систему, но для этого должен появиться либо новый лидер, либо нынешний лидер должен изменить свои взгляды.

Сценарий «короткий кризис и ручное управление» — наиболее желательный с точки зрения власти, с точки зрения нынешних политических структур, и он означает, что главной задачей является «ночь простоять да день продержаться». Следует всего лишь дождаться восстановления спроса на российское сырье, и проблемы исчезнут. Не важно, что не будет прежних 8% роста, а будет 3-4%, но, безусловно, общий тонус и настроение в обществе станут оптимистическими. После этого власть скажет: «Смотрите, как мы здорово справились с кризисом». И закрепит нынешнюю политическую конструкцию на многие годы вперед. Слабая сторона этого сценария состоит в том, что российский корабль отпускается на волю волн и единственным спасательным кругом для экономики России становится бурное восстановление мировой экономики. Впрочем, вероятность такого сценария довольно высока (36%), и, возможно, власть небезосновательно на него рассчитывает. Реализация этого сценария означает консервацию нынешней политико-экономической системы, можно сказать, Zastoy 2.0, а платой за него для России станет нарастающее отставание от развитых и современных развивающихся стран.

Сценарий «долгий кризис и ручное управление» — это наиболее вероятный и самый болезненный для общества сценарий, когда постепенное нарастание проблем будет раскачивать устойчивость политической и социальной системы. Если в этом году всем, кто живет на выплаты из бюджета (включая пенсионеров), будет относительно хорошо (по сравнению с другими), то дальше денег на всех будет уже не хватать, и экономические проблемы станут постепенно нарастать. Власть будет реагировать на них введением разного рода административных ограничений и закручиванием гаек, что будет приводить к еще большему ослаблению рыночной конкуренции в экономике. Использование ручных методов решения современных экономических проблем показывает, что этот подход является абсолютно неэффективным. Все больше и больше секторов и предприятий ставятся в положение иждивенцев, которые встают в очередь за помощью к государству, лишь усиливая давление на бюджет. Затяжной бюджетный кризис приведет либо к дестабилизации макроэкономической ситуации, так как финансирование бюджета будет осуществляться за счет кредитов Центрального банка, либо к деградации бюджетной сферы, которая будет постоянно сталкиваться с недофинансированием, и росту противоречий внутри властных структур. Такое развитие событий может создать предпосылки для смены политической конструкции, впрочем, в силу проведенной зачистки политического пространства вероятность выхода на поверхность националистически-коричневатых политических сил существенно выше вероятности возврата либеральных лидеров, которых нынешняя власть числит за своих главнейших врагов.

Отсутствие реальной политической конкуренции, отсутствие системы сдержек и противовесов ведет к медленному расползанию государства. Исподволь происходит деградация государственных институтов, потому что у нынешней власти нет ни малейшего желания их реформировать, делать более устойчивыми. Это прозвучит странно, но нынешние власти, на мой взгляд, делают все возможное, чтобы государство начало расползаться. Уже несколько раз был повторен тезис, что (в пику Америке) в торговле с Китаем в приграничных районах нужно переходить на национальные валюты. Но в ситуации, когда весь Дальний Восток торгует только китайскими товарами, использует только китайских строителей, реализация этого намерения приведет к тому, что в течение трех лет Дальний Восток перейдет на расчеты в юанях. Связующее для России звено, которым сейчас является рубль, точно совершенно исчезнет.

В целом длинный кризис будет гораздо сильнее подталкивать власть к политическим изменениям, поскольку накапливание проблем в этом случае будет гораздо более очевидным. Торжество методов ручного управления потребует выхода на первые роли человека, ориентированного на просоветскую систему управления экономикой. Мои ничем не подкрепленные надежды на торжество системного подхода к решению экономических проблем потребуют от власти найти «нового Чубайса образца 90-х» с либеральными, реформаторскими взглядами, которого сейчас никто не может даже идентифицировать.

Автор — директор по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ

Мнения, публикуемые в колонке «От редакции», не влияют на выбор и освещение новостей в остальной части газеты. Другие мнения, публикуемые на полосе «Комментарии», могут не совпадать с позицией редакции.
Комментарии online — cтатьи, которых нет в бумажной версии, повестка дня, все колумнисты.

Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /13/209540

Посткризисное будущее: Государство и бизнес: Москва-2042

Антон Олейник

21.08.2009, №156 (2426)

В командировку в посткризисное будущее погнало любопытство: насколько обоснованны прогнозы относительно перспектив выхода из кризиса? СМИ полны взаимоисключающих заявлений — от оптимистического утверждения о подаче экономикой России положительных сигналов до пессимистических ожиданий второй волны кризиса, которая накроет банковский сектор. Споры о будущем достигли такого накала, что природные отличия между жизнерадостными от рождения предсказателями и теми, кто, подобно Михаилу Зощенко, с самого момента своего рождения мучим «удивительной тоской», стали расценивать в качестве повода для оргвыводов. Не умеющим видеть будущее в розовых тонах предложено подумать об уходе с государственной службы: действительно, как жить дальше, если ожидаешь продолжения кризиса и через 50 лет? Собственно, согласие на путешествие в Москву образца 2042 г. и продиктовано гуманистическим стремлением собрать факты, прежде чем приглашать меланхоликов на казнь.

Новое министерство

Главные оптимисты работают на Наметкина, 16, подумал я, сразу же после прибытия направляясь на юго-запад Москвы: столько инвестиционных проектов запланировано! К 2042 г. все «потоки» — и «Северный», и «Южный», и расширенный «Голубой» — должны заструиться (или забить ключом — как кому нравится) в полную силу.

Знакомое по предновогодней телевизионной картинке здание несколько озадачило: вместо привычного логотипа на его входе красуется латунная вывеска Министерства внешней энергетической политики. Судя по всему, на государственной службе действительно остались одни оптимисты. В киоске на первом этаже приобрел годовой отчет за 2041 г. — с надписью на обложке: «Чтение и использование не преследуется по статье 183 УК РФ», что сразу же подняло и мой градус уверенности в ближайшем будущем.

