В ближайшие полгода девальвация рубля неизбежна

РИА Новости

Многие западные банкиры, оценивая сегодняшнюю ситуацию, констатируют: все происходящее не имеет ничего общего с теми правилами, о которых писали учебники по международным валютно-кредитным отношениям в 80-х. Это касается классической схемы «сильная экономика – сильная валюта», и наоборот. Сегодняшний рынок совсем другой, и толком пока непонятно, по каким правилам он работает.

Очевидно отсутствие действенных инструментов влияния на курс национальной валюты – как в России, так и в западных странах. Раньше было возможно применение валютных интервенций: центробанки могли либо продавать, либо скупать собственную валюту на международных рынках, и на базе этого поддерживать курс на требуемом уровне. Сегодня на мировом уровне об интервенциях можно вообще забыть, потому что денежная масса несопоставима с теми резервами, которые находятся в распоряжении центральных банков – она значительно превосходит их по объемам.

В России этот инструмент до сих пор можно было использовать, но с самого начала было видно, что это неправильный путь. Россия последние два-три месяца шла по пути 80-х годов, и пыталась путем валютных интервенций поддерживать курс рубля, и ей это удавалось во многом благодаря тому, что у нас были значительные золотовалютные резервы.

Многие говорят сейчас, что ЦБ это сделал зря, и надо было отказываться от такой практики. На днях ЦБ расширил валютный коридор, потом еще его расширит, и еще. В принципе, это те меры, к которым надо было прибегнуть уже давно. Абсолютно бесперспективно расходовать валютные резервы, так как удержать рубль все равно не получится.

Миллиарды рублей уже истрачены на поддержание курса рубля, при этом сильный рубль вовсе не приносит пользу экономике. Россия – страна-экспортер, российский бюджет построен на доходах, которые идут от экспорта полезных ископаемых. А все бюджетные обязательства находятся внутри страны и выражены в рублях. Соответственно, если страна получает меньше в долларах, то ничего не остается, кроме как девальвировать рубль и удешевить те средства, которые нужно отдать внутри страны.

Поэтому очевидно, что рубль будет падать и дальше. Возможно, власти не допустят обвального падения, но перспектив на изменение тенденция не видно. В 2009 году курс доллара, скорее всего, превысит 30 рублей, а может быть, и 35.

Гражданам придется сложнее всего. Во-первых, сегодня многие не знают, что делать с кредитами, полученными в долларах. Их брали из расчета, что курс американской валюты будет падать. Банкиры называют это действие «открыть позицию», а «открытая позиция» - это опасно. Надо брать обязательства в той валюте, в которой получаешь доходы, и не пытаться кого-либо обманывать. Если есть возможность перекредитоваться из долларов в рубли – этой возможностью надо пользоваться. Но банки тоже могут не идти на уступки, и  процесс может быть затруднен.

Не менее сложная ситуация и со сбережениями. Наверное, сегодня не стоит крупные суммы держать в рублях, потому что есть реальные перспективы, что сбережения будут девальвироваться. Есть все признаки того, что рубль будет уходить ниже. По крайней мере, в ближайшие полгода.

Укрепление рубля может возобновиться только после того, как стоимость нефти пойдет вверх. Это может случиться и через год, может - немного позже, но это обязательно случится.

Последнее время нефть была объектом сильных спекулятивных игр, понятно, что 150 долларов за баррель она не должна была стоить, это не нормальная цена. Но полезные ископаемые, даже если не последует быстрого подъема, все равно будут расти в цене. Это дефицитное сырье, запасы ограничены, стран которые их добывают, мало. А половина из них нестабильны политически. С одной стороны - шейхи в Саудовской Аравии, с другой – Уго Чавес. В этой компании Россия кажется самым вменяемым потенциальным партнером и перспективы для восстановления у нашей экономики довольно неплохие.

http://money.ru.msn.com/finance/article … ageindex=1

Объявлен курс рубля на 2009 год

РИА "Новости" 
четверг, 18 декабря 2008

Среднегодовой курс рубля в 2009 году ожидается в диапазоне 30,8-31,8 рубля за доллар при курсе американской валюты к евро в интервале 1,25-1,3, сообщила глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина.

