Михаил Хазин о девальвации рубля

31.01.2014

http://nevex.tv/entries/52765/

Девальвация рубля: «за» и «против»

Текст: Business FM, Евгений Надоршин

Что будет дальше с рублем? Какую политику будет проводить ЦБ РФ? Business FM обсуждает с ведущими финансистами ситуацию вокруг курса национальной валюты

Фото: РИА Новости

В совместной беседе председатель совета директоров «МДМ Банка» Олег Вьюгин и главный экономист АФК «Система» Евгений Надоршин согласились с тем, что то, что происходит сейчас вокруг рубля, — это не замысел правительства понизить рубль. А это стечение двух обстоятельств: переход Центрального банка России на новые принципы регулирования курса и инфляция на фоне всеобщего падения всех валют развивающихся стран.

Получается, ситуация напоминает либерализацию цен, что совпало с очень плохим внешним фоном.

Директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева и главный экономист Merrill Lynch Владимир Осаковский сделали прогнозы на ближайшее время.

Business FM: Можем ли мы сейчас объяснить, что происходит? Потому что накануне проходит заседание Экономического совета при президенте, выходит Набиуллина, Кудрин, Греф — всех успокаивают. На этом фоне рубль начинает разворачиваться. На следующее утро вновь сдвигается коридор на 25 копеек, это впервые, и опять рубль летит вниз. Как это объяснить?

Евгений Надоршин: Это спекулятивная атака на рубль, которая поощряется действиями монетарных властей.

Олег Вьюгин: Здесь есть элемент спекулятивной атаки. Но рубль — не единственна валюта, которая этой атаке подвергается. Вчера вечером вниз шли и бразильский реал, и мексиканское песо, и южноафриканский ранд. И это не из-за президентского совета, этот совет едва ли оказал на них сколь-нибудь заметное влияние.

Business FM: Я удивлен тем, что делаются накануне заявления о том, что монетарные власти будут предпринимать решительные меры. А сегодня с утра сдвиг на 25 копеек, это рекордное значение. Если такими темпами двигать валютный коридор, то мы равномерно в два раза можем девальвировать валюту. Как вы объясняете действия ЦБ?

Евгений Надоршин: ЦБ очень четко сказал, что он будет придерживаться правил. Ровно это ЦБ и должен делать. Среди прочего он сказал, что не будет уходить с валютного рынка, но будет придерживаться правил — это самое важное. Если вы хотите, чтобы режим, который ЦБ пытается ввести в жизнь, достиг определенного успеха, нужно преследовать на уровне практики, как цель — это инфляционное таргетирование. Если вы хотите, чтобы инфляционное таргетирование было успешным, базой должны стать правила. Может быть не жесткие, но некоторые рамки, в которые ЦБ должен сам себя поместить для того, чтобы вызвать к своим действиям доверие.

Business FM: Я начинаю не понимать политику инфляционного таргетирования. Понятно, что нужно заниматься денежной массой, а не управлять курсом. Но, тем не менее, мы прекрасно понимаем, что при таком значительном падении курса национальной валюты, мы будет иметь неизбежный всплеск инфляции. С этой стороны вы могли бы нам пояснить?

Олег Вьюгин: Вы абсолютно правы. Такой сильный курс рубля повлияет на рост цен. ЦБ немного запутал ситуацию. Если речь идет о таргетировании инфляции, способом отказа от контроля рубля, переход к управлению процентными ставками. То нужно полностью отказаться от контроля. Иногда операции могут быть, но или туда, или сюда. А сейчас у ЦБ позиция непонятная. Он уже изменил свои правила. Он сократил интервенции, он стал двигать рубль не на 5 копеек, а сразу на 25 копеек. Это четкое подыгрывание невольное действиям спекулянтов. Около 60% оборота на валютной бирже сегодня идут из Кипра. Это говорит о том, что это чисто спекулятивная игра и поощрять ее нельзя. Есть варианты, просто объявить, что ЦБ не поддерживает рубль и не участвует в торгах, и тогда рубль найдет свою позицию и спекулянты уйдут.

Business FM: При этом ЦБ очень четко регулирует количество рублей. Это напоминает либерализацию цен 2 января 1991 года, когда государство сказало, что оно не будет регулировать цены, а будет регулировать денежную массу. Но, в итоге, удержать под контролем этот процесс не удалось. Не происходит ли нечто похожее?

Олег Вьюгин: Вы опять правы, рублей-то очень много. Это не только рубли банков, это рубли и населения — это огромная масса. Если сдвинуть эту массу в сторону доллара, то придется продать 100 миллиардов долларов. Как это уже ЦБ один раз делал. Рублей достаточно, а ставки поднимать страшно, потому что тогда будут расти ставки по кредитам. Это будет сильным ударом по промышленности.

Business FM: То, что сейчас происходит, это некая потеря контроля над ситуацией, когда финансовым спекулянтам созданы все условия для игры против рубля. Но это не осознанная политика, которая нацелена на то, чтобы в целях макроэкономической политики понизить курс рубля?

Евгений Надоршин: В чем-то соглашусь, в чем-то нет. Первое, соглашусь с тем, что мы находимся в некотором периоде междуцарствия. Когда от одной цели пытаемся отказаться, а на другую не перешли. И сейчас ЦБ не обладает должной силой для того, чтобы оказывать влияние на настроение участников рынка, что валютного, что финансового и экономики. Важный момент, что присутствие ЦБ на валютном рынке с учетом тех правил, которые он для себя выбрал, по большому счету не является помощью спекулянтам. Если вы посмотрите на динамику рубля и сравните его с динамикой других валют — он движется в одной и том же направлении. Последние несколько дней рубль даже чуть-чуть опережал. Все в рамках правил. Но принципиально картина не меняется. Мировые рынки, многие валюты разворачиваются против доллара вниз, рубль идет вместе с ними. Разворачиваются вверх, рубль идет вместе с ними. Здесь спекулянты играют против себя. Нет такого, как было в 2008-09 годах, когда все ЦБ закрывались. Этой ситуации сейчас нет даже близко. Вы берете риски спекуляция на себя, когда вы продаете рубль при любом движении. На коррекции вы вчера пытались продавать или ставили на рост и, увидев коррекцию, что-то пытались сделать. Здесь ЦБ никак не помогает. 10 миллиардов оборота на бирже.

Business FM: Это вопрос исключительно перехода с одних принципов работы ЦБ на другие, да еще на фоне мирового процесса оттока валют развивающихся рынков? Или это еще сознательная макроэкономическая политика, нацеленная на девальвацию рубля в макроэкономических целях?

Олег Вьюгин: Не думаю, что это сознательная политика. Экономисты хорошо понимают, что всякое серьезное отклонение от фундаментального курса, это вред. Если рубль сильно укрепляется — это тормозит конкурентоспособность и рост промышленности. Если рубль, наоборот, ускакивает в девальвации вперед, то это просто вызовет рост инфляции и рост издержек в промышленности. Никакого эффекта не будет.

Business FM: А вы согласны, что это ситуация с изменением регулирования ЦБ на фоне международной конъюнктуры, и нет здесь макроэкономического замысла или не согласны?

Евгений Надоршин: Да, это неблагоприятное стечение обстоятельств для ЦБ. Объясняется его слабость в нынешней позиции, если говорить о глобальной ситуации, это глобальный процесс, касающийся не только рубля. Мы почти в процессе девальвации ничего не выигрываем против тех, с кем мы реально конкурируем.

Business FM: Перейдем к прогнозам. Как это может закончиться, и в какие сроки?

Олег Вьюгин: Все зависит от ЦБ. Если ЦБ продолжит делать то, что он делает, то население вовлечется в покупку валюты, а потом спекулянты на этом выиграют.

Business FM: Выиграют, потому что коррекция неизбежна?

Олег Вьюгин: Коррекция неизбежна в какой-то момент.

Евгений Надоршин: Абсолютно согласен. Масштабная коррекция неизбежна. Но, скорее всего, она произойдет не ранее второй половины 2014 года, либо вообще в 2015 году. 2014 год в основном пройдет под знаком обесценивания рубля. Это будет доминирующая тенденция, как и в 2013 году.

Business FM: Политическое руководство будет реагировать? Особенно в канун Олимпиады, когда внешнее благополучие страны заботит наших руководителей на самом высоком уровне?

Олег Вьюгин: Будет вмешательство со стороны верхов.

Евгений Надоршин: Думаю, оно будет ограниченным, поскольку сам эффект на инфляцию, перенос, который вызывает большую часть проблем, будет крайне ограниченным. Большая часть товаров и их себестоимость в рублях не будет сильно меняться.

Прогнозы

Business FM: Перейдем к прогнозам. Все-таки вы сходитесь в том, что это не осознанная макроэкономическая политика, это эффект финансовых спекуляций и общей ситуации вокруг России, вокруг российского рубля. Тогда прогнозы: чем это может закончиться? Если это спекулятивный пузырь, он рано или поздно лопается, как мы знаем.

Юлия Цепляева: Я считаю, что если посмотреть на фундаментальные факторы, то сейчас рубль должен стоить около 33 рублей за доллар. Это показывает на уровень, к которому рубль может подорожать в ближайшие недели и месяцы. И я, честно говоря, думаю, что с нынешних уровней вероятность того, что рубль подорожает, гораздо выше, чем вероятность того, что рубль продолжит дешеветь, что бы ни диктовала паника, охватившая некоторых агентов. Поэтому многое будет зависеть, особенно в смысле устойчивости этого ралли, от действий ЦБ, от согласованности политики разных министерств и от словесных интервенций в том числе. Но я считаю, что рубль скорее подорожает, и сейчас торопиться с покупками, особенно населению, не стоит.