Отчет открывается данными о доле энергоносителей (нефти, газа и угля), поставляемых из России, в обеспечении общего энергопотребления стран Европейского союза. Данные впечатляют: если в 2004 г. только 17,2% европейских потребностей покрывалось поставками из России, то к 2041 г. эта цифра достигла 45%! Карта Европы пестрит кружками российских «энергетических баз», соединенных между собой «коридорами энергетической дружбы» — полимагистралями. С помощью энергетической дипломатии удалось оставить в прошлом конфликты и трения с Европейским союзом. В признание заслуг непосредственно перед преобразованием в министерство «Газпром» был награжден орденом «За заслуги перед Отечеством» I степени, а ряд европейских руководителей, способствовавших организации энергетических баз, получили нагрудные знаки «Заслуженный работник нефтяной и газовой промышленности РФ» и премиальные в размере пяти годовых окладов по их основному месту работы.

Стражи рынка

Изучение доски объявлений в Министерстве внешней энергетической политики позволило определить вышестоящую организацию — Службу стражей национального достояния (европейские потребители могут посылать жалобы и предложения на Старую площадь). История создания службы ведет отсчет с принятия в апреле 2008 г. федерального закона 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства», но в полной мере она развернулась с окончанием второй Великой депрессии, когда дефицит энергоносителей в мире вновь стал ощутимым.

Выше Службы стражей в российской иерархии нет никого — ни бога, ни царя, ни стокгольмского арбитражного суда. В этом смысле она является наследницей Верховной власти, сначала сосредоточенной в царском дворе, затем — в Центральном комитете КПСС, а еще позднее — в администрации президента. С ее становлением удалось радикально упростить структуру госуправления, оставив лишь два ключевых органа исполнительной власти — Министерство внутреннего рынка, ведающего всей внутренней политикой, и Министерство внешней энергетической политики, продолжающее внутреннюю политику «иными средствами».

Министерство внутреннего рынка после принятия закона «О государственном регулировании и развитии торговой деятельности в РФ» получило возможность контролировать рынок, действуя через сеть формально независимых от государства мегамаркетов. Мегамаркеты, используя свою сильную позицию на рынке конечных продуктов, превратили свои цепи поставок в ключевых проводников государственной политики. Созданная конструкция (министерство, дающее зеленый свет мегамаркетам в обмен на покупку ими «входных билетов» и проведение политики партии; мегамаркеты, продающие в свою очередь «входные билеты» производителям и требующие от них соответствия генеральной линии; конечные производители, получающие гарантированный сбыт в обмен на подчинение) работает много результативнее всех прежних аналогов. Ведь все участники «вертикали рыночной власти» действуют не по принуждению, а в своих самых прагматических интересах. Ни военно-промышленные комитеты начала XX в., ни идеальный Центральный плановый орган в модели рыночного социализма, ни Госплан в системе социализма реального и «административного рынка» не смогли решить «квадратуру круга» — превратить рынок в орудие воспроизводства Верховной власти.

Стражам, действующим с помощью своих смотрящих за внутренним и внешним рынком, удался не только научный прорыв, но и его практическая реализация. Не получи они в результате пожизненную ренту, стоило бы подумать о номинации на Нобелевскую премию в области экономики. Если первая Великая депрессия открыла миру кейнсианство, то вторая — теорию рыночной власти стражей. В любом случае скромные кандидаты наук, чьи усилия легли в основу двух упомянутых выше федеральных законов, посрамили сомневающихся в их научной состоятельности советологов. Видимо, поэтому в 2042 г. хорошим вкусом среди стражей считается уже докторская степень.

Эффект колеи

В условиях второй Великой депрессии и всеобщего разочарования в свободном рынке активизация усилиями стражей контроля над рынком поначалу не вызвала вопросов не только в России, но и за рубежом. К тому же этот контроль осуществлялся не напрямую, в форме денационализации, как можно было предположить из заявлений предшественников стражей в далеком 2007 году, а косвенно. И шуму, и ответственности меньше (козлом отпущения будет купивший «входной билет» предприниматель, которому легко найти замену), а эффекта — много больше.

В общем, возвращаясь из путешествия во времени, я стал большим оптимистом, чем до него. Все будет хорошо — я теперь знаю это точно. Важно лишь вовремя записаться в стражи. А вот выпадение из службы грозит хандрой. Мало того, таким светит и вполне прагматическое наказание рублем. Ведь именно «лишние люди» будут в конечном счете оплачивать прорыв в светлое будущее Рынка как Власти — в форме неснижающейся цены на энергоносители, цены «входных билетов» на рынок, наконец, завышенных цен товаров в мегамаркетах. Только в отличие от крестьян 1930-х гг., оплативших индустриализацию по принуждению, здесь пенять можно будет лишь на свой собственный прагматический интерес — неправильно понятый.

Данная статья является сокращенным вариантом публичной лекции автора на 4-м Московском Международном Книжном Фестивале

Автор — старший научный сотрудник Института экономики РАН, профессор университета «Мемориал» (Канада)

Мнения, публикуемые в колонке «От редакции», не влияют на выбор и освещение новостей в остальной части газеты. Другие мнения, публикуемые на полосе «Комментарии», могут не совпадать с позицией редакции.
Комментарии online — cтатьи, которых нет в бумажной версии, повестка дня, все колумнисты.

http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /21/210817

Рубини нащупал в Греции новый этап мирового кризиса

BFM.ru

24 мая 2010 года, 21:38

Рубини предсказал, что пузырь на финансовом рынке лопнет. Теперь он утверждает, что кризис еще не закончился. Фото: АР

Известный экономист Нуриэль Рубини когда-то предсказал, что пузырь на финансовом рынке лопнет, так и произошло. Что дальше? Сегодня Рубини утверждает, что кризис еще не закончился, что это только следующий этап. Он также считает, что Греция будет лишь первым звеном в цепи стран, балансирующих на грани краха.