"Что касается курса - ожидается, что средний курс составит от 30,8 до 31,8 при курсе доллара к евро в интервале 1,25-1,3", - заявила Набиуллина журналистам по итогам совещания по экономическим вопросам у президента.

"Если курс доллара к евро будет ниже, то рубль может быть дороже", - отметила министр.

http://money.ru.msn.com/economy/article … d=12010380

Рубль опустят на 10%

BFM.ru
25 декабря 2008 года, 17:09

По мнению Аркадия Дворковича, помощника президента России, за доллар в 2009 году станут давать 31-32 рубля, а дефицит бюджета составит около 3-5%.

Как уже сообщал BFM.ru, вчера Дворкович признал, что в 2009 году федеральный бюджет станет дефицитным, и сообщил, что покрывать его станут из Резервного фонда (сейчас он составляет около 3,6 трлн рублей). В большинстве регионов уже утвержден секвестр бюджетов на 2009 год на 15-50%.

Сегодня Дворкович сделал развернутый прогноз по развитию кризисной ситуации: «В лучшем случае выход из глобального кризиса начнется в середине следующего года. В этом варианте дефицит может составить 3-4% ВВП. Если ситуация пойдет по негативному сценарию, и весь следующий год продлится спад экономической активности, то дефицит может превысить 5%».

Напомним, что в утвержденном бюджете на 2009 год расходы запланированы на уровне 9,025 трлн рублей, доходы — 10,927 трлн, профицит — 1,9 трлн рублей. Этот вариант рассчитывался исходя из прогнозной цены на нефть в 95 долларов за баррель. На прошлой неделе правительством был одобрен пересчитанный вариант макроэкономического прогноза, на основе которого должен быть скорректирован бюджет: по базовому сценарию развития экономики на 2009 год средняя цена нефти составит 50 долларов за баррель. Однако нового варианта проекта бюджета Минфин в правительство пока так и не представил.

В четверг стоимость российской нефти Urals упала на 6,8% до 30,7 доллара за баррель.

Как ожидается, по итогам 2008 года ВВП вырастет на 5-6% и достигнет примерно 35 трлн рублей (в 2007 году ВВП РФ составил 32,98 трлн рублей). Таким образом, при благоприятном сценарии, о котором говорит Дворкович, дефицит бюджета составит 1-1,3 трлн рублей, при неблагоприятном — может превысить 1,7-1,8 трлн рублей.

Кроме того, помощник президента сделал прогноз относительно курса рубля к доллару в 2009 году. По его расчетам, он составит 31-32 рубля. «Это достаточно плавный сценарий, и он является, с нашей точки зрения, наиболее реалистичным в следующем году. Если цены будут еще ниже, чем сегодня, то возможно большее снижение рубля, но не резкое, и потрясений никаких на этом рынке не будет. Но цены могут оказаться и выше с той же вероятностью», — надеется Дворкович.

Все опрошенные BFM.ru эксперты называют прогнозы Дворковича слишком оптимистичными. Татьяна Орлова, экономист банка ING, говорит в интервью BFM.ru, что при прогнозе цен на нефть Urals в 50 долларов за баррель дефицит бюджета действительно составит около 5%. «Прогнозы Дворковича оптимистичны — он ждет, что во втором полугодии 2009 года ситуация значительно улучшится. У нас такого оптимизма нет», — считает она.

Орлова также прогнозирует, что в 2009 году доллар усилится к евро. «На конец года их соотношение составит 1,11, то есть доллар будет стоить в среднем 33,5 рубля», — прогнозирует она.

«Судя по предыдущим заявлениям, Дворкович занижает цифры», — полагает главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко. В частности, по его словам, курс национальной валюты, к концу следующего года, будет существенно ниже прогноза и составит 36-37 рублей за доллар. «Курс евро отскочил вверх на сообщениях о снижении ставки ФРС, однако эффект от этого будет недолговременным. Скорее всего, в евро вновь вернется к уровню 1,2-1,3 доллара», — отмечает экономист в интервью BFM.ru.

