Bookmark and Share
Page Rank

ПОИСКОВЫЙ ИНТЕРНЕТ-ПОРТАЛ САДОВОДЧЕСКИХ И ДАЧНЫХ ТОВАРИЩЕСТВ "СНЕЖИНКА"

Информация о пользователе

Привет, Гость! Войдите или зарегистрируйтесь.


Вы здесь » ПОИСКОВЫЙ ИНТЕРНЕТ-ПОРТАЛ САДОВОДЧЕСКИХ И ДАЧНЫХ ТОВАРИЩЕСТВ "СНЕЖИНКА" » ЭТО ВСЕГО ДЕНЬГИ - КУСКИ БУМАГИ С КАРТИНКАМИ ... » Что будет с курсом рубля. Зеленый против деревянного. Кто кого?


Что будет с курсом рубля. Зеленый против деревянного. Кто кого?

Сообщений 1 страница 30 из 609

1

Что будет с курсом рубля

По материалам «Коммерсантъ» 20.10.2008 8:30

Каким будет курс рубля в ближайшее время? Сегодня Банк России должен дать ответ на пятничное обострение слухов об одномоментном снижении курса российской валюты к доллару.

http://estb.msn.com/i/12/F3FA9487E739E5A7564A5A51B87E8.jpg

Экономисты считают одномоментную девальвацию рубля маловероятной, но полагают, что бесконечно сопротивляться давлению на рубль ЦБ невыгодно — это слишком дорого для резервов при низкой цене на российскую нефть.
Слухи о предстоящей на начавшейся неделе девальвации рубля Банком России в пятницу-воскресенье стали главной темой обсуждения в финансовом сообществе. В субботу «некоторые банки были вызваны в ЦБ с требованием прекратить спекуляции против рубля», рассказал один из источников «Коммерсанта» в банковском сообществе.
Подтвердить в ЦБ эту информацию не удалось, однако рынок охотно верит всем слухам. За выходные большинство обменных пунктов в Москве установило курс продажи доллара выше 27 рублей/$ (официальный курс ЦБ на понедельник — 26,25 рублей/$).
Ряд обменных пунктов в Москве прекратил работу, указание курсов валют отсутствовало. В субботу же в ряде отделений Сбербанка в центре Москвы действовали ограничения на продажу иностранной валюты: сотрудники банка продавали в одни руки сумму не более $1000.

http://estb.msn.com/i/6F/CD3A14BA0AE86EDB2706CE32EF6.jpg

Сценарии резкого ослабления рубля также обсуждаются. Один из экономистов, близких к ЦБ, рассказал «Коммерсанту», что возможен сценарий, когда ЦБ «резко и одномоментно девальвирует рубль на 10% и сразу же начнет его плавно укреплять, это утихомирит импорт и даст возможность ЦБ накопить дополнительный запас прочности».
«В такой ситуации точные прогнозы делать сложно, все зависит от состояния рынков, — говорит Татьяна Орлова из ING Russia. — Но девальвации мы не ожидаем. ЦБ будет удерживать рубль против корзины и не давать расширяться коридору, несмотря ни на что. Рубль остается последним бастионом уверенности, его обвал спровоцировал бы панику среди населения и массовый отток депозитов».
Что будет с рублем, станет понятно уже сегодня. При этом политическое оправдание девальвации вполне возможно. Она могла бы быть объявлена мерой по поддержке промышленности: напомним, ЦБ уже несколько лет обвиняется экспортерами и лоббистами в поддержании завышенного курса рубля к доллару.

http://news.ru.msn.com/business/article … d=10260449

0

2

Уличная девальвация

В пятницу обменные пункты покупали доллары почти на рубль дороже курса Центробанка. Из-за опасений дефолта и проблем у банков ажиотажный спрос на доллар наблюдается и на безналичном рынке

Андрей Панов
Гюзель Губейдуллина
Анна Бараулина
Ведомости

20.10.2008, №198 (2220)

http://www.vedomosti.ru/img/newspaper/2008/10/20/165285_a_photo_color.jpg
Фото: С. Николаев
 
В пятницу курс доллара, объявленный Центробанком, составлял 26,25 руб. Но во многих обменных пунктах доллар покупали за 27 руб., а продавали за 28 руб. Корреспондентам «Ведомостей» удалось даже найти пункт, в котором доллар можно было реализовать за 27,6 руб.

http://www.vedomosti.ru/img/newspaper/2008/10/20/165285_a_pic1.gif

Сотрудник пункта обмена валюты на ул. Косыгина (Трастовый республиканский банк, в субботу днем доллар покупали за 27,20 руб., продавали за 27,75 руб., евро покупали за 36,30 руб., а продавали за 36,80 руб.) рассказал, что повышенный спрос на валюту евро наблюдается в последние две недели. В торговом комплексе «Совенок» (банк «Вымпел») в воскресенье утром $1 покупали по 26,50 руб., а продавали за 28 руб., 1 евро покупали за 35,50 руб., а продавали за 37 руб. При этом евро в наличии не было, а долларов было мало — около $500, сказал сотрудник пункта. В Петербурге курс продажи доллара в некоторых обменниках превысил 30 руб. Так, в отделении банка ВЕФК доллар покупали за 26,15 руб., а продавали по 30,1 руб., курс евро там был 35,6 руб. и 39,4 руб.

«Я вот слышал, что доллар завтра 40 руб. будет стоить, вот люди и идут покупать по такому высокому курсу, — считает чиновник экономического блока правительства. — Только все это полная чушь, ничего такого не случится». Будущее значение курса в 40 руб./$ — самый распространенный слух, эту цифру корреспонденту «Ведомостей» назвали сразу несколько банкиров. Каждый из них, впрочем, оговорился, что это слух и он в него не верит.

Безналичные

На безналичном рынке ситуация в пятницу тоже накалялась. Основные события происходили на валютном рынке, объем торгов в валютной секции ММВБ в пятницу составил рекордные $19,46 млрд. $10,5 млрд из них — валютные свопы, говорит дилер банка «Альба альянс» Артем Рощин, больше $6 млрд — оборот по доллару.

Отток валюты усилился в четверг — пятницу на слухах, что будет девальвация, рассказывает аналитик «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев. По его оценкам, с начала недели участники вывели с рынка $12-16 млрд. В августе — сентябре инвесторы вывели из России $33 млрд, сказал в пятницу министр финансов Алексей Кудрин.

Инвесторы напуганы проблемами банковской системы и, опасаясь роста курса доллара, покупают его, утверждает начальник казначейства Индустриального сберегательного банка Константин Малов: «Все, у кого есть рубль и возможность купить на него валюту, делают это». По его мнению, подавляющую часть вчерашнего оборота участники купили у ЦБ — $2-3 млрд. По оценкам дилеров МДМ-банка, чтобы поддержать рубль, ЦБ в четверг был вынужден продать около $3,7 млрд.

Единственный сдерживающий сейчас распродажу рубля игрок — это ЦБ, признает Рощин. По его мнению, распродажу рубля подстегнуло и заявление министра финансов Алексея Кудрина о том, что снижение российского фондового рынка продолжится. Бивалютная корзина с начала октября держится на уровне 30,35-30,4 руб. исключительно благодаря усилиям ЦБ, добавляет Малов. В пятницу торги на ММВБ закрылись на отметке 26,33 руб./$, доллар рибавил 9 коп.

Начальник управления торговли и продаж на денежном рынке банка «Петрокоммерц» Дмитрий Попков говорит, что ЦБ продал в пятницу свопов на $9 млрд. «Таких объемов не было давно», — отмечает он. А по оценкам аналитиков Райффайзенбанка, в четверг банки заключили сделки по валютным свопам с ЦБ на $5-6 млрд. Операция «валютный своп» позволяет банкам получать рублевую ликвидность, не выходя при этом из долларов. Но вечером в пятницу ЦБ выпустил заявление о переходе с понедельника на ежедневное лимитирование операций «своп» (см. врез). «Возможно, таким образом они хотят выбить всех игроков из доллара, а потом начать обесценивать рубль, — предполагает валютный дилер. — Это будет очень жестоко».

На бирже ЦБ предлагает рубли под 10% годовых, на МБК ставки доходили до 15-18%, констатирует Рощин: «Но все сделки заключаются под имя контрагента». После 16.00 МСК на рынке МБК появились крупные предложения и ставки упали ниже 7%, рассказывает Попков.

В пятницу российские банки заняли у Центробанка на двух аукционах репо привычные для последнего времени 225,9 млрд руб. по ставке 7,14-7,51%. Объем операций репо на ММВБ с акциями и облигациями составил $2,9 млрд.

В ближайшие две недели давление на банки возрастет, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: 20-26 октября истекает срок выплаты 190 млрд руб. по депозитам Минфина и ЖКХ, и даже с учетом предоставленной отсрочки ожидается отток ликвидности, связанный с платежами по НДС (начинаются 20 октября). Кроме того, корпоративный сектор должен будет выплатить 400 млрд руб. по НДПИ и налогу на прибыль 27-28 октября, добавляет она. Таким образом, спрос на операции репо ЦБ и депозиты Минфина возрастет, считает Орлова.

Налоговые платежи должны помочь рублю, думает Моисеев, в течение следующей недели возможны продажи доллара. «ЦБ не отпустит рубль, пока не будет убежден, что рисков паники и оттока с депозитов нет, — говорит он. — Если это произойдет, мы увидим очереди в банках». Ослабить рубль в текущей ситуации — это значит подорвать доверие населения и корпораций к национальной валюте в наиболее неудачный для этого момент, пишут в отчете аналитики МДМ-банка.

Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /20/165285

0

3

Рубль восстановил доверие

По материалам «Коммерсантъ» 21.10.2008 08:40

Банк России дал ответ на валютную панику прошедших выходных — слухи о девальвации закончились укреплением рубля на 0,7%.

http://estb.msn.com/i/43/17D92888E9A9D725A465469CBE230.jpg

Утро для банков, готовых занимать деньги дороже 50% годовых, выдалось крайне нервным, для игроков против рубля 20 октября стало днем серьезных потерь, а ЦБ провел свою карательную операцию сравнительно недорого. Доверие к рублю восстановлено — через некоторое время ЦБ может приступить к снижению курса национальной валюты.
ЦБ ответил на спекуляции по поводу неминуемого ослабления курса рубля, уже получившего на прошлой неделе неофициальное определение «девальвация до 40 рублей за $1». Никаких заявлений и комментариев руководства ЦБ по текущей ситуации на рынке и планах Банка России не прозвучало.
Ответ получил валютный рынок напрямую — курс рубля к бивалютной корзине ($0,55+€0,45), рассчитанный по официальному курсу ЦБ, вырос с 30,4 до 30,16 рубля, курс доллара к рублю увеличился до 26,06 рубля за $1 — почти на 20 копеек. Евро также подешевел на 22 копейки— до 35,17 рубля за €1. Девальвации ЦБ противопоставил укрепление рубля.
О сценарии вчерашнего дня ЦБ намекнул еще вечером в пятницу, заявив, что ограничит объемы операций «валютный своп» лимитами. Смысл операций «валютный своп» — краткосрочный кредит под залог иностранной валюты. До недавнего времени ЦБ слабо участвовал на этом рынке — большая часть операций проходила между банками.

http://estb.msn.com/i/7A/B1ED1317F8E3E7BAE65AE2357F6B.jpg

В сентябре был зафиксирован всплеск интереса к свопам с ЦБ — за месяц их объем составил рекордные $11,5 млрд. Экономисты и участники рынка, опрошенные «Ъ», уверены, что речь идет об использовании инструмента спекулятивными инвесторами, преимущественно нерезидентами, поставившими на ослабление рубля. Выигрыш при такой стратегии достигается так: ставки в 8-10% годовых по рублевым заимствованиям окупаются, если приобретенные на рубли доллары через месяц-два подорожают.

Максим Раскоснов из «Ренессанс Капитала» и Алексей Боричев из ING утверждают, что поскольку ЦБ предоставлял в рамках свопа неограниченную рублевую ликвидность, объемы этих операций выросли в октябре до более чем $10 млрд в день. Хотя из данных ЦБ следует, что в конце прошлой недели объем общих операций «валютный своп» между банками был в нормальных пределах для этого рынка — около $15 млрд в день, почти все рубли предоставлял ЦБ.
Иными словами, получалось, что ЦБ сам финансирует спекулянтов, поставивших на падение рубля. Вчера же ЦБ установил лимит на этот инструмент — 50 млрд рублей.
«Понятно, что ЦБ не нравилась ситуация»,— одними и теми же словами поясняют действия ЦБ Алексей Моисеев из «Ренессанс Капитала» и Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank. И они, и другие экономисты признают, что свопы были очень удобным инструментом для нерезидентов, чтобы играть на ослабление рубля, и считают ответ ЦБ на слухи и панику «адекватным».
«Теперь в краткосрочной перспективе возможность девальвации рубля выглядит куда менее реальной», — говорит господин Лисоволик. По его словам, это должно помочь поддержать доверие к рублю, приостановить отток депозитов из банков и отток капитала. Наталья Орлова из Альфа-банка вообще считает, что «фундаментальных причин для ослабления рубля нет»,— этому тезису посвящен опубликованный вчера макроэкономический обзор банка. «В отличие от 1998 года, Россия не способна ослабить рубль в реальном выражении, так что девальвация только ухудшит экономическую ситуацию»,— утверждается в обзоре.

http://estb.msn.com/i/80/51EDD36258DFA8C71253E656FC174C.jpg

Впрочем, в более долгосрочной перспективе рубль неизбежно будет слабеть: по идее ЦБ может приступить к этому уже на этой неделе. «С одной стороны, ЦБ должен был как-то ответить на слухи, циркулировавшие на выходных. Допустить падение рубля означало бы подорвать доверие к иностранной валюте,— говорит Рори Макфаркуар из Goldman Sachs.— С другой стороны, при таких ценах на нефть и такой ситуации на кредитных рынках ясно, что рубль не на своем месте.
Рано или поздно, может быть, через полгода или позже постепенная девальвация рубля почти неизбежна». Речь идет об ослаблении на порядка 5% к бивалютной корзине по сравнению с нынешним уровнем.

http://news.ru.msn.com/business/article … d=10279864

0

4

Доллар с лихвой отыграл падение

Газета.ru - 21.10.2008 16:12

http://estb.msn.com/i/74/606484F96BA795257E297329BCC3A6.jpg

Укрепление рубля было недолгим. Средневзвешенный курс доллара расчетами «завтра» на единой торговой сессии ММВБ вырос на 38,56 копейки и составил 26,4417 руб.

«Американец» отыграл падение на 19 копеек. Средневзвешенный курс евро расчетами «сегодня» на ММВБ снизился на 5,80 копейки и составил 35,1179 руб. В обменных пунктах курс иностранной валюты еще выше: доллар покупают за 26,50–26,90 руб/, евро — за 36,00–36,70 руб.

Рост курса доллара к рублю неизбежен. «Это объективный процесс, связанный в том числе с большим объемом долга в американской валюте, накопленным в последние годы российскими корпорациями», — отмечает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.

Центробанк не будет препятствовать тенденции укрепления доллара, но будет применять меры по ее «сглаживанию», считают эксперты. «К бивалютной корзине курс не изменился, следовательно, ЦБ на страже и отслеживает движения Forex, лавируя между ростом доллара и падением евро», — объясняет аналитик финансовой компании FxPro Александр Купцикевич. Несмотря на то, что стоимость бивалютной корзины выросла до 30,34–30,35 руб. против 30,16 руб. 20 октября, она остается в рамках ниже 30,40 руб.

Доллар растет по отношению к рублю на фоне своего укрепления против евро. Утром пара евро/доллар составляла 1,3335 против вчерашней отметки 1,3344. На рынке Forex доллар торгуется у 18-месячного максимума после выступления главы Федеральной резервной системы (ФРС) Бена Бернанке в сенате США.

Глава американского Центробанка заявил о поддержке второго пакета налоговых стимулов. Тем не менее Бернанке отметил, что темпы активности, «вероятно, будут ниже долгосрочного потенциала несколько кварталов». «Forex зацепили именно слова о сохранении негативных тенденций в экономике. В подобных условиях, скорее всего, сохранится дефицит доллара», — отмечает аналитик банка «Глобэкс» Владимир Абрамов.

Общий фон пока складывается в пользу американской валюты в связи с принятием дополнительных мер США, считают эксперты. Несколько замедлить рост доллара может предстоящее заседание стран-членов ОПЕК, которые могут сократить добычу нефти с целью повышения ее стоимости.

http://news.ru.msn.com/business/article … d=10288534

0

5

Доллар бьет рекорды

MSN Россия - 22.10.08

http://estb.msn.com/i/20/92721146E7317DF30A121187328C.jpg

Как пишет Gazeta.ru, доллар переживает ренессанс: его курс продолжает расти. Доллар «потяжелел» почти на 50 копеек, причем сам рубль не стал слабее, просто американская валюта берет реванш у евро. А все потому что инвесторы ждут от ЕЦБ снижения процентных ставок для поддержания темпов экономического роста и смягчения условий кредитования на межбанковском рынке.. Такой резкий подъем вызвал ажиотаж, власти уже призвали население оставить панику.

Сейчас доллар вернулся на позиции лета 2006 года. Такой резкий рост доллара – на 48 копеек – и падение евро на туже самую сумму, спровоцировали торгов на рынке Forex.
«МВФ прогнозирует рецессию в крупнейших экономиках региона: Германии, Франции, Италии. То есть перед Европой со всей актуальностью стоит вопрос о значительном снижении ставок, что давит на валюты», – говорит Купцикевич, аналитик финансовой компании FxPro.

Подкосил курс евро и признание главы Банка Англии Мервина Кинга, что перспективы экономики острова стали туманными, как и сам Альбион, намекнув, что
«В результате фондовые рынки закрылись вниз, а на валютном рынке продавалось всё, кроме долларов, иен и швейцарских франков – эти валюты сейчас рассматриваются в качестве безопасного убежища для капиталов. Соответственно, пострадал и рубль. Тем не менее стоимость бивалютной корзины осталась практически неизменной – на уровне 30,40», – говорит Вороватов, начальник отдела операций на денежном рынке и рынке Forex Номос-банка.