Накануне Нового года Нуриэлю Рубини пришлось выбирать между двумя приглашениями на праздничную вечеринку, пишет The Daily Telegraph. Первую устраивал владелец футбольного клуба «Челси», российский миллиардер Роман Абрамович, вторую — сын ливийского лидера Ганнибал Каддафи. К подобным приглашениям можно относиться по-разному, но они очень хорошо показывают, насколько знаменит и влиятелен профессор Нью-йоркского университета. Экономика — «мрачная наука»? Не верьте. Судя по всему, это не такое суровое дело, каким когда-то было, пишет The Daily Telegraph, публикуя интервью с известным экономистом.

Для посещения редакции The Daily Telegraph Рубини выделил в своем графике время между совещанием с главой Банка Англии Мервином Кингом (Mervyn King) и выступлением в Лондонской школе экономики (LSE). Рубини признал, что регулярно обсуждает экономические вопросы с регуляторами денежно-кредитной политики.

Всего три года назад Рубини, известный под прозвищем Dr Doom (Доктор Апокалипсис), был объектом насмешек в экономическом сообществе. Тогда он прогнозировал крах на американском рынке недвижимости, финансовый кризис и частичный обвал банковского сектора. Сегодня, как советник правительств и центробанков и любимец СМИ, он очень хорошо знает силу правоты.

Сейчас Рубини представляет свою новую книгу в соавторстве со Стивеном Мимом (Stephen Mihm) «Crisis Economics: A Crash Course in the Future of Finance», экспресс-курс по финансовому кризису и пособие по мерам, которые помогут предотвратить его повторение.

«Кризис еще не закончился, это только следующий этап. И здесь мы переходим от проблемы частного долга к проблеме госдолга, — говорит Рубини. — Мы перенесли часть убытков на общество, проведя программы экстренной помощи финансовым институтам и финансового стимулирования, чтобы не допустить превращения великой рецессии в великую депрессию. Но рост госдолга не обходится даром, всегда приходится платить».

В то время как лидеры еврозоны предаются панике, а рынки падают, Рубини полагает, что Греция будет лишь первым звеном в цепи стран, балансирующих на грани.

«Мы должны обеспокоиться по поводу платежеспособности правительств. То, что происходит сейчас в Греции, это только вершина айсберга в проблеме растущего госдолга в еврозоне, в Великобритании, в Японии и США», — считает Рубини. Он утверждает, что предвидел это еще в 2006 году.

«Я писал о странах PIGS [Португалия, Италия, Греция и Испания] за девять месяцев до того, как о них стали писать остальные, перспективы валютного союза меня беспокоили еще в 2006 году, — говорит он. — На Всемирном экономическом форуме один из чиновников был возмущен моим заявлением, что валютный союз может развалиться».

Рубини полагает, что нынешние проблемы вынудят Грецию реструктурировать долг, а в более долгосрочном периоде они открывают перспективу распада союза и потенциального выхода Греции, Испании и Португалии.

Может ли валютный блок пережить такой удар? «В принципе можно себе представить мир, в котором еврозону будет составлять лишь ядро действительно сильных экономических систем, объединенных вокруг Германии, — говорит он. — Но процесс, который приведет к выходу из этого механизма одной или нескольких стран, будет столь разрушительным, что евро в качестве ведущей резервной валюты понесет очень серьезный урон».

Как и многие экономисты, Рубини не делает абсолютных предсказаний. Речь идет о том, что могло бы произойти при самых негативных сценариях. При этом он утверждает, что их вероятность только растет при нынешнем политическом руководстве, в том числе, британском консервативно-либеральном коалиционном правительстве. «Меня беспокоит «подвешенный» парламент в Великобритании. Когда в стране слабое, раздробленное или многопартийное правительство, бюджетный дефицит, как правило, более высокий. В такой ситуации труднее провести необходимые трудные меры».

Рубини считает, что объявленного сокращения расходов на 6 млрд фунтов недостаточно. При этом он не считает, что ситуация в Великобритании хуже, чем в других странах.

«В США нет двухпартийной политики, поддерживаемой демократами и республиканцами, в Германии Меркель [по итогам голосования в земле Северный Рейн-Вестфалия в мае] потеряла большинство в высшем законодательном органе страны — бундесрате, в Японии — слабое и неэффективное правительство, в Греции — гражданские беспорядки и забастовки, — говорит Рубини. — Дело в том, что этим странам необходимо пойти на серьезные жертвы, но правительства слабые и раздробленные. И именно политическая напряженность вызывает опасения на рынках. Точка зрения такова: объявить можно о чем угодно, но посмотрим, сможете ли вы это выполнить». И это главная сложность, стоящая перед политическими лидерами.

«Если вы намерены провести меры экономии в условиях экономического роста, это одно, но когда усугубляется рецессия, политически их обосновать и реализовать труднее. И для повышения производительности и восстановления конкурентоспособности еврозоне необходима не только бюджетная консолидация, но и структурная реформа», — приводит The Daily Telegraph слова Рубини.

Прогноз по Великобритании, во всяком случае, менее тревожный. Благодаря наличию собственной валюты у Великобритании есть больше рычагов воздействия: возможности монетарного «количественного» смягчения означают, что вряд ли будет рассматриваться вопрос дефолта. Но с этим связаны свои трудности, пишет The Daily Telegraph.

«В конечном итоге инфляция вырастет, и это будет разрушать реальную стоимость госдолга, — говорит Рубини. — При таком сценарии курс фунта стерлингов резко снизится, возможно даже беспорядочное падение, и это может пойти во вред экономике, финансовым рынкам и статусу фунта как резервной валюты».