Владимир Осаковский: В принципе, готов согласиться с этой точкой зрения, правда, мы чуть менее оптимистичны относительно рубля. Думаю, что в ближайшем будущем, в первом квартале этого года, реальная стоимость рубля — в районе где-то 33.50 к доллару. В дальнейшем в принципе можно ожидать его некоего ослабления. Наш прогноз на конец года — 34.50.

http://www.bfm.ru/news/245658?doctype=article

Безудержный рост: стоит ли делать ставку на евро

31 января 2014

Курс евро в последнее время бьет все свои рекорды. Так, сегодня он преодолел свой исторический максимум и достиг отметки 48,0951 руб./евро.

Россияне в панике атакуют обменные пункты и раскупают доллары и евро, опасаясь обвала рубля. Панические настроения усиливают разговоры о том, что российский Центробанк не только не поддерживает свою валюту, но и искусственно занижает ее, так как при слабом рубле бюджет получает дополнительные доходы, а экспортеры сырья - дополнительные прибыли.

Правда, глава ведомства Эльвира Набиуллина подобные заявления опровергла. «Это краткосрочное влияние курса на бюджет, а если смотреть на перспективу, то бюджет зависит от стабильности доходов от экономики, - сказала она. - То есть должны расти разные сектора экономики, а не только сырьевые, потому что сырьевые сектора делают нашу экономику уязвимой».

Кроме того, глава Банка России связывает резкое повышение курса евро и доллара не со слабостью рубля, а с ростом американской и европейской экономик. «Наш рубль - это рыночная валюта, и цена на нее в долларах или евро не устанавливается административно, а формируется под влиянием рыночных факторов. Основное правило: чем сильнее экономика, тем сильнее национальная валюта, и это не у нас рубль слабел, а происходило удорожание евро и доллара по отношению ко всем валютам развивающихся рынков», - сказала на днях Э.Набиуллина в эфире «Первого канала».

Между тем, эксперты, наряду с такими факторами как восстановление европейской и американской экономик, а также действия монетарных властей еврозоны и США, немаловажную роль в резком ослаблении рубля отводят и российскому Центробанку.

Такой точки зрения, в частности, придерживается начальник управления операций на валютном рынке банка «Открытие» Петр Неймышев. «Основной движущий фактор удорожания ведущих валют по отношению к валютам развивающихся стран - это сокращение стимулов со стороны ФРС США. Второй, но не менее важный фактор ослабления рубля - риторика руководителей Центробанка относительно «полезности» ослабления рубля, что принимается участниками рынка как руководство к действию», - полагает эксперт.

«Создается впечатление, что рынок движим общей тенденцией ослабления валют развивающихся стран, и рубль, несмотря на стабильные цены на нефть и положительное сальдо платежного баланса и счета текущих операций, традиционно включается инвесторами в одну группу с турецкой лирой, индийской рупией, бразильским реалом - валютами, чьи страны не могут похвастать такими макроэкономическими показателями», - добавляет П.Неймышев.

Но, как бы то ни было, всех нас очень интересует, что же будет дальше с евро, с долларом, а главное, с рублем? Продолжится ли ослабление рубля, и  каковы причины безудержного роста евро в последние дни? Ставки ЕЦБ пока прежние - почти нулевые. Неужели катализатором столь резкого скачка евро послужили хорошие данные деловой активности еврозоны? Что толкает евро вверх?

Локомотивы европейской экономики показывают неплохие признаки восстановления после рецессии, и это, безусловно, служит поддержкой евро на валютном рынке, делится своим мнением Антон Шабанов, эксперт банка БКС Премьер. «Вместе с тем, на ситуацию в целом повлиял всплеск оттока капитала с развивающихся рынков, в результате чего валюты этих стран, в том числе РФ, испытывали в начале года серьезное давление. Надо учитывать и «эмоциональную составляющую» курсовой стоимости валют, вызванную ажиотажным спросом у населения на евро и доллары», - отмечает аналитик.

«Нельзя сказать, что только курс евро продемонстрировал какую-то особенную динамику против рубля в последнее время. Дело в том, что падение рубля и других валют развивающихся стран совпало с локальным укреплением евро против доллара, хотя сейчас евро против американской валюты торгуется на обычных средних за месяц уровнях. Но в любом случае достижение исторических максимумах евро против рубля является ярким событием», - комментирует ситуацию на валютном рынке главный аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко.

При этом, говоря о причинах роста евро, эксперт, помимо восстановления экономики еврозоны, называет и политику ЕЦБ. «Впрочем, если смотреть на политику ЕЦБ в сравнении с политикой ФРС, то нельзя утверждать, что евро продолжит расти против доллара в долгосрочном плане. Напротив, единая европейская валюта имеет шансы на коррекцию. Дело в том, что ЕЦБ вполне может продолжить политику смягчения монетарной политики, тогда как ФРС, скорее всего, продолжит закручивать гайки, сокращая QE. В итоге рост ставок в зоне евро будет уступать в динамике росту ставок в долларах, что на длинном горизонте заставляет нас делать ставку, скорее, против евро. Хорошая статистика по Еврозоне, наверное, еще не раз заставит спекулянтов тактически сыграть вверх по паре евро/доллар, но это не меняет долгосрочной картины», - заключает главный аналитик Нордеа Банка.

Как долго будет продолжаться столь сильный рост европейской валюты, и стоит ли использовать ее, чтобы, например, открыть вклад или обменять рубли на евро?

«Несмотря на высокую волатильность рынка в настоящий момент и высокую вероятность обновления максимумов евро против рубля, мы в среднесрочном и долгосрочном плане ждем восстановление рубля против единой европейской валюты. До конца года евро вполне может опуститься ниже 44 руб. В этом свете уже сейчас можно начинать задумываться о выходе из евро - как минимум в доллар. Покупать евро на текущих отметках не стоит», - убежден Дмитрий Савченко из Нордеа Банка.

«По нашим прогнозам, в ближайшее время нас ожидает коррекция после ажиотажного иррационального спроса. В настоящее время ключевую роль в стабилизации курса играет Центробанк, выступающий с валютными интервенциями, а также период налоговых выплат в РФ. Косвенным фактором поддержки рубля выступит Олимпиада в Сочи. В течение месяца мы ожидаем откат в паре рубль-евро до значений 46,80-47 руб./евро, - говорит Антон Шабанов, эксперт банка БКС Премьер. А потому рекомендует «дождаться отскока доллара до уровня 34 рубля, евро - до 46,80, и на этом уровне перевести часть свободных средств (20%+20%) в две валюты. Это нивелирует риски будущих колебаний курса, которые могут быть существенными, особенно в весенние месяцы».

Похожие прогнозы и у эксперта Банка «Открытие» Петра Неймышева: «по нашему убеждению, коррекция на валютном рынке не будет глубокой, но она будет - мы вошли в новом году в новые диапазоны колебаний, которые, по нашему мнению, составят 33,5 - 35,5 руб. за доллар и 45,5 - 48,5 на ближайший квартал». Исходя из изложенного, эксперт рекомендует «формировать корзину сбережений при приближении к нижним уровням упомянутых диапазонов, исходя из приблизительных пропорций -  1/3 в рублях, 1/3 в евро, 1/3 в долларах. А в данный момент не следует поддаваться паническим настроениям и бежать сломя голову в обменные пункты».

Инга Сангалова
РБК.Личные Финансы

http://lf.rbc.ru/recommendation/finance … 6055.shtml

ЦБ рискует обвалить "деревянный"

Государство отправило нашу валюту в слишком свободное падение

Российский рубль продолжает стремительно обесцениваться. ЦБ и правительство сознательно способствуют ослаблению национальной валюты, полагая, что это, как и в 1998 году, даст шанс отечественной промышленности укрепить свое положение на внутреннем рынке, а потребителям — возможность отказаться от дорогостоящих импортных товаров в пользу собственного качественного продукта. Эксперты, напротив, уверены, что наши экономика и промышленность исчерпали свой «сырьевой» потенциал. В результате без поддержки нацвалюты со стороны ЦБ ее стоимость быстро опустится до 40 рублей за доллар и до 50 рублей — за евро.

Начало нового года российская валюта встретила резким обвалом своей стоимости по отношению к основным мировым индексам — доллару и евро, цена на которые выросла более чем на 2 рубля. За американскую денежную единицу на валютных торгах теперь дают рекордные 34,5 рубля, за европейскую — 47,4 рубля. Пока такие цены зафиксированы на биржевых площадках. Официальный курс ЦБ на понедельник — 34,26 рубля за доллар и 46,89 рубля — за евро.

Падение можно объяснить спекуляцией на бирже. Однако, если ранее российские чиновники в качестве причины ослабления российского рубля объясняли затруднениями в экономике, то сейчас правительство целенаправленно отпускает национальную валюту в свободное плавание. Как заявила первый зампред правления ЦБ Ксения Юдаева, до 2015 года государство откажется от поддержки рубля и не станет вмешиваться в курсообразование без особого повода.

Правительство убеждено, что новые финансово-экономические принципы, принятые на вооружение государством, являются единственно верными в нынешней обстановке. «С начала года мы видим некоторое ослабление курса рубля — около 3,6%. В принципе это немного. Экономических оснований для того, чтобы говорить о серьезных колебаниях курса рубля, у нас нет. Это политика финансовых властей делать курс все более плавающим. Политика ЦБ абсолютно правильная», — полагает министр финансов Антон Силуанов.