Правда, Сергей Фундобный, начальник аналитического департамента «Арбат Капитал», считает, что курс доллар скоро опять упадет. «Американская экономика выйдет из текущего кризиса намного быстрее, нежели экономика еврозоны, в т. ч. благодаря более оперативным действиям властей и регуляторов. Вполне вероятно, что в 2009 года мы увидим уровни порядка 1,20–1,25 евро за доллар США», – предполагает Фундобный.

На этом фоне, российские власти просят россиян, не поддаваться панике и скупать доллары. «Сейчас нет фундаментальных причин для девальвации, платежный баланс сильный, и у Центробанка достаточно валютных резервов для защиты национальной валюты, поэтому я не рекомендую никому играть против рубля сейчас», – заявил помощник президента РФ по экономическим вопросам Аркадий Дворкович на российско-британском форуме.

http://news.ru.msn.com/business/article … d=10308425

0

6

Рубль возвращается в 2003 год

Опубликовано 23.10.2008 в 16:46 | Автор - Владимир Рувинский

http://www.rb.ru/imgsmall/20081023172533.jpg

Рублю прогнозируют неизбежное ослабление по отношению к доллару

Российский рубль в ближайший год может значительно ослабеть по отношению к американскому доллару, прогнозируют аналитики. Основными факторами, играющими на ослабление рубля, является падение цен на нефть, обусловленное снижением спроса мировых экономик в условиях кризиса, и бегство капитала - за две недели $18 млрд. Против рубля играют и многие банки.

С июля месяца, когда цена на нефть марки Urals (главного экспортного товара России), упала в два раза, рубль подешевел к доллару на 15%. В ближайшие 12 месяцев российская валюта ослабнет еще на 7% (около 28,5-29 руб./$, уровень 2003 г.), прогнозирует Ларс Расмуссен, валютный аналитик развивающихся рынков датского банка Danske Bank A/S. Банк входит в пятерку крупнейших трейдеров рубля в мире.

"С падением цен на нефть мы прогнозируем дальнейший отток капитала (из России), что внесет свою лепту в существующую тенденцию ослабления рубля", - говорит эксперт.  За первые две недели октября из России утекло $18 млрд, сообщает РИА Новости со ссылкой на источник в правительстве.

Вчера ЦБ скорректировал свои прогнозы на 2009-20011 гг. Самое заметное изменение - чистый отток капитала в $20 млрд в 2008 г. вместо $40 млрд притока. А при цене Urals $66 за баррель (сейчас уже ниже) текущий счет платежного баланса становится отрицательным (минус $20,3 млрд) уже в 2009 г. "Отток каким был, таким и останется, вопрос в том, в какие суммы бюджета он обойдется", - рассуждает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Нефтяная основа

На России нынешнее падение цен на нефть, напомним, сказалось критически. Фондовые индексы, в основе которых - углеводородные компании, упали в три раза, достигли дна и практически начали копать. С начала года средняя цена Urals составляет $105,81 за баррель. Это позволило России за девять месяцев аккумулировать $91,2 млрд излишка. Бездефицитный бюджет на 2009 г. рассчитан исходя из $70 за баррель Urals, согласно министру финансов Алексею Кудрину. Последние шесть дней Urals торгуется дешевле, и удорожания пока не предвидится: фьючерсы за баррель марки WTI  на ноябрь упали на Нью-Йоркской бирже до $66,75. Urals, как известно, торгуется дешевле WTI .

Danske Bank прогнозирует, что средняя цена на нефть в 2009 г. составит $80 за баррель. Есть и более пессимистические прогнозы. С валютой у правительства могут возникнуть серьезные проблемы из-за сокращения валютной выручки углеводородных экспортеров.  "В 2009 году мы, вероятно, увидим, как нынешний избыток (средств в России) сменится дефицитом", - считает Расмуссен.

"Нефть - основа российского благополучия, - соглашается Сергей Карыхалин, начальник аналитического отдела УК "КапиталЪ". - Если цены на нефть будут оставаться на низком уровне продолжительное время, то ЦБ придется тратить резервы на поддержку курса, либо допустить его девальвацию". 

Главный фактор дешевеющей нефти - падение спроса со стороны развитых стран мира. Разогреть цены не смогло и объявленное ОПЕК сокращение добычи на 1-2 млн баррелей в сутки. Кроме того, против высоких цен на нефть играет и укрепление доллара по отношению к мировым валютам.

Упертый доллар

Курс доллара к рублю в четверг достиг психологически важной отметки в 27,0 руб. за доллар - впервые с середины июля 2006 г. Основная причина, которую называют эксперты, - укрепление доллара на международных рынках. Вчера доллар усилился до $1,274 за евро, вернувшись к уровню ноября 2006 г. Британский фунт рухнул к доллару на 3% до $1,6203.

Усиление доллара в условиях кризиса выглядит на первый взгляд парадоксальным. Объясняется это несколькими факторами, в том числе тем, что американцы стали спешно выводить свои капиталы с развивающихся рынков. Кроме того, инвесторы ожидают, что США оправятся от кризиса быстрее европейцев. Сейчас МВФ прогнозирует рецессию в крупнейших экономиках региона: Германии, Франции, Италии. А значит, остро встает вопрос о значительном снижении ставок, что давит на мировые валюты.

http://www.rb.ru/upload/admins/picture/text04_2008-10-23_17.35.42.jpg

Некоторые эксперты в связи с этим ожидают, что в 2009 г. мы увидим уровни порядка $1,20-1,25 долларов за евро. Другие, напротив, ждут в перспективе на год ослабления американской валюты. "В связи с огромным госдолгом США, а также низкими процентными ставками, уровню в 1,60 по евро/доллар не стоит удивляться", - говорит Александр Купцикевич из FxPro. На соотношение доллар/евро влияет очень сложная система факторов, может быть резкое движение, как в пользу доллара, так и в пользу евро, подытоживает Сергей Карыхалин, из УК "КапиталЪ".

Если отношение рубль/доллар определяется во многом двусторонними факторами, зависящими, в том числе, от притока инвестиций и нефтедолларов в страну, то курс евро (считающийся второй резервной валютой) к рублю будет зависеть от курса доллара к евро. Эксперты отмечают, что снижение курса евро к доллару в ближайшей перспективе через инструмент бивалютной корзины вызовет дальнейшее снижение курса рубля к доллару. 

Покупать нельзя продавать

Тем временем российские власти убеждают, что не стоит скупать доллары. "Сейчас нет фундаментальных причин для девальвации, платежный баланс сильный и у Центробанка достаточно валютных резервов для защиты национальной валюты, поэтому я не рекомендую никому играть против рубля сейчас", - приводит Reuters заявление Аркадия Дворковича, помощника президента РФ по экономическим вопросам.

"На лицо старания российского ЦБ поддержать рубль, - говорит Александр Купцикевич из FxPro. - Тем не менее, вряд ли ЦБ сможет долгое время игнорировать общемировые тенденции, они сейчас говорят о масштабных оттоках капиталов с развивающихся и сырьевых рынков, а Россия сочетает в себе и то, и другое". По подсчетам валютных дилеров, которые приводит Thomson Reuters, Центробанк потратил на поддержку рубля в минувшую среду более $4 млрд. Во вторник на эти цели было потрачено $2 млрд. Объем международных резервов ЦБ, по данным за неделю с 10 по 17 октября, сократился на $15 млрд - до $515,7 млрд.

"В конце концов, рубль должен ослабеть, и он будет слабеть. Это не входит в текущие планы ЦБ, но они могут измениться при нефти ниже $70 за баррель, а также, как только начнет спадать паника среди населения из-за обесценивания рубля. Сырьевые валюты потеряли на кризисе по 20-40%. Вполне вероятно, это и наш сценарий, половина которого уже отыграна. Следовательно, цель на год - ослабление рубля на 15% к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро)", - заключает аналитик FxPro.

Банки

Пока правительство убеждает граждан, что оснований для паники нет, многие российские банки стараются заработать на падении рубля. Еще в сентябре, получив от государства разрешение высвободить средства из Фонда обязательного резервирования (ФОР) для латания дыр, банки цинично предпочли покупать на них валюту. В итоге за месяц золотовалютные резервы ЦБ снизились более чем на $30 млрд, львиную долю которых банкиры скупили на резервы ФОР. Колоссальный спрос на доллары объяснялся тем, в частности, что крупным банкам приходится закрывать гигантские убытки по долларовым активам и они «тянут» доллары отовсюду, откуда возможно.

В октябре банки ставили на понижение рубля, активно играя на валютных свопах. Свопы позволяли банкам быстро пополнять долларовые запасы за счет ресурсов самого же ЦБ: продав ему рубли, купленные доллары они использовали для того, чтобы под них занять у регулятора рубли и купить еще долларов. То есть, отмечают "Ведомости", ЦБ одной рукой тратил золотовалютные резервы на поддержание рубля, а другой давал спекулянтам займы на покупку долларов. В итоге операции по свопам были резко ограничены, после чего 20 октября курс доллара на ММВБ резко упал, н опотом снова вырос. Пока межбанковский рынок, как и продавцы наличной валюты, Центробанку не очень верят.

http://www.rb.ru/topstory/economics/200 … 64606.html

0

7

Выбрать верный курс

В последние дни доллар рванул вверх, население бросилось в обменные пункты скупать валюту по завышенному курсу. Власти утверждают, что рубль крепко стоит на ногах, а аналитики ждут к концу года курса 28,5-30 руб./$

Юлия Аракчеева
Людмила Милевская
Ведомости

24.10.2008, №202 (2224)

http://www.vedomosti.ru/img/newspaper/2008/10/24/165925_a_photo_color.jpg
Фото: Д. Гришкин

Доллар преподнес очередной сюрприз. С прошлого четверга он подорожал почти на 85 коп., а официальный курс доллара вплотную приблизился к отметке в 27 руб./$. Россияне мгновенно отреагировали на очередной скачок курса и бросились в обменники, где за доллар зачастую просили не менее 28 руб., скупать валюту.

Возможны варианты

При росте курса евро к доллару доллар дешевеет относительно рубля, поэтому евро и рубль должны соответствовать сумме долларов в корзине валют, полагает Ольшанский. Он предлагает держать 50% активов в долларах, 40% – в рублях, 10% – в евро.
Тем, кто хочет снизить валютный риск, лучше купить акции компаний-экспортеров, например «Газпрома», которые получают за свой товар доллары, предлагает Тремасов.

Масштаб и скорость укрепления доллара к остальным валютам (в том числе рублю) и активам трудно было прогнозировать, объясняет экономист «Юникредит Атона» Владимир Осаковский. Ситуация развивается абсолютно непредсказуемо, такой резкий рост доллара к евро стал сюрпризом для всех, соглашается управляющий активами AG Capital Владимир Левченко.

Только спокойствие

Чтобы успокоить граждан, на этой неделе официальные лица один за другим делали заявления о стабильности рубля, невозможности его девальвации, а также советовали не покупать валюту. Среди них премьер-министр РФ Владимир Путин («еще неизвестно, что будет с иностранной валютой»), министр финансов РФ Алексей Кудрин («при таких золотовалютных резервах курс рубля, конечно же, будет стабилен»). «Сейчас нет фундаментальных причин для девальвации, платежный баланс сильный и у Центробанка достаточно валютных резервов для защиты национальной валюты, поэтому я не рекомендую никому играть против рубля сейчас», — цитирует помощника президента РФ по экономическим вопросам Аркадия Дворковича Thomson Reuters.

Некоторые аналитики и финансисты верят чиновникам и предостерегают граждан от покупки доллара. По мнению главного экономиста банка «Траст» Евгения Надоршина, ЦБ не допустит резкого обесценения рубля, поэтому «выход в доллар — спорный шаг, поведение этой валюты сейчас непредсказуемо». Сам Надоршин признается, что в начале недели уже продал почти все личные «валютные запасы». Валюта сейчас не лучшее средство для сбережения, тем более что ее можно купить только с очень высокой премией к курсу ЦБ, который может так и не дойти до курса продажи, предупреждает директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. Но при этом оба аналитика отказываются делать прогнозы относительно курсов доллара и евро на конец нынешнего и будущего года. По мнению начальника управления по работе на финансовых рынках Бинбанка Бориса Ольшанского, скупать валюту по цене в 28 руб./$ стоит, только если вам предстоят платежи в валюте.

Будем расти

Но не все эксперты солидарны с первыми лицами государства. К примеру, директор Института проблем глобализации Михаил Делягин уверен, что в течение ближайших двух-трех недель надо уйти из рубля. «Я не могу советовать, но сам раздумываю о покупке евро», — говорит Делягин. Осаковский также уверен, что пора начинать переводить активы в валюту, но делает выбор в пользу доллара.

Многие эксперты ожидают дальнейшего укрепления доллара, но надеются, что оно будет более плавным. Сценарий одномоментной девальвации рубля, как в 1998 г., полностью исключен, уверен Тремасов. Резкого обесценивания рубля ждать не стоит, процесс будет постепенным, соглашаются Делягин и начальник отдела стратегического и макроэкономического анализа УК «ВТБ управление активами» Алексей Воробьев. По мнению Делягина, при сохранении нынешней динамики рубль вполне может ослабеть еще на 10-15% до конца года и достигнуть уровня в 30 руб./$. Чуть более оптимистичен Ольшанский: его прогноз на конец 2008 г. — 28,50-28,70 руб./$, а к концу 2009 г. — 31 руб./$. По мнению руководителя отдела экономического анализа МДМ-банка Николая Кащеева, в конце года доллар может преодолеть планку в 29 руб./$, а в течение следующего года может продолжить расти, но неравномерно, добавляет Кащеев. «Все будет зависеть от цены на нефть, которая сейчас падает так же быстро, как растет доллар, и стратегии поддержания курса рубля ЦБ РФ, а это непредсказуемо», — объясняет Ольшанский.

В долгосрочной перспективе укрепление доллара будет продолжаться, но не исключено, что после выборов в США доллар немного ослабеет к евро, а значит, и к рублю, полагает Осаковский. Вполне вероятно, что курс еще скорректируется вниз, тогда даже удобнее будет купить валюту, соглашается Делягин.

Выгодный обмен

Разница между ценами продажи валюты и курсом ЦБ увеличилась с 1,5-3% в начала сентября до 4-5%. Вчера средняя цена продажи доллара в обменных пунктах составляла 27,6-28 руб./$, а евро — 35,4-36 руб./евро при официальном курсе 26,92 руб./$ и 34,63 руб./евро.

Для держателей пластиковых карт банки обычно устанавливают более выгодные курсы обмена: так, в Альфа-банке снятие долларов с рублевой карты обойдется дешевле почти на 3% по сравнению с обменным пунктом, а в Райффайзенбанке — на 0,5%.

Конвертировать валюту в безналичной форме (с рублевого счета на валютный) можно по внутреннему курсу банка. К примеру, в Райффайзенбанке цена продажи безналичных долларов ниже, чем наличности, на 2,5%, а в «Юникредит банке» — почти на 4%. Однако при снятии наличных со счета банки иногда взимают комиссию — в среднем 0,5-1% от суммы.

Некоторые банки предлагают клиентам брокерские услуги по покупке крупных сумм валюты на межбанковском рынке. Начальник управления по работе с VIP-клиентами Альфа-банка Сергей Боровиков говорит, что клиенты VIP-подразделения могут приобретать по текущему межбанковскому курсу от $5000, а розничные клиенты — от $50 000. Комиссия банка при этом составит около 0,3%.

Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /24/165925

0

8

Атака на рубль продолжается

По материалам «Коммерсантъ» 23.10.2008 09:30

Несмотря на поддержку курса со стороны ЦБ и на политическом уровне, атака на рубль не ослабевает.

http://estb.msn.com/i/F2/C8D5F73B8E66B1774F1265E46A25.jpg

Пока ЦБ упорно защищает курсовую стабильность, выходя с валютными интервенциями на уровне 30,4 руб. за бивалютную корзину ($0,55 + €0,45). При этом члены правительства выступают с заявлениями, что не стоит ждать девальвации. Однако эта политика не может продолжаться вечно.

ЦБ не пойдет на полную потерю резервов как в 1998 году, считают в Goldman Sachs. А экономисты Райффайзенбанка напоминают, что «удерживая номинальный курс рубля, ЦБ фактически способствует укреплению рубля в реальном выражении». Это особенно опасно, учитывая внешние шоки в виде падения цен на нефть, перехода текущего счета в отрицательную зону и недоступности внешних кредитов для российских компаний.

Они считают, что «такое развитие событий во многом повторяет ситуацию 1996-1997 годов».

И хотя буквальное повторение событий 1998 года невозможно, отказ от ослабления рубля может привести «к очень негативным последствиям». Goldman Sachs ожидает, что рубль будет постепенно девальвирован — примерно на 5% через полгода-год. Однако если нефть будет стоить меньше $85 за баррель, то ослаблять рубль придется раньше — и сильнее.

http://estb.msn.com/i/76/FB5623F759826917DB525067CEA247.jpg

В ЦБ пока рассматривают огромный спрос на валюту как спекулятивную атаку, считают в Goldman Sachs. Это подтверждается, например, принимаемыми мерами — введение лимитов на валютные свопы с ЦБ (они снижены с 50 млрд рублей в понедельник, до 15 млрд рублей — вчера), должно было лишить спекулянтов одного из инструментов.

Впрочем, говорится в обзоре Райффайзенбанка, «на рынке продолжается массированная скупка валюты». Экономисты банка считают, что рублевая ликвидность с беззалоговых аукционов ЦБ и депозитных аукционов Минфина «в течение нескольких дней перетекает в валюту». Судя по рынку форвардных контрактов (NDF) на рубль, ожидания ослабления российской валюты в ближайшем времени нисколько не спали, подчеркивают они.

http://news.ru.msn.com/business/article … d=10348779

0

9

Что будет с долларом: прогноз на месяц

По материалам журнала "Власть" 
среда, 05 ноября 2008

http://estb.msn.com/i/F0/7BA84FEF526CC7053ECEAD055BEC4.jpg

Журнал "Власть" предлагает свой экономический прогноз на месяц: что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке.