URL: http://www.bfm.ru/articles/2010/05/24/r … izisa.html

Всемирный Банк не ждет хорошего от России
Всемирный банк понизил прогноз по росту ВВП России до 4,2% вместо ожидаемых прежде 4,5%. Но даже эти данные выглядят слишком оптимистично относительно официального прогноза правительства и ожиданий российских экономистов

07:04 Елена Зиброва

Всемирный Банк (ВБ) опубликовал обновленный прогноз темпов роста российской экономики на ближайшую трехлетку в сторону понижения. Так, по итогам этого года показатель составит 4,2% вместо ожидаемых летом 4,5%. В следующем году рост ВВП России составит 4,5% (ранее было 4,8%), а в 2012 году экономика замедлится до 3,5%, вместо прогнозируемого роста в 4,7%.

Аналитики ВБ подчеркивают, что пересмотр прогноза связан с медленным восстановлением российской экономики по итогам первого квартала 2010 года, а также с сохраняющимися рисками дальнейшего замедления мирового ВВП. Этот показатель, по ожиданиям банка, в конце этого года составит 3,5%, в 2011 — 3,3%, в 2012 — 3,6%.

Впрочем, даже пересмотренный прогноз роста экономики России выглядит вполне оптимистичным относительно ожиданий российских властей и экономистов. Накануне замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач сообщил, что ведомство прогнозирует рост ВВП по итогам этого года на уровне 3,7%-4%. По его словам, такая оценка связана с потерями в сельском хозяйстве и стагнацией в розничной торговле.

Первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев рассчитывает рост экономики на 4%, а глава Минфина Алексей Кудрин ожидает темпов роста ВВП по итогам 2010 года даже «чуть менее 4%».

Напомним, в одобренном правительством прогнозе социально-экономического развития рост ВВП в 2010 году ожидается на уровне 4%, в 2011 году — 4,2%, в 2012 году — 3,9%, в 2013 году — 4,5%.

Между тем экономисты подчеркивают, что без восстановления внутреннего спроса нет надежд на уверенный рост ВВП. «Выйти на показатель в 4% по итогам этого года будет крайне сложно, — считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. — Экономика продолжает сжимать «кредитное плечо», что демонстрирует слабый внутренний спрос. Не хватает инвестиций для надлежащего запуска экономики, а без этого нельзя рассчитывать на скорое восстановление спроса». Однако пока свои прогнозы инвестбанк не пересматривал, отмечает Орлова. По ее словам, рост ВВП по итогам этого года составит 3,6%, но в следующем году показатель замедлится до 3%.

«Сейчас очевидно, что темпы роста экономики не превысят 3%», — отмечает главный экономист Центра развития Валерий Миронов. По его словам, дело не только в летней засухе, которая, кстати, принесла и положительный эффект экономике. «С одной стороны, резко упал объем производства в сельском хозяйстве, с другой — на краткосрочный период случился всплеск потребительского спроса: инфляция ускорилась, потребители начали больше тратить, чем сберегать», — говорит Миронов. Он рассказал, что прогноз роста ВВП Центра развития на текущий год находится в диапазоне 2,9%–3,2%. По словам Валерия Миронова, чтобы темпы роста ВВП в этом году перевалили за 3%, экономика по итогам четвертого квартала должна вырасти вчетверо, что практически нереально: «Промышленность демонстрирует пессимизм, даже на фактор запаса готовой продукции не приходится рассчитывать. В первом и во втором кварталах промышленники «обожглись», накапливая запасы, поскольку на продукцию не было спроса».

http://www.bfm.ru/articles/2010/11/03/v … ossii.html

«Нам нужна новая институциональная революция»
Член правления «ИНСОРа» Никита Масленников о том, как России не провалиться в черную дыру и как выжать экономический рост больше 4%

Восстановление экономики      15.12.10 | 14:35

Выступление на заседании «Экономического клуба ФБК»:

Экономический анализ становится все более субъективным, потому что экономический мир становится все менее предсказуемым. В данном случае российская экономика является производной от мировой экономики, которую экономисты в целом понимают процентов на 10–15.

Социальные расходы – 50% федерального бюджета. Расходы есть, а социальной сферы – нет.

В 2010 году у нас даже инвестиции будут не меньше 6% в год, и промпроизводство будет не меньше 8%. Но российская экономика по своей структуре такова, что больше 4% роста в год она из себя выжать не может.

В России регулятивный дисбаланс: с одной стороны, довольно жесткая бюджетная политика (свидетельство – дефицит ниже плана), и с другой – безгранично мягкая денежно-кредитная политика (инфляция превышает ставку рефинансирования, и ЦБ обещает, что мы, может быть, ее повысим).

Есть еще один фактор по инфляции, который мы не учитываем: мы очень зависим от мировой экономики не только по нефти и газу, но и по продовольствию, цены на которое в 2011 году вырастут на 20%. Кроме того, в начале года будет повышение тарифов ЖКХ, и еще не сказался лаг по расходам, которые были осуществлены в конце 2009 года. Поэтому разгон по инфляции будет не слабым в будущем году.

И еще у нас сокращающийся экспорт и растущий импорт. Счет текущих операций приближается к нулевому сальдо в 2012 году, и должна быть другая курсовая политика, к которой власти то ли готовы, то ли не готовы.

Модернизации может не хватить времени.

Доля экспорта в ВВП через два года сократится с 30% до 20%, и ценовая конъюнктура будет неблагоприятной. Многие НПЗ еще построены в СССР. На обновление нефтепереработки нам понадобится 8,6 трлн руб на ближайшие 10 лет (на мундиаль, напомню, надо 3,7 трлн руб). И вот таких отраслевых узлов в нашей экономике еще как минимум 15–20.

Выход тут один – новая институциональная революция. Она может начаться с бюджетной реформы и структурной реформы в социальной сфере. Вот где у нас черная дыра.

Ситуация в российской экономике напоминает песню «Он шел на Одессу а вышел к Херсону, в засаду попался отряд». Мы засаду видим, но не знаем, куда придем. Может быть, это будет Гондурас, может – Стокгольм.