В позиции государства есть своя логика. По словам Юдаевой, российские банки способны пережить ослабление рубля еще как минимум на 30%. Да и Владимир Путин отмечал, что слабый рубль способствует увеличению экспорта. После кризиса и четырехкратного падения рубля в 1998 году наша страна увеличила поставки за рубеж более чем на 10%, а внутренние цены, в частности, на основные товары продуктовой корзины, оставались относительно стабильными еще несколько лет. Ряд «горячих» голов и сейчас убеждены, что оздоровление экономики может произойти, если стоимость доллара одномоментно поднять до 60 рублей.

Впрочем, такие рассуждения, отмечает руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин, хороши лишь в теории. Свои экспортные поставки Россия продолжает наращивать исключительно за счет энергоносителей — газа и нефти. Продукция машиностроения и перерабатывающих отраслей менее привлекательна для иностранных покупателей. Более того, российская промышленность обладает более низким потенциалом, нежели в 1999 году. Отечественная переработка требует существенной модернизации, а для этого необходимы значительные инвестиции. «Наукоемкая отечественная продукция проигрывает китайским производителям по качеству и по ценам, что приводит к сокращению российской ниши на мировом рынке. Пока наши промышленные компании знают только один способ повышения эффективности — сокращение персонала», — отмечает Ясин.

Кроме того, отношение государства к рублю идет также вразрез с недавними заявлениями чиновников, отвечающих за экономическую политику. Осенью 2013 года глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев призвал россиян хранить сбережения в рублях (тогда евро стоил 43,9 рубля, а доллар — 32,6 рубля). «Нетрудно посчитать, сколько потеряли поверившие в слова министра только за три месяца. Учитывая низкие темпы роста экономики, стагнацию промышленного производства, инфляцию и дефицит бюджета, падение рубля неизбежно продолжится. В этой связи россиянам стоит переводить сбережения в доллары, а еще лучше — в стремительно растущий евро», — советует директор Банковского института НИУ ВШЭ Василий Солодков.

Директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев полагает, что ЦБ в ближайшее время все же вернется к практике валютных интервенций. «Если еще недавно мы предполагали, что стоимость доллара-евро будет укладываться в диапазон соответственно 34–46 рублей, то сейчас нельзя исключать падения рубля до 40–50 рублей за американскую и европейскую валюту», — считает эксперт.

Нынешняя неделя станет определяющей в судьбе национальной валюты. Если стоимость доллара преодолеет планку в 35 рублей и продолжит расти, россиянам придется в срочном порядке перекладывать свои рублевые сбережения в более выгодный капитал. Если ЦБ воспользуется своим правом и возобновит интервенции, снижение курса рубля будет плавным, и к концу года стоимость национальной валюты по отношению к американским денежным единицам вряд ли перевалит за отметку в 37 рублей.

Николай Макеев

Из выпуска от 27-01-2014 рассылки «Московский Комсомолец - экономика»

http://digest.subscribe.ru/economics/mo … 13329.html

Валютная паника

Резкое удорожание доллара и евро привело к массовой скупке населением валюты в российских регионах. АиФ.ru рассказывает, чем опасна валютная лихорадка и почему не надо покупать доллары и евро на пике их роста.

Ослабление рубля по отношению к доллару и евро стартовало ещё летом 2013 года, но на прошлой неделе российская валюта начала обесцениваться достаточно резкими темпами — регулярно устанавливались исторические максимумы, каких не было даже в годы кризиса 2008–2009 гг.

Вкупе с устрашающими прогнозами аналитиков о дальнейшем падении рубля чрезмерное удорожание евро и доллара побудило многих россиян к штурму обменных пунктов.

От Владивостока до Петербурга

В последние дни спрос на валюту вырос в несколько раз, признают банкиры. Так, в «ВТБ 24» рассказали «Ведомостям», что покупка долларов и евро с начала прошлой недели увеличилась в четыре (!) раза. По данным Бинбанка, только за вчерашний день продажа населению долларов превысила среднесуточные показатели за последние недели в 3,5 раза.

В некоторых регионах зафиксирована нехватка или даже полное отсутствие наличных долларов. Такая ситуация прослеживается в Томске, Владивостоке и даже Санкт-Петербурге. «Почти всю наличную валюту скупили, её нет в наличии. Люди, видимо, перестраховываются, покупают в больших объёмах», — передаёт слова операционного директора дирекции по Томской области банка ВТБ Ларисы Буяновой РИА Новости.

В ряде владивостокских банков введено ограничение на обмен валюты — на руки можно получить не более тысячи долларов.

Генетическая память

Сегодняшняя валютная паника — далеко не первая в истории современной России: похожая ситуация наблюдалась, например, в 2008–2009 годах, когда курс доллара взлетел до 36 рублей, или в 1998 году, когда в РФ был объявлен дефолт. Правда, сейчас кризис нашей стране не грозит, и потому вполне вероятно, что в скором времени российская валюта перестанет обесцениваться.

То, что соотечественники массово избавляются от рублёвых накоплений, можно сравнить с недавней банковской паникой, начавшейся после отзыва лицензии «Мастер-банка»: россияне забирали сбережения из коммерческих финансовых организацией и переводили их в банки с госучастием.

Граждане переводят рубли в доллары на фоне обвала национальной валюты или уходят из небольших кредитных учреждений в более крупные после отзыва лицензий банка-гиганта из-за банальной финансовой безграмотности и исторической памяти. Россияне не раз сталкивались с потерями накоплений — с 1917 года каждые 20–25 лет в стране происходили события, из-за которых соотечественники оставались без сбережений. «Это и денежная реформа 1947 года, и 1961 год, и 1992 год, и дефолт 1998 года — фактически эти события приводили к массовой потере накоплений, и эта потеря привела к тому, что у россиян сформировались глобально неправильные установки по отношению к сбережениям», — объясняет управляющий директор ГК «Алор» Сергей Хестанов.

Чем опасна валютная лихорадка

Накануне в эфире программы «Познер» глава Центробанка Эльвира Набиуллина категорически отвергла заявления о том, что регулятор искусственно девальвирует рубль с целью получения дополнительных доходов бюджета. Впрочем, это не мешает экспертам полагать, что российская валюта обесценивается для поддержки экспортёров и выполнения бездефицитного бюджета. «Сейчас наша экономика затормозилась, образовался некоторый дефицит бюджета, на мой взгляд, абсолютно нестрашный. Тем не менее экономические власти ставят задачу бюджет сделать бездефицитным. Это неверная задача. Отсюда ослабление рубля», — отмечает завкафедрой Финансового университета при Правительстве РФ, замдиректора Института экономики РАН Дмитрий Сорокин.

С другой стороны, слабый рубль может нанести серьёзный удар по внутреннему производству, поэтому ЦБ РФ не допустит неконтролируемой девальвации. «Власть просто не допустит таких панических настроений, располагая такими резервами. Власть может управлять, в любой момент остановить это падение. Это не 98-й год, когда резервов не было», — рассуждает экономист.

Эксперты призывают россиян не менять именно сейчас рубли на доллары и евро. «Покупать (валюту — прим. ред.) надо тогда, когда падает, а когда растёт — надо продавать. Сейчас не надо покупать, надо продавать, потому что никто не знает, когда начнётся падение», — советует Сорокин. «У нас курс валюты определяется, прежде всего, политикой Центробанка. Он главный игрок — он делает основной спрос на валюту, когда он уходит, спроса нет. Сейчас ЦБ ушёл, но стоит ему вернуться в любой момент, а он вернётся, потому что слишком сильное падение рубля ударит по нашему внутреннему производству», — поясняет экономист.

Вчера Банк России вышел на рынок с крупнейшей с 2011 года валютной интервенцией в один миллиард долларов, благодаря которой ослабление рубля было приостановлено. Сегодня же регулятор впервые в этом году снизил курс доллара до 34,6 рубля и евро до 47,3 рубля. Всё это служит подтверждением прогнозам экспертов.

Валютная лихорадка опасна тем, что она однобоко усиливает рыночную тенденцию, отмечает Михаил Крылов, директор аналитического отдела «Юнайтед Трейдерс». Иными словами, все скупают валюту, когда рубль обесценивается, но при этом, когда российская валюта укрепляется, мало кто спешит избавляться от евро или долларов. «Рубль движется волнами, валютная система в фазе становления, не надо мешать формироваться фигурам технического анализа, без которых валюте сложно будет обрести устойчивость при переходе к прямым расчётам рублём», — рассказал Крылов АиФ.ru.

Если панические стремления россиян перевести все деньги в иностранную валюту не стихнут, это может привести к рецидивам кризиса, вызванным чрезмерным укреплением доллара и удорожанием импорта. «За ним последуют снижение покупательной способности рубля и упадок розничной торговли и финансовой отрасли, на которых основана наша экономика», — предупреждает эксперт.

Елена Трегубова

Из выпуска от 29-01-2014 рассылки «Аргументы и Факты - статьи и комментарии»

http://digest.subscribe.ru/economics/mo … 89641.html

Менять или не менять?

Последние события, связанные с отзывом лицензий у банков и резким падением рубля, в который раз озадачили россиян - каждого из нас беспокоит вопрос сохранности накоплений. О том, как обезопасить сбережения, АиФ.ru рассказал экономист Анатолий Аксаков

Чистки в банковском секторе и резкий рост курса иностранной валюты не самым лучшим образом отразились на кошельках большинства россиян. Что дальше будет с рублём и каким образом можно сохранить свои деньги, АиФ.ru рассказал президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков.