Что будет с курсом рубля?

Сейчас валютный рынок отличается редкой нестабильностью. Вообще-то российский ЦБ именно борьбой за валютную стабильность всегда и занимался в первую очередь (а чем еще он мог бы похвастаться, если инфляция как была безобразно высокой, так и остается?).

Однако в данном случае ЦБ вправе указать, что значительные колебания валютного курса являются неотъемлемой частью финансового кризиса и такие скачки курса необходимы для того, чтобы предотвратить валютные спекуляции. И кроме всего прочего ЦБ может отметить, что это еще не настоящая нестабильность — если бы не его усилия, рынок бы увидел подлинные панические скачки курса.

Впрочем, значительное подорожание рубля в последний день месяца являлось скорее исключением — в основном в октябре эффектно дорожал доллар. Валютный рынок наблюдал давно забытую ситуацию, когда доллар стоил намного больше 27 руб. Потому что все большую часть октября играло за доллар.

На мировом рынке он эффектно рос по отношению к евро, нефтяные цены испытали грандиозное понижение, российский фондовый рынок продолжал падать так, что снова приходилось останавливать торги. Так что ЦБ мог сослаться на то, что относительно дорогой доллар в России отражает объективные тенденции, с которыми не поспоришь.

Прогноз: мировой финансовый кризис не кончился и в России доллар в ноябре будет дороже 25,5 рубля.

Что будет с российскими ценами?

http://estb.msn.com/i/41/7B911C497DC77B7D4D48041E3BFA0.jpg

Российские власти уже выказывают удовлетворение происходящим замедлением инфляции: мол, в октябре прошлого года было 1,5%, а в нынешнем октябре — меньше 1%.

Правда, с начала года цены выросли уже почти на 11,5% и власти уже устали пересматривать прогнозы в сторону повышения. Но зато в условиях финансового кризиса никто на выполнение или невыполнение антиинфляционного плана смотреть не будет — власти всегда могут указать, что в мировом финансовом кризисе не виноваты, делают для стабилизации положения на российском финансовом рынке все, что могут, и вообще скажите спасибо, что потребительский рынок не рухнул.

Если кого-то хотите винить в том, что в России в очередной раз провален антиинфляционный план, обратитесь к зарубежным странам с их ипотечными проблемами.

Кстати, в зарубежных странах в связи с финансовым кризисом граждане стали меньше ходить по магазинам и тратить деньги, поэтому инфляция там в октябре серьезно уменьшилась. В России граждане кризисом тоже напуганы, но по магазинам меньше не ходят — может быть, боятся, что из этих магазинов вообще все исчезнет.

Прогноз: так как потребительский энтузиазм в России не уменьшается, в ноябре рост цен превысит 0,5%.

Что будет с мировыми ценами на нефть? 

В своем прогнозе на октябрь мы указали, что раз финансовый кризис не закончен, то нефть в октябре не будет стоить дороже $105 за баррель. Прогноз полностью сбылся. Начался месяц с цен, превышающих $100 за баррель, а закончился ценами, не дотягивающими до $70 за баррель.

Игроки на нефтяном рынке показали, что умеют играть на понижение не менее эффектно, чем на повышение. Потом, как это обычно бывает, спекулянты решили немного отыграть назад — мол, нефть достаточно подешевела, чтобы на время ее снова начать покупать.

Для передышки в снижении цен игроки использовали некоторое оживление мирового фондового рынка в последние дни октября. Снова вспомнили и о данных, свидетельствующих о не слишком больших запасах нефти у американских нефтепереработчиков,— в основном срочно распродавая нефтяные фьючерсы в октябре, спекулянты на такие мелочи внимания не обращали.

Вновь на арену вышла ОПЕК, несколько сократившая производство и обещавшая повторить этот шаг, если потребуется. В период сверхвысоких цен на нефть, дошедших почти до $150 за баррель, представители картеля говорили о том, что на цены повлиять никоим образом не могут. В период же падения цен решили все же повлиять.

Прогноз: так как игроки на рынке полагают, что в нынешних условиях нефть не может быть очень дорогой, в ноябре за баррель не будут давать больше $80.

Что будет с курсом доллара к евро?

http://estb.msn.com/i/41/C4F111E12D798136BAC8971C3A21D.jpg

Инвесторы всего мира настолько уверовали в американскую валюту, что занимались только одной операцией — переводили все свободные деньги в доллары. Доллар прекратил свое бесконечное падение, длившееся шесть лет, и начал быстрое восхождение, подтвердив свою репутацию любимой валюты всего мира, когда этот мир испытывает кризис.

При этом в пользу доллара играло и то обстоятельство, что в мире за последние месяцы привыкли к нефтедолларовой взаимозависимости: нефть растет — доллар падает, доллар растет — нефть падает.

В нормальных условиях доллар растет еще и тогда, когда растет американский фондовый рынок — всем нужны доллары для покупки американских акций. Но сейчас условия ненормальные.

В последние дни октября американский рынок начал было расти под влиянием снижения процентной ставки ФРС до 1% годовых, но потом снова упал, так как инвесторы внезапно бросились распродавать купленные акции, чтобы выручить хоть какие-то деньги. Тут уж не до акционерного спроса на доллары.

Обычно спекулянты также обращают внимание на разницу в процентных ставках между разными странами — именно поэтому в последний день октября доллар слегка подешевел. Но сейчас они обращают внимание прежде всего на кризис, так что процентная ставка вредит доллару не слишком сильно.

Прогноз: на мировом валютном рынке кризисные настроения в ноябре перевесят все остальные, так что за евро будут давать не больше $1,35.

http://money.ru.msn.com/article.aspx?cp … ageindex=1

0

10

Рубль лишился защиты Центробанка

Росбалт, 11/11/2008, Аналитика 14:19

http://img.rosbalt.ru/pics7/rub_234.jpg

10 ноября председатель Банка России Сергей Игнатьев заявил о том, что в ближайшее время курс рубля к основным валютам будет снижаться. «Я не исключаю повышения гибкости валютного курса рубля, может быть, в нынешних условиях с некоторой тенденцией к ослаблению рубля по отношению к иностранным валютам», – сказал Игнатьев. Впрочем, он добавил, что ни ЦБ РФ, ни правительство не заинтересованы в резкой девальвации национальной валюты. Тем не менее, уже сегодня на валютных торгах рубль обрушился на 1% к бивалютной корзине, и в дальнейшем, по мнению аналитиков, снижение валюты не будет плавным.

Конечно, монетарные власти страны обладают необходимыми рычагами управления валютным курсом. Так, на протяжении последних месяцев ЦБ регулярно тратил миллионы долларов на поддержание стабильного курса рубля. Регулятор просто «выбрасывал» валюту на рынок, провоцируя рост предложения и, тем самым, снижая стоимость. С 1 августа по 1 ноября Центробанк использовал на эти цели 19% своих резервов, объем которых снизился с $597,3 млрд до $484,6 млрд.

ЦБ был вынужден проводить интервенции, поскольку все это время рубль испытывал на себе чрезмерное давление со стороны иностранных валют. Причиной тому послужил катастрофический отток капитала (около $30 млрд за август-сентябрь), который продолжается до сих пор. По словам Игнатьева, только в октябре из страны было выведено $50 млрд. На фоне падения цен на нефть сальдо торгового баланса России, по прогнозам экспертов, в конце года будет равняться нулю.

Как отмечают аналитики, в этой ситуации у регулятора есть выбор: либо продолжать «сливать» валюту до тех пор, пока не иссякнут резервы, либо пустить рубль «в свободное плавание». Центробанк избрал второй путь. По оценкам некоторых экспертов, такая стратегия может принести пользу экономике России. В частности, это позволит сдержать рост импорта и даст импульс экономическому росту.

По оценкам экспертов ИК «Тройка Диалог», политика свободного плавания позволит реальному эффективному курсу рубля вернуться на уровень 2005–2006 годов. При этом в реальном выражении рубль может потерять 15–17%. Более дешевый рубль будет стимулировать производителей, ориентированных на внутренний рынок, и повысит рентабельность экспортеров. Кроме того, уменьшение доходов от продажи сырья побудит правительство провести ряд назревших экономических реформ, а компании получат стимул сосредоточиться на наиболее рентабельных проектах.

С этим соглашается и эксперт ИК «Совлинк» Ольга Беленькая. По ее мнению, «постепенная, управляемая девальвация, не приводящая к «бегству от рубля» населения и бизнеса, позволила бы поддержать экспорт и импортозамещение, как в 1998 году». К тому же, как считают эксперты БКС, в перспективе 1-2 лет риски резкого ослабления доллара очень высоки из-за тяжелых проблем в экономике США, так что запасы Центробанка «на черный день» еще могут пригодиться регулятору.

Впрочем, переход к более гибкому курсу рубля тоже несет в себе определенные риски. Так, по оценкам «Тройки Диалог», при низких ценах на сырье и слабом рубле прибыль эмитентов, акции которых входят в индекс РТС, сократится в 2009 году на 37%, а у крупных публичных компаний возникнут отрицательные курсовые разницы по внешним долговым обязательствам в размере $40 млрд (больше всего это коснется предприятий черной и цветной металлургии).

Даже несмотря на те преимущества, которые теоретически может принести ослабление рубля, отказ от жесткого регулирования валютного курса может стать главным промахом Центробанка за последнее время. После заявлений Игнатьева уже утром следующего дня бивалютная корзина оказалась на уровне 30,7 рублей, что на 30 копеек (1%) выше ее предыдущего значения.

Как поясняет аналитик НБ «Траст» Владимир Брагин, ЦБ стремился повысить привлекательность инвестиций в рублевые активы, делая упор на стабильности рубля. Однако фактически он сыграл на руку инвесторам, державшим средства в иностранной валюте, дав им повод не торопиться с переводом средств в рубли. «Что еще хуже, ЦБ фактически сам себя дискредитировал, уменьшив свои возможности по формированию ожиданий участников рынка», — считает Брагин.

«Банк России как минимум поторопился с обесценением – едва прошла неделя с тех пор, как валютный рынок начал успокаиваться», — отмечает аналитик «Траста» Евгений Надоршин. Участники рынка не успели «остыть» и войти в нормальный рабочий режим, трезво переоценить риски и сформировать адекватные ожидания. По прогнозам эксперта, действия ЦБ могут спровоцировать вторую волну покупки долларов, поэтому «будущее рубля не кажется таким же стабильным, как раньше».

До сих пор у участников рынка была твердая уверенность в том, что Банк России может сохранить стабильность национальной валюты, теперь на рынке воцарилась паника. Падение курса национальной валюты на 1% за торговую сессию уже нельзя назвать «мягкой посадкой», учитывая, что объемы торгов на ММВБ за час с небольшим превысили оборот торгов за весь предыдущий день.

Как известно, самое главное для рынка — это предсказуемость. В противном случае на биржах начинается хаос. Решение ЦБ отказаться от интервенций, возможно, действительно будет стимулировать рост отдельных секторов экономики, однако «слабый рубль» не остановит отток капитала.

Мария Коваценко

http://www.rosbalt.biz/2008/11/11/540488.html

0

11

Девальвация рубля неизбежна

Ольга Караулова

11 ноября 2008 года, 15:17

http://media.bfm.ru/news/currentnew/2008/11/11/dev1_2.jpg

Во вторник утром на торгах ММВБ доллар взлетел более чем на 40 копеек. На фоне заявления главы Центробанка Сергея Игнатьева о «мягкой девальвации рубля», тенденция дальнейшего укрепления американской валюты кажется наиболее правдоподобным сценарием.

Девальвация рубля неизбежна, признал Центробанк, но его председатель Сергей Игнатьев утверждает, что она не будет «слишком резкой», и у государства хватит ресурсов, чтобы поддерживать курс рубля на прежнем уровне.

Глава трейдингового департамента московского офиса финансовой компании ING Станислав Ярушевичус заявил BFM.ru, что о «девальвации» говорить рано: «Представители ЦБ присутствуют на торгах и смогут предотвращать дальнейшее падение рубля, — говорит он. — Если говорить о девальвации, то давайте посмотрим, что произошло? С начала года курс евро по отношению к курсу доллара снизился на 20%, но при этом никто не говорит о девальвации евро. Так что сегодняшний курс рубля — это нормальное явление. И оно отвечает той ситуации, которая складывается на международных рынках и на рынках нефти».

Также Станислав Ярушевичус предостерег население от срочного перевода средств в доллары: «Американская валюта больше не может являться безопасным вложением собственных средств», — подчеркнул он. – «Если население станет агрессивно скупать «американскую валюту», то у рубля будет потенциал для дальнейшего ослабления».

Впрочем, участники валютного рынка напоминают, что ни одна из мировых валют не подвергалась давлению более 3-4 месяцев. А у ЦБ вполне достаточно резервов, чтобы в течение этого срока удерживать ситуацию под контролем.

Управляющий директор фонда Moscow Capital Станислав Машагин среди причин ослабления рубля называет и политическую: «Я считаю, что на резкий рост доллара относительно рубля повлиял ряд факторов. И высказывание премьера Владимира Путина о том, что нужно внимательнее следить за покупкой валюты коммерческими банками, и слова господина Игнатьева, о том, что будет девальвация — это все дает негативный настрой инвесторам. С одной стороны, они не понимают, почему меняются правила игры, а с другой стороны – ожидают ухудшения возможностей приобрести доллар. А ведь он как был, так и будет нужен», — сказал аналитик в интервью BFM.

По мнению Машагина, потенциальное сокращение предложения долларов на рынке вызывает повышенный спрос на него. А на фоне положительных изменений в американской политике, которые в мире связывают с новой администрацией США, и на фоне падения стоимости нефти, эксперт отмечает устойчивую тенденцию к росту курса доллара.

«Я считаю, что словесные интервенции должны быть более взвешенными, и тогда не придется столько денег тратить на укрепление рубля относительно доллара», — говорит Станислав Машагин.

Неосторожные высказывания политиков действительно могут провоцировать панические настроения среди инвесторов, которым необходима стабильность. Станислав Машагин отметил, что рост доллара к концу года до уровня 28-28,5 рублей хорошо скажется на российской экономике и будет способствовать поддержке отечественного производства. А вот если курс дойдет до 40 рублей за доллар, то это может серьезно пошатнуть экономику.

http://www.bfm.ru/news/2008/11/11/deval … budet.html

0

12

Рубль стал жертвой недоверия

Алексей Щеглов
18 ноября 2008 года, 08:52

http://media.bfm.ru/news/currentnew/2008/11/17/460_6.jpg

Резкий рост ставок на межбанковском рынке и дефицит рублевой ликвидности дал повод первому вице-премьеру Игорю Шувалову обвинить банки в растрате госсредств и подрыве курса рубля. Однако аналитики считают, что в ситуации виноваты не столько участники рынка, сколько отсутствие доверия к банковской системе и ситуация на внешних рынках.

Месяц назад правительством России был предусмотрен пакет антикризисных финансовых мер. В частности, в рамках борьбы с финансовым кризисам ЦБ РФ регулярно проводит аукционы по предоставлению кредитным организациям беззалоговых кредитов. Очередной такой аукцион прошел в понедельник. На нем Банк России установил ставку отсечения на уровне 12,52% годовых и выставил на продажу 150 млрд рублей сроком на шесть месяцев. Из этой суммы банки заняли 143 млрд, что, в принципе, свидетельствует о наличии серьезных проблем с рублевой ликвидностью у банков и, с другой стороны, говорит о том, что спрос на рубли резко вырос в связи с началом периода рублевых платежей.

Вместе с тем, в понедельник на российском валютно-денежном рынке сложилась достаточно своеобразная ситуация. Сначала, в первой половине дня, доллар практически не рос, и одновременно начал снижение евро. При этом к полудню рубль укрепился к валютной корзине сразу на 15 копеек, а кредитные ставки overnight подскочили выше 20% годовых. Кроме того, разрыв между курсами доллара с расчетами «сегодня» и «завтра» достигал 4-5 копеек, то есть стоимость долларовых свопов на ММВБ дорастала до 50-100% годовых.

Не ослабевающий спрос на валюту заставляет ЦБ тратить миллиарды долларов на поддержание курса рубля. Все эти тенденции, на первый взгляд, подтвердили высказанные в пятницу первым вице-премьером Игорем Шуваловым обвинения, что отдельные банки ведут игру против рубля. По его мнению, вместо того, чтобы впрыскивать в экономику предоставленные им госсредства, банки ведут против рубля спекулятивную игру и тем самым способствуют подрыву устойчивости курса национальной валюты, провоцируя слухи о его возможной девальвации.

Таким образом, логика Шувалова проста: допущенные к госаукционам банки пытаются перевести купленные рубли в доллары, что, совпав по времени с началом периода налоговых платежей, привело к дефициту ликвидности, зашкалило ставки на межбанковском рынке и создало угрозу курсу рубля.

Эта логика отчасти имеет право на существование, но, как отметил в комментарии BFM.ru зампредседателя правления ОТП Банка Евгений Егоров, необходимость выплаты налогов имеет к происходящему отдаленное отношение.

«Основная причина текущих позиций, — соглашается с ним аналитик «Уралсиб Кэпитал» Денис Порывай, — это ажиотажный спрос на доллары со стороны оффшорных хедж-фондов, стоимость денег превышает 60% годовых на срок несколько месяцев».

Как напомнил аналитик, такой ажиотажный спрос продолжается продолжительный период и принял вид бегства в доллары. Именно поэтому участники рынка, несмотря на дефицит ликвидности на межбанковском рынке, продолжают покупать доллары. По его словам, именно из-за этого, например, в пятницу ЦБ вынужден был продать порядка 4-х млрд долларов, а в понедельник эта сумма составила 2,5-3 млрд долларов, при этом ставки по свопам превышали 100% годовых на срок овернайт.