Николай Дзись-Войнаровский

http://slon.ru/articles/512785/

Что ждет экономику России в 2011 году?
Только рублю будет хорошо

Елена Матросова

28.12.10 | 15:26

Накануне Нового года хочется ожидать лучшего и надеяться на успех и удачу. При оценке текущей общеэкономической ситуации первое, что приходит на ум в поисках лучшего в следующем году, – это желание избежать новых шоков и неприятностей. Ведь ситуация в мировой экономике и на финансовом рынке остается весьма неопределенной.

Применительно к 2011 году понятие «лучшее» предполагает:
– отсутствие новых шоков с долговыми проблемами ряда европейских стран, в том числе в результате возможного понижения их рейтингов;
– сохранение положительного тренда на финансовом и сырьевом рынках – несмотря на рост неопределенности с количественными смягчениями и возрастающую зависимость рынков от смягчений; 
– сглаживание волатильности на валютном рынке, вызванной валютными войнами и спекулятивными атаками; 
– сохранение мягкой денежно-кредитной политики ведущих мировых ЦБ, что позволит поддержать цены на нефть на комфортном для России уровне;
– предотвращение внутренних проблем, в том числе нарастания напряженности в обществе из-за роста налоговой нагрузки на бизнес, тарифов ЖКХ, ускорения инфляции при стагнации доходов населения и т. п.

Рассчитывать на резкое улучшение ситуации не стоит. Для российской экономики характерен вялый рост. С одной стороны, дело во внешнеэкономических факторах – это проблемы в экономиках развитых стран и замедление темпов роста в экономике развивающихся стран. С другой стороны, и внутрироссийская ситуация не внушает оптимизма: потребительский спрос подавленный, а драйверов роста инвестиционной активности нет. Поэтому мы ожидаем, что экономика в 2011 году вырастет примерно на 3%, что медленнее, чем в 2010 году.

Потребительский спрос, который формирует значительную часть ВВП, в 2011 году будет  стагнировать дальше. На это указывает как динамика доходов населения, которая резко замедлилась в конце года (до 2,6% в ноябре 2010 года по сравнению с ноябрем 2009 года, хотя еще в январе рост превышал 7%), так и оборот розничной торговли, который, несмотря на предпраздничный месяц, сократился до показателей октября. Да и безработица остается высокой. Хотя потребительское кредитование и выросло в 2010 году примерно на 10% роста, оно не сможет поддержать спрос. В 2011 году наш прогноз по росту реальных располагаемых доходов населения составляет 3%, по розничному товарообороту – 3%, что опять-таки ниже уровней текущего года.

Потребительская инфляция ускорится из-за роста тарифов и повышения цен на ряд продовольственных активов на мировом товарном рынке (прежде всего на сахар) и за 2011 год может составить порядка 9%. Однако подавленный потребительский спрос может ограничить чрезмерный рост цен.

Из-за роста импорта и внутренней инфляции вялый потребительский спрос не сможет поддержать отечественных производителей. В следующем году промпроизводство может замедлиться до 4,5%, прежде всего в обрабатывающих отраслях. Лучше других будут себя чувствовать автомобилестроение (если продолжатся программы государственной поддержки), производство электроэнергии, транспорт, связь.

Внешний спрос останется скромным, а физический объем импорта будет расти дальше при отсутствии наращивания физического объема экспорта. В результате сальдо торгового баланса может несколько снизиться.

Инвестиционный спрос в экономике сохранится на уровне текущего, благодаря чему инвестиции прирастут на 5–6%. Инвестиционная активность в основном сконцентрируется в сегменте ТЭК и обслуживающих отраслях. Усиление налогового давления на бизнес может привести, скорее, к сворачиванию или «оптимизации» ряда производств. Прежде всего это относится к производствам с высокой добавленной стоимостью, что, конечно, ограничит рост российской экономики.

В 2011 году ускорится вывоз капитала. Первая причина – оплата внешних долгов корпоративным сектором, объем которых составит $85 млрд. Вторая причина – вывоз капитала частным сектором путем приобретения зарубежных активов или размещения части доходов на счетах в зарубежных странах. Последнее – следствие падения интереса к российской экономике из-за замедления экономического роста и слабых институтов.

Отличительной чертой 2011 года станет пересмотр отношения к ожидаемым доходам – в стагнирующей или слабо растущей экономике доходы тоже стагнируют, и ожидать их высоких уровней, к которым наш бизнес привык за последнее десятилетие, не стоит. Это будет весьма болезненно для бизнесов с высокой долговой нагрузкой, хотя ускорение инфляции, ведущее к обесцениванию долга, может несколько «успокоить» должников.

На этом фоне наиболее уверенно чувствует себя российский рубль. Если внешнеэкономическая ситуация не изменится, то рублю показано в 2011 году, во всяком случае в первом полугодии, в период действия уже принятой программы количественных смягчений, как минимум не слабеть. Действительно, за рубль голосуют высокие цены на нефть, что позволит удержать положительное сальдо торгового баланса на высоком уровне, несмотря на рост импорта. Растущая инфляция может привести к увеличению процентных ставок в экономике, что вместе с планируемой приватизацией госактивов тоже на руку рублю. Также поддержку рублю оказывает более низкий объем внешнего долга, который предстоит выплатить компаниям и банкам в 2011-м. Против рубля будет только отток капитала, который начался в III квартале текущего года и может продолжиться в 2011 году.

http://slon.ru/blogs/matrosova/post/517725/

Одних сырьевых ресурсов недостаточно

("Die Welt", Германия)

Эдуард Штайнер (Eduard Steiner)

28/12/2010

Москва. Когда говорит Петр Авен, то создается впечатление, как будто проводятся гонки со временем. Та скорость, с которой российский миллиардер, бывший министр и президент крупнейшего «Альфа-банка» выражает свои мысли, представляет собой большое достижение по части речевой акробатики. Многие считают, что этот 55-летний экономист еще быстрее думает, чем говорит. В интервью британской газете Financial Times в начале декабря он поделился своими мыслями о будущем, и увидел надвигающиеся темные облака: «Когда Горбачев пришел к власти, у страны также были огромные валютные резервы и незначительные долги, тогда как цены на нефть оставались высокими, - отметил он. – Однако через три-четыре года деньги закончились, а долги перед иностранными кредиторами стали огромными». Что он хочет этим сказать? «В экономическом плане мы вновь возвращаемся в советские времена». Авен довел до внешнего мира то, о чем уже некоторые намекали внутри страны: экономический климат в России ухудшается. «И это происходит потому, что нет конкуренции, господствует коррупция и не создана соответствующая правовая система», - подчеркивает Авен. В настоящий момент продолжают увеличиваются расходы государства, а инфляция, которая в этом году составит 8,5%, равно как и повышение налогов вызывают постоянное беспокойство относительно состояния экономики.