По оценкам аналитика «Альфа-банка» Ольги Найденовой, вряд ли дефицит бюджета достигнет 5%, скорее всего, он будет около 4% ВВП. «Но если раньше ожидалось, что экономика в следующем году покажет рост в 2-3%, то теперь понятно, что будет спад примерно в таком же процентном соотношении, — уточняет эксперт в интервью BFM.ru. — Проблема в другом, чем финансировать рост экономики после 2009 года».

Александр Головцов, начальник управления аналитических исследований ФК «Уралсиб», в интервью BFM.ru называет прогноз Дворковича «умеренно оптимистичным». «Экспортные пошлины и налог на прибыль, которые зависят от цен на нефть, в сумме дают бюджету около 40% доходов. При этом уже сейчас сбор налога в три раза ниже, чем был до кризиса. Таким образом, если бюджетные потери составят четверть доходов бюджета, нас ждет дефицит на уровне 7-8% ВВП. А если цена барреля Urals достигнет 40 долларов, дефицит может превысить даже 10%. Стоит также учитывать налог на добавленную стоимость (НДС), сборы которого также падают, равно как и подоходный налог», — полагает он.

Головцов напоминает, что прирост импорта в ноябре упал до нуля. «К этому следует прибавить ожидания девальвации рубля. Все это будет толкать рубль вниз. По нашим подсчетам, в следующем году курс составит 35 рублей за доллар», — резюмирует он.

«При цене на нефть ниже 60 долларов за баррель бюджет России будет дефицитным, — рассказывает в интервью BFM.ru экономист ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский. — При этом проблем с финансированием такого дефицита в будущем году не возникнет, так как объем Резервного фонда вполне достаточен для его покрытия».

Однако Стручневский называет такую политику «неустойчивой». «Если в следующие несколько лет цена на нефть будет находиться в районе 30 долларов, то проблемы, безусловно, возникнут. Такой ценовой сценарий вполне вероятен, так как сейчас мировая экономика приходит в себя и очередное надувание пузырей вряд ли вероятно. При низких ценах на нефть расходная часть бюджета, скорее всего, будет снижена», — полагает он.

Экономист не исключает, что теоретически курс рубля к доллару может оказаться в диапазоне, который прогнозирует Аркадий Дворкович, но сомневается, что эти параметры будут выдержаны. «По всей видимости, те изменения курса рубля, которые произошли на этой неделе, ЦБ расценивает как нерезкие, однако такая динамика, скорее всего, будет наблюдаться далее в январе-феврале, — считает Струченевский. — Думаю, что курс может оказаться ниже 31 рубля за доллар». Уже сейчас рынок в полугодовой перспективе оценивает курс российской валюты в районе 32 рублей за доллар. Если цены на нефть останутся на нынешнем уровне, то может произойти и более серьезная девальвация и курс в размере 35 рублей за доллар не выглядит таким уж и недостижимым, подчеркивает экономист.

http://www.bfm.ru/news/2008/12/25/rubl- … na-10.html

Как заработать в условиях кризиса: советы вкладчикам в 2009 году

РИА Новости

Советы владельцам банковских вкладов, оказавшимся в сложной ситуции в связи с мировым экономическим кризисом, и прогноз по доходности вкладов дали эксперты Центра макроэкономических исследований компании "БДО Юникон".

Банк России, взявший курс на девальвацию рубля, продолжит его и в наступающем году. Курсовая политика регулятора объясняется сохраняющимся спросом на валюту со стороны резидентов: европейская валюта необходима импортерам, а в американской валюте номинирована большая часть займов компаний и банков. Такие данные содержатся в обзоре, подготовленном Центр макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании "БДО Юникон".

Глубина девальвации рубля по отношению к конкретной валюте будет определяться трендами, складывающимися на Forex. Ситуация на международном валютном рынке на данный момент крайне неопределенная. Устойчивого тренда пока не сформировалось, участники рынка не уверены в стабильности ни одной из валют. Можно встретить прямо противоположные точки зрения о перспективах европейских валют и доллара США.

Поддержку доллару США в мире оказывает желание инвесторов «отсидеться» в безрисковых активах, к которым в первую очередь относятся казначейские облигации США. Их даже не пугает низкая доходность этих бумаг; главное – сохранить средства, когда банковские продукты и другие инструменты финансового рынка весьма рискованны. Однако масштабные программы по спасению экономики, для финансирования которых правительство США вынуждено прибегать к новым займам, могут сильно подкосить устойчивость американской валюты. Также доллар может «просесть» под влиянием возобновления роста цен на нефть.