Он также считает, что необходимость налоговых платежей послужила лишь поводом к тому, чтобы ставки на «межбанке» пошли вверх, пояснив, что выведенные в этих целях с рынка 70 млрд являются сравнительно небольшой суммой и не могут привести к такому результату. Аналитик далек и от мысли обвинять ЦБ, который, напротив, удерживает стоимость рублевой корзины на заранее предопределенном уровне: «Сложно найти конкретных виновных в происходящем, но стоит отметить, что дефицит ликвидности обусловлен высоким спросом на доллары, что явилось следствием воздействия как макроэкономических факторов, так и психологией агентов рынка».

«Ни в одной европейской стране нет такой приверженности к иностранной валюте как в России, и там население в большинстве не интересуется текущим курсом своей денежной единица к доллару. — комментирует Порывай. — А мы исторически привыкли спасаться от кризиса бегством в иностранную валюту».

Тем не мнеее, принимая во внимание все эти факторы, он считает, что ставки по рублям через некоторое время также пойдут вниз.

Евгений Егоров высказал мнение, что рублевые ставки еще неделю продержатся на достаточно высоком уровне и, возможно, завтра они будут даже выше, чем в понедельник. Однако вследствие этого могут также вырасти ставки по кредитным продуктам как для корпораций, так и для населения. «Тогда станет очевидным, что уже не слишком выгодно держать открытую позицию по доллару или евро, так как, учитывая такие ставки, фондировать эту позицию с каждым днем становится все дороже. Поэтому сначала банки будут закрывать эти позиции, и, может быть, даже открывать короткую позицию по доллару, а затем они убедят делать то же самое своих клиентов».

Вместе с тем, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев указал на то, что рост ставок на межбанковском рынке свидетельствует об отсутствии доверия между участниками рынка. Виноваты и цены на нефть, опустившиеся ниже 50 долларов за баррель.

«Проще всего утверждать, что государство вливает огромные средства, а банки виноваты, что это не идет на пользу рынку. Но сейчас можно говорить о системных проблемах, связанных с отсутствием доверия. А для этого надо включить финансовые механизмы, и, если и не оживить рынок в целом, то хотя бы восстановить торги по облигациям и другим инструментам, — прокомментировал BFM.ru Разуваев.

http://www.bfm.ru/news/2008/11/18/rubl- … erija.html

0

13

Спасение рубля

Журнал «Власть»   № 45(798) от 17.11.2008

http://www.kommersant.ru/ImagesVlast/vlast/2008/045/vlast_45_014-1_250xF.jpg

Объяснения того, почему именно в начале ноября 2008 года Россия стала постепенно уверяться в неизбежности девальвации рубля, могут быть какими угодно. Является ли снижение курса национальной валюты частью тактического плана Белого дома, его недоработкой или одновременно и тем и другим, неважно, полагает обозреватель "Власти" Дмитрий Бутрин. Важно, что любые объяснения не могут отменить связь курса рубля и главной цены в экономике России — цены на нефть.

Дискуссии о том, выстоит ли российский рубль в борьбе с мировым финансовым кризисом, еще в начале октября вызвали бы недоумение публики. Кому же еще из небогатого ряда валют развивающихся рынков, как не российскому рублю — валюте России, имеющей международные резервы за $500 млрд, стране "Газпрома" и "Роснефти", устоять в кризисе? В начале ноября в Москве все, кроме представителей власти, уверены: рубль будет девальвирован — не сейчас, так потом. Мало того, уверенность эту вызвал один лишь незначительный факт. 10 ноября глава Банка России Сергей Игнатьев признал очевидное: в ближайшей перспективе курс национальной валюты может немного снизиться, и 11 ноября продемонстрировал, как это происходит. В этот день Банк России снизил на торгах уровень поддержки рубля к корзине валют, состоящей из $0,55 и €0,45, ровно на 1% — с 30,4 до 30,7. Этого, а также поднятия ставки рефинансирования на 1%, хватило, чтобы на прошлой неделе о грядущей неизбежной девальвации рубля говорили все.

Разумеется, вопрос не в том, выиграет ли население, вновь начавшее вспоминать старые навыки хранения рубля под подушкой и конвертации "деревянного" в "зеленый". Практически все, кто рассуждает о рубле, говорят, что главные причины происходящего — чисто экономические. Только в октябре 2008 года население Российской Федерации осознало на практике, о чем велись последние три года бесконечные речи вице-премьера министра финансов Алексея Кудрина, придумавшего неудобочитаемый термин "ненефтегазовый бюджет". Логика Кудрина во всей своей красоте была продемонстрирована еще в августе 2008 года, при принятии федерального бюджета на 2009-2011 годы. Депутаты, еще чуть-чуть обеспокоенные снижением цен на нефть ниже $100 за баррель, спрашивали министра, а не придется ли пересчитывать финансовый план на три года?

В прошлую среду при принятии бюджета уже Советом федерации Алексей Кудрин констатировал: бюджет будет годен, если нефтяные цены не упадут ниже $50 в 2009 году. На следующий день цены на Urals сделали именно это — упали до $49,8. Нефтяная цена в экономике, которой так и не стать инновационной, определяет, как выяснилось, все. В том числе и курс российского рубля. Вся эта логика отлично известна и премьеру Владимиру Путину, и президенту Дмитрию Медведеву, не говоря уже о главе ЦБ. Тем не менее события 10 ноября в Кремле, куда к Владимиру Путину вызвали сначала банкиров и руководство силовых органов, а затем нефтяников, в итоге и привели к тому, что во вчера еще надежный, а сегодня уже едва ли не обреченный рубль верит половина страны. Версии о том, что произошло в Кремле, две, они противоречат друг другу, поэтому изложим их по отдельности.

Согласно первой версии, российский рубль — будущая жертва финансового кризиса, которого в России пока нет, но который при этом ухитрился странным образом поразить всю российскую финансовую систему и часть экономики. Белому дому уже пришлось составлять план "оздоровления" экономики, в котором о ключевом вопросе — нефтяном — не было сказано почти ни слова. Дело в том, что в воскресенье, накануне совещания с нефтяниками в Кремле, глава "Транснефти" Николай Токарев, обычно не склонный к сообщению дурных вестей чиновник из госкомпании, во всеуслышание объявил: в начале ноября российские компании поставили на экспорт на 25% меньше нефти, чем обещали, а в декабре могут еще сократить экспорт. Пока неясны масштабы бедствия, но известно, что в России проблемы не только с ценой нефти, но и с количеством экспорта.

Причины, по которым нефтяники России не могут компенсировать падение цены на нефть ростом ее отгрузки на Запад, банальны. В первую очередь нефтедобыча в России не растет вот уже несколько месяцев. Во многом это следствие политики правительства России, объявленной в 2004 году: большая часть доходов от экспорта нефти принадлежит государству, нефтяники же должны быть довольны тем, что им выделяет Белый дом на развитие. Сейчас сложно сказать, в том ли дело, что ЛУКОЙЛ, "Сургутнефтегаз", "Роснефть", "Газпром нефть", ТНК-ВР и прочие недоинвестировали в добычу, предпочитая тратить выручку на строительство прекрасных офисных комплексов. Важно другое. Нефти в России не добывается больше, налоги на нефтедобычу высоки, кроме того, на рынке в принципе невозможно немедля продать любое количество нефти, не обрушив цены.

С кризисом все эти резоны сократить добычу и экспорт дополнились новыми и многократно умножились. Прежде всего компании испытывают проблемы с кредитами на текущие проекты. Государственная же помощь, выделяемая через ВЭБ и госбанки в объемах триллионных, из-за высоких рисков и взаимного недоверия до них не доходит. Кроме того, в Белый дом нефтяники формально были приглашены для того, чтобы пожаловаться на "ножницы Кудрина": эффект, при котором они должны платить налоги на экспорт нефти в случае ее падения несообразно высокие в сравнении с ее текущей ценой. Сейчас все нефтяники в голос говорят: до 1 декабря экспорт любого барреля — это чистые убытки. Даже с учетом того, что правительство два раза снижало пошлины в октябре, это не помогает: цена падает быстрее.

В этой ситуации происходящее понятно и объяснимо. Нефтяники решили не работать себе в убыток, чтобы не оказаться банкротами. Банки, почувствовавшие будущий дефицит прибылей, на всякий случай перестали кредитовать вообще кого-либо. Иностранные контрагенты России начали названивать в МИД, задавая вопросы: правда ли, что Россия готова холодной зимой оставить Европу без нефти? Главу МИДа Сергея Лаврова и позвали на совещание в Белый дом, чтобы он услышал, что надо объяснять звонящим. Банкиров позвали туда же, чтобы они наконец поняли, что с государством не шутят. Нефтяников — чтобы они выслушали, чем государство готово им помочь. Наконец, глав силовых ведомств вызвали, чтобы они разобрались: верно ли, что из экономики России незаконно выводятся капиталы, так нужные, чтобы исправить ситуацию?

Действия Сергея Игнатьева по итогам совещания объясняются тем, что ослабление рубля на минимальном уровне — это хоть какая-то поддержка нефтяникам. Ожидание слабого рубля — естественная слабость рынка, не до конца верящего в то, что у Игнатьева все получится. В конце концов, в этой логике, если нефть будет оставаться столь же дешевой, рубль — столь же крепким, а нефтекомпании — столь же проблемными, что и сейчас, нынешняя ситуация выйдет из равновесия в тот момент, когда у Банка России закончатся резервы. А они, хоть и велики, не бесконечны, тем более, что из $475 млрд руб. международных резервов ЦБ (на прошлую неделю) около $190 млрд — это суверенные фонды, которые уже брошены на поддержку экономики, а достаточно большие суммы уже потрачены ЦБ на поддержку банковской системы.

Впрочем, из каких соображений мы решили, что у российских нефтяных компаний есть какие-то проблемы? В конце концов, динамика цены на нефть — это функция от баланса спроса и предложения, равно как и цена рубля. И эту истину знают в Кремле и в Белом доме, и российской власти есть что сказать на этот счет. Если в ближайшей перспективе есть основания полагать, что доллар США потеряет роль крепкой валюты и резервного актива для всех центробанков мира, а нефть, как и прежде, будет править миром, происходившее в Белом доме 10 ноября 2008 года имеет другую предысторию, а дальнейшее должно рассматриваться в другой логике.

Во-первых, российские нефтяные компании вовсе не столь неплатежеспособны, как это может показаться: по крайней мере, ни одно рейтинговое агентство пока не пересматривало рейтинги российских нефтяников в сторону понижения. Мало того, следует, что и ЛУКОЙЛ, и ТНК-ВР, и "Сургутнефтегаз" в нынешней неспокойной ситуации вряд ли заинтересованы в том, чтобы злить и без того беспокойных премьер-министра и президента, не говоря уже о "Роснефти", "Газпром нефти" — компаниях, представляющих российскую власть. А раз так, то Николай Токарев, глава "Транснефти", неделю назад говорил то, что было согласовано с Владимиром Путиным. Соответственно, заявление главы "Транснефти", что Россия готова сократить поставки нефти в Европу в декабре и уже сократила их в ноябре на значимый объем, означает, что Россия недовольна ценой, которую за эту нефть платят.

У российского сырьевого сектора и чиновничества, которое его опекает, есть все основания быть недовольными тем, как к нему, столпу российской экономики, с начала кризиса относится власть. Банкиры не спешат перекредитовывать нефтяные компании и "Транснефть" на их приоритетные и, не побоимся этого слова, национальные проекты, предпочитая заниматься выдачей кредитов под 20% годовых друг другу и каким-то ритейлерам и сотовым сетям. Правительство не готово немедля снизить пошлину на нефть, чтобы дать им подготовиться к битве по завоеванию новых цен на нефть и новых рынков. Банк России не понимает, что, предоставляя за доллар меньше рублей, чем хотелось бы, оно подрывает национальную безопасность, снижая рентабельность отрасли. Наконец, именно нефть может стать основой новой мировой финансовой системы: при крахе доллара миру не останется ничего, кроме как пользоваться валютами крепких мировых экономик, лидеров многополярного мира. А рубль среди них — первый среди равных.

В этой логике нефтяники пришли в Белый дом 10 ноября за победой, и рынок это знал заранее. Силовики поясняли в этот день банкирам, как безответственно не верить в рубль накануне полной победы его над долларом. Глава МИДа Сергей Лавров получал инструкции о том, что именно надо отвечать клеветникам России, не верящим в то, что за российскую нефть пришла пора платить настоящую цену, поскольку энергоресурсов в мире вообще немного. А глава ЦБ Сергей Игнатьев знает, что некоторое ослабление рубля в поддержку нефтяников — это первый шаг к будущему взлету новой мировой валюты, имеющей хождение наряду с дирхемом, юанем, бразильским реалом, венесуэльским боливаром и казахским тенге.

Начала этой победы назначено на 2009 год, и не все на рынке верят в то, что это произойдет. Но что такое нынешний рубль в сравнении с будущим Рублем? Что же касается неизбежной в такой ситуации инфляции, она не столь беспокоит промышленность, которой гораздо более важна постоянная кредитная подпитка, по нынешней кризисной ситуации уже неважно от западных контрагентов или от Внешэкономбанка. Будущий рост оплатит все: и снижающийся временно рубль, и частичную потерю сбережений, и снижение реальных доходов населения. Тот, кто выиграет эту войну, выиграет все.

Сценарии противоречат друг другу, и оба они достаточно печальны. И недаром рынок в ноябре 2008 года не обсуждает, какой из них верен. Нынешнее состояние умов в Кремле и Белом доме, судя по всему, может вполне совмещать две противоречащие друг другу версии. Как показали события начала ноября, рынку в широком определении, включающем в себя и население России, и банки, и промышленность, уже неважно, что было сначала, а что потом. Возможно, сначала были проблемы в экономике, которые правительство России решило преодолеть всеобщей мобилизацией ресурсов, полицейским контролем и идеей победить доллар. А может быть, наоборот — сначала был план победы над долларом, который обернулся проблемами экономики. Важно, что и то и другое не исключает простой логики: падение цен на нефть — это проблемы экономики страны, живущей нефтеэкспортом, а значит, и рубля, сила которого — не в верном госрегулировании, а в привлекательности экономики страны для внешних и внутренних экономических агентов. А значит, правы не аналитики, не политики и не лоббисты, а рынок. В этой атмосфере противопоказаны резкие шаги и тайные планы, но требуется последовательность и осторожность. Их в ЦБ никогда ранее не было в недостатке, но ЦБ — только часть российской власти. Рубль — под угрозой, пока еще небольшой, но нарастающей.

http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1055531

0

14

Зачем "кошмарят" рубль?

Журнал «Власть»   № 45(798) от 17.11.2008

На прошлой неделе Сергей Игнатьев дал понять, что Банк России согласен с постепенной девальвацией рубля, чем обвалил рынок. "Власть" выясняла, зачем это было сделано.

Павел Медведев, член комитета Госдумы по финансовому рынку ("Единая Россия"), член Национального банковского совета. Да ничего страшного с ним не происходит. Он подешевеет, но не сильно. ЦБ достаточно деликатно его будет поддерживать, позволяя рыночной стихии чуть-чуть ослабить рубль, но не поощрять спекулянтов. На прошлой неделе рубль ослаб на 1% за сутки, так как у спекулянтов появилась возможность уйти в доллар и ждать его удорожания. ЦБ позволил сделать этот шаг, чтобы снять напряжение. Теперь, после заявления Путина о том, что "мы надеялись, что банки, получив деньги, отправят их по делу, а они ушли в доллар", будет ставить банкам условия: если хотите взять кредит ЦБ, то не увеличивайте валютную позицию выше среднего уровня за последние три месяца. Соответственно, давление на рубль уменьшится. Я уверен, что все будет не так драматично, чтобы, оглядываясь назад, мы увидели признаки катастрофы.

Оксана Дмитриева, член комитета Госдумы по бюджету и налогам ("Справедливая Россия"), в 1998 году министр труда и социальной политики. Девальвация рубля неизбежна, поскольку удержание курса стоит очень дорого: за неделю $15 млрд и больше. А при большой реальной инфляции и сокращении экспортного сальдо торгового баланса золотовалютные резервы могут быть исчерпаны, и он все равно обвалится, но очень сильно. Поэтому я поддерживаю политику ЦБ плавной девальвации рубля. Но считаю, что, во-первых, заявлять об этом председателю ЦБ не следовало, потому что само по себе это заявление способно обвалить рубль больше, чем может это сделать рынок. Во-вторых, должен быть комплекс других мер. Если, с одной стороны, девальвируют рубль и повышают ставку рефинансирования, то есть делают дорогими кредитные ресурсы, то, с другой стороны — необходимы адекватные меры по поддержке реальной экономики. И мало того что кредитные ресурсы делаются дорогими, так и те деньги, которые выделяются государством, распределяются по нескольким крупнейшим корпорациям и банкам. Нельзя делать взаимопротиворечащие вещи, иначе мы попадем в пропасть. И тогда уже нельзя будет говорить не только о том, каким будет рубль, но и о том, на каком сучке мы сможем остановиться. А при политике плавной девальвации к концу года рубль обесценится на 10-20%.

Виктор Семенов, депутат Госдумы, в 1998-1999 годах министр сельского хозяйства РФ, основатель агропромышленной группы "Белая дача". Мне непонятна политика ЦБ: нам нужны действия, которые не бросят нас в пучину девальвации. И в кризисной ситуации, я уверен, рубль должен стоить на порядок больше.

Яков Миркин, председатель совета директоров инвестиционной компании "Еврофинансы". Меры ЦБ могли бы быть антикризисными, если бы проводились без шума и громких заявлений о любви к сильному рублю. Девиз антикризисной политики должен быть следующим: нет обвальным падениям и насильственной девальвации, да — мягкому снижению курса рубля. При прочих равных и отсутствии новых рыночных шоков рубль до конца года будет держаться на уровне 27,5-29,2. Все остальное может вывести рубль за эти пределы. А в целом курс рубля будет зависеть от поведения цен на нефть, конфликта доллара и евро и политики ЦБ.

Франк Шауфф, генеральный директор Ассоциации европейского бизнеса в России. Я думаю, ЦБ хочет сберечь валютные резервы, которые еще пригодятся российской экономике. Поддержание курса рубля означает значительные траты резервных запасов, а в условиях кризиса это непродуманная и опасная политика.