Россия принадлежит к числу стран, которые особенно сильно пострадали от экономического кризиса. В течение десяти лет экономика бурно росла, тогда как в 2009 году валовой внутренний продукт (ВВП) сократился на 7,9%. В этом году вновь будет рост, который составит 3,8%, сообщил Владимир Путин. И России, таким образом, еще далеко до конъюнктуры докризисного периода. Она также явно отстает от других стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай).

О ситуации «new normal» (англ.: новая нормальная – прим. перев.) на российский манер говорит Ксения Юдаева – главный экономист крупнейшего российского банка Сбербанк, ссылаясь при этом на современную американскую модель, представляющую собой комбинацию из низких темпов роста и высокого уровня безработицы. Конечно, количество безработных в России составляет 6,6%, и это намного меньше, чем в США. Однако  дальнейшее сокращение этого показателя возможно только в случае проведения структурных изменений.

Дело в том, что сама по себе структура российской экономики является проблемой: рост незначителен именно потому, что цены на нефть и газ, на которых покоится российский экспорт, сильно упали, отмечает заместитель министра экономического развития Андрей Клепач. По его мнению, страна находится на развилке дорог, как это уже было после распада Советского Союза в 1991-1992 годах. Созданная тогда новая экономическая модель показала на рубеже веков неплохие результаты. Однако кризис выявил ее уязвимость, поэтому сейчас она должна быть подкорректирована или заменена другой моделью.

Десять лет политики режима Путина начинают теперь негативно сказываться, говорит экономист Юдаева. И конкретно это проявляется в ухудшении инвестиционного климата. Можно взять коррупционный индекс организации Transparency International, индекс делового климата проекта Doing Business или подготовленный Мировым экономическим форумом рейтинг конкурентоспособности – везде у России плохие показатели.

Инвесторам не хватает интереса и доверия – избыток ликвидности в стране российские предприниматели не используют для вкладывания в собственное дело, а размещают на короткое время на счетах банков, о чем сообщает статистическое ведомство. Если в течение первых трех кварталов суммарные показатели долгосрочных инвестиций по сравнению с 2009 годом не увеличились, то объем краткосрочных финансовых инструментов вырос на 26,5 триллиона рублей, что соответствует 60% прогнозируемого показателя ВВП. Иностранные инвесторы также ведут себя сдержанно. Такие страны как Бразилия или Индия показывают прирост капитала, а из России он уходит.

Инвесторы разочарованы политикой, считает экономист Максим Блант. Коррупция среди чиновников остается высокой. Бюджетные расходы, по его мнению, стремительно растут, и поэтому бюджет остается в минусе. Существовавший в течение большого количества лет профицит торгового баланса существенно сократился, так как увеличился импорт, а доходы от экспорта уменьшились в результате низких цен на сырьевые товары и сократившегося спроса на российский газ в Европе. Для того, чтобы получить деньги, государство теперь должно увеличивать налоги.

Часть экономической элиты осознала драматизм ситуации. Президент России Дмитрий Медведев также часто открыто говорит о слабых местах экономики, и даже Путин пытается привлечь иностранных инвесторов. Антимонопольная служба требует снизить барьеры для вхождения на российский рынок по добыче сырья, а также для работы в банковском секторе. Многие также поняли, что продолжающееся бесцеремонное обращение с Западом было роскошью тучных лет, и в настоящее время стали устанавливаться контакты с США, а также оживляется диалог с главным торговым партнером Евросоюзом. В следующем году Россия может стать членом Всемирной торговой организации (ВТО) – после 17 лет ожидания.

Еще более сложными для России, чем забота о хороших отношениях с иностранными государствами, представляется поиски того рычага, при помощи которого можно было бы провести перестройку собственной экономической модели. Медведев объявил о «модернизации» и «инновациях». Для этого, по примеру Кремниевой долины в США,  он планирует создать инновационный центр «Сколково», где инвесторы будут работать при идеальных условиях и где они, избавленные от давления коррумпированных слуг государства, будут создавать и испытывать модели для будущего.

В реальной действительности модернизация и инновации не спешат появляться. Последнее исследование, проведенное Московской Высшей школой экономики (МВШЭ) показывает, что инвестиции в 2010 году пошли преимущественно в устарелое производство, а не в новые проекты или на приобретение нового оборудования. По мнению экономиста МВШЭ Георгия Остапковича, это не имеет ничего общего с модернизацией.

В реальности остается также низким уровень политической и экономической свободы, которые, однако, являются предпосылкой для инноваций. Медведев уже провел изменение уголовного и уголовно-процессуального законодательства для того, чтобы прекратить атаки коррумпированных чиновников на предпринимателей. Дело в том, что государство больше всего нуждается в инициативных предпринимателях. Согласно проведенным опросам, каждый второй из  молодых людей в возрасте до 35 лет все еще хочет стать чиновником или работником государственного предприятия.

Более активное участие государства в экономике преподносилось во время президентства Путина как локомотив экономического роста. Однако кризис показал, насколько неэффективными являются российские государственные предприятия в сравнении с частными компаниями. Так, например, производитель автомобилей «Лада» завод «АвтоВАЗ» пострадал намного сильнее, чем его конкуренты. И только миллиарды государственной помощи, а также повышение импортных пошлин на иностранные автомобили позволили спасти «АвтоВАЗ».