«Переживать не стоит»

Наталья Кожина: Анатолий Геннадьевич, недавно президент упомянул, что в нашей стране слишком много банков. Нет ли взаимосвязи между его речью и начавшимися чистками в банковском секторе?

Анатолий Аксаков: На мой взгляд, самоочищение в банковской системе идёт перманентно, соответственно, сокращение банков происходит по разным причинам. В том числе ЦБ отзывает лицензии, идут слияния, поглощения. Есть спрос на банковские услуги — выживает банк, находит клиентов — пусть существует. Насколько я знаю, президент и не требует, чтобы было сокращение числа банков административными мерами. Он неоднократно говорил о важной социальной миссии малых предприятий, малых банков. Конечно, банк, который имеет больший капитал, может более эффективно работать, поэтому заявление президента можно понимать как призыв к тому, что банкам надо наращивать капитал, свою ресурсную базу. Это правильно. Но количество банков должен регулировать рынок.

— Тем не менее, складывается впечатление, что ЦБ лоббирует интересы определённых банков, назвав их «системообразующими». Получается, что открывать вклады и хранить деньги следует только в этих банках, а остальные просто в любой момент могут лишиться лицензии?

— Во-первых, по предварительной информации, системообразующими являются 56 кредитных организаций. Очевидно, что это не только госбанки, на них приходится, может быть, одна пятая часть. Туда входят также и банки с иностранным капиталом, и крупнейшие частные банки.

При выборе банка не обязательно так сужать круг. Нужно смотреть отчётность, изучать отзывы клиентов, которые сейчас легко найти в интернете, в блогах, отслеживать новости в прессе. Кроме того, система страхования вкладов работает эффективно, выплаты в случае отзыва лицензии у кредитной организации проводятся достаточно быстро, поэтому лишний раз переживать не стоит.

— Планируется ли страхование вкладов распространять на счета малого и среднего бизнеса?

Пока не планируется. Правда, первый шаг в этом направлении сделан: с 1 января на индивидуальных предпринимателей распространяется система страхования, сумма, как и для частных лиц, составляет 700 тыс.

Для того чтобы защитить ещё и средства субъектов малого предпринимательства, надо значительно увеличить фонд страхования. Возникает вопрос, где взять деньги. Средства МСП (малое и среднее предпринимательство) – это другой масштаб, нужны уже триллионы рублей, тогда как сейчас в фонде около 200 миллиардов. Значит, надо увеличить нагрузки на банки, но тогда процент по кредитам тому же самому малому бизнесу увеличится.

Недвижимость, но не золото

— Сейчас почти все эксперты в один голос говорят, что иметь вклады в банке более 600 тыс рублей не разумно, лучше разбить сумму и положить в разные банки. Что еще вы можете посоветовать для того, чтобы сберечь накопления?

— Вклады, конечно, можно распределить – это дополнительная гарантия возвратности в рамках системы страхования вкладов. И очевидно, что лучше держать в той валюте, в которой тратите. Вторая аксиома – не кладите все яйца в одну корзину. Если есть возможность, можно хранить средства в разных валютах, поскольку колебания всегда будут на рынке.

Недвижимость, по мировой практике, является обычно неплохим вложением, поскольку в долгосрочной перспективе растет в цене. Золото не советовал бы сейчас брать. Оно обычно растет в цене во время кризиса, а мировая экономика сейчас выходит из кризиса.

— Каким образом можно понять, надежный банк или нет?

— Первый совет. Хватит быть просто потребителями информации, которая есть в интернете, газетах и других СМИ. Надо приучать себя заходить на сайт Центрального банка России. Там есть 135 форма, по которой даются характеристики деятельности кредитной организации. Я понимаю, что это может быть сложно поначалу, но этому надо учиться. Показатель «Достаточность капитала» – отношение капитала к активам не должно быть ниже 10 %. Есть показатель ликвидности: мгновенная, текущая и долгосрочная. На них тоже надо обращать внимание. Мгновенная ликвидность – 15 %, текущая – 50 %, долгосрочная – 120 %. Я уверен, что рано или поздно наши вкладчики научатся на это обращать внимание.

Второй совет. Отзывы клиентов. Сейчас в блогах они достаточно широко распространены. Когда я выбираю гостиницу, я всегда смотрю отзывы клиентов, и исходя из этого выбираю отель. Вроде бы класс один, а отзывы разные. И они, кстати, меня ни разу не подводили.

Далее параметр, на который мы всегда рекомендуем обращать внимание, – процент по вкладу. Если он выше рыночного (выше 11 %), это уже должно вызывать вопросы. Значит, у банка есть проблемы с ликвидностью, и он стремится привлечь вкладчиков, чтобы решить эти проблемы.

Эффект храповика

— Чем вызван резкий рост доллара и евро, который мы наблюдаем в последнее время?

— Всплеск связан с тем, что американская экономика растет, европейская тоже начинает выползать из кризиса, даже Испания демонстрирует позитивный тренд. Инвесторы ожидают, что будут сворачивать количественные смягчения в Европе и в США, и там доходность будет повышаться. То есть деньги будут становиться дефицитом, соответственно, будут более дорогими и евроинструменты, и долларовые инструменты, и это сулит более высокую доходность инвесторам. Вот они и переходят в долларовые инструменты и евро. То есть главный фактор здесь — позитивные изменения в экономике и сворачивание количественного смягчения.

Я думаю, что в перспективе подорожание доллара и евро будет означать сдерживание экономического роста в США и Европе, а значит, начнется отток капитала из этих регионов на развивающиеся рынки.

— Как отразится рост валюты на стоимости товаров в России?

— Есть такой эффект храповика: если цены подскочили на какую-то величину по неизвестным причинам, а потом оказалось, что эти причины не действуют, то есть на самом деле их не было, то цена не возвращается на тот же уровень, который был до всплеска, а возвращается на определённую платформу, более высокую. Этот фактор может сработать. Мы являемся, например, импортёрами лекарств. 70 % лекарств на российском рынке – импортные. Они поставляются в том числе и из Европы: Германии, Швейцарии, Австрии. Вот они подорожают. Если лекарства поступают из Индии, где также происходит падение рупии, то они не подорожают. Я думаю, что некоторое влияние, небольшое, прежде всего, на товары, поставляемые из Европы, мы сможем наблюдать. Но это минус для Европы, потому что на мировом рынке есть конкуренция, и россияне начнут покупать в других странах, например в Турции, где лира тоже опустилась.

— Какая судьба ждет рубль?

— В ближайшей перспективе рубль, я думаю, отскочит. Насколько? Зависит от ситуации в стране. Если она будет развиваться благоприятно, то рубль будет укрепляться. Плюс, конечно, все зависит от цены на нефть. Скорее всего, она будет такой, как сейчас, либо на более высоком уровне. Соответственно, следует ожидать, что рубль несколько укрепится, но не до такого же уровня, который был в декабре.

— Стоит ли переводить рубли в иностранную валюту, для сохранения?

— Те, кто хотел сохранить свои сбережения, должны были покупать валюту в декабре, когда было краткосрочное падение и доллара, и евро. Сейчас идёт существенное повышение этих валют, особенно евро. Соответственно, можно было на этом какую-то сумму заработать. А в данный момент уже не имеет смысла, потому что курс валюты на пике и, скорее всего, будет откат назад. Не надо суетиться и нервничать.

— ВТБ и Сбербанк недавно сообщили о сокращении сотрудников, это первые вестники кризиса?

— Думаю, что это вестники повышения эффективности работы. У нас в банках число сотрудников на количество банковских операций в разы превышает показатели западных стран. Одна из причин – недостаточно автоматизированы процессы. Сейчас идет процесс внедрения новых технологий, в том числе дистанционного оказания услуг, и банки просто получают возможность сокращать персонал.

Наталья Кожина

Из выпуска от 29-01-2014 рассылки «Аргументы и Факты - статьи и комментарии»

http://digest.subscribe.ru/economics/mo … 87868.html

Эксперты назвали курс доллара и евро на конец года

10 февраля 2014

Самая острая тема на повестке дня - колебания валютных курсов. Несмотря на то, что официальная статистика говорит о спокойном отношении россиян к падению цены на рубль, штурмы обменных пунктов красноречиво свидетельствуют об обратном. Даже обладатель скромных сбережений не хочет их потерять. Наученные горьким опытом дефолта 1998 года, наши соотечественники боятся даже незначительных изменений курса, а уж события последних недель, когда доллар подскакивал сразу на 50 коп., а евро преодолевал очередной исторический максимум, окончательно выбивают их из колеи.

И единственный вопрос, который звучит сегодня везде - как будет вести себя курс и сколько будет стоить рубль в конце 2014 года? «РБК Личные финансы» обратились к представителям крупнейших кредитных организаций  и узнали их прогнозы. Результаты вы можете видеть в этой таблице:

Эксперты уверены, что никаких серьезных колебаний ждать не стоит. Поэтому бежать, сломя голову, в обменники не следует. Однако, подобные прогнозы позволяют скорректировать соотношения валют в ваших личных накоплениях. Как известно, все яйца в одной корзине хранить не стоит. И если у вас есть сбережения в рублях, долларах и евро, не волнуйтесь. Такой капитал устоит даже в самый страшный валютный шторм.

http://lf.rbc.ru/recommendation/finance … 6391.shtml

Полет рубля: что подорожает сразу

Импортные продукты окажутся многим не по карману

Цена импортных товаров на российском рынке в ближайшее время значительно вырастет. Иномарки и электротехника, по прогнозам экспертов, подорожают к апрелю-маю на 10%. А стоимость заграничных продуктов грозит стать самым непредсказуемым ценником отечественных прилавков. Повезет только тем, кто обладает ликвидной недвижимостью — они получат шанс продать свои активы по самой высокой цене.