Евгений Ясин, научный руководитель Высшей школы экономики. В последние годы рубль только укреплялся, и многие говорили, что нужно прекратить это безобразие. Все ждали падения рубля, а он рос, потому что росли цены на нефть. Сейчас нефть дешевеет, и поэтому бессмысленно сопротивляться падению курса рубля. Иначе начнется утечка капиталов. Но и не надо создавать панику.

Владимир Щербаков, председатель совета директоров компании "Автотор", бывший председатель Госплана СССР. Мне трудно оценить политику ЦБ. Я привык доверять людям, работающим там, но когда весь мир лечит кризис путем увеличения товарооборота, чтобы не допустить массовой безработицы, мы, наоборот, делаем средства более дорогими и тормозим производство и товарооборот. Может, есть причины, о которых мы не знаем?

http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1065236

0

15

Кризис измерен в Биг-Маках

Ольга Шипша
22 ноября 2008 года, 18:04

http://media.bfm.ru/news/currentnew/2008/11/21/bm1.jpg

Доллар в России должен стоить 9 рублей — согласно так называемому индексу Биг-Мака. По тем же расчетам, которые провела радиостанция Business FM, рубль за последние кризисные месяцы только укрепился по отношению к доллару.

Напомним, что индекс Биг Мака применяется журналом The Economist с 1986 года. Это неофициальный способ определения паритета покупательной способности.

В Нью-Йорке Биг-Мак сейчас стоит почти 8 долларов, в России — 62 рубля, то есть 2 доллара 25 центов. Соотношение цен на Биг-маки, по мнению разработчиков индекса, должно быть равным отношению обменных валютных курсов. Следовательно, доллар в России должен стоить примерно 9 рублей, а не 27,5. Таким образом, российская валюта недооценена на 68%.

Аналитик группы компаний «Алор» Анна Люканова так прокомментировала BFM.ru полученные выводы: «Все связано с тем, что сейчас рубль незначительно девальвирует и может продолжить это процесс. Поэтому не исключено, что в ближайшее время мы увидим, если смотреть на курс рубля по отношению к индексу Биг-Мака, продолжение такой динамики — еще большую недооценку».

При этом рубль, согласно индексу Биг-Мака, укрепляется: до кризиса он был недооценен на 40%. Сейчас примерно на столько же он недооценен по отношению к английскому фунту. В Британии Биг-Мак стоит 2 фунта.

Между тем бутерброды из «Макдональдса», как и другой фаст-фуд, становится все популярнее. В США продажи в сети выросли на 5%, в Европе — почти на 10%.

Россия — не исключение. PR-директор «Макдоналдса» Светлана Полякова точных цифр назвать не смогла, но отметила следующее: «Ежедневно мы обслуживаем 800 тысяч посетителей. Так было раньше. Визуально понятно, что сейчас посетителей стало больше, и это радует. Но какую-то конкретику пока назвать не могу».

Рестораны, так сказать, не быстрого питания замораживают проекты и пересматривают бизнес-планы. По некоторым подсчетам, до конца 2009 года обороты дорогих ресторанов снизятся на 10-15%, как минимум. Что же касается сетей быстрого питания, то они открывают новые точки и собираются активно развиваться в будущем году.

Заместитель главного врача компании «МедЭк» Наталия Копасинова надеется, что фаст-фуды из-за этого не станут популярнее: «Основа фаст-фуда — консервированные продукты, зачастую не имеющие сертификатов о том, что они не содержат генно-модифицированных составляющих. Кроме того, это практически всегда изначально приготовленная и замороженная еда, которая превращается потом просто в балластную массу. Поэтому популярность фаст-фуда ни к чему, кроме роста желудочно-кишечных заболеваний, не приведет».

Как бы то ни было, эксперты отмечают, что рост сегмента фаст-фуд в текущем году составит 20-27%. А в будущем году может дойти и до 40%. Доходы у людей сокращаются, и тем, кто не успевает или категорически не хочет готовить дома, придется проводить время в более дешевых заведениях.

http://www.bfm.ru/news/2008/11/22/zhizn … -maka.html

0

16

Ждать инвесторов не стоит

Наталья Дубинина
26 ноября 2008 года, 16:26

http://media.bfm.ru/news/currentnew/2008/11/26/punkt-obmena-skv-goriz.jpg

Рубль упадет на 20% по отношению к доллару, цена на нефть может достичь 35 долларов за баррель, а ждать иностранных инвесторов на российском фондовом рынке в ближайшие полгода точно не приходится. Таков прогноз главного эксперта по инвестициям в странах Европы, Ближнего Востока и Африки группы глобального обслуживания частных клиентов Merrill Lynch Гэри Дугана прозвучал на его сегодняшней встрече с прессой, посвященной экономическим прогнозам на следующий год.

«Реальных последствий замедления роста российской экономики мы еще не видели, но потребители могут почувствовать это на себе уже в первом квартале 2009 года», — предостерег Дуган.

Он спрогнозировал ослабление курса рубля в следующем году. «Ко второму кварталу 2009 года курс рубля по отношению к доллару снизится на 20% и составит 32,68 рублей за доллар, а к 2010 году российская валюта восстановится на текущих уровнях», — прогнозирует г-н Дуган.

В первом квартале 2010 года курс рубля ожидается на уровне 29,07 рубля, во втором – 27,97, в третьем – 26,89, а на конец четвертого квартала курс составит 25,92 рубля за доллар, отмечает Дуган. Динамика обусловлена прогнозируемыми ценами на нефть, от которых в значительной степени зависит российская экономика.

Цена за баррель неочищенной нефти WTI, по прогнозам Merrill Lynch, составит 43 и 45 долларов в первом и во втором кварталах следующего года соответственно. Но при снижении спроса на нефть, риск уменьшения цен на топливо также высок, вплоть до 35 долларов за баррель. «Если цена на нефть упадет, Россия столкнется с глубокой рецессией», — отметил эксперт.

В ближайшее время не стоит ждать и серьезных покупок на фондовых рынках России. Инвесторы не спешат «прыгать» в сильно подешевевший российский рынок, поэтому сильных притоков средств не будет, полагает эксперт.

«Иностранные инвесторы отдают предпочтение странам, где государство помогает своим рынкам. Наиболее привлекательным с этой точки зрения представляется Китай. Однако уже через 6-9 месяцев российские площадки станут привлекательнее китайского рынка», — отмечает Дуган.

По его мнению, текущий кризис — самый крупный со времен Великой депрессии и даже сильнее его, главным образом потому, что он уже охватил весь мир. «Хорошая новость состоит в том, что власти быстро определили проблемы и приняли меры к дальнейшему восстановлению экономики», — отметил Дуган.

Однако урезание процентной ставки, которое предпринимают центральные банки, не сказывается на реальном секторе экономики. Банки не доверяют друг другу, а страдают клиенты, до которых деньги не доходят «Заставить банки кредитовать предприятия невозможно. Разморозить ситуацию можно только в случае, если правительство будет напрямую взаимодействовать с секторами экономики, либо кредитуя их самостоятельно, либо национализируя», — резюмирует Дуган.

http://www.bfm.ru/news/2008/11/26/zhdat … stoit.html

0

17

«В 2009 году рубль может подешеветь на 20%»

Ларс Рассмуссен (Валютный стратег Danske Bank)
27 ноября 2008 года, 16:06

http://media.bfm.ru/news/currentnew/2008/11/27/matsys_the_moneylender460.jpg
Квентин Метсис. "Меняла и его жена"

За последнюю неделю курс рубля по отношению к доллару США подешевел на 0,5%. Две недели назад Центральный банк РФ объявил о расширении торгового коридора рубля по отношению к бивалютной корзине, фактически, отправив российскую валюту в свободное плавание. Рынок моментально отреагировал удешевлением рубля на 1%. При дорожающем долларе сдерживание бивалютной корзины дорого обходится ЦБ РФ, к тому же на фоне падающих цен на нефть дешевый рубль выгоден правительству РФ.

Проблема в том, что рынки, в том числе и валютный, сейчас очень волатильны. Любые заявления центробанков рассматривается участниками рынка пристрастно. Расширение границ коридора спровоцировало волну недоверия. Это подтолкнуло ЦБР к защите валюты от последствий собственных действий. На следующий день ЦБ поднял основную процентную ставку на 1%. Повышение процентной ставки – это попытка остановить рост инфляции и остудить экономику. Сейчас, по официальным данным, в России уровень инфляции составляет 14,2%. Как минимум для сохранности сбережений ставка должна быть выше. Для того чтобы финансовые средства оставались в стране, ставка рефинансирования должна быть приближена к значению инфляции. В противном случае сбережения обесцениваются. При сложившейся ситуации в РФ от монетарных властей можно ожидать дальнейшего повышения ставок.

В этих условиях важный вопрос: какими темпами рубль будет ослабляться? То, что это неизбежно – очевидно. Вероятнее всего, до конца этого года стремительного падения курса рубля не будет. Относительно 2009 года аналитики Danske Bank ожидают падения стоимости рубля минимум на 10%. Но высоки риски и гораздо большего ослабления. Если цены на нефть упадут ниже 50 долларов за баррель, это негативно скажется на доходных статьях бюджета РФ. В таком случае падение российской валюты составит 15–20%. Если на сырьевом рынке цена нефти вернется к 60–70 долларам за баррель, падение рубля не должно превысить 10% в ближайшие 12 месяцев.

В 2009 году курс доллара будет укрепляться по отношению к европейской валюте и для Центрального банка РФ выгоднее отпустить курс, чем тратить резервные средства на его поддержку. При этом если курс рубля не фиксирован, инвесторы покидают рублевые активы, а также избавляются от рублей. Что вызывает отток капитала.

Чтобы в бюджете не возник дефицит, необходима гибкость курса рубля. В текущей реальности это значит позволить курсу рубля упасть. Если цены на нефть будут оставаться настолько низкими, дефицит бюджета может возникнуть уже в 2008 году. Правительство РФ понимает, что при низких ценах на нефть в 2009 году дефицит бюджета неизбежен, но скорректировать данные можно, отпустив рубль.

Если в следующем году цена на нефть будет близка к 50 долларам за баррель, то рост ВВП составит 1–2%, возможно, роста вообще не будет. В случае наиболее позитивного сценария ВВП вырастет на 2,5%. Снижение темпов экономического роста будет характерно для всех стран этого региона. Такого роста, как в последние годы, когда ВВП России увеличивался на 7–8%, не будет. Это не значит, что наступит экономический коллапс, но у некоторых компаний будут проблемы. Какие-то предприятия будут профинансированы государством, какие-то – куплены крупными банками. При этом не стоит сравнивать текущую ситуацию с кризисом 1998 года – причины ухудшения экономической ситуации существенно отличаются. Тогда у государства была высокая задолженность и отсутствие доходов. Сейчас у российского правительства есть средства для урегулирования ситуации и выхода из кризиса. Даже после того как стоимость активов упала, золотовалютные запасы России остались на очень высоком уровне, а значит, есть резервы для стимулирования экономики.

Что действительно беспокоит инвесторов в экономике России, так это высокая долговая нагрузка компаний. В последнем квартале 2008 года российские корпорации должны выплатить по внешним долгам 43 млрд долларов. В первой половине 2009 года должно быть выплачено 58 млрд долларов. Суммарно это более 100 млрд долларов. Учитывая проблемы с ликвидностью, вызванные кредитным кризисом, рефинансироваться будет сложно. Поддерживать данные компании придется государству, так что 2009 год для российской экономики будет непростым.

Ситуация в Индии и Китае более стабильна. В отличие от России, экспортирующей нефть, Китай и Индия сырье импортируют. Соответственно, от снижения цен на данные ресурсы они выигрывают. Сейчас у них есть возможность аккумулировать средства путем изменения фискальной и монетарной политики. В свою очередь, Бразилия является страной, экспортирующей сырьевые товары. При росте цен на сырье курс бразильского реала падает. В ближайшие 12 месяцев аналитики Danske Bank ожидают восстановления позиций бразильского реала. Среди стран БРИК в ближайшие пару лет худшие результаты, скорее всего, будет показывать российский рубль.

Хочется отметить, что и в соседней для России Украине мы ожидаем довольно сильное ослабление национальной валюты. В данной стране сильный дисбаланс бюджета, выраженный огромным долгом. МВФ рассматривает возможность предоставления средств для спасения. Тем не менее, в ближайшей перспективе курс украинской гривны может существенно снизиться, вплоть до 30%.

Из стран Восточной Европы в ближайший год драйвером роста может стать чешская крона. В отличие от Польши и Венгрии, в Чехии у частного сектора нет займов в валюте. Это большое преимущество экономики данной страны – отсутствие внешних корпоративных займов. Помимо этого развивается промышленность и состояние платежного баланса хорошее.

В целом на ближайший год наиболее интересными валютами являются доллар США, японская иена, швейцарский франк. Те валюты, которые еще недавно считались высокодоходными, до конца этого года и, скорее всего, в 2009 году будут под давлением. Последние годы большое число инвесторов занимали средства в японских иенах или швейцарских франках, поскольку процентные ставки в данных странах низкие и заимствование дешевое. Полученные средства они переводили в бразильский реал, турецкую лиру, российский рубль, где процентная ставка выше. Сейчас эти позиции закрываются, поскольку валюты высокодоходных стран сильно ослабли. В данной ситуации они должны обратно выкупать японские иены и швейцарские франки. Что касается доллара США, по оценке Danske Bank в 2009 году повышение стоимости против европейской валюты составит 5–6%.

На некоторых рынках сейчас идет улучшение, но это не значит, что финансовый кризис кончился. На фондовом рынке США продолжаются проблемы, до сих пор нет улучшения на кредитном рынке. Рынок коммерческой недвижимости в США все еще сильно снижается. Продолжаются проблемы в финансовом секторе. Выход из финансового кризиса наступит не раньше второй половины 2009 года. Мы не ожидаем его быстрого разрешения.

Влияние финансового кризиса на российскую экономику в основном идет по двум направлениям. Во-первых, падающие цены на нефть негативно сказываются как на экономическом росте, так и на деловом климате России. Во-вторых, недоступность и подорожание кредитных средств отразятся как на покупательском спросе, так и на деятельности компаний в связи со сложностями рефинансирования существующих долгов.

http://www.bfm.ru/news/2008/11/27/inter … tikom.html

0

18

Доллар долго не протянет

Рубль еще упадет, но уже в 2010 г. вернется на уровень 25,9 руб./$, считает Merrill Lynch. Нужно только, чтобы помощь государства экономике оказалась действенной и цены на нефть восстановились

Михаил Оверченко
Алексей Рожков
Ведомости

27.11.2008, №225 (2247)

http://www.vedomosti.ru/img/newspaper/2008/11/27/171105_a_photo_color.jpg
Фото: А. Астахова

Курс рубля к доллару к середине 2009 г. может упасть на 20%, заявил вчера на пресс-конференции в Москве Гэри Дуган, управляющий директор группы глобального обслуживания частных клиентов Merrill Lynch. По обновленному прогнозу банка, средний курс во II квартале составит 32,68 руб./$. Но затем ситуация начнет улучшаться и можно ждать возвращения курса к текущему уровню, надеются в Merrill Lynch: в IV квартале 2009 г. будет 31,09 руб./$, во II квартале 2010 г. — 27,97 руб./$, в IV квартале — 25,92 руб./$.

Первое полугодие следующего года будет для российской экономики тяжелым, сказал Дуган: в полной мере начнут сказываться кризис, падение цен на нефть и другое сырье, снижение зарплат. Не поддержат рубль своими вложениями и иностранные инвесторы: в ближайшие 6-9 месяцев они будут опасаться вкладывать деньги в российский рынок, ожидая прояснения ситуации с ценами на нефть и курсом рубля.

В дальнейшем ситуация будет зависеть от того, насколько успешной будет антикризисная программа правительства и как поведет себя нефтяной рынок, объяснил Дуган «Ведомостям»: план господдержки экономики имеет шансы на успех, а если цена нефти Urals к концу 2010 г. поднимется до $60 за баррель, укрепится и рубль.

Банк России взял курс на ослабление рубля: 10 ноября его председатель Сергей Игнатьев заявил, что «не исключает повышения гибкости валютного курса рубля <...> с некоторой тенденцией к ослаблению». После этого ЦБ дважды допустил ослабление курса рубля по отношению к бивалютной корзине. Вчера доллар стоил 27,3551 руб./$.

Goldman Sachs прогнозирует снижение курса рубля к корзине на 17% через 12 месяцев, говорит экономист банка Рори Макфаркхар; примерно на столько же снизится и курс рубля к доллару, так как, прогнозирует он, курс доллара к евро останется примерно на сегодняшнем уровне — $1,3/евро.

Если Brent в 2009 г. будет стоить $70, курс рубля к корзине опустится на 2,2%, а доллар в конце года будет стоить 30 руб., пишут в отчете аналитики ING. При цене в $50 соответствующие показатели составят 10% и 32,8 руб., но если при такой же цене кризис в финансовой системе усугубится, а рост ВВП замедлится (до 1,5%) — 25% и 39,2 руб.

Пока давление на рубль будет нарастать: почти все сырьевые страны — Бразилия, Австралия, Украина, Канада, Норвегия — девальвировали валюты, подчеркивает аналитик «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев, а проводимая ЦБ политика небольших шагов по ослаблению рубля приводит к ожиданиям девальвации. Рубль за 2-3 месяца может ослабеть на 10%, считает Моисеев, но через 1,5-2 года его курс вернется к прежним уровням в результате восстановления экономики и рынка нефти.

--------------------------------------------------------------------------------

Люди vs. ЦБ

Атаку на рубль ведут не столько банки и спекулянты, сколько обычные граждане, отмечает директор центра макроэкономических исследований Сбербанка Ксения Юдаева: именно из-за покупки гражданами валюты денежная масса в октябре сократилась, хотя ЦБ предоставил банкам новые инструменты ликвидности.

http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /27/171105

0

19

Рублей становится все меньше

Максим Егоров
28 ноября 2008 года, 17:27

http://media.bfm.ru/news/currentnew/2008/11/28/mon460.jpg

По данным ЦБ РФ, в ноябре этого года объем рублевой денежной массы по сравнению с предыдущим месяцем сократился на 5,9%. Скорее всего, это последствия бегства капитала из страны. Последний раз подобная ситуация наблюдалась 6 лет назад.

