Россия теряет массу

Наталья Дубинина
10 февраля 2009 года, 19:06

Как сообщил ЦБ РФ, в январе 2009 года денежная база  в широком определении в России сильно сократилась — почти на 22% по сравнению с декабрем 2008 года, с 5,6 трлн рублей до 4,3 трлн. В том числе объем наличных денег в обращении за январь снизился с 4,4 трлн рублей до 3,7 трлн.

Для сравнения напомним, что денежная масса в январе прошлого года, по данным Центробанка, составила 5,5 трлн рублей. Самое заметное сокращение показателя прошлого года было зафиксировано в апреле — до 4,9 трлн рублей.

Денежная масса в широком определении включает себя наличные деньги в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций, корреспондентские счета кредитных организаций в Центробанке, обязательные резервы по привлеченным кредитными организациями средствам на счетах в рублях и в иностранной валюте, а также облигации Банка России у кредитных организаций (по рыночной стоимости).

Объем наличных денег в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций снизился к 1 февраля до 3,7 трлн рублей с 4,4 трлн рублей на 1 января 2009 года. Рекордным — более чем в два раза — оказалось падение средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России — до 471,2 млрд рублей на 1 февраля с 1,03 трлн рублей на 1 января.

Сумма обязательных резервов составила за январь 29,5 млрд рублей против 29,9 млрд рублей на начало года. На депозиты банков в Банке России пришлось 81,1 млрд рублей против 136,6 млрд рублей на начало периода. В облигациях Центробанка у кредитных организаций было сосредоточено 12,2 млрд рублей по сравнению с 12,5 млрд рублей на 1 января.

Таким образом, денежная масса в январе сократилась в основном за счет уменьшения наличных денег в обращении на 635 млрд рублей и сокращения средств кредитных организаций на корсчетах и депозитах в Банке России на 612 млрд рублей.

Эксперты говорят, что только половину этого сокращения можно объяснить календарным циклом изменения денежной базы. Другая половина — проявление кризиса. А именно результат активной скупки валюты населением и использования банками рублевых средств для проведения операций на валютном рынке, что, в свою очередь было следствием девальвации рубля. В результате Банк России изымал рубли из обращения, продавая валюту, что и отразилось на показателе денежной базы.

«В январе Центробанк ограничил максимальную стоимость валютной корзины в размере 41 рубль, и спекулянты направили все ликвидные средства на покупку валюты, пока курс рубля не достиг верхней границы валютного коридора», — объясняет начальник управления инвестиционных проектов Москоммерцбанка Владимир Бушуев.

По мнению заместителя руководителя службы финансового анализа и управления рисками банка «Московское ипотечное агентство» Владимира Станкова, снижение денежной массы приведет к общему сокращению оборотных средств, сокращению продаж, снижению потребления и производства. «Все это и есть проявления экономического кризиса. К примеру, банки будут иметь меньше возможностей для кредитования», — поясняет он.

Период массового вывода средств в иностранную валюту совпал по срокам с уплатой банками квартальных налоговых платежей по НДС и налогу на прибыль, говорят эксперты. Вместе это привело к резкому сокращению ликвидности и росту ставок на рынке межбанковского кредитования.

«В данной ситуации есть и положительная сторона — сокращение денежной базы замедлит рост цен, связанный, прежде всего, с резким обесценением рубля по отношению к твердым валютам. Кроме того, снизится давление на рубль на валютном рынке», — отмечает Владимир Станков.

Участники рынка прогнозируют, что в ближайшее время ситуация с ликвидностью должна стабилизироваться; после этого спекулянты предпримут очередную попытку проверить верхнюю границу валютного коридора на прочность. «В этом случае Банк России может прибегнуть к валютным интервенциям за счет золотовалютных запасов, а также к ужесточению денежно-кредитной политики для банков. ЦБ может сократить предоставление средств банком в рамках беззалоговых аукционов и повысить нормы резервирования. Это на какое-то время удержит курс рубля в установленных рамках», — прогнозирует Владимир Бушуев.

http://www.bfm.ru/news/2009/02/10/rossi … massu.html

Никто не верит в укрепление рубля

РИА "Новости" 
среда, 18 февраля 2009

Рубль второй день подряд демонстрирует серьезное снижение к бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро).

Участники рынка используют двухдневный перерыв в уплате налогов, сопровождающийся смягчением ситуации с ликвидностью, для игры на ослабление рубля, отмечают эксперты.

Стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по рыночным котировкам, составила на закрытии торгов во вторник 40,55 рубля против 39,60 рубля на закрытии в понедельник (снижение рубля к корзине на 95 копеек, в понедельник - на 51 копейку).

Курс доллара расчетами "завтра" на 17.00 мск составил 36,30 рубля, курс евро расчетами "завтра" - 45,75 рубля. На фоне снижения евро на Forex до 1,26 с 1,28 доллара, на ММВБ американская валюта выросла к рублю по сравнению с предыдущим закрытием на 1,12 рубля, евро укрепился на 75 копеек.

"Снижение связано с тем, что между налоговыми платежами образовался интервал, и, видимо, у участников остались средства на покупку валюты. Покупатели загнали корзину вверх", - сказал экономист НБ "Траст" Евгений Надоршин, добавив, что ЦБ в торгах участия не принимал.

В понедельник прошли выплаты акцизов и ЕСН, объем которых эксперты оценивали в 50 миллиардов рублей. Следующие платежи (треть квартального НДС) состоятся в пятницу.

По оценке Надоршина, итоговый отток ликвидности в феврале в результате выплат НДС составит порядка 70 миллиардов рублей.

"До налоговых платежей еще два дня, поэтому есть время поиграться", - подтвердил дилер банка "Альба-Альянс" Артем Рощин, добавив, что с ликвидностью сегодня "все было в порядке".

Определенное влияние на настроения участников торгов оказали высказывания первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева о том, что Центробанк будет в ближайшей перспективе препятствовать интервенциями чрезмерному укреплению рубля.

Улюкаев признал, что в пятницу ЦБ купил порядка одного миллиарда долларов, чтобы сдержать рост национальной валюты. Из слов первого зампреда следует, что Банк России фактически установил на ближайшее время локальный коридор в интервале 39 рублей - 41 рубль (официально объявлен широкий коридор в 26 рублей - 41 рубль).

"Причина (роста корзины - ред.) в том, что никто не верит в укрепление рубля, и никому оно не нужно сейчас... Оттолкнувшись от покупок ЦБ, мы пошли вверх, а дальше банки стали закрывать короткие позиции и понеслись вверх с удвоенной силой", - сказал Рощин.

Учитывая, что курс рубля к корзине приближается к верхней границе коридора ЦБ, в ближайшие день-два могут начаться продажи валюты и смена тенденции.

"Мы почти подошли к верхней границе. Вполне возможно, начнутся продажи, не доходя до 41 корзины - тем, кто покупал, нужно будет разгружаться, закрывать позиции", - ожидает Рощин.

Пессимизм в отношении национальной валюты мог быть спровоцирован и появившейся в последние два дня негативной информацией о состоянии российской экономики.

"Негативная информация (данные о спаде производства) отрезвила участников рынка. Оптимизм, который был на предыдущей неделе, сошел на нет, и сегодня возобладал интерес на покупку", - сказал начальник отдела конверсионных операций банка "Металлинвест" Александр Панасенко. Он подтвердил, что ЦБ РФ в сегодняшних торгах участия не принимал.