В Европе ситуация с долгами лучше, чем в США, но экономики также находятся в кризисе, что не добавляет устойчивости местной валюте.

Если на Forex верх возьмет доллар США (пара евро – доллар вернется к уровням ниже 1,3, то в России его курс может подняться до 33 рублей за доллар. При этом европейская валюта вырастет до 43 рублей за евро. В случае противоположного тренда, когда евро укрепится на Forex до отметки 1,6 долларов США и выше, можно ожидать, что в России курс евро составит порядка 47 рублей. При таком сценарии в России за американскую валюту будут давать порядка 30 рублей.

Курсовая динамика в будущем году особенно интересна с точки зрения выбора валюты для сбережений населения. При размещении средств на депозит в рублях сроком на год ведущие банки предлагают процентные ставки на уровне 10–13% годовых. Для доллара и евро процентные ставки находятся на уровне 5–7,5% годовых. Ожидаемый прирост курса доллара к рублю находится в диапазоне от 2 до 14%, в то время как курс европейской валюты к рублю может вырасти на величину от 5 до 15%. Таким образом, по долларовым вкладам рублевый доход за 2009 год может составить от 7 до 21,5% годовых, по вкладам в евро – от 10 до 22,5% годовых. Тем самым одна из валют, которая будет фаворитом в 2009 году на Forex, позволит получить очень высокий доход. Если сбережения разложить поровну на депозиты в разных иностранных валютах, то можно получить порядка 15% годового дохода в рублевом эквиваленте, что, с учетом разницы курсов купли/продажи валюты, близко к доходности годовых вкладов в рублях.

http://money.ru.msn.com/specials/articl … d=12255659

Золото: последняя надежда?

Сергей Вафин, газета Business & FM
28 декабря 2008 года, 10:54

В период с 2000 года по текущий момент котировки золота выросли почти на 350%. Это лучшая динамика по сравнению практически со всеми прочими активами: акциями, облигациями, другими драгоценными и промышленными металлами. За 2008 год, который оказался катастрофическим для всего спектра активов и компаний, золото потеряло совсем немного от своих максимумов (а в годовом отношении — по-прежнему в плюсе). Многие лишились буквально всех денег, вложенных на фондовых и товарных рынках. И теперь, по мере того как ситуация в мировой экономике продолжается ухудшаться и стабильность доллара в дальнейшем находится под вопросом, на золото смотрят как на одну из последних надежд спастись и выйти «живым» из текущего финансового цикла.

Количество открытых в этом году обезличенных металлических счетов (ОМС) в Сбербанке России достигло 280 тысяч. Это больше, чем за весь период осуществления этой операции в 2002–2007 годах. Пример России — не исключение: покупка золота со стороны как физических, так и юридических лиц за 2008 год существенно возросла. Так, согласно данным Всемирного золотого совета, в третьем квартале этого года мировой объем спроса на желтый металл достиг своего абсолютного рекорда в квартальном исчислении — 32 млрд долларов. Это на 45% больше предыдущего рекорда, поставленного во втором квартале. Причем в докладе особо отмечается, что резко (на 121%) возрос спрос со стороны частных инвесторов — до 232 тонн.

Нестабильность в мировой экономике и, что более важно, опасения относительно стабильности мировой резервной валюты — доллара — серьезно подогревают спрос на драгметалл.

Многие указывают на то, что мировые резервы золота ограничены и их не хватит на то, чтобы придать ему статус новой основной валюты в случае, если катастрофа с долларом действительно произойдет. Но, с другой стороны, это является дополнительным стимулом для многих продолжать верить в дальнейший рост золота: желающих приобрести его много, и реального металла на всех не хватит. Опасения по поводу того, что текущий дефляционный этап в мировой экономике вскоре перерастет в гиперинфляцию в результате процесса печатания ничем не обеспеченных денег со стороны ФРС США, придают инвесторам еще больше уверенности в том, что именно золото сегодня является для них одним из немногих путей спасения средств.