Внешний отрицательный фон на мировых рынках оказывает определенное давление и на российскую экономику. Одним из негативных сообщений из финансового сектора стали данные, опубликованные Банком России, согласно которым объем рублевой денежной массы в ноябре по сравнению с октябрем текущего года сократился на 5,9%. Объем национальной валюты составил 13,51 трлн рублей. Из них 3,962 трлн это наличные деньги, а 9,55 трлн безналичные. Подобное месячное снижение последний раз наблюдалось в 2002 году.

В октябре рублевая масса также показала снижение, но тогда уровень оказался менее серьезным, нежели в ноябре — 1,1%. Тогда денежная масса составляла 14,374 трлн рублей — 3,904 трлн наличных денег и 10,470 трлн безналичных. При этом в годовом исчислении на октябрь месяц прирост составлял 8,3%, а к ноябрю данный показатель снизился до 1,9%. При этом отрицательные и низкие темпы прироста рублевой массы наблюдались только в начале года, а столь серьезное падение к предыдущему месяцу зафиксировано только в минувшем октябре.

Еще один проблемный момент российских финансов — это международные резервы, которые постепенно продолжают сокращаться. За неделю с 14 по 21 ноября они снизились на 3,6 млрд долларов. Об этом сообщил департамент внешних и общественных связей Центробанка России. Всего же за месяц с 1 октября по 1 ноября объемы международных резервов упали с 556,8 млрд долларов до 484,6 млрд.

В 2007 году процентное соотношение рублевой денежной массы к ВВП России составляло около 34%, тогда как годом ранее этот индикатор был на уровне 28%. Между тем, в аналогичный период финансовая система Китая показывала 161 и 163% соответственно, Сингапура 122 и 120%, а Малайзии 124 и 126%. В Восточной Европе показатели M2/GDP также достаточно высокие: Хорватия — 0,78 и 0,72, Болгария — 0,9 и 0,79, Румыния — 0,36 и 0,32, а Македония — 0,51 и 0,42.

Главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко рассказал BFM.ru, что основной причиной снижения рублевой денежной массы стал перевод средств как юридическими, так и физическими лицами в иностранную валюту, и в частности, в доллары. По его словам, этот процесс может весьма негативно отразиться на экономике страны. «В последние годы в основном наблюдалась обратная ситуация, когда люди выходили из долларов, переводя деньги в рубли. Один из отрицательных моментов сокращения денежной массы, по мнению Левченко, заключается в «возможном падении доверия к российским деньгам, что фактически дезавуирует планы о превращении рубля в резервную валюту». Он также отметил, что перевод средств из рублей в иностранные валюты может продолжаться бесконечно долго, о чем свидетельствует тенденция, которая наблюдалась в середине 90-х годов прошлого столетия. По мнению аналитика, разрешить создавшуюся проблему могут правильные действия властей. Среди них он указал на разовую девальвацию и последующие денежные интервенции.

В тоже время, эксперт рассказал и о другом, более негативном сценарии — введении валютного контроля. При этом Левченко полагает, что негативный тренд, отмеченный Банком России, в следующем месяце может скорректироваться в положительную сторону. «Традиционно в декабре на рынок вливаются рублевые средства из бюджета страны», — подчеркнул эксперт. Левченко также рассказал, что самый низкий объем денежной массы по отношению к ВВП, как правило, наблюдается в развивающихся государствах и может составлять около 5%. При этом азиатские государства, такие, как Япония и Китай объем денежной массы достигает 200%.

По словам начальника отдела дилинга Москоммерцбанка Игоря Занцева, ничего неожиданного в том, что происходит сокращение денежной массы в текущих условиях — нет. Этому способствует мировой финансовый кризис, когда инвесторы выводят деньги с развивающихся рынков, предпочитая высокому риску так называемое «качество», то есть инструменты, обеспечивающие максимальную сохранность вложенных средств. «К тому же ситуация в России усугубляется падением цен на сырьевые товары, которые являются доминирующими в структуре нашего экспорта.

«Вполне естественно, что в таких условиях девальвационная нагрузка на национальную валюту возрастает в разы, к тому же «сдобренная» заявлениями Банка России», — отмечает эксперт. Банкам страшно кредитовать реальный сектор, населению — страшно оставлять деньги в банках, а традиционно в условиях нестабильности в нашей стране лучшим средством для сохранения нажитого является валюта. «Конечно, о возврате в 90-е говорить преждевременно, но то, что спрос на валюту увеличился в разы — факт. Можно предположить, что если тенденция будет продолжаться, то планы правительства относительно становления рубля некоей «резервной» валютой, будут очень трудноосуществимыми», — заключает Занцев.

http://www.bfm.ru/news/2008/11/28/sokra … massy.html

0

20

Сколько будет стоить рубль

Минэкономразвития пересчитало прогноз социально-экономического развития на 2009 г. Чиновники полагают, что нефть в среднем будет стоить $50 за баррель, а доллар — 32 руб.

Евгения Письменная
Ведомости

02.12.2008, №228 (2250)

Сегодня Минэкономразвития и Минфин должны представить в правительство доработанный с учетом кризиса прогноз социально-экономического развития на 2009-2011 гг. Прогноз состоит из трех сценариев, сказал «Ведомостям» замминистра экономического развития Андрей Клепач: «Мы исходим из того, что в базовом варианте цена нефти составит $50 за баррель, именно на этом параметре мы предлагаем считать бюджетные показатели». Клепач добавил, что оптимистический прогноз рассчитывался исходя из цены нефти $60 за баррель, а пессимистический — $30.

Впрочем, в реальность оптимистического прогноза чиновники не слишком верят. Для этого нужно слишком много «сложных положительных вводных», причем на международном уровне, говорит чиновник аппарата правительства. «Поэтому вряд ли оптимистический тренд можно расценивать как основной», — указывает собеседник «Ведомостей».

Сотрудник Минэкономразвития добавляет, что по базовому сценарию рост ВВП составит 3,5%. Запланированных ранее 6,7% нет даже в оптимистическом сценарии, говорит он. Исходя из пессимистических прогнозов рост ВВП составит 2-2,5%, добавляет сотрудник Минэкономразвития.

Министр финансов Алексей Кудрин еще на прошлой неделе предупреждал, что новые вводные прогноза приведут к корректировке бюджета. Чиновник Минфина напоминает, что ранее планировалось, что цена нефти в 2009 г. составит $95 за баррель. «Конечно, надо смотреть другие параметры — темпы роста экономики, курс рубля, инфляцию, но скорее всего $50 [за баррель] означает, что у бюджета исчезает профицит», — говорит он. При $50 за баррель доходы бюджета снизятся на 2,2 трлн руб., в том числе ненефтегазовые — на 100 млрд руб., подсчитал чиновник Минэкономразвития, а нефтегазовых доходов едва хватит для запланированного в бюджете объема.

По базовому сценарию в 2009 г. в среднем доллар будет стоить 32 руб., сказали «Ведомостям» два сотрудника Минэкономразвития. Это очень важный показатель, говорит чиновник Минфина, сильно поползет экспортная выручка, а значит, доходная часть бюджета, ведь сейчас в бюджет-2009 заложен курс 24,7 руб. за доллар. Если сработает пессимистический сценарий, то доллар будет стоить 35 руб., говорят два сотрудника Минэкономразвития. Впрочем, они указывают, что по состоянию на вчерашний вечер прогноз не был подписан министром Эльвирой Набиуллиной, поэтому заложенные в нем цифры еще могут измениться. По расчетам Максима Петроневича из Центра развития, в базовом сценарии доллар может стоить 35 руб., а в пессимистическом — 39 руб. В ЦБ комментарии о прогнозе курса рубля получить не удалось.

Главный экономист HSBC Александр Морозов отмечает, что при сохранении текущей политики Центробанка по плавному расширению валютного коридора доллар к концу 2009 г. будет стоить около 35,2 руб. (по базовому сценарию) или около 42 руб. (по пессимистичному).

При любом сценарии рост цен достигнет двузначной величины, говорит сотрудник Минэкономразвития. При базовом инфляция составит 12,5%, а при пессимистичном — 15%, посчитали в Центре развития. В утвержденном законе о федеральном бюджете на следующий год рост цен заложен в размере 8,5%. Помощник президента Аркадий Дворкович говорит, что уточненный прогноз ожидания приведен в соответствие с реальностью. По его словам, и правительство, и бизнес должны быть готовы к тому, что ситуация в мировой экономике будет развиваться по наиболее неблагоприятному сценарию. Впрочем, Дворкович добавил, что стоит рассчитывать и на то, что «в реальности тенденции будут лучше, чем в самых неблагоприятных прогнозах» (цитата по «Интерфаксу»). Сейчас нужно действовать исходя из того, что будут сохраняться невысокие цены на нефть и низкий спрос на сырьевые товары. «В ситуации, в которой мы находимся, сложно рассчитывать на привлечение внешних источников финансирования», — добавил помощник президента.

Дворкович высказал надежду, что можно ожидать оживления мировой экономики к середине следующего года. Для России важно не пропустить этот момент и встроиться в восходящий тренд, сказал он.

Минэкономразвития дает прогноз в трехлетней перспективе. Клепач сказал, что в 2010 г. нефть будет стоить $55 за баррель, а в 2011-м — $60. «Эти оценки можно считать очень приблизительными, на них пока не стоит ориентироваться», — комментирует высокопоставленный чиновник Минфина.

_________________________________________________________________________________________________
0,2% в неделю
Первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев прогнозирует, что инфляция в России в ноябре составит около 0,7–0,8%, сообщает «Прайм-ТАСС». По его словам, в декабре эта цифра существенно не изменится. «У нас сложился тренд – примерно 0,2% в неделю», – сказал Улюкаев.
_________________________________________________________________________________________________

http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /02/171789

0

21

Рубль катится в тартарары

"Коммерсантъ" 
вторник, 02 декабря 2008

http://estb.msn.com/i/E3/24C12FE65C9E266CE55B7FE8A463BC.jpg

Доллар поднялся выше 28 рублей, что соответствует уровню марта 2006 года. Давление на рубль возобновилось после проведенной ЦБ в пятницу очередной девальвации национальной валюты.

Снижение спроса на рубли и ожидание продолжения ослабления рубля — вчера стоимость корзины евро и доллара осталась на уровне 31,3 рубля— привело к продаже ЦБ вчера $2-2,5 млрд резервов.

Само существование корзины критикуется аналитиками, которые уже допускают и более быструю девальвацию рубля в конце этого года, и возможность смены курсовой политики ЦБ в начале следующего.

Нынешняя ситуация полностью аналогична ситуации 11-24 ноября. Тогда Банк России потратил на защиту курса за месяц порядка $20 млрд. Еще несколько миллиардов ЦБ передал игрокам, предпочитающим "уйти в доллар", на защиту курса от не ожидавшейся ситуации укрепления евро к доллару в конце ноября 2008 года.

При продолжении этой же политики можно предположить, что стоимость этой технологии для ЦБ будет аналогичной ноябрьской цене "управляемой девальвации".

Аналитики UniCredit предполагают, что темпы "управляемой девальвации" будут выше предполагавшихся ранее: они ожидают, что ЦБ в ходе двух-трех раундов снижения курса к корзине опустит ее стоимость до 35 рублей, что при нынешних кросс-курсах €/$ будет соответствовать курсу рубля к доллару на уровне 31 рубль/$ к концу 2008 года. В случае же продолжения укрепления доллара к евро курс рубля к американской валюте может упасть еще более существенно.

http://estb.msn.com/i/F8/6BE28E13519D2A65E67C84D2DD19.jpg

Ряд аналитиков уже подвергает критике саму привязку курса к корзине. "Население России не понимает, что такое бивалютная корзина. Колебание пары евро-доллар породило панику населения еще до начала кризиса,— полагает Татьяна Орлова из ING Russia.

Напомним, преимущества "управляемой девальвации" в сравнении с единовременной (по этому пути пошли, например, Нацбанки Украины и Грузии) заключаются в снижении рисков "валютной паники" — в этом сценарии давление на национальную валюту обеспечивается в большой степени спросом населения на наличные доллар и евро.

Корзина же как таковая позволяет, в том числе, гармонизировать ситуацию со счетом текущих операций. Между тем Юлия Цепляева из Merrill Lynch отмечает, что расчеты Банком России "реального эффективного курса рубля", то есть курса рубля к корзине валют основных торговых партнеров России (35 стран), непрозрачны.

Происходящее в HSBC называют "очень сильным" — "оно является дополнительных шоком и для производителей, которые конкурируют с импортом, и для экспортеров", полагает господин Морозов.

"Падение рубля не такое сильное, как коррекция валют остальных развивающихся стран. Фундаментальные факторы работают против рубля, и при плавающем курсе рубль бы ослаб много сильнее",— полагают в Merrill Lynch. Между тем быстрая трата ЦБ резервов вполне может привести к быстрой смене политики денежного регулятора — в UniCredit предполагают, что это может произойти в начале 2009 года.

Если расчеты HSBC и Merrill Lynch верны, то рубль может быть девальвирован в январе-феврале до уровня и ниже курса корзины в 35 рублей.

http://money.ru.msn.com/article.aspx?cp … ageindex=1

0

22

02 декабря 2008

Курс доллара превысил 28 рублей.

Минэкономики считает, что он должен подняться еще выше, а экономисты ООН заявляют, что усиление доллара будет временным

http://www.actualcomment.ru/userdata/1228214916.jpg

Комментирует:
Андрей Хазин
член Совета Федерации РФ

Я полагаю, что плавная девальвация рубля ― это разумное действие финансовых властей. Но надо сказать, что и другие правительства будут в значительной степени заниматься такими же действиями. Я думаю, что в связи со значительными (уже объявленными) мерами по так называемому оздоровлению финансового рынка в США, доллар будет тоже постепенно терять свою силу. Так что я думаю, что до Нового года рубль ещё упадёт по отношению к доллару. Я не исключаю, что перед Новым годом, в особенности в связи с сезонными особенностями, может быть повышение курсовой стоимости вплоть до 30 рублей за доллар. Однако я думаю, что в среднесрочной перспективе рубль, если не будет каких-то очень активных действий властей, может зафиксироваться. Тем не менее, я полагаю, что общий тренд на понижение курса рубля будет сохраняться и в следующем году. Думаю, что это вполне разумно. Не исключаю, что к середине-концу следующего года за доллар будут давать 35-37 рублей. Это было бы вполне разумно с экономической точки зрения.

Тем не менее, пока очень сложно говорить о перспективах в силу того, что будет резкое изменение политики американской администрации в связи с её сменой 20 января. Более того, серьёзные последствия будут у заявлений избранного президента Обамы. Так что я думаю, что сейчас говорить о каких-то советах для игроков на рынке рано. Общий тренд, конечно, пока на ослабление рубля.

Низкая стоимость национальной валюты всегда хороша для экспортного сектора экономики, поэтому теоретически я думаю, что власти, конечно, будут понижать, работать на такой тренд. Тем не менее, учитывая те беспрецедентные меры, которые сейчас проводит нынешняя американская администрация (и, скорее всего, похожие вещи будет делать и новая администрация), я думаю, что чётко говорить сейчас о том, что именно будет, несколько безответственно. Ещё раз хочу сказать, что прогнозы на рынке... к сожалению, в настоящий момент я не понимаю, на чём они основаны.

Я разговаривал с некоторыми высокопоставленными представителями министерства, а также с представителями Министерства финансов (у нас было заседание комитета в Совете Федерации по этому поводу). К сожалению, объяснить нам обоснованность методики своих расчётов они не смогли. Поэтому, конечно, у правительства, у Центрального банка есть значительные рычаги для укрепления в том числе курса рубля, но пока у меня нет понимания и уверенности в том, что на среднем уровне, на уровне начальников департаментов и в Центральном банке, и в соответствующих министерствах, которые отвечают за экономическое положение, есть чёткое понимание того, что нужно делать. Думаю, что понимания у них нет. В связи с этим они работают так, чтобы не навредить.

http://www.actualcomment.ru/done/100.html

0

23

США отказываются от доллара

13:33 / 3.12.2008

http://img.dni.ru/binaries/v2_articlepic/270611.jpg

Погрязшую в мировом кризисе экономику США уже не спасают обычные меры господдержки, и глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке заявил о возможном переходе к "нетрадиционным" методам. Одним из них может оказаться крупнейшее обесценивание доллара и появление на американском континенте новой валюты.

По словам Бернанке, в настоящее время возможности влияния на экономическую ситуацию при помощи изменения процентной ставки практически исчерпаны. При этом ситуация продолжает ухудшаться – в США отмечен спад ВВП на 0,5%, который к Новому году может достичь 5%. Производственная активность в стране минимальна за последние 26 лет, а безработица приближается к 9%.

Единственным источником долларов, которые так нужны Соединенным Штатам, эксперты в этой ситуации называют печатный станок. В обстоятельствах, которые вынуждают другие страны объявлять дефолт, то есть отказываться от своих финансовых обязательств, США могут приняться печатать массы ничем не обеспеченных долларов, сообщает газета "Известия". Результатом этого шага станет сильнейшая девальвация, то есть падение курса американской валюты.

Как вспоминают эксперты, США уже случалось устраивать миру серьезные финансовые каверзы. Например, навязав свой доллар в качестве мировой резервной валюты, в 1971 году американская администрация отказалась от его обеспечения золотом, в результате чего доллар формально превратился в "необеспеченные зеленые бумажки".

Сегодня ситуацию осложняет еще и величина внешнего долга США, равного ВВП всего мира за полтора года. При этом в структуре собственно американского ВВП промышленность и сельское хозяйство не составляют и пятой части, все остальное относится к нематериальным услугам.