Объем сделок парой рубль-доллар расчетами "завтра" по итогам торгов составил 3,5 миллиарда долларов.

http://money.ru.msn.com/article.aspx?cp … ageindex=1

Джордж Сорос предрекает евро летальный исход

Опубликовано 02.02.2009 в 10:27 | Автор - Владимир Рувинский

Евро не переживет кризис, если Европа не избавит свои банки от "токсичных активов"

Евро может "не пережить" нынешнего экономического кризиса, если Евросоюз не избавит свои банки от так называемых "токсичных активов", считает миллиардер Джордж Сорос. Финансовые аналитики соглашаются, что такой сценарий не исключен, поскольку европейские банки, по некоторым оценкам, увязли в "плохих" американских ценных бумагах глубже некоторых американских.

С середины прошлого года американская нацвалюта выросла на 24% к евро. В целом по 2008 году евро сдал 4,4%, а с начала января подешевел еще на 8,4%. За январь этого года евро ослабел к 12 из 16 наиболее котируемых мировых валют, сообщает Bloomberg. В интервью австрийской газете Der Standard Джорджем Соросом было высказано мнение, что единая европейская валюта может не выжить, если ЕС не реализует масштабную программу избавления банков от проблемных активов.

Поскольку пламя финансового пожара разгорается дальше, то нужно такое специальное соглашение о потерянном капитале, причем в каждой стране, которую затронула эта проблема, считает Сорос. "Евросоюз должен сделать это. Иначе евро может не пережить этот кризис", - замерил финансист. После такого заявления евро упало к доллару более чем на 1% - до $1,30.

На ослабление европейской валюты играет и предупреждение Европейского центробанка о возможном дальнейшем снижении ставок рефинансирования ниже 2% в числе других мер для стимулирования экономики. Европейская инфляция, по данным Bloomberg, снизилась в январе до 1,4% - самый низкий показатель с октября 2001 года, а безработица, напротив, выросла в декабре до 7,9% - больше было только в ноябре 2006 года.

Предположение Сороса может вполне сбыться, считает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. "По некоторым оценкам, европейские банки довольно глубоко увязли в американских ипотечных бумагах, которые сейчас стали "токсичными", может даже глубже некоторых американских, - замечает эксперт. - Банки старались не показывать всех масштабов своих проблем, однако это время может наступить в ближайшие месяцы".

К тому же, добавляет аналитик, на целостности евро как валюты 16 стран могут сказаться также и проблемы не только банков. В той или иной степени удовлетворять параметрам зоны евро могут перестать такие страны, как Италия, Испания, Греция. По мнению Сороса, изменение процентной ставки в Германии свидетельствует о "структурных слабостях в конструкции евро" и дефиците фискальных полномочий в ЕС в целом.

Сам Сорос, заработавший на спекуляции против Банка Англии в 1992 году $1 млрд, сообщил, что прекратил играть против британского фунта, как только его курс вырос до $1,4. Действия британского правительства по защите банковской системы привели к падению фунта к доллару до самой низкой отметки с 1985 года. Финансист заявил, что сумел заработать на нынешнем финансовом кризисе, а в будущее мировой экономики он смотрит пессимистично, ситуация в экономике США "продолжит ухудшаться" и "в нынешних обстоятельствах находиться на позитивной территории уже само по себе достижение".

http://www.rb.ru/topstory/economics/200 … 81944.html

Рубль упадет

По прогнозу ING Bank

ING Bank ухудшил прогноз падения ВВП России в 2009 году до 6,1% и ожидает девальвации рубля к концу года на 15—20%. Ранее банк ожидал, что девальвация случится в первом квартале следующего года, а падение ВВП оценивал в 2,7%. Причиной стало неожиданно глубокое падение экономики. Это контрастирует с ростом индексов и рубля, но эксперты считают его временным: пока не лопнут пузыри в банковском секторе и секторе недвижимости, порожденные «плохими» долгами, ждать выхода из рецессии не стоит.

Аналитики ING не ожидали столь глубокого падения основных экономических показателей в первом квартале 2009 года. Напомним, по данным Росстата, промпроизводство в России упало на 14,3%, безработица перевалила за 10%, экономика в целом за квартал потеряла 9,5%. Аналитики ING полагают, что рубль девальвируется относительно бивалютной корзины уже в конце этого года. Эксперты также не исключают, что Банк России, дважды опускавший ставку на волне трехмесячного укрепления рубля, в третьем квартале снова ее поднимет.

Ведущий экономист «Ренессанс Капитала» Елена Шарипова считает эти оценки оправданными. «Прогнозы на год ухудшают и МЭР, и Росстат, — напоминает она. — Сейчас ожидание падения ВВП на 6% — это, по-моему, консенсус, которого придерживаются и государство, и международные финансовые организации, и финансовые аналитики». Не исключает она и новой девальвации рубля: «Нам предстоит большое финансирование государственного дефицита. Более того, в последнее время ЦБ начал тоже увеличивать ликвидность». Удержать рубль может рост нефти до 70 долл. за баррель, отмечает г-жа Шарипова, но прогнозировать нефтяные цены не берется.

Прогноз ING по рублю даже несколько оптимистичен, считает управляющий директор УК «Финам Менеджмент» Сергей Хестанов. Нынешний курс более-менее отражает платежный баланс, отмечает он, но чтобы этот фактор был определяющим, экспорт должен уравновешиваться импортом. Однако импорт, доминирующий на потребрынке, упал сильнее экспорта, поскольку обедневшее население стало меньше покупать.

«Сейчас курс рубля больше зависит от крупных экспортеров, генерирующих до 70% общего дохода России, — полагает эксперт. — Они зарабатывают в валюте, а тратят в рублях, и государству необходимо ослабить рубль для их поддержки. Но интрига в том, что 60% международных торговых расчетов Россия ведет с ЕС, а к евро курс рубля упал меньше, чем к доллару». Чтобы поддержать ключевые корпорации, необходима девальвация рубля к евро на 20—50%, считает эксперт. А девальвировать рубль только к одной из валют невозможно.

Нынешний оптимизм на фондовых площадках едва ли продлится дольше октября, полагают эксперты. Инфляция доллара еще не означает автоматического роста рубля, тем более что вероятно начало мировой гонки девальваций в попытке поддержать экспорт. «Пока не лопнут пузыри в банковском секторе и недвижимости, порожденные «плохими» долгами, говорить об экономическом росте не приходится», — резюмирует г-н Хестанов.

Между тем большинство участников рынка недвижимости, опрошенных Deloitte, также считают нынешний оптимизм пузырем: много объектов заморожено, ипотека не работает, у компаний нет денег на реструктуризацию долгов. Они ожидают, что к концу года недвижимость подешевеет на 25—50%.

ВИКТОР ЯДУХА

25.05.2009

http://www.rbcdaily.ru/2009/05/25/focus/415988

Вниз по коридору

10.03.2010

Иллюстрация: РИА Новости

В 2010 году российский рубль останется стабильным по отношению к основным мировым валютам. Более того, за счет высоких цен на нефть и притока иностранного капитала рубль может еще более существенно укрепиться к бивалютной корзине. Такого мнения придерживаются опрошенные порталом Банки.ру экономисты.