Тем не менее кризис привел к тому, что государство в конце июля объявило о второй постсоветской волне приватизации. В эту программу войдут около десяти государственных концернов. «Это одна из лучших экономических новостей 2010 года, если вообще не лучшая», - подчеркивает руководитель Российской экономической школы в Москве Сергей Гуриев. Но для этого еще необходимо предпринять более смелые шаги. Ведь только тогда, когда государство откажется от контрольного пакета акций крупных предприятий, повысится спрос на реформы и функционирующие государственные институты. Самое позднее в 2018 году государство должно уйти из предприятий, « в противном случае пенсионной системе и государственному бюджету будет угрожать банкротство», - считает Гуриев.

Государство преследует, конечно же, другую цель, и она состоит в том, чтобы залатать бюджетные прорехи. Однако дефицит в этом году, по западным масштабам, будет скорее небольшим и составит от 3,5 до 4,3%, но он значительно увеличится, так как быстро растут расходы. В первую очередь беспокойство вызывают затраты на социальные нужды, а также оборонный бюджет: в 2011 году они составят 42% от общих расходов. За счет приватизации будет получено около триллиона рублей, а еще Россия планирует взять в долг 4,7 триллиона рублей на рынке.

В споре между модернизацией и социальной стабильностью победу одержала вторая часть, считает специалист по макроэкономике Юдаева. И это произошло потому, что в России в 2011 году будут проходить парламентские, а в 2012 году – президентские выборы. По ее мнению, радикальной перестройки экономики в обозримом будущем не будет. Многие предприятия имеют долги, а они сами не обновлялись еще с советских времен. Отсутствие квалифицированной рабочей силы при чрезмерно высокой занятости мешает на многих предприятиях росту производительности труда. «Если в Японии существовали зомби-банки, то в России можно говорить о целом наборе различных зомби: здесь есть зомби-банки, должниками которых являются зомби-предприятия, на которых трудятся зомби-рабочие, увольнению которых всеми способами препятствует государство».

Оригинал публикации: Rohstoffe allein reichen nicht

Опубликовано: 27/12/2010 20:06

http://inosmi.ru/economic/20101228/165248444.html

4 февраля 2011, 19:35

Рубини: инфляция в России может достигнуть 10% и более

Экономист уверен, что России следует ограничить инфляцию, освободить предпринимательскую инициативу и сделать госпредприятия более эффективными

Знаменитый американский экономист Нуриэль Рубини считает, что инфляция в России может достигнуть двузначной цифры. Об этом лауреат Нобелевской премии сообщил в эксклюзивном интервью телеканалу Russia Today (RT).

«Инфляция в России достигнет двузначной цифры — 10% и более, а Центральный Банк осторожничает и не поднимает процентную ставку, в то время, как инфляция ещё больше может усилиться», — заявил Рубини.

По словам Рубини, для роста экономического потенциала России следует ограничить инфляцию.

«Если провести структурные реформы, освободив предпринимательскую инициативу и сделав госпредприятия более эффективными — при подстёгивании предпринимательства, потенциальный рост сможет всё более увеличиваться, как и действительный рост, при этом инфляция останется под контролем», — отметил Нобелевский лауреат.

Рубини также сообщил, что темп восстановления экономики в России разочаровывает. Причины этому американский экономист видит в том, что в стране преобладают финансовые рычаги. Он отметил, что мир ожидает от России «ускорения широкого спектра структурных преобразований, которые пойдут на пользу России и всего мира».

«Россия — страна с богатыми природными ресурсами, на которые есть огромный спрос со стороны стран с быстроразвивающейся экономикой, таких как Китай, Индия и других стран Азии», — подытожил Рубини.

Ранее Рубини сообщил, что он ожидает понижение курса евро к доллару.

«В среднесрочной перспективе мы ожидаем понижение курса евро по сравнению с долларом, поскольку ослабление евро — это один из путей, с помощью которого периферийные страны могут восстановить свою конкурентоспособность», — отметил экономист.

http://www.bfm.ru/news/2011/02/04/rubin … .html#text

с Михаилом Хазиным. Выживут ли ЕС и ЕЭП?

Европейский Союз, казавшийся образцом формирования единого экономического пространства, трещит по швам. Эксперты всерьез рассуждают о распаде еврозоны. Кто-то полагает, что "изменить" единой европейской валюте придется Греции, Ирландии или Португалии. Другие уверены, что было бы лучше, если бы из еврозоны вышла Германия. В середине 2010 года вступил в действие таможенный союз Беларуси, Казахстана и России. По оценкам экспертов, создание Таможенного союза может дать прибавку в 15% к ВВП стран-участниц к 2015 году. Удастся ли добиться этих результатов?

http://smotri.com/video/view/?id=v1773741e79a

Наталия Орлова
Главный экономист Альфа-банка

11 июня 2011, 23:25

Растущий импорт мешает притоку капитала в Россию

Российской экономике все труднее сохранять крупное положительное сальдо торгового баланса: рост цен на нефть не успевает за динамикой импорта

Статистика платежного баланса за май заставляет существенно пересмотреть прогнозы на 2011 год. В первую очередь это касается импорта. По данным Федеральной Таможенной Службы (ФТС) импорт из стран дальнего зарубежья в мае вырос на 49% в годовом сопоставлении. В сторону повышения были пересмотрена динамика и за первый квартал: 46% против первоначально озвученного уровня в 41%. Получается, что с начала года импорт в среднем растет на 48%, хотя еще годом ранее показатель составлял всего 30%.