В свете всего этого в последние месяцы с новой силой зазвучали призывы многих gold bugs («по-бычьи» настроенных на золото инвесторов и экспертов) покупать именно физическое золото, а не обезличенные счета или акции золотодобывающих компаний.

Один из основных аргументов здесь заключается в том, что инвестиции в желтый металл — причем именно в физический — помогут сохранить деньги, в какой бы валюте они впоследствии ни выражались.

В этой связи в последнее время на рынке стали появляться теории, смысл которых сводится к тому, что стоимость золота намеренно занижается и что идет манипуляция рынком путем массированных продаж со стороны мировых центробанков вообще и ФРС в частности. И хотя, как и все подобные конспирологические теории, их не стоит принимать за чистую монету, здесь есть и доля истины. Монетарные власти, естественно, не хотят, чтобы золото росло в цене быстрыми темпами в условиях, когда ситуация в мировой экономике и финансовой системе остается нестабильной. Если золото продолжит расти так же стремительно, как сейчас (900 долларов, 1000 долларов за унцию, еще выше), все остальные инвесторы, которые пока стоят в стороне, могут просто броситься как из коротких, так и из длинных гособлигаций США прямиком в желтый металл. Золото (в случае, если это слитки или монеты) не является чьим-либо обязательством, и, кроме того, доходность по длинным treasuries сегодня составляет всего несколько процентов. А по краткосрочным казначейским векселям (T-bills) аукцион 9 декабря вообще впервые прошел c нулевой доходностью. Иными словами, инвесторы сегодня настолько напуганы, что покупают данные ценные бумаги (которые пока что считаются сверхнадежными) и согласны отказаться от каких-либо процентов, лишь бы только получить свои деньги обратно через месяц или три — в зависимости от срока погашения векселя.

Здесь хотелось бы отметить, что вопрос о конкуренции между treasuries и золотом в плане инвестиционной привлекательности, который поднимается сегодня, за последние 20 лет еще не стоял так остро. С точки зрения центробанков золото всегда являлось довольно привлекательным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля. Но, в отличие от многих инвесторов, центробанки всегда стремятся достичь не спекулятивной доходности, а стабильного и ликвидного притока средств. В этом свете золото начало опережать американские облигации по доходности только с 2004 года. В 2008 году ситуация поменялась: в годовом отношении доходность золота осталась практически на прежнем уровне. Ближайшие несколько лет могут стать переломными: или желтый металл пойдет ниже и облигации продолжат оставаться источником стабильного возврата денег, или — то, о чем говорят сегодня все больше экспертов, — золото «выстрелит» и оставит treasuries не у дел.

Бэквардэйшн впервые

Скорее всего, именно опасения по поводу манипуляции ценами и нежелание расставаться с уже купленным драгметаллом стали причиной бэквардэйшна на рынке золота Comex, которая началась в декабре. 2 декабря цены на спот-рынке превысили фьючерсные на 1,98% и на 0,14% с поставкой в конце декабря и февраля соответственно. 8, 9 и 10 декабря эта динамика продолжилась — дисконт составил уже 3,5% и 0,65%.

Стоит отметить, что по золоту бэквардэйшн произошел впервые за всю историю торговли на электронных биржах. Подобная ситуация означает, что инвесторы или не верят, что поставки в конце месяца будут действительно реализованы, или предпочитают держать в руках физический актив вместо бумажки с обещанием поставки через месяц или два. Вместе с тем стоит отметить, что это только первые признаки. Феномен же подтверждается в случае, когда дисконт между спот- и фьючерсным рынком наблюдается каждый последующий месяц, а не только в начале какого-либо одного месяца. И все же нельзя не отметить, что частные инвесторы сейчас обеспокоены настолько серьезно, что котировки золота с немедленной поставкой на целом ряде интернет-сайтов, через которые можно приобрести слитки и монеты, уже сегодня показывают цены выше $900, а в некоторых случаях — выше 1000 долларов за тройскую унцию.

В случае если золото в дальнейшем в результате ухудшения ситуации на финасовых рынках или действия еще каких-либо факторов окажется в постоянном бэквардэйшне, это будет означать, что держатели драгметалла будут все менее охотно расставаться с ним. В перспективе это может вылиться в ситуацию, когда золото не будут продавать ни за какую сумму в долларах, швейцарских франках или иенах. Но это крайний случай. Золото, например, уже давно — примерно с того момента, как в Зимбабве началась гиперинфляция, — за местные доллары купить просто нельзя, какую цену ни предлагай.