Почему рубль стал дорожать

Во вторник, 9 марта, рубль укрепился к бивалютной корзине до максимального значения за последние 14 месяцев. С начала года официальный курс рубля к бивалютной корзине вырос уже на 2% — с 35,29 до 34,56 рубля. Курс рубля к доллару вырос на 1,42% (с 30,18 до 29,75 рубля), к евро — на 6,83% (с 43,46 до 40,49 рубля). По мнению экономистов, к этому привели достаточно устойчивые объективные факторы, прежде всего стабильно высокие цены на нефть, которые в последние месяцы колеблются в пределах 70—80 долларов за баррель. «Рубль — это классическая сырьевая валюта, — напоминает директор центра макроэкономических исследований «БДО Юникон» Елена Матросова. — А сырье в условиях мировой нестабильности дорожает в результате притока капитала в «сырьевые» инструменты. Поэтому рубль силен сейчас не крепостью и успехами национальной экономики, а повышенным вниманием участников финансового рынка (по большей части спекулянтов) к сырьевым активам».

Восстановление притока спекулятивного капитала в Россию способствует еще большему укреплению рубля. То, что участники рынка весьма благосклонно оценивают среднесрочные перспективы российской валюты, фактически подтвердил и ЦБ, который с начала года уже несколько раз передвигал вниз границы внутреннего коридора стоимости бивалютной корзины.

Действия Центробанка на валютном рынке эксперты оценивают неоднозначно. «В какой-то степени мы возвращаемся к докризисной парадигме, согласно которой значительный приток капитала приводил к тому, что ЦБ пытался сдержать укрепление рубля, — полагает главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик. — Подобная политика способствовала существенному увеличению темпов роста денежной массы и ускорению инфляции. В этом году мы можем увидеть примерно такую же картину».

Елена Матросова, напротив, считает, что нынешние действия Банка России на валютном рынке можно охарактеризовать как политику невмешательства. «ЦБ в основном выступает пассивным участником валютного рынка, лишь изредка осуществляя валютные интервенции в небольшом объеме, прежде всего на границах технического коридора бивалютной корзины, в рамках ранее провозглашенного им механизма, — говорит она. — Тем самым ЦБ оказывает по большей части психологическое влияние на участников рынка, охлаждая желание поспекулировать с национальной валютой».

Начальник аналитического отдела, главный экономист по России и СНГ банка BNP Paribas Юлия Цепляева убеждена, что ЦБ не следует искусственно сдерживать удорожание национальной валюты. «Если вспомнить докризисные годы, политика сдерживания укрепления рубля, которую проводил ЦБ, способствовала ускоренному росту инфляции, — указывает она. — Если Банк России хочет достичь поставленной цели перейти через несколько лет к инфляционному таргетированию, не нужно бояться ни волатильности курса рубля, ни его укрепления». Цепляева напомнила заявление первого заместителя председателя ЦБ Алексея Улюкаева о том, что несколько раз в 2010 году мы можем увидеть стоимость корзины на уровне 39 рублей. «Колебания курса в широком диапазоне будут способствовать отсечению тех инвесторов, которые заходят на рынок на две недели, — их доход может быть съеден кратковременным колебанием курса рубля. Именно так работает механизм, который предотвращает приток спекулятивного капитала», — поясняет эксперт.

Что будет с рублем в 2010 году

Ожидания возобновления пусть и небольшого, но устойчивого роста российской экономики, а также отсутствие видимых факторов, способных резко сбить мировые цены на энергоносители, работают на дальнейшее укрепление рубля или по крайней мере не способствуют его ослаблению в обозримой перспективе.

Главный экономист «Уралсиб Кэпитал» Владимир Тихомиров связывает дальнейшее плавное укрепление рубля в течение года со стабильностью сырьевых цен: «Я не жду, что нефть вырастет до 100 долларов за баррель или, напротив, упадет ниже 60 долларов за баррель. Мы можем увидеть повышенную волатильность на сырьевых рынках, но не более того. Укрепление рубля к бивалютной корзине в 2010 году может составить 6—7%». Юлия Цепляева ожидает не менее существенного удорожания рубля: «По моему мнению, российская валюта укрепится к бивалютной корзине в нынешнем году до 32—33 рублей».

Елена Матросова не ждет сильных колебаний национальной валюты. В динамике курса рубля будут наблюдаться отдельные колебания с общей тенденцией к его укреплению, говорит она. Но при этом напоминает, что значительные бюджетные расходы в конце 2009 года привели к росту денежной массы до 15,331 трлн рублей по состоянию на 1 февраля 2010 года. В результате на эту дату расчетный курс сложился на уровне 35,2 рубля за доллар (определяется как отношение денежной массы к ЗВР). Фактически, по оценкам Матросовой, с сентября 2009 года среднее значение фактического курса доллара США к рублю было на 11% ниже расчетного курса против 6% в докризисный период. Хотя в период наибольшей напряженности на российском валютном рынке (с сентября 2008 года по март 2009-го) этот разрыв сокращался до 1—2% и даже уходил в минус. «Тем самым рубль выглядит несколько перекупленным, и его дальнейшее укрепление будет тормозиться достаточным объемом денег в экономике», — отмечает Матросова.

Основными причинами, способными подорвать устойчивость национальной валюты, по мнению экспертов, являются резкое ухудшение конъюнктуры на мировых сырьевых рынках, провоцирующее снижение внешнего платежеспособного спроса, и отток капитала из российской экономики. Реализация такого сценария возможна в случае усугубления долговых проблем в Европе (сейчас наиболее тревожно с этой точки зрения выглядит финансовое положение Греции) и бегства инвесторов в «безопасные» долларовые активы и драгметаллы.

«Дальнейшее укрепление рубля к бивалютной корзине будет зависеть от связи между ценами на нефть и курсом доллар/евро, — считает Ярослав Лисоволик. — Если корреляция между этими двумя факторами все-таки будет высокой и в дальнейшем укрепление доллара приведет к падению цен на нефть, тогда мы увидим большее давление на рубль».

Кроме того, значимое воздействие на валютный рынок в ближайшей перспективе будет оказывать политика китайских властей, в настоящий момент направленная на сдерживание кредитования экономики с целью недопущения ее перегрева. Это может означать ослабление спроса на сырьевые товары и, соответственно, возможное снижение цен на них.

Впрочем, ожидать слишком резкого укрепления курса рубля даже в случае существенного повышения цен на продукцию российского экспорта или стремительного притока спекулятивного капитала на финансовые рынки не приходится. Препятствовать этому процессу будет внедренный Банком России механизм регулирования стоимости бивалютной корзины. Более того, дальнейшее укрепление национальной валюты будет неизбежно наталкиваться на противодействие со стороны ЦБ с учетом того, что сейчас курс рубля балансирует вблизи нижней границы технического коридора.

Есть внутренние ограничители и для чрезмерного ослабления рубля. Дело в том, что ЦБ считает приоритетом привязку курсовой динамики к состоянию платежного баланса. Сильный платежный баланс (в январе текущего года сальдо торгового баланса превысило 15 млрд долларов) объективно укрепляет позиции рубля. Пока цены на нефть будут на комфортном уровне (выше 60 долларов за баррель), ожидать ослабления рубля не стоит.

Сильный рубль: влияние на экономику

Считается, что сильный рубль не выгоден российской промышленности, и прежде всего ориентированным на экспорт секторам экономики — сырьевым компаниям и предприятиям оборонно-промышленного комплекса. «Конечно, российскому индустриальному лобби было бы гораздо комфортнее работать при курсе доллара на уровне 35—36 рублей. Однако у промышленников нет оснований сетовать на быстро дорожающий рубль. Гораздо эффективнее сконцентрироваться на улучшении производства и повышении конкурентоспособности. Я считаю, что наши производители в большой степени поддержаны государством через высокие импортные пошлины и налоговые льготы. Например, из-за пошлин цена иностранных автомобилей в России значительно выше, чем в Европе», — напоминает Юлия Цепляева.