Слишком быстрый рост импорта означает повышение рисков для валютного курса. Растущие импортные расходы сокращают чистый приток валютной выручки от внешней торговли, то есть снижают положительное сальдо счета текущих операций. Если в 2010 году текущий счет был сбалансирован при цене на нефть 50 долларов за баррель, то в 2011 году уровень бездефицитности будет составлять уже 80 долларов за баррель. Иными словами, России будет требоваться все более высокая цена на нефть, чтобы финансировать свои растущие потребности в импорте.

Данные по движению капитала в мае также разочаровывали. Первоначально казалось, что после оттока в размере 21 млрд долларов в первом квартале этого года, его сила должна пойти на спад. Но в апреле замедления не произошло – из страны все равно ушло 7,8 млрд долларов. В мае отток составил 5 млрд, что на первый взгляд, конечно, говорит о некотором улучшении ситуации. Тем не менее, нужно помнить, что количество рабочих дней в мае было меньше за счет большого числа праздничных дней, что означает, что замедление оттока в мае может носить лишь конъюнктурный характер. Недавнее заявление ЦБ РФ о том, что отток капитала по итогам 2011 года может составить 30-35 млрд долларов, представляется трудновыполнимым: уже сейчас отток капитала с начала года составляет 35 млрд долларов.

Рассчитывать на приток капитала или даже на нулевой счет движения капитала во втором полугодии сейчас достаточно сложно по двум причинам. В первую очередь, дискуссия по поводу изменения системы налогообложения в 2012 году по-прежнему является угрозой для бизнеса. Последнее время в прессе появлялось много комментариев по поводу возможного повышения налога на прибыль, акцизов, или нефтегазовых налогов. Хотя, судя по последним предложениям по дифференциации шкалы уплаты страховых взносов, у правительства появился шанс избежать резкого повышения чистой налоговой нагрузки в ближайший год, риски дальнейшего роста налогов по-прежнему существуют. Для бизнеса это представляет значительную неопределенность не только на 2012 год, но и более далекие горизонты.

Во-вторых, быстрый рост импорта является значительным фактором риска и для движения капитала. Как только сальдо текущего счета снизится с нынешних 30 млрд долларов в квартал до 5-10 млрд долларов, это будет рассматриваться рынками как сигнал нарастающих рисков на валютном рынке. Тогда помимо структурных факторов оттока капитала на поведение участников рынка будут влиять и спекулятивные настроения; а эти указанные выше риски текущего счета могут проявиться уже во втором полугодии, если цены на нефть подойдут к уровню 100 долларов за баррель.

Поэтому ближе к концу года отток капитала может не только не остановиться, но, напротив, ускориться. А это, в свою очередь, может стать значительным риском для курса рубля, особенно если курс доллара к тому времени начнет укрепляться на мировых рынках.

http://www.bfm.ru/orlova/2011/06/11/ras … ssiju.html

Экономика 2012 – что достанется новому президенту?

Возможность ускорения инфляции, потенциальная неустойчивость платежного баланса и структура федерального бюджета РФ, не предусматривающая развитие, может привести к росту экономики в 2012 году ниже прогнозов Минэкономразвития, заявил директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики Сергей Алексашенко на пресс-конференции в РИА Новости, представляя очередной аналитический доклад «Центра развития» НИУ-ВШЭ.

В докладе указывается, что сейчас темпы роста импорта 44% (по данным ФТС, за январь-июнь 2011 года импорт вырос 48%, в июне по сравнению с маем 2011 года уменьшился на 2,3%, а относительно июня 2010 года — возрос на 44,9%), тогда как до кризиса было 30-36%.

Как полагают аналитики, при сохранении цен на нефть на текущем уровне (110 долларов за баррель) и продолжении роста импорта темпами более 25% уже со второго квартала 2012 года платежный баланс попадает в область давления на рубль, что в результате может привести к девальвации. Спасти от этого может приток денег, в том числе, нефтедолларов. По словам Алексашенко, при росте нефтяных цен на 7 долларов за баррель, «угроза сдвигается на один квартал».

«Минэкономразвития видит эту угрозу, но относит ее на 2014 год, занижая прогноз по импорту», — говорит Алексашенко.

Смотрите сами:

Москва, 20 июля 2011

Съёмки телекомпании “Невский Экспресс”

20.07.2011

http://nevex.tv/entries/39687/

Кудрин делает ставку на вторую волну кризиса

«Старые проблемы не были полностью разрешены, а теперь они проявились более остро», — раскрывает причины министр финансов России

    Возникновение второй волны мирового экономического кризиса стало более вероятным по сравнению с началом лета 2011 года, заявил министр финансов РФ Алексей Кудрин на конференции, посвященной 20-летию начала экономических реформ в России.

    «Сегодня ситуация несколько ухудшилась. Я даю больший процент [вероятности повторения кризиса]», — цитирует министра РИА «Новости».

    Кудрин давал оценку вероятности прихода второй волны в июне этого года на Петербургском экономическом форуме. Тогда он оценивал шансы в 25%.

    «Старые проблемы не были полностью разрешены, а теперь они проявились более остро... Мотор американской экономики не заработал», — назвал предпосылки второй волны Кудрин. США не изменили модель работы экономики, поэтому ситуация, по выражению министра, подобна «больному под капельницей».

    Сложная ситуация складывается и по другую сторону Атлантики — в Европе, полагает глава Минфина. «Я считаю, что Евросоюз должен консолидироваться вокруг спасения своих стран. Допущение слабости или сдача какой-либо из стран создаст новые системные риски», — дал рецепт Кудрин.

    Европейские коллеги Кудрина из стран «Большой семерки» накануне выпустили коммюнике, в котором заявили о проведении координированной антикризисной политики в интересах стабильности банковской сферы и поддержки экономического роста.

    Вторая волна кризиса не придет в финансовую систему России, потому что кризисные явления, если они вновь появятся в нашей стране, будут отличаться от событий 2008 года. Об этом заявлял в начале сентября первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев.

    В наступление второй волны кризиса не верят и в Организации экономического сотрудничества и развития.

http://www.bfm.ru/news/2011/09/10/kudri … izisa.html