Конец бумажных денег не за горами?

Одна тройская унция сегодня останется одной тройской унцией, и завтра, и через сто лет. В то же время банкнота номиналом в один доллар хотя и останется той же самой банкнотой завтра, но ее покупательная способность может оказаться уже совсем другой. Основная ценность бумажных денег (fiat currencies) всегда заключалась в доверии к ним населения и в том обещании цены, которая стоит за этими деньгами. Сегодня кризис доверия к мировой финансовой системе и к бумажным деньгам — одна из основных причин того, что многие люди стали возлагать свои надежды на желтый металл.

Один из бывших управляющих ФРС, Лайл Грэмли, в ответ на реплику о том, что центробанк США сегодня превращается в крупнейший хедж-фонд в мире и постоянно наращивает свое плечо в результате всех предоставляемых гарантий и мер по поддержке финансовой системы, как бы вскользь отметил, что, мол, у Федерального резерва есть золотые сертификаты. Они обеспечиваются золотом, которое есть у казначейства США, и теоретически у ФРС есть право обменять их на драгметалл.

Но если бы Америка сегодня попыталась перейти на золотой стандарт и полностью обеспечить свой внешний долг золотом, какова была бы в таком случае стоимость желтого металла?

Все официальные цифры есть в свободном доступе на сайтах Министерства финансов США (сомневаться в их подлинности или нет — это уже другой вопрос). Согласно им, американский государственный долг на текущий момент составляет 10,6 трлн долларов. Объем золотого запаса США (в Форт-Ноксе, отделениях монетного двора в Уэст-Пойнте и Денвере), опять же согласно официальным источникам, на 30 ноября 2008 года равнялся 261 млн тройских унций. Таким образом, получается, что если бы Штаты прекратили выпускать новые облигации и постарались выплатить существующие долги за счет своих запасов золота, цена драгметалла должна была бы составить свыше 40 тысяч долларов за тройскую унцию.

Очевидно, что это практически нереальный вариант развития событий. Однако аргументы сторонников долгосрочных вложений в золото здесь звучат таким образом: при текущих котировках золота около $900 за унцию всего золотого запаса США хватит для того, чтобы обеспечить лишь 2% от общей суммы выпущенных облигаций. Но они не учитывают, что при чисто гипотетической цене в 40 тысяч долларов за унцию на золото просто не найдется покупателей.

Да и в целом, если посмотреть на прогнозы многих провозвестников дальнейшего стремительного роста золота, вырисовывается следующая картина: чудовищный обвал котировок доллара, сокрушительная гиперинфляция во всем мире, утрата веры в ценность всех бумажных валют (fiat currencies). Таким образом, для того чтобы золото действительно начало расти в геометрической прогрессии (по некоторым оценкам — вплоть до 8–12 тысяч долларов за унцию к 2012 году), на Земле должен случиться абсолютный финансовый коллапс, глобальное Зимбабве: бумажные деньги полностью обесценились, электронные системы торгов не работают, биржи закрылись, в мире полный хаос и анархия в духе постапокалиптических фильмов вроде «Безумного Макса». Однако если кто-то действительно ждет такого будущего, то стоит учесть, что в подобном мире и золото будет в итоге иметь гораздо меньшую реальную ценность, чем оружие, чистая питьевая вода, консервы и бензин.

В реальности же в ближайшей перспективе мы скорее всего увидим продолжение дефляции финансовых активов и рецессии в глобальной экономике. В подобной ситуации золото вряд ли сможет продемонстрировать тот бурный рост, которого от него сегодня ожидают.

Да, золото — это одна из вечных материальных ценностей человечества, которая тысячелетиями признавалась одной из лучших среди возможных валют для оплаты услуг и товаров. Но ожидать сегодня от желтого металла спасения от всех бед и головокружительного роста на фоне обесценивания всего остального вряд ли стоит.