По мнению заместителя начальника аналитического управления компании «Совлинк» Ольги Беленькой, влияние укрепления рубля на экономику будет зависеть от того, насколько значительно подорожает национальная валюта. В частности, станет ли ЦБ активно защищать нижнюю границу по корзине. «Значительное укрепление рубля при слабой экономической активности не слишком хорошо для промышленного производства. Ведь, с одной стороны, снижается рентабельность экспорта, а с другой — происходит рост импорта», — поясняет она.

Если в январе 2009 года падение импорта к аналогичному периоду прошлого года составляло 33%, то к декабрю разрыв сократился до 9,8%. В январе 2010-го, по данным Федеральной таможенной службы, импорт из стран дальнего зарубежья на 8,2% превысил уровень января прошлого года, в то время как рост промышленного производства в России за тот же период был несколько меньше — 7,8%. Пока рост импорта не представляет особой угрозы, поскольку сдерживается низкой кредитной активностью банков, финансирующих торговые операции. Впрочем, по мнению Ольги Беленькой, торговлю с ее более короткими сроками оборачиваемости и меньшими рисками банки будут кредитовать охотнее, чем производство.

Наталья РОМАНОВА, Banki.ru

http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=1787827

Евро давят греческие сомнения

BFM.ru

5 мая 2010 года, 11:56

Инвесторы пока не поверили, что долговую проблему в еврозоне удастся решить. Фото: AP

Евро падает по отношению к доллару и иене. Инвесторы не поверили, что долговую проблему в еврозоне удастся решить, обеспечив помощь Греции, о которой было объявлено на днях. Аналитики предсказывают, что в ближайшее время евро может вновь укрепиться, но в перспективе будет падать.

Евро на бирже Forex торговалась сегодня утром на отметке 1,2991 долларов. Как сообщает Bloomberg, его курс ослабел против 12 из 16 валют на азиатских торгах. В Сингапуре с утра валюта торговалась на отметке 1.2947 долларов. В Нью-Йорке евро вчера снизился до 1,2987, ранее валюта опускалась до 1,2938 долларов, самого низкого значения с 20 апреля 2009 года.

Сегодня на открытии торгов ММВБ курс европейской валюты снизился на 4,17 копейки и составил 38,5323 рубля. К 11:12 мск он снизился еще — до отметки 38,51 рубля.

На западных рынках евро ослаб и по отношению к иене. Курс составил 122,66 иены за евро, вчера — 122,78 иен, затем валюта опускалась до значения 122,65 иен, самого низкого значения с 28 апреля. На 4:50 GMT евро торговался на отметке 1,2947, снизившись в цене с показателей 1,3001 долларов и 122,65 иен с показателя 122,71 иен в Нью-Йорке во вторник вечером.

В это же время доллар рос, он торговался на отметке 94,73 иены, курс повысился с 94,40 иен. Но показатели все еще не способны пробить отметку в 95 иен, которая была достигнута 2 дня назад. Японские рынки сегодня закрыты.

«Новая волна пессимизма захватила рынки, — сказал Bloomberg валютный стратег Банка Новой Зеландии Майк Джонс. — Существуют опасения по поводу греческого финансового кризиса, и инвесторы не расположены к риску». Это и заставляет их отказываться от евро в пользу «безопасного укрытия» в иене и долларе. «Нерасположенность к риску вернулась с удвоенной силой», — соглашается Митул Котеча, валютный стратег Credit Agricole, передает Dow Jones.

Аналитики сомневаются, что план помощи Греции сработает. Точнее они не верят в то, что греческое правительство сможет реализовать меры жесткой финансовой политики, в частности экономии, которые требуют кредиторы.

Ситуацию усугубляют опасения, что Испании и Португалии в скором времени может понадобиться финансовая помощь в еще большем размере, чем Греции. Информация о том, что Испания получит финансовую помощь от МВФ, добавляет давления на евро, сказал Митул Котеча. Напомним, на днях на рынке появились слухи о том, что Испания может запросить у международного сообщества финансовой помощи на 280 млрд долларов. В последствии информация была опровергнута представителями МВФ и испанского правительства.

Ситуация в настоящее время достаточно противоречивая, и в ближайшее время валюта может укрепиться, полагает аналитик группы экспертов БКС-Экспресс Дмитрий Савченко. «С понедельника курс евро снизился значительно, существенно выше привычного уровня волатильности, — говорит он BFM.ru. — Но при этом доходность по гособлигациям Испании, Португалии, Италии — тех стран, где также остро стоит проблема дефицита бюджета и госдолга — не обновила своих максимумов». Это противоречит ситуации с ослаблением евро, и потому в ближайшие две-три сессии курс валюты все же может вырасти, объясняет эксперт. «Но в перспективе, конечно, евро будет испытывать давление», — резюмирует Савченко.

Добавим, что большинство азиатских валют в среду также торговались ниже предыдущих уровней, однако резких скачков курсов не было. Исключением стали индонезийская рупия и филиппинский песо. Курс рупии пошел вниз на ожиданиях возможной отставки министра финансов Индонезии. Песо подешевел на новостях о том, что выборы президента, назначенные на следующую неделю, возможно, будут отложены из-за проблем с системой подсчета голосов. Доллар вырос против рупии и песо до максимального за последние четыре недели значения — и вечером во вторник торговался на уровне 9,090 рупий и 45,02 песо.

http://www.bfm.ru/articles/2010/05/05/e … enija.html

Доллар ждет десятилетие роста

Наталья Ищенко

24 мая 2010 года, 13:50

Доллар вернется к образцу начала 1980-х и конца 1990-х годов, когда он дорожал на фоне роста биржевых показателей

Доллар, за последние годы растерявший репутацию стабильной валюты, может стать «валютой роста» в течение следующих 10 лет, так как экономика США превосходит Европу и Японию. Об этом говорится в новом прогнозе одного из крупнейших банков-держателей валюты в мире UBS AG.

Доллар вернется к образцу начала 1980-х и конца 1990-х годов, когда он дорожал на фоне роста биржевых показателей, приводится в обзоре мнение главного валютного стратега UBS Мансура Мохи-Уддина. Центробанки могут активизировать свою деятельность на валютном рынке с ростом волатильности, считает стратег.

С начала 2010 года доллар уже подорожал на 8,7%, по данным Bloomberg, — это может служить доказательством того, что восстановление экономики США набирает силу. Федеральная резервная система США стала первым центробанком, повысившим процентные ставки, напоминает Мохи-Уддин. Дальнейшее укрепление доллара может быть подкреплено управляющими средствами из США, иностранными Центробанками и суверенными фондами благосостояния.

«В течение следующих 10 лет вполне вероятно, что доллар будет укрепляться на позитивных инвесторских настроениях, которым фундаментальные данные из США кажутся более привлекательными, чем из еврозоны, Великобритании и Японии, — считает валютный стратег швейцарского банка. — Скорее всего, доллар укрепится, так как инвесторы бегут от рисков, что приведет к существенным изменениям на валютных рынках».

В этом году экономика США вырастет на 3,2%, по среднему прогнозу 77 экспертов, опрошенных Bloomberg News. Для сравнения: Великобритании прогнозируют рост ВВП в 1,2%, еврозоне — 1,1%, Японии — 2,1%.