Подорожание, в первую очередь, коснется того, что Россия закупает, расплачиваясь валютой. Поскольку импорт продовольствия в нашей стране стал обычным явлением, а российские гурманы не могут представить свой ежедневный рацион без заграничных продуктов, то за вкус немецких колбас, финских йогуртов и сыров, норвежской рыбы, голландской ветчины, польских овощей и фруктов, чешской кулинарии, венгерских закусок придется платить значительно дороже.

Доля обыденных иностранных товаров в продовольственном балансе на российском рынке превышает 40%: импорт мяса составляет 41%, а молока — 26%. Мегаполисы, например, Москва и Санкт-Петербург, импортируют до 70-80% продуктов питания. В осенне-зимний период заграничные закупки, тех же картофеля и капусты, увеличиваются. Жителям столиц разного масштаба придется раскошелиться, а так как вся пищевая промышленность государства по большому счету работает на привозном сырье, то пострадают все без исключения...

Ослабление рубля коснется тех, кто собирался в новом году обзавестись новенькой иномаркой. Автодилеры уверены, что вместо постепенного роста стоимости транспортных средств в пределах 1-2% в течение года цены в салонах сразу рванут на 10%, и, в отличие от рубля, в этом секторе отката назад уже не будет. Подорожают машины, собранные в России — большая часть комплектующих к ним все равно импортируется.

Увеличения цен стоит ожидать на рынке бытовой и электронной техники. Пока распродаются уже закупленные товары, но желающих приобрести их по прошлогодним ценам становится все больше: россияне на их покупку в этом году в России потратили почти на четверть больше, чем за те же сроки прошлого. Новые поставки, с одной стороны, увеличат количество демпинговых распродаж, с другой — привлекут интерес к более актуальным девайсам. Каждый новый гаджет стимулирует потребительский интерес, а вместе с ним и личную платежеспособность.

Удорожание доллара и евро ударит по карману и нетрудоспособную часть населения. Объем импорта готовых лекарственных средств в Россию ежегодно увеличивается примерно на 10%. В количественном эквиваленте это составляет около $15 млрд. Учитывая повышение спроса, а также насущную потребность в заграничных медикаментах, этот показатель грозит вырасти до $19-20 млрд. Причем платить придется за такое же лекарство, что и раньше.

Однако самым неоднозначным моментом станет рост стоимости недвижимости. Этот ресурс ценится в нашей стране как самый стабильный и надежный актив. Рядовые обладатели квадратных метров в центре Москвы могут озолотиться — до 20% сделок по продаже недвижимости в столице происходит в пределах Садового кольца, поэтому есть шанс продать жилье на пике стоимости и заработать на этом лишние метры в пределах МКАД.

материал: Николай Макеев

Из выпуска от 31-01-2014 рассылки «Московский комсомолец - экономика»

http://digest.subscribe.ru/economics/mo … 89695.html

В какой валюте хранить деньги?

Екатерина Алябьева

Фото: ИТАР-ТАСС / Антон Новодережкин

Очереди у обменников, тревожные сводки из ЦБ, подзабытая уже «бивалютная корзина» – начало 2014 года стало худшим для рубля за последние пять лет. А в расчетах с евро рекорд прошлого кризиса и вовсе уже побит. Меньше трех месяцев назад в консенсус-прогнозе Slon ведущие финансовые аналитики предупреждали, что рубль ослабнет, – Центробанк еще летом объявил о постепенном переходе к свободному курсу, масштабы бегства капитала из страны всплыли осенью, а в декабре ФРС США анонсировала конец прекрасной эпохи печатного станка. Но насколько резко и глубоко в итоге рухнет рубль – не смог угадать никто. Включая сам ЦБ, которому пришлось сверх плана – и против воли – удвоить траты на скупку дешевеющих рублей.

Может ли рубль так же резко отскочить вверх, как предсказывают некоторые эксперты? И существует ли сейчас валюта, которая позволит спокойно переждать надвигающийся шторм? Центр макроэкономического анализа Сбербанка составил свой рейтинг надежности мировых валют, включив в него девять показателей экономической стабильности (от инфляции и уровня госдолга до доступа к кредитам и доверия политикам). Кроме этих локальных показателей, эксперты советуют учитывать степень недооцененности или переоцененности валюты по паритету покупательной способности (сколько в тех или других деньгах будет стоить стандартный набор товаров и услуг). Если валюта переоценена, импортные товары становятся выгоднее местных, что вредит государству – поэтому в долгосрочном периоде она будет стремиться вниз. Важна и ликвидность валюты – то, насколько легко можно ее купить и продать, или другими словами – ее торговый оборот на мировых рынках (а точнее оборот спотовых сделок, которые проводятся по текущим ценам).

Slon обобщил всю эту информацию для десяти валют – это лидеры рейтинга надежности плюс интересующие всех евро, американский доллар и рубль. Рейтинг рубля достаточно высок (11-е место из 33), но по сравнению с лидерами перспективы его нерадостны. Доллар и евро заметно уступают по надежности валютам европейской «тихой гавани» и «новых индустриальных стран» из Азии. Кого из них выбрать – зависит от сроков, на которые вы готовы доверить свои деньги.

Швейцарский франк

Место в рейтинге надежности: 1

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $84 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Переоценен.

Стал традиционной валютой-убежищем для европейских инвесторов, что гарантирует стабильный спрос и способствует устойчивости курса. 

Экономика Швейцарии растет последние два года – в 2014–2015 годах ожидается продолжение роста.

Из-за мощного притока капитала во время кризиса 2008–2009 годов ЦБ Швейцарии установил потолок в 1,2 франка за евро, так как слишком сильная валюта помешала бы развитию национальной экономики, – поэтому сколько-нибудь заметно франк подорожать не может (сейчас за евро дают 1,226 франка).

В долгосрочной перспективе другие валюты могут оказаться выгоднее – из-за того что франк уже сильно переоценен.

Норвежская крона

Место в рейтинге надежности: 2

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $21 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Переоценена.

Опирается на крупнейший в мире фонд суверенного богатства и самый большой профицит бюджета среди развитых экономик – это страхует валюту от резкого падения.

Выигрывает у швейцарского франка тем, что нет потолка роста – при общей схожести макроэкономических и финансовых показателей этих стран.

В ноябре 2013 года достигла минимума за четыре года из-за стимулирования национальной экономики через низкие процентные ставки.

Оборот торговли в кронах в четыре раза ниже, чем у швейцарского франка, – что говорит о меньшем спросе на крону и меньшей емкости рынка для инвестирования.

Шведская крона

Место в рейтинге надежности: 3

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $27 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Переоценена.

В 2013 году шведская крона показала самый высокий рост среди развитых экономик – на 5,9% к евро; правительство этому не препятствует, так как промышленность успешно развивается и при текущих показателях.

Во время кризиса 2008–2009 годов колебания курса шведской кроны оказались намного сильнее, чем валют других развитых стран, – на уровне Мексики, Турции и Чехии; в случае высокой неопределенности на мировых рынках инвесторы будут это учитывать и их недоверие возрастет.

Китайский юань

Место в рейтинге надежности: 4

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $34 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Недооценен.

По оценке МВФ, юань недооценен к доллару на 42% – это повышает его привлекательность для инвесторов.

Китай – это 12% мировой экономики, и его доля продолжает расти – одновременно растет спрос на юани.

Государство жестко регулирует все операции с капиталом и создает барьеры для части инвесторов – это повышает риски вложений.

Основный торговый оборот приходится на внутренний рынок – корректно оценить объем спроса на мировых рынках невозможно.

Рост ВВП Китая, оставаясь высоким, замедляется так же, как деловая активность, – инвесторы переключаются на развитые страны, которые, наоборот, улучшают показатели.

Сингапурский доллар

Место в рейтинге надежности: 5

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $20 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Недооценен.

Как и юань, сочетает высокую ликвидность с большим потенциалом роста из-за недооцененности валюты.

Экономика Сингапура растет быстрее США и Европы (на 3,7% в 2013 году) и возглавляет мировой рейтинг Doing Business.

Государственный долг Сингапура один из самых высоких – 111% ВВП, то есть резервов для поддержания курса при неблагоприятной конъюнктуре у государства нет.

Тайваньский доллар

Место в рейтинге надежности: 6

Ликвидность: Низкая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $6 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Недооценен.

В январе 2014-го обновил максимум по отношению к доллару с весны 2012 года.

У Тайваня высокий дефицит бюджета (3,6% от ВВП), что ограничивает резервы для поддержания курса.

При общей схожести с Сингапуром уступает ему по ликвидности – то есть меньше подходит для быстрых инвестиций.

Евро

Место в рейтинге надежности: 7*

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $754 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Переоценен.

Вторая резервная валюта после доллара США – в евро хранят значительную часть активов многие центробанки мира, поэтому его обвал им невыгоден.

Стабильность курса держится на экономическом благополучии в Германии; если ее рост замедлится или возникнет риск ее отделения от союзников, евро может просесть.

У большинства стран Евросоюза высокий госдолг и слабый промышленный рост – значительное укрепление евро им невыгодно, а ресурсы для его поддержания ограничены.

* Экономики разных стран еврозоны сильно различаются; здесь учитываются показатели страны-лидера, Германии, от которой курс евро зависит в большей степени.

Малайзийский ринггит

Место в рейтинге надежности: 8

Ликвидность: Низкая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $5 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Недооценен.

В 2013 году в стране возобновился экономический рост, вырос экспорт, при этом инфляция остается низкой (3,2% в январе 2014 года).