Необходимо напомнить также и о планах Соединенных Штатов в 2010 году перейти на региональную валюту "амеро", которую США, Канада и Мексика введут для взаиморасчетов вместо американского и канадского долларов и мексиканского песо.

http://www.dni.ru/economy/2008/12/3/154624.html

0

24

Население сливает рубли и сметает валюту

"Коммерсантъ" 
пятница, 05 декабря 2008

http://estb.msn.com/i/6A/3E09ED488DD3E545A2E3D17A0FCA0.jpg

Банк России зафиксировал "беспрецедентно высокий" спрос населения на иностранную валюту. В октябре он составил $16,9 млрд — таких показателей не было за всю историю валютного мониторинга ЦБ, который ведется с 1996 года.

При этом, согласно данным Банка России, в октябре физические лица, снявшие средства с банковских депозитов, приобретали в обменных пунктах как доллары, так и евро, часть из которых размещали на валютных депозитах. По оценкам экспертов, уже в ближайшее время из рублей в валюту будет конвертировано $100 млрд.

Всего в октябре физические лица сняли $5,7 млрд наличной иностранной валюты, что на 94% больше, чем в предыдущем месяце.

Совокупное предложение населением наличной иностранной валюты (продажи через обменные пункты, конверсионные операции и зачисление на валютные счета) в октябре по сравнению с сентябрем увеличилось на 12% и составило $6,5 млрд. Таким образом, чистый спрос на наличную иностранную валюту превысил $10,3 млрд, что в 3,4 раза больше сентябрьского показателя.

В обменных пунктах и операционных кассах наличной иностранной валюты в октябре было куплено на 87% больше, чем в предыдущем месяце. Средний размер одной операции вырос в 1,9 раза и превысил $3 тыс. На фоне падения евро к доллару население предпочитало европейскую валюту.

В октябре доллар по отношению к евро вырос на 12,5%, по отношению к рублю — на 6,8%. Евро по отношению к рублю подешевел на 5,8%. Спрос населения на европейскую валюту по сравнению с предыдущим месяцем увеличился в 2,2 раза, до $8,28 млрд, на доллары — на 68%, до $8,47 млрд.

С чего началась паника

http://estb.msn.com/i/CB/988C27EEDF980BD146ED62C44AEBE.jpg

Всплеск интереса граждан к иностранной валюте возник еще в сентябре. Тогда физические лица купили в российских банках валюту на общую сумму $6 млрд, что на 22% больше показателей августа.

В это же время были зафиксированы первые оттоки с рублевых депозитов. В сентябре граждане забрали 1,5% общего объема вкладов, или 88 млрд рублей. В октябре — 6% от объема вкладов, около 346 млрд рублей.

"После того как ЦБ начал умеренно девальвировать рубль, расширяя границы валютного коридора, было очевидно, что население будет конвертировать свои сбережения из рублей в иностранную валюту",— говорит главный экономист банка Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева. Она отмечает, что большинство рублевых депозитов, срок которых заканчивался, вкладчики конвертировали в другую валюту или забирали совсем.

Так, например, в октябре вкладчики Сбербанка сняли с рублевых депозитов 111,9 млрд рублей. При этом вклады населения в валюте в этом банке выросли на 16,8 млрд рублей (на 5,7% больше по сравнению с сентябрем).

Объем наличной иностранной валюты, зачисленной на валютные счета физических лиц в банках, в октябре по сравнению с сентябрем увеличился на 27% и составил $4,2 млрд.

Что предпримут банки

http://estb.msn.com/i/C4/B203345FFD25E686355FB8589B3.jpg

Чтобы прекратить рекордные оттоки, банки повышают ставки по рублевым депозитам. Однако доходность валютных депозитов, напротив, начинает снижаться — из-за увеличения спроса на валютные депозиты банки нивелируют валютные риски.

Так, ВТБ 24 с 3 декабря понизил ставки по ряду вкладов в иностранной валюте на один процентный пункт. Теперь ставки по вкладам в долларах США варьируются в зависимости от суммы и срока вклада от 4,5% до 6,8%, в евро — от 4,4% до 6,7%. "Мы недавно повышали ставки по рублям, теперь, учитывая плавное снижение курса рубля, корректируем валютные ставки",— пояснили в банке.

"Сейчас банкам проще и понятнее привлекать вклады населения в рублях. Тем самым банк не берет на себя валютные риски: рубли получил, их и размещает в дальнейшем",— говорит старший вице-президент по развитию продуктов розничного бизнеса Московского банка реконструкции и развития Альберт Звездочкин.

По словам госпожи Цепляевой, общая сумма депозитов частных лиц на сегодняшний день составляет примерно $250 млрд, из них около $50 млрд уже переконвертировано в валюту. "Остальная часть — дело техники. В ближайшее время из рублей в валюту будет конвертировано порядка $100 млрд. Это произойдет в том случае, если неопределенность вокруг курса рубля сохранится",— считает госпожа Цепляева.

http://money.ru.msn.com/economy/article … ageindex=1

0

25

Четыре девальвации в месяц

Рубль и нефть дешевеют наперегонки
 
Газета «Коммерсантъ»   № 223(4040) от 06.12.2008 

http://www.kommersant.ru/Issues.photo/DAILY/2008/223/KMO_102977_00045_1_t207.jpg

В пятницу Банк России продолжил девальвацию рубля, отпустив его курс относительно бивалютной корзины еще на 1%. Курс доллара на торгах ММВБ вырос еще на 22 коп., до 28,23 руб./$, обновив максимум с февраля 2006 года. Ослабление национальной валюты инвесторы связывают удешевлением основой статьи российского экспорта — нефти. Вчера цены на нефть Urals снизились до четырехлетнего минимума — $36 за баррель. В этих условиях участники рынка ждут от ЦБ более резкой девальвации уже в начале следующего года.

Вчера Банк России в очередной раз расширил коридор колебаний рубля к бивалютной корзине ($0,55+€0,45) на 30 коп., до 31,62 руб. Фактически же он провел очередную девальвацию рубля, так как цены покупки долларов США на ММВБ сразу же поднялись к верхней границе нового диапазона. В ходе торгов на ММВБ курс доллара достигал отметки 28,25 руб./$, лишь к концу торгов опустился до 28,23 руб./$. Так высоко курс доллара относительно рубля находился лишь в середине февраля 2006 года. Нынешняя девальвация стала четвертой за последний месяц. С 11 ноября бивалютная корзина подорожала относительно российской валюты почти на 4%. Относительно доллара рубль потерял за этот период более 5%.

Однако даже несмотря на это, ЦБ для поддержания курса рубля все же был вынужден снова провести интервенции, которые на этой неделе проводились каждый день. Вчера ЦБ, по оценкам дилеров, потратил около $1 млрд. В предыдущие дни, по словам начальника отдела конверсионных операций Металлинвестбанка Александра Панасенко, ежедневные интервенции составляли $2-2,5 млрд. По итогам недели затраты ЦБ на поддержку курса рубля оцениваются в $10 млрд. Это сравнимо с еженедельными объемами в октябре, когда за месяц Банк России потратил на поддержку $38,5 млрд. Удержать курс не удалось, зато действия ЦБ привели к резкому снижению золотовалютных резервов — в октябре они снизились на $72 млрд (то есть на 13%). "Скорее всего, по итогам прошедшей недели мы также увидим сокращение резервов, которые неделей ранее выросли за счет укрепления евро к доллару",— считает аналитик "Тройки Диалог" Антон Стученевский.

На рынке сохраняются ожидания дальнейшей девальвации рубля на фоне падения мировых цен на нефть — главной доходной статьи бюджета РФ. За октябрь—ноябрь российская нефть марки Urals подешевела на 50%. За первую неделю декабря российская нефть снизилась на 21% (максимальное недельное падение с 1991 года), приблизившись к отметке $36 за баррель. Это значение является минимальным с конца декабря 2004 года. Нефть марки Brent стоила вчера $40,17, снизившись по сравнению с уровнем четверга почти на 5%. Котировки WTI понизились на вчерашних торгах на 4,69%, до $41,6 за баррель. Снижение нефтяных котировок провоцирует ожидания дальнейшего падения курса национальной валюты: по данным ЦБ, спрос населения на наличную валюту в октябре стал рекордным за всю историю оценки этого показателя и составил $16,9 млрд.

Ожидания грядущего ослабления рубля подкрепляют и заявления властей. В частности, премьер-министр РФ Владимир Путин в четверг заявил, что курс национальной валюты будет зависеть от мировых цен на традиционные товары российского экспорта.

"Мы считаем, что слова Путина в сочетании с действиями ЦБ говорят о том, что политика постепенной девальвации сохранится",— отметил аналитик "Юникредит Атона" Владимир Осаковский.

Низкая эффективность пошаговой девальвации, направленная на снижение оттока капитала и сохранение валютных резервов, заставит Банк России принимать более серьезные действия, уверены эксперты. "В начале следующего года ЦБ может пойти на резкое ослабление рубля, а не на один-два процента, как раньше",— отмечает директор управления валютных рынков ФГ БКС Павел Андреев. По мнению Владимира Осаковского, более радикальная коррекция рубля по отношению к доллару, например на 10-15%, была бы более продуктивной в экономическом плане, несмотря на высокие политические риски. "Мы ожидаем, что отток капитала и давление на резервы в краткосрочной перспективе сохранятся, поскольку такая постепенная коррекция курса лишь усиливает ожидания дальнейшей девальвации",— подчеркивает аналитик. Эксперт не исключает, что в следующем году курс рубля по отношению к доллару понизится на 10-15%. Текущий прогноз среднего курса доллара США к рублю в 2009 году — 31 руб./$. В то же время форвардные контракты с исполнением в апреле торгуются на уровне 33-34 руб./$, предполагая девальвацию на 17-20%.

Виталий Ъ-Гайдаев

http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1090295

увеличить

0

26

Рубль вернется

У России есть шанс пройти через кризис с наименьшими потерями

http://pics.rbcdaily.ru/daily_pics/articles/2008/12/04//b1228423715.088099.27311.jpg

Девальвация рубля ускорится в первом полугодии 2009 года, говорится в макроэкономическом прогнозе Merrill Lynch. Однако уже со второй половины года эксперты банка ожидают падение курса доллара и укрепление рубля, которое продолжится и в 2010 году. Российская экономика при ценах на нефть 47 долл. за баррель может вырасти в 2009 году на 3,7%. Если цены упадут до 30 долл., экономику ожидает спад, а резервы денежных властей будут исчерпаны в 2010 году. Тем не менее если правительство проявит себя как эффективный управляющий, у России есть шанс пройти через кризис с наименьшими потерями.

В зоне евро и на некоторых развивающихся рынках Европы, Ближнего Востока и Африки разворачивается полномасштабная рецессия. «Правительства России и стран Персидского залива хотят и могут ограничить экономический спад», — говорится в отчете Merrill Lynch «О прогнозе на 2009 год». В таких условиях банк вынужден снизить свой прогноз по ценам на нефть на 2009 год до 50 долл. за баррель. Равновесная цена нефти (необходимая для поддержания добычи нефти на текущем уровне в течение десяти лет) составляет 80—90 долл. за баррель, напоминает директор парижского института CEMI-EHESS Жак Сапир. «Не было объективных факторов для подорожания нефти до 145 долл. за баррель весной и падения до нынешних 50 долл. — это чистая спекуляция», — говорит Жак Сапир. Тем не менее из-за снижения спроса в странах — потребителях нефти большинство экспертов согласны с Merrill Lynch: в 2009 году нефть будет стоить около 50 долл. за баррель.

Merrill Lynch рассматривает и более радикальный прогноз, который представляется экспертам маловероятным, — падение нефти до 30 долл. за баррель. Такой сценарий рассматривают и в Минэкономразвития, однако официально в правительство вносить не собираются, также считая его малореальным. Падение цены на нефть до 30 долл. за баррель возможно лишь при более сильном, чем прогнозируется, ослаблении китайской экономики. В этом случае, по словам главного экономиста Merrill Lynch Юлии Цепляевой, золотовалютные резервы России будут полностью израсходованы к 2010 году.

При цене на нефть марки Urals 47 долл. за баррель Merrill Lynch рассматривает два сценария. В оптимистичном варианте ВВП России в 2009 году вырастет на 3,7%, в пессимистичном — лишь на 0,1%. Оптимистичный сценарий роста экономики близок к оценке Мин­экономразвития и Всемирного банка — 3,5%. Напомним, что бюджет страны на 2009 год сверстан исходя из среднегодовой цены на нефть 95 долл. за баррель и сбалансирован при цене 70 долл. за баррель.

Девальвация рубля рассматривается экономистами при обоих сценариях. За полгода он упадет до 32,68 руб. за доллар и до 36,6 руб. за евро. Если же стоимость нефти упадет до 30 долл. за баррель, доллар будет стоить 42 руб. «Резервы тают, так происходить дальше не может. Все желающие конвертировать сбережения из рублей в валюту сделают это сейчас, а не отложат на вторую половину 2009 года, — пояснила РБК daily главный экономист Merrill Lynch в России Юлия Цепляева. — На этом основывается наше ожидание серьезного оттока капитала в ближайшие месяцы и, следовательно, большей девальвации». Девальвация рубля вызывает рост недоверия к национальной валюте, поэтому валютизация банковской системы будет расти.

По данным Merrill Lynch, из 250 млрд долл. депозитов в российских банках в августе только 13% были размещены в долларах, а по итогам октября — уже 20%. Юлия Цепляева ожидает притока на валютные депозиты 100 млрд долл.: население вслед за банкирами будет перекладываться в американскую валюту.

Всемирный банк также убежден, что резкой девальвации рубля не будет. Об этом в очередной раз вчера заверил и премьер-министр России Владимир Путин, отвечая на вопросы граждан: «У нас большой объем золотовалютного резерва, который дает возможность пройти сложные моменты мягко и избежать резких колебаний».

Cо второй половины 2009 года Merrill Lynch ожидает девальвацию американской валюты и начало укрепления рубля, которое продолжится в 2010 году: в конце первого полугодия доллар будет стоить 27,97 руб., евро — 36,92 руб. «Кризис — своеобразный тест для команды Путина, прекрасно проявившей себя при высоких ценах на нефть, — резюмирует г-жа Цепляева. — Сейчас они должны показать себя хорошими антикризисными управляющими: важно, чтобы ресурсы были использованы эффективно».

ТАТЬЯНА ФРОЛОВСКАЯ, АЛЬБЕРТ КОШКАРОВ

05.12.2008

http://www.rbcdaily.ru/2008/12/05/focus/393440

увеличить

0

27

Судьба рубля решится в декабре

"Коммерсантъ" 
понедельник, 08 декабря 2008

http://estb.msn.com/i/97/AC7055A039ADDEB15A7B25D6EACAC0.jpg

С понедельника нижний уровень поддержки бивалютной корзины составляет уже 31,6 руб. Декабрь, в начале которого цены на нефть Urals упали ниже $40 за баррель, будет решающим месяцем для рубля — стратегия "управляемой девальвации" разработана ЦБ для ситуации с нефтяными ценами, на 20-25% выше нынешних.

Ноябрь для международных резервов России обошелся в $28,86 млрд — Банк России опубликовал очередную ежемесячную оценку резервов, согласно которой они на 1 декабря составляют $455,73 млрд против $484,59 млрд месяцем назад.
 
В пятницу вместе с объявлением курса рубля к доллару и евро на понедельник, фиксирующим очередной раунд "управляемой девальвации" рубля ЦБ ("корзина" в $0,55+€0,45 теперь поддерживается на уровне 31,6 против 31,3 — уровня 24 ноября), Банк России объявил об итогах управления международными резервами РФ по состоянию на 1 декабря 2008 года.

За ноябрь резервы, включающие золотовалютные резервы ЦБ, резервный фонд и фонд национального благосостояния (ФНБ), сократились до $455,73 млрд, или на 5,96%. В сентябре 2008 года резервы снизились на 4,36% (минус $25,4 млрд), октябрь стал самым сложным для резервов месяцем — они сократились на 12,98% к состоянию на предыдущий месяц.

Что задумал Центробанк

http://estb.msn.com/i/66/9CD488334D8D6F782F566983C88A69.jpg

С сентября по ноябрь резервы сократились почти на 20%, на $106,5 млрд за три месяца. Поскольку обязательства ЦБ сокращаются куда медленнее, политика "мягкого currency board", при которой количество рублей на балансе ЦБ к долларам в резервах остается относительно стабильным, окончательно ушла в прошлое — своими действиями в пятницу Банк России подтвердил ускоренный переход от курсового таргетирования к политике "плавающего рубля".

Пока неизвестно, какие параметры вместо курса ЦБ будет брать за ориентир в определении своей политики в 2009 году — планы ЦБ по "управляемой девальвации" разрабатывались в конце октября — начале ноября, когда цены на нефть в течение месяца колебались около $50 за баррель.

В прошедшую пятницу цены на Brent снизились до $42 за баррель, а на Urals — до уровня $36 за баррель, что уже достаточно серьезно меняет ситуацию по крайней мере на декабрь—январь. Последние данные об экспорте и импорте из России приходятся на октябрь 2008 года — тогда торговый баланс, снижающийся одновременно с ценой российского экспорта, сократился до $16 млрд.

Темпы роста импорта в годовом исчислении еще в сентябре—октябре оставались довольно высокими (ноябрьских данных о торговле пока не опубликовали ни ЦБ, ни ФТС, ЦБ также не оценивал внешнюю торговлю в октябре).

Рубль опадет на процент до Нового Года

http://estb.msn.com/i/51/8B9D9F15297C4FBF2A36249F9D71.jpg

Первые данные об экспорте нефти в физическом выражении в ноябре показывают, что суммарный экспорт мог существенно, на уровне 10-15%, сократиться уже в ноябре 2008 года.

Нефтяной экспорт в декабре при сохранении нынешних трендов (как по добыче, так и по объемам) будет ниже ноябрьского, а факторы, влияющие на объемы импорта (снижение спроса на инвестиционные товары, снижение доходов населения), в полной мере еще не будут действовать. Наиболее вероятно, торговый баланс в декабре 2008 года будет отрицательным.