Как ожидается, ФРС повысит процентную ставку до 0,5% с уровней 0-0,25%, удерживаемых с декабря 2009 года, тогда как Европейский Центробанк сохранит ставку на уровне в 1%, а Банк Японии останется на 0,1% до конца 2010 года, полагает эксперт. Банк Англии также, как ожидается, повысит ключевую процентную ставку в четвертом квартале.

«Еврозона поражена долговым кризисом своих более слабых участников. Япония только начинает медленно отходить от дефляции, а Великобритании придется иметь дело с рекордно высоким бюджетным дефицитом в течение следующих нескольких лет», — говорит Мансур Мохи-Уддин из UBS.

В последние 10 лет доллар, потерявший 28% своей стоимости к евро и 16% к японской иене, был убежищем для инвесторов на фоне низких процентных ставок, которое росли, если инвесторы бежали от рисков, и падали, если ценные бумаги, кредитные и сырьевые товары дорожали, отмечает валютный стратег.

Суверенные фонды благосостояния, особенно богатых нефтью стран, могут также в ближайшие годы начать рассматривать доллар как более привлекательную валюту на фоне роста американской экономики. «Это может вызвать рост доллара, если цены на нефть будут укрепляться в следующие несколько лет», — пишет эксперт швейцарского банка.

При этом валютный рынок станет в ближайшие 10 лет еще более волатильным, а растущие политические риски увеличат интервенции, прогнозирует UBS.

«В 2010 году обменные курсы снова стали крайне неустойчивыми... Сочетание роста развивающихся рынков, кризиса в остальных регионах и непредсказуемых сдвигов в экономической политике продержат валютные рынки в очень нестабильном состоянии в течение следующих десяти лет», — полагает Мансур Мохи-Уддин из UBS.

Европейский ЦБ, в свою очередь, может оказаться под значительно более сильным давлением для интервенций. Единая европейская валюта уже упала по отношению к 15 из 16 ведущих мировых валют, а риск, который несут в себе действия европейских политиков, может ослабить евро ниже его долгосрочной справедливой оценки в 1,2 доллара за евро, считает аналитик UBS.

Аналогичный сценарий прогнозирует и профессор экономики в Рутгерском университете Майкл Бордо. «ЕЦБ может начать вмешиваться при сильном падении евро. Есть вероятность согласованных интервенций ЕЦБ, ФРС, Банка Японии, Банка Канады и Банка Англии, хотя я не уверен, что мы дойдем до столь масштабного вмешательства», — заявил на прошлой неделе в эфире Bloomberg Radio экономист и эксперт по истории валютных союзов.

Долговой кризис еврозоны затормозил и создание других валютных союзов. Так, страны Персидского залива решили приостановить переговоры по созданию своего валютного союза на время изучения последствий кризиса Европы. Об этом заявил министр иностранных дел Кувейта шейх Мухаммед аль-Сабах. Напомним, в прошлом году Саудовская Аравия, Кувейт, Бахрейн и Катар договорились начать создание единого валютного пространства.

Место рубля в ближайшие годы по-прежнему будет зависеть от мирового роста и цен на сырье, говорит BFM.ru партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура. «К сожалению, российская экономика является цикличной, так как объем внутренних инвестиций и рост производительности труда остаются достаточно низкими и, соответственно, зависимость от внешней конъюнктуры — высокой», — говорит эксперт UFG WM.

Долгосрочную динамику российской валюты, в первую очередь, определяет торговый баланс России, отмечает замначальника аналитического департамента «Арбат Капитал» Алексей Павлов. «Полагаю, что в ближайшие год–два его существенное сокращение вряд ли возможно, учитывая дорогую нефть на фоне обилия дешевой ликвидности в мировой экономике. Поэтому отечественная валюта в ближайшие годы может оказать в целом даже сильнее доллара, не говоря уже про другие ведущие валюты», — прогнозирует аналитик в интервью BFM.ru.

В «нефтяное» укрепление рубля в среднесрочной перспективе верят и в российском правительстве. В начале мая об этом в Лондоне на конференции, посвященной инвестиционному потенциалу стран группы БРИК, заявлял первый вице-премьер России Игорь Шувалов. За первый квартал текущего года реальный курс российской валюты уже укрепился к доллару на 19%, к евро — на 14,1%. Сейчас рубль продолжает укрепляться, и на 11:30 мск курс доллара США на ЕТС ММВБ с расчетами «завтра» составлял 30,8754 рубля за доллар (-23,54 копейки). Евро на ЕТС с расчетами «сегодня» потерял к этому моменту 36,53 копейки и подешевел до 38,6011 рубля.

URL: http://www.bfm.ru/articles/2010/05/24/d … rosta.html

Доллар стремится в 2008 год

Елена Гостева

17 июня 2010 года, 18:08

Курс доллара на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) совершил психологический кульбит: около часа дня на торговой сессии 17 июня котировки американской валюты с расчетами «завтра» упали ниже 31 рубля — до 30,9 рублей за доллар.

Сейчас валюта стремится к предкризисным показателям. Курс доллара начал медленно расти в августе 2008 года с отметки в 23 рубля. Но в сентябре, когда на ММВБ начался кризис расчетов по операциям РЕПО, последовал стремительный взлет до 28 рублей к концу года.

Общеизвестно, что основной покупатель валюты на ММВБ — это Центробанк. Предложение покупки валюты от Центробанка сегодня было на уровне 34,4 рубля за единицу валютной корзины (средневзвешенный курс доллара и евро к рублю — 0,55 долл. и 0,45 евро — BFM.ru). В какой-то момент, после 12 часов ЦБ убрал свое предложение, и рынок пошел в разнос.

«В общем, ничего экстраординарного не произошло: удешевление бивалютной корзины на 15 копеек с 34,40 до 34,25 — не удивительно», — сказал BFM.ru начальник отдела денежных рынков Первого Республиканского Банка Игорь Шибанов. «Столь резкое укрепление курса рубля к доллару — вполне логичное следствие усиления позиций евро к доллару США (пара приблизилась вплотную к уровню 1,24)», — соглашается в интервью BFM.ru экономист по России и Казахстану банка ING Commercial Banking Дмитрий Полевой. По его мнению, сказалось и достижение максимальных уровней цены на нефть с середины мая, и общее улучшение настроения инвесторов на глобальных рынках.

По словам Игоря Шибанова, все четыре ведущих фактора сегодня, 17 июня, хорошо поддерживали рубль. Во-первых, в преддверии выплаты налогов начались продажи валютной выручки экспортерами. Во-вторых, евро поднялся на 3-х недельный максимум против доллара (EUR/USD — 1,2380 — 90). В-третьих, пугающее всех утром, размещение испанских бондов прошло успешно и с хорошим спросом. Этот факт смягчил опасения инвесторов по поводу рисков на российском рынке. Кроме того, и индекс РТС показал хороший рост — полюс 1,6%. И, наконец, нефть (марки WTI) хорошо держится выше уровня 77 долларов за баррель.

Логично поинтересоваться, на каком уровне теперь Центробанк будет формировать сопротивление? «При сохранении цен на нефть на текущих уровнях или их дальнейшем росте корзина вполне может пробить уровень 34 руб. и вернуться к минимальным уровням (около 33,5 руб.), которые мы наблюдали в апреле — мае», — говорит Дмитрий Полевой.

Определяющими факторами для политики ЦБ остаются динамика цен на нефть и ситуация на глобальных рынках. В то же время, последние комментарии первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева свидетельствуют о том, что устойчивого укрепления курса рубля ждать не стоит. ЦБ будет придерживаться своей политики по снижению предсказуемости движения курса российской валюты, чувствительность которой к изменению фундаментальных факторов останется высокой.