Во время кризиса 2008–2009 годов ринггит оказался одной из самых стабильных мировых валют.

Малайзия много лет оставалась в тени более заметных развивающихся стран, при этом ее валюта недооценена – можно рассчитывать, что в долгосрочной перспективе она будет расти.

В январе 2014 года ринггит слабеет к доллару США, отражая общий разворот инвесторов от развивающихся экономик к развитым.

Высокий дефицит бюджета (4,3% ВВП).

Низкая ликвидность, которая затрудняет быстрые инвестиции.

Российский рубль

Место в рейтинге надежности: 11

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $37 млрд).

Перспектива долгосрочного роста: Недооценен.

Стабильно высокие цены на нефть к началу 2014 года.

Есть потенциал роста при высоком торговом обороте.

Ставки по рублевым депозитам в российских банках на 5–6% выше, чем по валютным.

Переход к свободному плавающему курсу рубля – Центробанк объявил, что постепенно перестает его поддерживать, и 13 января 2014 года отказался от целевых интервенций.

В понедельник 27 января курс упал до рекордных 47,48 рубля за евро и до 34,7 рубля за доллар.

Высокий риск падения цен на нефть в 2014–2015 годах будет еще больше ослаблять рубль.

Российский экспорт стагнирует, а импорт растет – спрос на иностранную валюту повышается, и рубль слабеет; по многочисленным прогнозам, девальвация рубля продолжится.

Доллар США

Место в рейтинге надежности: 19

Ликвидность: Высокая (ежедневный оборот торговли на мировых биржах – $1,691 трлн).

Перспектива долгосрочного роста: Переоценен.

С начала XXI века остается основной резервной валютой мира, в долларах США хранится 50–61% всех международных резервов центральных банков – поэтому большинство заинтересовано, чтобы доллар был стабилен.

В декабре ФРС США объявила о начале сворачивания сверхмягкой денежной политики – это значит, что доллар будет укрепляться.

В США растет добыча нефти и газа, восстанавливается промышленный рост.

Высокий дефицит бюджета и государственный долг США настораживают инвесторов.

http://slon.ru/economics/v_kakoy_valyut … html#pager

Как пережить кризис

Последствия референдума: эксперты рассказали о будущем курсе рубля

17 марта 2014

Волатильность на финансовых рынках, вызванная в том числе и кризисной ситуацией на Украине, привела к ослаблению позиций российского рубля. На прошлой неделе евро несколько раз обновил свой исторический максимум. Доллар также побил свой рекорд и перевалил отметку 36,6 руб./долл. Опрошенные «РБК. Личные финансы» эксперты сообщили, что рубль продолжит слабеть, но резкие скачки курса маловероятны.

Падаем, но не быстро

Курс рубля будет постепенно снижаться. Но не стоит забывать и о том, что сейчас основные риски для национальной валюты кроются не в экономике, а в политике. Тяжелая ситуация на Украине может оказать серьезное воздействие на рынки. Особенно если она не будет разрешена спокойно и мирно.

Замначальника управления казначейства Банка расчетов и сбережений Иван Фарафонов полагает, что в ближайшие полгода-год рубль будет зависеть от монетарной политики развитых стран, а также от действия ЦБ РФ. Разумеется, свое влияние окажет и внешнеполитическая ситуация.

Старший аналитик «Норд-Капитала» Максим Зайцев сообщает, что на данный момент Центробанк принял существенные защитные меры: накопления валютных интервенций были  увеличены с 350 млн до 1,5 млрд долл., ключевая ставка – с 5,5% до 7%. Кроме того, Минфин на время отказался от пополнения Резервного фонда. При этом прошедший референдум в Крыму не окажет существенного влияния на курсы валют. «Данное событие уже учтено в ценах», – подчеркивает М. Зайцев.

Главный аналитик «Нордеа Банка» Дмитрий Савченко также соглашается с тем, что ситуацию успокоил ЦБ. Но спокойствие может оказаться временным, поскольку вопрос санкций со стороны ЕС и США  в отношении России открыт. «Резкого обвала курса рубля ждать не стоит, но продолжение снижения не исключено», – прогнозирует Д. Савченко. Также аналитик ожидает роста волатильности в том случае, если санкции ЕС и США перестанут быть формальными и перерастут в нечто более серьезное.

Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко отмечает, что ожидания, связанные с референдумом в Крыму, уже заложены в валютный курс и в связи с этим серьезных колебаний ждать не стоит. Важную роль здесь может сыграть реакция ЕС на референдум.

«Фундаментальная стабильность у рубля достаточно высокая», – уверен аналитик финансовой компании «AForex» Нарек Авакян. Этому есть несколько объяснений: инфляционные ожидания низкие благодаря жесткой политике ЦБ, платежный баланс по-прежнему положительный, при этом долговая нагрузка крайне низка и не может серьезно повлиять на бюджетные расходы.

Управляющий активами Concern General Invest Владислав Метнев говорит, что на рынке нет панических настроений. Базовым сценарием является умеренное ослабление рубля без резких движений, что вполне устраивает участников рынка. «Долгосрочно рубль рассматривается как слабая валюта, принимая во внимание ситуацию в экономике», – комментирует В. Метнев.

По словам директора аналитического департамента компании «Альпари» Александра Разуваева, основной риск для российской валюты лежит в военно-политической плоскости. При этом сейчас нефть дорогая и экономических причин для ослабления рубля нет. «Если бы не пресса, большинство так и не заметило бы ослабления рубля. И это правильно. Стоит избавляться от колониального мышления – люди должны ориентироваться на инфляцию и процентные ставки, а не на валютный курс», – подчеркивает он.

Грядущий курс

В Банке расчетов и сбережений полагают, что к концу года будет следующая конфигурация: 35 руб./долл., 48,5 руб./евро.

В «Фридом Финанс» считают, что к концу года доллар подорожает до 38,5 руб.

Представитель «Норд-Капитала» прогнозирует, что в ближайший месяц доллар достигнет 36–37 руб., а евро – 50–52 руб.

В «Нордеа Банке» придерживаются мнения, что в течение месяца доллар будет стоить около 36–37 руб., евро – 50 руб.

В Concern General Invest в краткосрочной перспективе ожидают 36–37 руб./долл.

Марат Селезнев

РБК.Личные Финансы

http://lf.rbc.ru/recommendation/finance … 8017.shtml

Что будет с рублём, долларом и евро?

Укрепится или обвалится рубль в мае — зависит от геополитических событий. Однако в случае резкого падения национальной валюты Банк России поддержит рубль, убеждены эксперты.

Глава Банка России Эльвира Набуиллина не ожидает шокового падения рубля. Более того, председатель ЦБ не исключает укрепления национальной валюты. «Если не будет никаких дополнительных внешних шоков, мы считаем, что курс рубля будет достаточно стабильным и даже может несколько укрепиться», — заявила Набуиллина.

В преддверии сезона отпусков россияне начнут активно скупать валюту. АиФ.ru выяснил у экспертов, что будет с курсом рубля, доллара и евро в мае.

Владислав Метнев, управляющий активами Concern General Invest:

При текущих ценах на нефть у рубля есть хороший фундаментальный потенциал для укрепления в мае до уровней ниже 35 руб. за доллар. Однако ключевыми драйверами на валютном рынке в ближайшие недели останутся факторы, связанные с украинским кризисом и рисками расширения санкций против России.

Украинская тема также будет оставаться в фокусе участников рынка. Приближение президентских выборов на Украине может сопровождаться дестабилизацией ситуации. Это также будет негативным сигналом для рубля. Другими словами, фундаментально у российского рубля есть потенциал для укрепления, но внешние риски остаются весомыми.

Александр Гришанов, финансовый аналитик Lionstone Investment Services:

Минэкономразвития недавно обновило прогноз, где прогнозируемая стоимость доллара указана на уровне 37,8 руб. на конец года. Это более чем на рубль превышает достигнутые в марте максимальные значения. Курс доллара продолжит постепенное укрепление по отношению к рублю, но ЦБ не допустит значительных колебаний, тем более что сейчас продолжается покупка валюты Минфином в Резервный фонд.

Европейская валюта переживает непростые времена из-за ситуации у границ ЕС, ведь любые санкции со стороны США по отношению к России влияют и на курс евро. Количество стран зоны евро тем временем выросло уже до 18-ти за счёт присоединения Латвии с 1 января 2014 года, но внутренние проблемы еврозоны никуда не исчезли: высокий уровень безработицы, низкий уровень роста ВВП, а следовательно, и повышенная долговая нагрузка на бюджет. По отношению к рублю евро сохранит свои позиции, а вот сравнение с долларом явно не в его пользу.

Европейская валюта переживает непростые времена из-за ситуации у границ ЕС, ведь любые санкции со стороны США по отношению к России влияют и на курс евро.

Александр Гришанов

Спрос на доллары и евро среди населения остаётся стабильным. Цена ещё не достаточно снизилась для возобновления массовых покупок, а вот тем, кто всё же рискнул купить валюту на максимальных значениях, остаётся лишь ждать. При небольших суммах сбережений активно проводить обменные операции не рекомендуется, так как вся прибыль будет уходить на покрытие разницы в курсах покупки и продажи.

Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента компании «Альпари»:

В мае динамику на валютных рынках будут определять итоги заседания ФРС США, намеченного на 29–30 апреля. Если будет принято решение продолжать сворачивание программы QE (количественного смягчения) взятыми темпами, т. е. ещё на 10 млрд долларов, то доллар окрепнет.