Скорее всего, ЦБ будет учитывать этот фактор в своей политике. "Мы ожидаем, что до конца года состоится по крайней мере еще одно ослабление курса рубля на 1% к корзине валют, а в следующем году курс понизится на 10-15%",— говорит Владимир Осаковский из банка UniCredit. Но с начала 2009 года изменится и характер трат международных резервов — к покрытию из него дефицита торгового баланса прибавятся и расходы резервного фонда, и новые инвестиции ФНБ.

Не исключено, что ЦБ в декабре или январе перестанет тратить резервы и пойдет на разовую крупную девальвацию рубля — после чего будет удерживать курс или даже немного укреплять национальную валюту к "корзине".

http://money.ru.msn.com/economy/article … ageindex=1

0

28

32 рубля за доллар - это только начало

Коммерсантъ/Деньги" 
понедельник, 08 декабря 2008

http://estb.msn.com/i/50/4EFE3DC22C49A624B3119FB72986C.jpg

На прошлой неделе появилась информация о параметрах прогноза социально-экономического развития России в 2009 году, подготовленных Минэкономразвития.

Согласно этим данным, 12,5-процентная инфляция, падение темпов роста ВВП до 3-3,5% в год и девальвация рубля до уровня 32 руб./$ — далеко не худший сценарий. Впрочем, не исключено, что утечка подобной информации — лишь попытка властей выяснить реакцию населения при подобном развитии ситуации.

2 декабря премьер-министр Владимир Путин объявил о переносе оглашения нового антикризисного плана правительства с 5 на 20 декабря. Причиной переноса стало отсутствие в правительстве уточненных сценариев развития социально-экономической ситуации в России в 2009 году.

Минэкономразвития (МЭР) должно было представить этот документ в правительство к 1 декабря. Но не представило. На момент сдачи журнала в печать основные параметры нового плана были "обнародованы" лишь методом утечек в СМИ. Однако сам план, согласно комментариям чиновников МЭР, "находится на подписи" у министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной.

Тем не менее за утечку никого не наказали и даже не одернули, что позволило знатокам бюрократических тонкостей предположить: задержка (как и утечка в СМИ), возможно, была согласована "наверху". Так обычно бывает, когда власти хотят сообщить населению что-то очень неприятное, но побаиваются. И запускают пробный шар, чтобы понять, какой будет реакция этого населения.

Прогнозы противоречат реальности

http://estb.msn.com/i/23/C9902DF3A6EDD285CCA6179A2657E.jpg

Проблема в том, что последние экономические прогнозы власти противоречат реальности. Например, в уже утвержденный бюджет-2009 заложена цена нефти $95 за баррель и курс доллара на уровне 24,7 руб./$. При нынешних $45-48 за баррель и 28,02 руб./$ (официальный курс ЦБ РФ на 3 декабря) это явно нереалистично и нуждается в коррекции. И чем дольше коррекция будет откладываться, тем болезненней окажется столкновение ожиданий с действительностью.

Неприятная обязанность — изменить оптимистические планы — была возложена на Минэкономразвития. И 2 декабря в интервью газете "Ведомости" заместитель министра экономического развития РФ Андрей Клепач заявил: "Мы исходим из того, что в базовом варианте средняя цена нефти составит $55 за баррель, именно на этом параметре мы предлагаем считать бюджетные показатели". Комментируя методику расчетов МЭР, Андрей Клепач добавил: "Оптимистический прогноз рассчитывался исходя из цены нефти $60 за баррель, а пессимистический — $30 за баррель".

Несмотря на все экономические успехи России, базовым макроэкономическим параметром для нее по-прежнему остается, увы, цена на нефть. Немудрено, что после ухудшения базового показателя почти вдвое так же серьезно корректируются и остальные параметры. Согласно базовому прогнозу Минэкономразвития, по крупицам и со ссылками на анонимные источники просочившемуся в информагентства, нефть в 2009 году в среднем будет стоить $55 за баррель (ранее прогнозировался уровень $95 за баррель), инфляция в России составит 12,5% (говорилось о 8,5%), темпы роста ВВП упадут до 3-3,5% (предполагалось 6,7%), национальная валюта девальвируется до 32 руб./$ (планировалось его укрепление до 24,7 руб./$).

Еще более удручает пессимистический вариант прогноза МЭР: нефть — в среднем $30 за баррель, рост ВВП упадет до 2-2,5%, курс доллара — 35 руб./$, инфляция — 15%. А параметрам оптимистического прогноза чиновники МЭР, похоже, и сами не верят. "Вряд ли оптимистический тренд можно расценивать как основной",— заявил Андрей Клепач.

Повод для пессимизма

http://estb.msn.com/i/68/EAF1202D151E116474443925A2B7EA.jpg

Недоверие чиновников МЭР к собственному оптимистическому сценарию вполне объяснимо: с середины этого года замедление темпов экономического роста различных стран продолжало продавливать вниз цены на энергоносители.

Лишь за ноябрь нефть марки Urals потеряла в цене 23,3%. Если в начале ноября нефть этой марки оценивалась на рынке почти в $60 за баррель, то к началу декабря ее стоимость снизилась до отметки $45,8 за баррель. Существенному падению цен в последнюю торговую сессию ноября способствовало решение стран-членов ОПЕК отложить сокращение квот на добычу нефти. Вернуться к этому вопросу ОПЕК планирует на заседании 17 декабря.

В ОПЕК, похоже, нет единой позиции по вопросу о квотах. Например, 3 декабря министр нефти Катара Абдулла аль-Атыйя на пресс-конференции в Дубае заявил: "ОПЕК определенно снизит объемы производства нефти на следующем заседании. Ее члены хотят поднять цены до $70-80 за баррель. Когда мы называем эту цену, она означает интервал стоимости, который позволит продолжить инвестиции. $70 за баррель — это минимальная цена, при которой мы еще можем инвестировать".

Но это лишь планы, точнее ожидания. Пока же российские фондовые индексы продолжают испытывать негативное влияние падения нефтяных цен на товарных рынках. Например, лишь за ноябрь индекс РТС потерял почти 18%, скатившись до 658 пунктов. Индекс ММВБ потерял за тот же период еще больше — 20,2%. Для сравнения: американский промышленный индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA), отражающий положение дел в терпящей бедствие экономике Америки, за прошлый месяц потерял чуть больше 5%.

Начало декабрьских торговых сессий не изменило негативных тенденций на рынках. Так, за торговую сессию 1 декабря американский индекс DJIA потерял 7,7%. Российские индексы, следуя мировым тенденциям, также продемонстрировали движение вниз. В частности, в тот же день индекс РТС упал на 4%, ММВБ рухнул на 7,2%. Из-за снижения технического индекса более чем на 5% на ММВБ уже привычно приостанавливались торги.

Гарантийный фронт

http://estb.msn.com/i/AC/A4572CDAF29621B7D444EBAD456B4.jpg

Возвращения к прежним, понятным временам, когда на предновогоднем ралли можно было неплохо заработать, участники рынка не ожидают. Да и новые прогнозы МЭР — яркая иллюстрация того, что кризис в России только усугубляется. При пересмотренных в рамках сценариев МЭР ценах на нефть бюджета не хватит даже на поддержку особо нуждающихся предприятий. В таких условиях вряд ли можно убедить инвесторов покупать "неоправданно дешевые" активы российских компаний.

Тем не менее эксперты в целом позитивно восприняли тот факт, что правительство начало более адекватно интерпретировать экономические процессы. Хотя, по их мнению, 2009 год вряд ли будет лучше 2008-го.

Власти предпринимают отчаянные усилия, чтобы исправить ситуацию. И начинают использовать для этого новые механизмы, не столь опасные с точки зрения раскручивания инфляции, как прямая накачка экономики деньгами.

3 декабря на совещании по экономическим вопросам у президента Дмитрия Медведева вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил: "В ближайшие дни мы внесем проекты решений о выдаче гарантий государства по кредитам предприятий с целью усиления обеспечения по кредитам, в том числе на два-три года. Государство готово выделить до 300 млрд руб. на такие гарантии".

Алексей Кудрин особо подчеркнул, что эти гарантии будут беззалоговыми. "Мы не будем брать у предприятий обеспечение под эти кредиты, и будем делить риски и с самим предприятием, и с банком, который будет предоставлять кредит. Тем самым мы соберем критическую массу обеспечения, которая существенно продвинет кредиты в реальный сектор",— заявил он.

Если эти меры будут реализованы, то указанного в прогнозе МЭР снижения темпов роста ВВП почти в два раза, возможно, удастся избежать.

http://money.ru.msn.com/finance/article … ageindex=1

0

29

Доллар будет стоить 35 рублей в 2009 году, а нефть - $30, прогнозирует МЭРТ

Опубликовано 02.12.2008 в 08:21 | Автор - Дина Савельева

Эксперты допускают, что доллар может вырасти и до 42 рублей

http://www.rb.ru/imgsmall/20081202083044.jpg

Минэкономразвития и Минфин составили три сценария социально-экономического развития России до 2011 года. Правда, в реальность оптимистического прогноза не верят и сами чиновники. По базовому сценарию в следующем году нефть будет стоить $50, а доллар - 32 рубля. По некоторым прогнозам экспертов, если сработает пессимистический сценарий, то доллар может стоить около 42 рублей.

Сегодня Минфин и МЭРТ должны представить в правительство доработанный с учетом кризиса прогноз социально-экономического развития на 2009-2011 гг. Прогноз состоит из трех сценариев, в основе которых цены на нефть, ВВП и темпы роста инфляции. Так, в базовом варианте цена нефти составляет $50 за баррель, в оптимистическом - $60, а в пессимистическом - $30. Именно на основе этих цифр и предлагается считать бюджетные показатели. Правда, в то, что экономика пойдет оптимистичным путем, не верят и сами чиновники: слишком много положительных данных нужно для этого, в том числе и на международном уровне, "поэтому вряд ли оптимистический тренд можно расценивать как основной", говорит замминистра экономического развития Андрей Клепач.

Кроме того, по базовому сценарию рост ВВП составит 3,5%, а вот запланированных ранее 6,7% нет даже в оптимистическом сценарии. По пессимистическим прогнозам, рост ВВП составит 2-2,5%.

Теперь бюджет придется корректировать. Ранее планировалось, что цена нефти в 2009 году составит $95 за баррель. Как отмечает министр финансов Алексей Кудрин, при стоимости нефти в $50 бюджет станет дефицитным. При такой цене доходы бюджета снизятся на 2,2 трлн рублей, в том числе не нефтегазовые - на 100 млрд рублей, подсчитал чиновник Минэкономразвития, а нефтегазовых доходов едва хватит для запланированного в бюджете объема.

Доллар возьмет отметку в 30 рублей

По базовому сценарию в 2009 году в среднем доллар будет стоить 32 рубля, прогнозируют сотрудники МЭРТ. В Минфине отмечают положительные моменты такого ослабления рубля: сильно поползет экспортная выручка, а значит, доходная часть бюджета, ведь сейчас в бюджет-2009 заложен курс 24,7 рубля за доллар. Если же сработает пессимистический сценарий, то доллар будет стоить 35 рублей. По подсчетам экспертов, на которых ссылаются "Ведомости", в базовом сценарии доллар может стоить 35 рублей, а в пессимистическом - 39 рублей или даже около 42 рублей.

Напомним, что сейчас Центробанк продолжает плавную девальвацию рубля. С начала месяца Банк России уже трижды расширял коридор допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины, и не исключено, что в декабре ЦБ это сделает вновь. Вчера доллар вплотную приблизился к очередной психологической отметке в 28 рублей, которую может преодолеть уже в ближайшие дни. Спрос на валюту как со стороны банков, так и со стороны населения остается высоким.

Как заявил в интервью ПРАЙМ-ТАСС экс-зампред ЦБР Сергей Алексашенко, "целесообразно девальвировать рубль не менее чем на 10%, тогда это будет иметь смысл, меньшая девальвация - бессмысленна". По его мнению, бессмысленно гадать, сколько будет стоить доллар перед Новым годом - 28 рублей, 28,5 рублей или 29 рублей. "Скоро должны появиться данные за октябрь по внешней торговле, и эта информация определит во многом действия Центробанка в части поддержания курса национальной валюты на ближайшую перспективу", - говорит он. Напомним, что ранее экс-глава ЦБ Виктор Геращенко давал прогнозы, по которым доллар к Новому году будет стоить 28,5-29 рублей.

Инфляция же при любом сценарии достигнет двухзначных цифр, отмечают сотрудники МЭРТ. При базовом инфляция составит 12,5%, а при пессимистичном - 15%, посчитали в Центре развития. В утвержденном законе о федеральном бюджете на следующий год рост цен заложен в размере 8,5%.

Приготовиться к худшему

Между тем правительство и бизнес должны быть готовы к тому, что ситуация в российской экономике будет развиваться по наиболее неблагоприятному сценарию, предупредил ранее помощник президента Аркадий Дворкович. Он считает, что сейчас нужно действовать, исходя из того, что в мире сохранятся невысокие цены на нефть и низкий спрос на сырье. По мнению помощника президента, оживление мировой экономики возможно лишь в середине 2009 года, а ее стабилизация может произойти значительно позже.

Минэкономразвития дает прогноз на три года. Клепач сказал, что в 2010 году нефть будет стоить $55 за баррель, а в 2011 году - $60. При этом высокопоставленный чиновник Минфина назвал эти оценки очень приблизительными и отметил, что на них пока не стоит ориентироваться.

http://www.rb.ru/topstory/economics/200 … 82150.html

0

30

Резкий эффект плавной девальвации

Постепенное и непредсказуемое ослабление рубля не решит проблем, зато может ускорить инфляцию

Центробанк потихоньку сдает рубль. По-научному выражаясь, он перешел к политике мини-девальваций бивалютной корзины. Регулятор держал курс рубля к корзине доллар/евро на уровнях 30,4, 30,7, 31,0, а с 5 декабря отступил до рубежа 31,6. Руководство страны официально заявляет о том, что серьезной девальвации рубля не будет. Но фактически происходит противоположное: в годовом выражении темпы обесценения бивалютной корзины уже выросли до 25%, и Центробанк не собирается останавливаться на достигнутом. Такие «мини»-девальвации, как учит нас невеселый опыт других стран, ведут к вполне «макси»-последствиям.

Текущую политику Центробанка объясняют борьбой за снижение оттока капитала из России, экономией международных резервов и поддержанием конкурентоспособности отечественных товаров. Цели благие — жаль, что, скорее всего, достигнуты они не будут. Напротив, тактика постоянных непредсказуемых шажков к ослаблению национальной валюты может иметь самые негативные последствия для нашей экономики. Во-первых, обостряются девальвационные ожидания в условиях дальнейшей неопределенности курса рубля и, что более важно, непредсказуемых скачков курса, провоцируемых самим Центробанком. Во-вторых, в период финансовой нестабильности и быстро меняющегося курса повышается чувствительность инфляции к курсу рубля. Цены всегда росли, когда рубль обесценивался, причем чем быстрее происходило обесценение, тем быстрее и сильнее оно влияло на цены. В спокойный период нефтяного процветания 2001-2008 гг. изменение курса рубля на 1% с запаздыванием в 6-7 месяцев отражалось на инфляции в размере 0,23-0,31%. А если исходить из опыта свободного плавания рубля в 1999-2000 гг., то эффект усилится: тогда обесценение российской валюты на 1% с лагом максимум два месяца вызывало рост потребительской инфляции на 0,28-0,64%. Чего-то подобного стоит ждать и в нынешней ситуации.

К чему это может привести, можно увидеть на плачевных примерах Бразилии, Колумбии, Югославии и некоторых других стран. Экономику Бразилии часто сравнивают с российской и по размеру, и по структуре. Так вот, именно Бразилии пришлось тяжелее всех. Официально следуя политике мини-девальваций в 1970-1980-х гг., местный центральный банк проводил небольшие ослабления валюты на нерегулярной основе (в среднем на 1,5%). Это увеличило инфляционные и девальвационные ожидания, в результате чего годовая инфляция возросла с 20 до 40%. Потом в банке осознали пагубность подобной политики и поступили так, как обычно советуют экономисты: ослабили валюту один раз, но резко, отказавшись от дальнейших мини-девальваций. Однако было поздно. В результате обесценения бразильского крузейро сразу на 30% потребительские цены выросли двукратно.

В российских условиях правильнее было бы сразу четко обозначить расширяющийся валютный коридор на период до конца 2009 г. и жестко его придерживаться, благо резервов для этого достаточно. Проведение плановых девальваций в рамках заранее объявленного коридора со временем установило бы доверие к денежным властям и снизило инфляционные и девальвационные ожидания. В противном случае денежные власти должны быть готовы к предстоящему сокращению резервов. Причем ради сохранения макроэкономической стабильности необходимо не допустить их падения ниже $200 млрд. К сожалению, из нескольких партий в Центробанке верх всегда одерживает та, которая стоит за осторожность и непрозрачность в принятии решений. Поэтому на такой вариант рассчитывать не приходится. Еще одним способом борьбы с инфляцией могло бы стать резкое повышение ставок. Если исходить из стандартных моделей денежно-кредитной политики, то уже сейчас ставка рефинансирования должна быть свыше 20% вместо текущих 13%. Но это убьет не только инфляцию, но также экономический рост и множество банков. Власти пойти на это не готовы. А значит, остается только ждать быстрого роста цен и надеяться, что бразильского варианта все же удастся избежать.

Сергей Моисеев
руководитель Центра экономических исследований МФПА
SmartMoney 46 (136) 08 декабря 2008

http://www.smoney.ru/article.shtml?2008/12/08/7784

0


Вы здесь » ПОИСКОВЫЙ ИНТЕРНЕТ-ПОРТАЛ САДОВОДЧЕСКИХ И ДАЧНЫХ ТОВАРИЩЕСТВ "СНЕЖИНКА" » ЭТО ВСЕГО ДЕНЬГИ - КУСКИ БУМАГИ С КАРТИНКАМИ ... » Что будет с курсом рубля. Зеленый против деревянного. Кто кого?