И все же рубль будет укрепляться. А стоимость доллара — сокращаться, считают финансисты. «В следующие дни давление на корзину, видимо, продолжится, и курс доллар — рубль будет способен достичь уровней 30,70 — 30,80», — считает Игорь Шибанов. «Курс рубля будет по-прежнему чутко реагировать на колебания цен на нефть и пары евро—доллар. По нашим прогнозам, к концу 2010 года курс евро к доллару может вернуться к отметке 1,19, а рубль к доллару будет торговаться около 30,5 — 31 рублей за 1 доллар», — более аккуратен в своих прогнозах Дмитрий Полевой. Падения официальной котировки на уровень ниже 31 рубля можно ждать уже до конца июня. Официальный курс доллара к российскому рублю, установленный Центробанком на завтра, 18 июня — 31,18 рублей за 1 доллар.

URL: http://www.bfm.ru/articles/2010/06/17/d … 8-god.html

К концу года доллар снова станет дешевле 30 рублей

Наталья Ищенко

15 июля 2010 года, 22:26

Аналитики снова поверили в восстановление евро. По прогнозам Goldman Sachs, через год евро будет стоить около 1,38 доллара. Укрепится и рубль: доллар будет стоить 30,5 рубля, 29,5 рубля и 27,5 рубля в ближайшие 3, 6 и 12 месяцев соответственно. Евро же будет торговаться в районе 37,2 рубля, 39,8 рубля и 38 рубля соответственно.

Доллар будет ослабевать к евро к январю 2010 года из-за замедления роста экономики США. При этом в течение ближайших трех месяцев евро останется на уровне в 1,22 доллара, прежде чем отыграть до 1,35 доллара за 6 месяцев и до 1,38 доллара за год, говорится в последнем обзоре валютного рынка от Goldman Sachs Group.

Европейские статданные остаются стабильными и превышают средние ожидания аналитиков, отмечается в материалах GS. «На основании поступающих данных мы оцениваем рост [ВВП региона, — BFM.ru] за второй квартал в 0,9% к прошедшему кварталу, тогда как консенсус-прогноз по-прежнему остается чуть ниже 0,6%. Кроме того, мало подтверждений тому, что бизнес и потребители почувствовали на себе финансовую и политическую напряженность мая и июня», — полагают аналитики.

«Более слабый рост экономики США, относительно стабильная макростатистика по еврозоне и сокращение политических/фискальных промахов были отличительной чертой последних двух недель, — отмечает Bloomberg экономист GS Томас Столпер. — Текущее ослабление экономики в США — это начало периода замедленного роста, который займет около четырех кварталов до второй половине 2011 года».

В соответствие с пониженным прогнозом по доллару, эксперты пересмотрели также и ожидания по рублю: как прогнозируют в GS, доллар будет стоить 30,5 рубля, 29,5 рубля и 27,5 рубля в ближайшие 3, 6 и 12 месяцев соответственно. Евро будет торговаться в районе 37,2 рубля, 39,8 рубля и 38 рубля соответственно. Бивалютная корзина, таким образом, подешевеет с текущих 34,39 рубля до 32,2 рубля через 12 месяцев.

Напомним, с 16 июля официальный курс доллара к рублю вырос до 30,5619 рубля за доллар, курс евро — до 38,9053 рубля за евро.

Пока статистика «весьма противоречива», отмечает Алексей Матросов, ведущий маркетолог-аналитик группы компаний Broco. «К примеру, корпоративные отчеты, публикуемые американскими компаниями, превосходят ожидания аналитиков, внушая умеренный оптимизм относительно будущего крупнейшей мировой экономики, — говорит BFM.ru эксперт. — В то же время статистика по еврозоне (продажи автомобилей, объем розничных продаж) не позволяет говорить об окончательном восстановлении потребительского спроса, одного из основных драйверов экономического роста Европы». Из-за таких неоднозначных факторов, более точное прогнозы можно будет составить лишь с наступлением осеннего роста деловой активности, полагает Алексей Матросов.

В середине дня на лондонских торгах евро доходил до 1,2794 доллара против 1,2743 доллара ранее на нью-йоркских торгах. Доллар же снижался до 88,03 иены против 88,41 днем ранее.

Данные с собрания Федеральной резервной системы США от 23 июня продемонстрировали аналитикам, что политики по-прежнему беспокоятся по поводу безработицы и дефляции в США, напоминает агентство Bloomberg. При ухудшении прогнозов регуляторам придется рассмотреть вопрос о целесообразности дополнительного стимулирования, говорится в распространенных вчера материалах ФРС.

Как считают аналитики Goldman Sachs, в течение этого квартала евро может немного ослабеть, так как популярность правительства некоторых стран пошла на спад, а рынки ждут последствий стресс-тестов 91 банка региона после 23 июля. Евро пойдет «заметно ниже» до 1,27 швейцарских франка за три месяца — как следствие ухода инвесторов в более безопасные активы, говорится в аналитических материалах. Эксперты также ждут, что в течение полугода евро восстановится до 1,3 франка и до 1,33 франка за год.

Банк также повысил прогноз по иене, предполагая, что она достигнет максимального с 1995 года уровня к доллару на фоне снижения вероятности того, что ФРС поднимет процентную ставку, а японские власти пойдут на валютные интервенции. Прогноз GS на шесть месяцев — 83 иены за доллар при том, что предыдущий прогноз банка равнялся 94 иенам за доллар. Ближайшие три месяца доллар будет колебаться около отметки в 85 иен, а в течение года может дойти до 90 иен за доллар. Более ранние прогнозы банка предполагали 92 и 98 иен соответственно.

URL: http://www.bfm.ru/articles/2010/07/15/k … ublej.html

Инвесторы бегут от доллара

Инвесторы бегут от доллара

Американская валюта теряет в весе на фоне замедления темпов восстановления экономики США. Чего не скажешь про евро, который находится сейчас на трехмесячном максимуме в паре с отечественной валютой. Евро продолжает свой рост уже третью неделю. Это очень неплохой результат для валюты, которую все хоронили в начале лета. Эксперты констатируют возвращение доверия инвесторов к еврозоне.

Средневзвешенный курс доллара США к рублю расчетами tomorrow на торгах ETC по состоянию на 11.30 мск понизился на 10,04 копейки – до 30,4615 рубля.

Средневзвешенный курс евро расчетами today на 11.30 мск поднялся на 47,78 копейки, составив 39,328 рубля. Стоимость бивалютной корзины повысилась на 13 копеек и составила 34,45 рубля.

Доллар продолжает свое падение на международных валютных рынках, что обусловлено снижением негатива инвесторов по отношению к европейской валюте, а также замедлением темпов восстановления экономики США.

Так, выходившие статданные лишь усилили беспокойство инвесторов по поводу дальнейших перспектив роста в США. Отчеты Федеральных резервных банков Нью-Йорка и Филадельфии продолжают фиксировать снижение индексов деловой активности в стране.

«Сбавляет обороты промышленный сектор, который в предыдущие месяцы демонстрировал уверенный рост, что было связано с активным процессом пополнения товарно-материальных запасов», – комментирует газете ВЗГЛЯД главный аналитик ФГ «Калита-Финанс» Андрей Ганган.

«В пятницу инвесторы будут ждать публикации по индексу потребительских цен в США за июнь, которые, как прогнозируется, снизились, а также предварительного значения индекса доверия потребителей к экономике США, который, согласно ожиданиям, также окажется слабым», – отмечает газете ВЗГЛЯД аналитик LiteForex Анна Бодрова.