Для евро основной вопрос сейчас — решение ЕЦБ относительно того, будет ли запущена программа QE в Европе. Мы ожидаем, что на масштабные действия европейский Центробанк не решится. Тем не менее важной задачей сейчас является снижение курса евро. Излишне высокий курс мешает восстановлению всё ещё слабой европейской экономики.

Что касается российской валюты, то динамика в основном определяется геополитикой. Рост напряжения на Украине очень нервно воспринимается российским рынком. ЦБ будет, безусловно, поддерживать рубль, ориентир 35,5–36 против доллара, 47,5–48 против евро. Поддержку российской валюте также окажут стабильно высокие цены на нефть.

Тамара Касьянова, к. э. н., первый вице-президент общероссийской организации «Российский клуб финансовых директоров»:

В основном колебания рубля по отношению к доллару и евро зависят от цены на нефть и геополитической обстановки. Обострение кризиса на юго-востоке Украины, конечно, будет сказываться на курсе бивалютной корзины.

Возможно, рубль сможет отыграть несколько позиций из-за экономических потерь в Европе, и долговые нагрузки из-за стран почти банкротов сделают своё дело. Евро начнёт слабеть, но по отношению к рублю это скажется не сразу.

В основном колебания рубля по отношению к доллару и евро зависят от цены на нефть и геополитической обстановки.

Тамара Касьянова

Евро, скорее всего, не прыгнет выше 51 рубля в мае, а не исключено, что и упадёт до 45 рублей. Американская валюта продолжит колебания в пределах от 36 до 38 рублей за один доллар США.

Роман Ермаков, аналитик управления инвестиционных операций, Ланта-Банк:

Мы полагаем, что май для российских и международных финансовых рынков будет развиваться в негативном ключе, а следовательно, валюта будет вести себя достаточно волатильно.

Во-первых, рубль будет традиционно слабеть из-за начала отпускного сезона, поскольку для зарубежного отдыха нужна валюта — спрос на доллары и евро вырастает.

Во-вторых, и это главное, ключевым моментом в тенденции ослабления рубля является геополитическая напряжённость. Представители США уже обозначили свою позицию — новые санкции, если Россия не предпримет мер по успокоению ситуации на юго-востоке Украины. Логика происходящих событий на Украине позволяет нам прогнозировать дальнейшее ухудшение ситуации (выборы, назначенные на май 2014 г., без участия юга-востока Украины не могут быть легитимными) и угрозу новых санкций со стороны США. В связи с этим рубль будет оставаться под давлением.

В-третьих, отток капитала и невозможность рефинансировать старые долги отечественным корпоративным заёмщикам (низкий приток капитала по финансовому счёту) будут дополнительно оказывать негативное влияние на рубль.

Рубль будет традиционно слабеть из-за начала отпускного сезона, поскольку для зарубежного отдыха нужна валюта — спрос на доллары и евро вырастает.

Роман Ермаков

Такие традиционные факторы мая, как окончание отопительного сезона в Европе и США (цены на топливо снижаются), будут способствовать укреплению американской валюты.

Вышеприведённые факторы позволяют нам негативно смотреть на перспективы рубля, как на долгосрочный период, так и в краткосрочном плане. Если говорить более конкретно, то мы видим рубль на следующий месяц на отметке 36,5–37 за единицу американской валюты и 50–50,5 руб. за евро.

Елена Трегубова

Из выпуска от 02-05-2014 рассылки «Аргументы и Факты - статьи и комментарии»

http://digest.subscribe.ru/economics/ne … 16733.html

Крутое пике: рубль падает под влиянием политических событий

02 июня 2014

Рубль, который начал было отвоевывать свои позиции, снова сваливается вниз относительно доллара и евро. Изменения курса национальной валюты, которые наблюдаются в последние месяцы, вызваны целым комплексом причин. Одна из них, оказавшая важнейшее влияние, – напряженная внешнеполитическая ситуация, считают эксперты.

Аналитик «Градиент Альфа» Егор Двинянин пояснил «РБК. Личные финансы», что резкое ослабление рубля в прошлые месяцы было связано с действиями спекулянтов на негативных новостях вокруг Украины, на обострении отношений России и Запада. Каких-то серьезных фундаментальных факторов для столь резкого ослабления не было, полагает он.

«Когда инфоповод иссяк, спекулянты зафиксировали прибыль, поэтому пара доллар/рубль логично движется в обратную сторону», – поделился своим мнением Е. Двинянин. Он спрогнозировал, что ситуация с рублем будет оставаться стабильной до следующего информационного повода.

И повод снова настал. После выборов президента Украины ситуация несколько успокоилась. Но активные действия новых украинских властей на юго-востоке вновь обострили положение. И рубль незамедлительно отреагировал.

Аналитик QB Finance Мадина Абаева напомнила, как после президентских выборов на Украине курсы доллара и евро упали до минимальных значений с января этого года. И это укрепление носило временный характер. Эксперт сообщает, что за первые два месяца этого года рубль подешевел относительно доллара и евро более чем на 10%. Для такого снижения курса есть несколько факторов – как внешних, так и внутренних, к которым относится, например, политика ЦБ, который не стремится поддерживать курс национальной валюты на определенном уровне. Сюда же относится и замедление экономического роста.

М. Абаева призывает искать в ослаблении рубля и положительные стороны. Так, продукция отечественных корпораций станет относительно дешевле на мировом рынке, а поступления в бюджет от экспорта вырастут. В конечном счете снижение курса рубля увеличит конкурентоспособность российских компаний. Но в то же время импортные товары на отечественном рынке станут дороже, ускорится инфляция.

«На данный момент мы не видим каких-либо предпосылок к дальнейшему укреплению рубля», – подчеркивает аналитик QB Finance. М. Абаева прогнозирует, что рубль может окрепнуть до 33 руб./долл. и до 47 руб./евро при стабилизации ситуации на Украине. Но к концу 2014 года стоит ожидать ослабления рубля до 38 руб./долл. и 51 руб./евро.

Аналитик TeleTrade Михаил Поддубский считает, что для укрепления национальной валюты в среднесрочной перспективе необходим существенный приток капитала на российские площадки. «Последние же данные макроэкономической статистики не блещут позитивом», – говорит он. Аналитик прогнозирует, что при позитивном новостном фоне с Украины рубль может немного укрепиться, но все верхние цели по паре доллар/рубль по-прежнему сохраняют свою актуальность.

Гендиректор финансовой компании GKFX Дмитрий Раннев также соглашается с тем, что динамика курса российской валюты будет зависеть от дальнейшего развития событий на Украине. Эксперт считает, что ситуация будет развиваться по умеренно оптимистичному сценарию. Конфликт рано или поздно утихнет – РФ достигла своих главных политических целей: усилила  позиции на постсоветском пространстве и переориентировала экономику на азиатских партнеров, а фондовый рынок снова вернулся на докризисные уровни.

Зампред правления «Локо-Банка» Андрей Люшин назвал еще одну причину для недавнего укрепления курса рубля. Дело в том, что до конца мая продолжается период уплаты налогов. В этот период традиционно вырастает спрос на национальную валюту. Банкир в свою очередь также заявил, что сейчас рынок очень зависит от политической обстановки. «Общие настроения рынка позволяют делать прогноз в диапазоне 39,5–40,5 руб. по бивалютной корзине», – считает он.

Начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко поясняет, что для укрепления рубля были некоторые объективные причины – рост цен на металлы и нефть. Свою роль сыграло и снижение темпов оттока капитала, пик которого пришелся на первые месяцы 2014 года (50 млрд долл.). Кроме того, в мае наблюдается рост фондового рынка.

Но фундаментальных причин для укрепления рубля нет. По мнению эксперта, иностранная валюта все еще остается надежным инструментом для сохранения активов. Кроме того, российская экономика находится в рецессии, что также накладывает свой отпечаток на позиции рубля. «Наш прогноз – 38,5–39 руб./долл. на конец года. Курс евро будет определяться внешними факторами, но базовый прогноз на конец года пока исходит из курса 52 руб./евро», – сообщает Г. Ващенко.

Напомним, что недавно Минэкономразвития (МЭР) РФ изменило свой прогноз по среднегодовому курсу доллара на этот год. Ранее МЭР РФ сообщало о том, что средний курс американского доллара в 2014 году составит 36,3 руб. Новый прогноз говорит о 35,5 руб./долл. Также МЭР РФ ожидает, что в 2015 году средний курс доллара США составит 37 руб./долл., в 2016 году – 38 руб./долл., в 2017 году – 38,8 руб./долл.

РБК.Личные Финансы

http://lf.rbc.ru/recommendation/other/2 … l#xtor=AL-[internal_traffic]--[rbc.ru]-[theme_body]-[item_5]

Внешний фактор: рубль меняет курс под влиянием политических событий

19 июня 2014

Рубль, который начал было отвоевывать свои позиции, снова сваливается вниз относительно доллара и евро. Изменения курса национальной валюты, которые наблюдаются в последние месяцы, вызваны целым комплексом причин. Одна из них, оказавшая важнейшее влияние, – напряженная внешнеполитическая ситуация, считают эксперты.

Аналитик «Градиент Альфа» Егор Двинянин пояснил «РБК. Личные финансы», что резкое ослабление рубля в прошлые месяцы было связано с действиями спекулянтов на негативных новостях вокруг Украины, на обострении отношений России и Запада. Каких-то серьезных фундаментальных факторов для столь резкого ослабления не было, полагает он.

«Когда инфоповод иссяк, спекулянты зафиксировали прибыль, поэтому пара доллар/рубль логично движется в обратную сторону», – поделился своим мнением Е. Двинянин. Он спрогнозировал, что ситуация с рублем будет оставаться стабильной до следующего информационного повода.