Вместе с тем евро в последние недели чувствует себя весьма уверенно на международном рынке.

«Страхи по поводу суверенных долговых проблем в европейском регионе планомерно отходят на второй план, и страны еврозоны успешно привлекают средства на открытом рынке. В итоге, как мы и ожидали, за последние две недели основные рыночные риски переместились на другую сторону Атлантики, и теперь опасения инвесторов сконцентрированы на американской экономике», – продолжает Андрей Ганган.

«Картина получается следующая: в Штатах происходит замедление темпов восстановления, что заставит ФРС дольше сохранять ставку низкой. В целом же по миру наблюдается повышение спроса на рисковые активы», – комментирует газете ВЗГЛЯД аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Если говорить о рубле, то он продолжает держать оборону по отношению к доллару, однако существенно просел по отношению к евро. Нестабильность российской валюте прибавляет падение цен на нефть, которое провоцируется появлением признаков замедления восстановления экономики США.

По оценкам экспертов, на следующей неделе коррекция евро продолжится. «Евро преодолеет уровень 1,31, но на этом стремительность движения, скорее всего, угаснет», – считает Купцикевич.

Источник - ВЗГЛЯД - Полина Спелова

http://digest.subscribe.ru/economics/ne … 86987.html

Минэкономразвития снова усилило рубль

Елена Гостева

26 августа 2010 года, 16:35

Минэкономразвития понизило прогноз по укреплению рубля к доллару в 2010–2013 годах, сообщают РИА «Новости». Всего за год, с осени 2009 года, министерство в четвертый раз понижает прогноз курса российской валюты по отношению к доллару на этот год, в сумме — на 4 рубля.

Ведомство внесло корректировки в официальный прогноз социально-экономического развития России на 2010–2013 годы и разослало рабочий вариант уточненного прогноза в министерства и ЦБ России на согласование, рассказал РИА «Новости» источник, знакомый с уточненным прогнозом министерства. В утвержденном прогнозе среднегодовой курс составляет 30 рублей за доллар в 2010 году, в то время как осенью прошлого года этот показатель планировался на уровне 33,9 рубля. Аналогичное понижение коснулось и прогноза на следующие годы: 2011 год — 29,3 вместо 34,8 рублей за доллар, 2012 год — 28,4 вместо 36,4 рубля.

Разночтения в прогнозах Минэкономразвития на длительные сроки (на 2012–13 годы), если сравнивать цифры осени прошлого года и конца августа текущего, говорит о том, что еще всего год назад министерство не ожидало успешного преодоления кризиса в 2010 году. Несмотря на неопределенность ситуации на мировых финансовых рынках, цены на нефть растут, рубль укрепляется, и чтобы не допустить дисбаланса между прогнозами и реальностью, ведомство корректирует свои расчеты. Прогнозированием курса национальной валюты в России занимаются еще Минфин, Росстат и многие государственные чиновники. При этом рынок чаще опирается не на официальные прогнозы Минфина и Минэкономразвития, а на слова зампреда ЦБ Алексея Улюкаева об изменении параметров бивалютной корзины. Но выводы Улюкаева более значимы для финансистов, работающих на рынке валюты и ценных бумаг.

«Прогнозы и расчеты министерств являются основой для формирования бюджета и расчета налоговых поступлений», — рассказал BFM.ru начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов. По его словам, корректировка границ изменения курса рубля происходит, в среднем, раза три-четыре за год.

Ведущий специалист казначейства банка «Интеркоммерц» Андрей Харинов рассказал BFM.ru, что не секрет, что основополагающим фактором в формировании курса рубля является цена на нефть и газ: «На этом фоне предыдущие прогнозы Минэкономразвития нельзя назвать необоснованными, несмотря на такой существенный разрыв между старым и новым прогнозами, так как достаточно посмотреть на динамику развития ситуации на рынке нефти». Конечно, отмечает финансист, не стоит безоговорочно и дословно понимать текущий прогноз, так как он носит оптимистический характер и не учитывает возможности изменения текущей конъюнктуры рынка.

Денис Барабанов также отмечает, что в прогнозы курса вмешались, помимо цен на нефть, засуха и неурожай, которые в прошлом году спрогнозировать никто не мог. При этом он говорит, что изменение стоимости рубля по отношению к доллару на 4 рубля за год — это не так уж и много в условиях сегодняшней экономики и колебания курса доллара и евро на 20–30% за пол года. «Рынок на данный момент характеризуется очень высокой волатильностью и накапливающейся неопределенностью относительно долговых проблем Европы и намечающейся рецессии в США. Это, несомненно, еще неоднократно послужит основой для пересмотра прогнозов», — поддерживает мнение Дениса Барабанова Андрей Харинов.

«И никакой возможности отвязать формирование курса рубля от пары евро–доллар у нас нет. Можно было бы, как это делает Банк Китая, сдерживать курс национальной валюты, покупая на рынке выручку экспортеров и тратя на это золотовалютные резервы страны, но именно в ситуации России это невыгодно», — говорит Денис Барабанов. Так как наш экспорт сильно отличается от китайского, и сдерживание курса рубля выкупом валюты (как это и делал Центробанк в 1999–2000 годах, — BFM.ru ) будет играть на руку лишь экспортерам сырья. Правда, отмечает Денис Барабанов, пострадавшие от неточности прогнозов курса рубля все же в нашей стране есть. Это население, которое хранит свои сбережения в национальной валюте.

URL: http://www.bfm.ru/articles/2010/08/26/m … -rubl.html

ЦБ готовится к суровым валютным временам

Елена Гостева

7 сентября 2010 года, 20:08

Банк России в августе увеличил нетто-покупку (покупка минус продажа) иностранной валюты. Так ЦБ пытается бороться с укреплением курса рубля и пересмотром взгляда МЭР на будущее нашей валюты. В августе Банк России купил долларов в 2,3 раза больше по сравнению с июлем — 1,078 млрд (рост с отметки в 464,27 млн). Нетто-покупка евро выросла в 4,6 раза — до 135,64 млн с 29,30 млн.

Начальник отдела межбанковского кредитования РосЕвробанка Анастасия Артозей считает, что в настоящее время в нашей стране более выгодно проводить политику «слабого рубля», что, в свою очередь, подталкивает ЦБ если не к ослаблению национальной валюты, то, по крайней мере, к попытке сдерживания ее роста. На рост же рубля сейчас влияют, в числе прочих факторов, стабильно высокие цены на нефть, а также заинтересованность инвесторов в получении прибыли от спекулятивных операций с национальной валютой в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов отмечает, что в августе, несмотря на то, что на начало месяца выпал период налоговых выплат, упал спрос на рубли. По его мнению, так рынок реагирует на заявление замглавы Минэкономразития Андрея Клепача о том, что МЭР ожидает более раннее завершение укрепления рубля — в 2012 году вместо 2013. «Это было первым сигналом о том, что тренд движения национальной валюты изменился», — говорит аналитик.
Реклама

«В данном случае увеличение нетто-покупки долларов и евро обусловлено, в основном, проведением валютных интервенций в паре EUR–RUB, где вмешательство Центробанка является менее заметным. Однако скупка евро приводит не только к ослаблению рубля, но и к росту доллара в паре USD–RUB. Таким образом, скупка валют Центральным Банком направлена на поддержание российской экономики в целом, а также на стимулирование промышленного производства в стране», — считает Анастасия Артозей. Кроме этого, отмечает Денис Барабанов, ЦБ вынужден скупать валюту, так как увеличился ее приток от экспортеров. По его словам, следующий период налоговых выплат приходится на начало ноября. И если до этого времени практика откупа валюты Центробанком с рынка сохранится, то можно будет говорить о том, что «ЦБ активно набивает закрома Родины, так как ожидает наступления такого периода, когда интервенциями за счет продажи этих резервов придется удерживать рубль от чрезмерного падения» — вместе имеющегося сейчас укрепления.

Чуть ранее, анализируя слова Андрея Клепача, специалисты предположили, что МЭР прогнозирует на 2012 год начало дефицита торгового баланса России и грядущее падение притока капитала. Следовательно, если сальдо торгового баланса будет отрицательным, а импорт будет расти, то Россия станет нуждаться во все большем объеме валюты. А получить валюту можно двумя способами: или продавая золото-валютные резервы, или ослабляя рубль — то есть продавая доллар по все более и более высокой цене.

URL: http://www.bfm.ru/articles/2010/09/07/c … menam.html

Рублю грозит серьезная девальвация

Алексей Щеглов

15 сентября 2010 года, 16:59

Девальвацию рубля может вызвать сочетание целого ряда неблагоприятных факторов, среди которых огромные предстоящие выплаты по внешним долгам, рост импорта и подскочившая инфляция. Риск дестабилизации макроэкономической ситуации довольно высок, но в случае плавного развития событий девальвация даже может пойти на пользу экономике.

Угрозу 20%-ой девальвации рубля к доллару разглядел экс-зампред ЦБ Сергей Алексашенко, который назвал нынешнее состояние рынка «затишьем перед бурей». Свой прогноз он опубликовал в бюллетене Центра развития Высшей школы экономики, обратив внимание экспертного сообщества, что к декабрю может сложиться очень неприятная ситуация.

«Что будет в декабре, когда российским властям, банкам и компаниям предстоит выплатить нерезидентам максимально высокую с начала года сумму в 15,8 миллиарда долларов? А если к этому добавить ожидаемое сокращение сальдо текущих операций? Наш прогноз: новая плавная девальвация рубля в такой ситуации станет неизбежной», — пишет в своем последнем экономическом обзоре Сергей Алексашенко, который в настоящее время является директором по макроэкономическим исследованиям ВШЭ.

Сокращение сальдо текущих операций означает текущий дефицит в стране иностранной валюты, который возникает из-за превышения импорта над экспортом и оттока капитала. Рост импорта, по мнению экономистов ВШЭ, можно считать «предвестником кризиса».

В августе стоимость импорта из стран дальнего зарубежья, по предварительным данным ФТС, подскочила до 19 млрд долларов, то есть выросла в годовом выражении на 62% против роста на уровне 30–50% в предыдущие пять месяцев. В результате сальдо торгового баланса сократилось в этом месяце до 8 млрд долларов против 11 млрд в июле. Поскольку дефицит неторговых операций в российском платежном балансе является устойчивым составляет 6–6,5 млрд долларов в месяц во втором полугодии, экономисты Центра развития ВШЭ не исключают, что к концу года Россия может столкнуться с дефицитом счета текущих операций, что и приведет к девальвации рубля.

Директор департамента финансово-экономической экспертизы компании 2trade.ru Дмитрий Пушкарев также видит риск реализации такого сценария, но предпочитает не драматизировать ситуацию, поскольку плавное ослабление рубля сделает российский экспорт более дешевым. А это при сохранении качества продукции позволит стимулировать внутреннее производство, что повысит темпы роста российской экономики. «В четвертом квартале текущего года мы ожидаем ослабления рубля на 15,3%. С учетом инфляции, которая, по нашим оценкам, составит 4,8%, рубль подешевеет к основным валютам примерно на 20%. Такой курс рубля при текущих ценах на нефть и другие значимые товары российского экспорта обеспечит сбалансированность текущего счета платежного баланса России», — говорит эксперт.

Директор аналитического департамента инвестгруппы «Норд-Капитал» Владимир Рожанковский, в свою очередь, считает, что Сергей Алексашенко прав, а учитывая огромный опыт экс-зампреда ЦБ, его анализ заслуживает самого серьезного рассмотрения. Действительно, декабрьские выплаты по внешним долгам огромны, а пожар инфляционных процессов властям очень сложно потушить, тем более что всерьез с инфляцией никто не борется. При этом все целевые ориентиры по инфляции на 2010 год были выбраны уже в предыдущие месяцы, а бороться с ней возможностей нет, так как инфляционные процессы во многом связаны, как и в 2008 году, с происходящим на мировом продуктовом рынке, воздействовать на уровень цен на котором российским властям не под силу. Поэтому даже при сохранении текущего уровня цен на нефть давление на рубль к концу года может стать очень серьезным.

С другой стороны, указывает экономист, ЦБ может принять определенные профилактические меры. Он напомнил, что Центробанк давно не проводил валютных интервенций, поэтому может пойти на эти шаги и посмотреть, какое это окажет воздействие на рынок и курс рубля.

Но возможен и второй сценарий, при котором текущие негативные экономические процессы в России могут и не трансформироваться в девальвацию. Сценарий не исключен, если в дальнейшем произойдет укреплением евро, что потянет за собой удорожание нефти, а далее — российской национальной валюты. А цены на нефть, хотя они и носят спекулятивный характер, для курса рубля, как известно, являются самым лучшим бустером.

Будущее вероятное укрепление евро к доллару может стать следствием проблем в американской экономике. Угроза стагнации в США на сегодня отошла на второй план и статистика носит позитивный характер (безработица, производство и т. д.), но, как напомнил Владимир Рожанковский, буквально сегодня стало известно, что на ближайшем заседании ФРС будет обсуждаться вопрос об увеличении баланса средств, которые гарантируют сохранение доходности американских краткосрочных векселей. Дело в том, что с начала года число нерезидентов на этом рынке упало вдвое (прежде всего, за счет ухода китайских инвесторов), поэтому для поддержания ставок и доходности этих бумаг ФРС потребуются дополнительные средства. Как полагает эксперт, на первых порах Бен Бернанке попросит сравнительно небольшую сумму — порядка 50 млрд долларов. Но для поддержания рынка потребуется не менее чем 500 млрд долларов.

Но сейчас инвесторы очень болезненно относятся к увеличению американского дефицита, поэтому любые шаги в подобном направлении немедленно отразятся на рынке и потянут вверх курс евро. «Заставить китайцев снова вкладываться в treasuries ФРС не состоянии, поэтому у Бена Бернанке выбора нет, кроме как просить сенат выделить дополнительные средства. Это так же объективно, как и инфляция на продуктовом рынке. И если эта идея будет озвучена, то рынок воспримет это очень негативно», — сказал BFM.ru Владимир Рожанковский. При этом ситуация осложняется тем, что европейские монетарные власти открестились от подобного способа решения проблем и Жан-Клод Трише видит свою задачу в уменьшении уровня госдолга в еврозоне. Поэтому ФРС остается в одиночестве и это осложнит ведомству решение проблем.

«У нас сложилась плохая комбинация факторов, но наши проблемы не так грандиозны, как у США, где у ФРС нет сил удержать тех, кто долгое время держал курс их валюты. Поэтому если этот сценарий начнет реализовываться, то Россия в силу собственных меньших масштабов и финансовой значимости будет следовать в кильватере происходящего на мировом валютном рынке, и рубль начнет укрепляться», — заключил Владимир Рожанковский.

URL: http://www.bfm.ru/articles/2010/09/15/r … acija.html