И повод снова настал. После выборов президента Украины ситуация несколько успокоилась. Но активные действия новых украинских властей на юго-востоке вновь обострили положение. И рубль незамедлительно отреагировал. Кроме того, на ситуацию оказывают влияние трудные переговоры по газу.

Аналитик QB Finance Мадина Абаева напомнила, как после президентских выборов на Украине курсы доллара и евро упали до минимальных значений с января этого года. И это укрепление носило временный характер. Эксперт сообщает, что за первые два месяца этого года рубль подешевел относительно доллара и евро более чем на 10%. Для такого снижения курса есть несколько факторов – как внешних, так и внутренних, к которым относится, например, политика ЦБ, который не стремится поддерживать курс национальной валюты на определенном уровне. Сюда же относится и замедление экономического роста.

М. Абаева призывает искать в ослаблении рубля и положительные стороны. Так, продукция отечественных корпораций станет относительно дешевле на мировом рынке, а поступления в бюджет от экспорта вырастут. В конечном счете снижение курса рубля увеличит конкурентоспособность российских компаний. Но в то же время импортные товары на отечественном рынке станут дороже, ускорится инфляция.

М. Абаева прогнозирует, что рубль может окрепнуть до 33 руб./долл. и до 47 руб./евро при стабилизации ситуации на Украине. Но к концу 2014 года стоит ожидать ослабления рубля до 38 руб./долл. и 51 руб./евро.

Аналитик TeleTrade Михаил Поддубский считает, что для укрепления национальной валюты в среднесрочной перспективе необходим существенный приток капитала на российские площадки. «Последние же данные макроэкономической статистики не блещут позитивом», – говорит он. Аналитик прогнозирует, что при позитивном новостном фоне с Украины рубль может немного укрепиться, но все верхние цели по паре доллар/рубль по-прежнему сохраняют свою актуальность.

Гендиректор финансовой компании GKFX Дмитрий Раннев также соглашается с тем, что динамика курса российской валюты будет зависеть от дальнейшего развития событий на Украине. Эксперт считает, что ситуация будет развиваться по умеренно оптимистичному сценарию. Конфликт рано или поздно утихнет – РФ достигла своих главных политических целей: усилила  позиции на постсоветском пространстве и переориентировала экономику на азиатских партнеров, а фондовый рынок снова вернулся на докризисные уровни.

Зампред правления «Локо-Банка» Андрей Люшин назвал еще одну причину для недавнего укрепления курса рубля. Дело в том, что до конца мая продолжается период уплаты налогов. В этот период традиционно вырастает спрос на национальную валюту. Банкир в свою очередь также заявил, что сейчас рынок очень зависит от политической обстановки. «Общие настроения рынка позволяют делать прогноз в диапазоне 39,5–40,5 руб. по бивалютной корзине», – считает он.

Начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко поясняет, что для укрепления рубля были некоторые объективные причины – рост цен на металлы и нефть. Свою роль сыграло и снижение темпов оттока капитала, пик которого пришелся на первые месяцы 2014 года (50 млрд долл.). Кроме того, в мае наблюдается рост фондового рынка.

Но фундаментальных причин для укрепления рубля нет. По мнению эксперта, иностранная валюта все еще остается надежным инструментом для сохранения активов. Кроме того, российская экономика находится в рецессии, что также накладывает свой отпечаток на позиции рубля. «Наш прогноз – 38,5–39 руб./долл. на конец года. Курс евро будет определяться внешними факторами, но базовый прогноз на конец года пока исходит из курса 52 руб./евро», – сообщает Г. Ващенко.

Напомним, что недавно Минэкономразвития (МЭР) РФ изменило свой прогноз по среднегодовому курсу доллара на этот год. Ранее МЭР РФ сообщало о том, что средний курс американского доллара в 2014 году составит 36,3 руб. Новый прогноз говорит о 35,5 руб./долл. Также МЭР РФ ожидает, что в 2015 году средний курс доллара США составит 37 руб./долл., в 2016 году – 38 руб./долл., в 2017 году – 38,8 руб./долл.

РБК.Личные Финансы

http://lf.rbc.ru/recommendation/other/2 … l#xtor=AL-[internal_traffic]--[rbc.ru]-[theme_body]-[item_5]

Эксперты: На следующей неделе рубль ждет очередное падение

25 июня 2014

Российский рубль продолжает дорожать и по отношению к американскому доллару, и по отношению к евро. Так, официальный курс доллара США к российскому рублю, установленный ЦБ РФ с 25 июня, составил 33,9812 руб./долл. Падение за один день составило порядка 30 коп. (-0,87%), в результате чего американская валюта оказалась ниже отметки 34 руб./долл., а это самый низкий показатель с 23 января 2014 года. Слабеет и евро. Установленный Центробанком курс на сегодня уже на 42,66 коп. (-0,91%) ниже предыдущего значения, что также является самым низким показателем с конца января.

По мнению многих экспертов, текущее укрепление рубля во многом связано с появлением перспектив мирного урегулирования ситуации на Украине. Перспективы, правда, весьма туманны, но в любом случае, пока действуют достигнутые в понедельник, 23 июня, договоренности о двустороннем прекращении огня противоборствующих сторон в юго-восточных регионах, рубль будет выглядеть весьма уверенно.

Впрочем, есть и ряд других факторов, помимо Украины, которые пока способствуют росту курса рубля. Так, по мнению экспертов ФГ БКС, поддержку рублю оказали в том числе общий рост валют EM, высокий уровень цен на нефть и активизация продаж валюты экспортерами на фоне приближающихся налоговых выплат НДПИ и акцизов в среду.

Тем не менее, как считает большинство аналитиков, уже к концу недели все упомянутые позитивные факторы, играющие на стороне рубля, могут полностью сойти на нет. Более того, им на смену вновь могут прийти негативные тенденции, которые полностью нивелируют текущее укрепление российской валюты.

Как ожидают эксперты ФГ БКС, эффект от продаж валюты экспортерами на фоне приближающихся налоговых выплат НДПИ и акцизов в среду ощутимо ослабнет уже к концу текущей недели, поскольку последняя выплата (налог на прибыль, 30 июня) заметно меньше предстоящей – 90 млрд руб. против 316 млрд.

«Кроме того, в пятницу, 27 июня, ряд российских компаний (Сбербанк, «Норникель» и др.) выплатят дивиденды на сумму более 3,1 млрд долл., что на фоне окончания налогового периода может оказать дополнительное давление на курс рубля. Между тем уже в конце текущей недели на первый план могут вновь выйти события на Украине. В пятницу заканчивается срок действия мирного плана, предложенного президентом Украины Петром Порошенко, а также достигнутой в понедельник договоренности о двустороннем прекращении огня противоборствующих сторон в юго-восточных регионах. Новый виток роста геополитической напряженности может препятствовать кратковременному закреплению курса рубля на текущих уровнях», – добавляют аналитики ФГ БКС.

Укрепление рубля не выгодно ни бюджету, ни экспортерам, считает эксперт инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев. По его мнению, пока внутренние факторы явно играют против российской валюты.

«Центробанк РФ 17 июня снова снизил размер ежедневных интервенций, сделал второй шаг, направленный на ослабление тех мер по контролю над курсом рубля, которые были введены в марте (первый шаг был сделан в мае, а еще до этого Минфин РФ возобновил покупки валюты в Резервный фонд). Фактически ЦБ РФ дал зеленый свет падению рубля, во всяком случае, сейчас бивалютная корзина находится в нейтральном диапазоне, где интервенций центробанк не проводит, при этом Минфин РФ ежедневно скупает 100 млн долл., то есть играет против рубля», – заметил эксперт.

Алексей Михеев уверен, что монетарные и финансовые власти РФ и дальше будут возвращаться к политике благоволения падению рубля, которая проводилась до марта (до запроса президентом разрешения на ввод войск на Украину).

«Так что мы не думаем, что рубль имеет шансы на сколько-нибудь существенный рост. Укрепление рубля не выгодно ни бюджету, ни экспортерам. Предполагаем, что в ближайшие месяцы пара доллар/рубль вернется в диапазон 35–36 руб., евро/рубль – в диапазон 48–49 руб.», – резюмирует эксперт.

«Несмотря на возвращение к уровням начала года, наша валюта все еще относительно слаба», – соглашается финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. По его словам, в октябре прошлого года курс доллар/рубль был ниже 32 руб., ровно год назад – 32,80, а наибольшей силы за полтора года рубль достигал в начале 2013 года (доллар/рубль опускался ниже 30), до того, как ФРС стала смотреть в сторону сворачивания своей программы стимулов.

«Если существующие факторы продолжат действовать и далее, то сила рубля может оказаться серьезным препятствием для экономики, снижая конкурентоспособность товаров и рабочей силы. Однако вряд ли стоит этого ожидать, ведь параллельно с курсом нашей экономике приходится иметь дело с высокими ставками, что тормозит кредитование бизнеса и домохозяйств. По мере ослабления давления на рубль за счет геополитики, ЦБ, очевидно, будет искать возможность снижать ключевую ставку, что будет сдерживать рост национальной валюты. Поэтому на конец года ждем пару доллар/рубль около 35–36 руб., а текущие уровни выглядят более привлекательно для покупки до конца года, нежели для продажи», – прогнозирует Александр Купцикевич.

РБК.Личные Финансы

http://lf.rbc.ru/recommendation/other/2 … l#xtor=AL-[internal_traffic]--[rbc.ru]-[theme_body]-[item_5]