И самое главное — старые добрые доллары или новые деньги, будь то уже ставший скандально известным амеро или какая-либо другая валюта, обеспеченные золотом или нет, все равно будут напечатаны на бумаге. Без виртуального эквивалента золота обойтись не удастся. Держателям слитков или золотых монет под подушкой или в личных сейфах рано или поздно придется продавать их. Не грызть же его — есть-то что-то надо! Да и кроме того, правительства стран мира вполне могут в принудительном порядке заставить своих граждан продавать золото по фиксированному курсу, как это уже сделала Америка в ходе кризиса 30-х годов.

http://www.bfm.ru/news/2008/12/28/zolot … ezhda.html

Россияне скупают валюту, в обменниках заканчиваются доллары и евро

18:03 РИА «Новости»

Абсолютный рекорд установил один из банков Екатеринбурга, продающий евро за 48 рублей. Правда, реально купить европейскую валюту в этом банке не получится даже за такие деньги — евро закончились и здесь.

МОСКВА, 30 дек — РИА Новости.

Жители России в преддверии новогодних каникул принялись активно скупать доллары и евро, однако чем ближе к Новому году, тем чаще в обменных пунктах людей ждет разочарование — валюты нет. Более того, многие банки продают валюту по курсу, значительно превышающему официальный.

Абсолютный рекорд установил один из банков Екатеринбурга, продающий евро за 48 рублей. Правда, реально купить европейскую валюту в этом банке не получится даже за такие деньги — евро закончились и здесь.

На ММВБ торги во вторник начались с 29,67 рублей за доллар и 41,91 рублей за евро.

Екатеринбург: 48 рублей за евро

Уральский банк реконструкции и развития (УБРиР) установил перед Новым годом рекордный курс продажи евро — 48 рублей, при этом сам банк готов купить евро всего 39 рублей. При этом реально евро в банке уже не осталось, есть лишь немного американских долларов. Последние обойдутся покупателю в 35 рублей, тогда как продать банку их можно за 28 рублей.

Другие банки региона продают европейскую валюту по более низким ценам. В Уралтрансбанке курс продажи евро составил 43,8 рубля, покупки — 40,5 рубля, курс доллара — 31,7 и 28,7 рубля соответственно. В Уралприватбанке 1 евро продают по 43,5 рубля, покупают по 41,5, доллар — по 32 рубля и 29,65 рубля. По словам одного из сотрудников банка, и здесь валюты почти не осталось.

Курсы в банке «Кольцо Урала» во вторник — 44,5 и 41,3 рубля за евро, 32,5 и 29,2 рубля за доллар. Здесь сотрудник банка, с которым пообщался корреспондент РИА Новости, утверждает, что в наличии осталось лишь 1 тысяча долларов и 1 тысяча евро.

Нашлись в Екатеринбурге два банка, заявившие РИА Новости, что запасы валюты у них достаточные: Екатеринбургский муниципальный банк (ЕМБ) и свердловское представительство УРСА-банка. В первом курс евро — 44,5 и 41,5, курс доллара 35 и 29,2 рубля, во втором — 42,95 и 41,05 рубля за евро и 35 и 29,2 рубля за доллар.

Новосибирск: валюты почти не осталось

Активно бросились скупать мировые валюты жители Новосибирска, при этом во вторник в большинстве пунктов обмена валют отделений различных банков в Новосибирске РИА Новости сообщили, что в наличии нет евро. Найти доллары в обменниках города тоже можно с трудом.

Без обеих основных валют остались расположенные в центре города отделения Бинбанка, «ВЕФК Сибирь», Новосибирского Муниципального банка, Номос-банка, «Петрокоммерца», Промсвязьбанка, Собинбанк, УРСА-Банка. В «Абсолют банке», «Ак Барсе», «Ланта Банке» сообщили, что в наличии есть доллары, а евро нет, в «ВТБ 24» — наоборот. Нашелся и банк, где оказались обе валюты — «Левобережный».

Представители практически всех опрошенных банков признались, что «идет большая скупка» валюты. Огромных очередей нет, но долларов и евро в банках города во второй половине дня, вероятно, не останется совсем. В некоторых банках сообщили, что валюта, скорее всего, появится в наличии только после Нового года.

Валютный ажиотаж в банках связывают с предпраздничными днями, когда многие уезжают на отдых за границу, а также в связи резким удорожанием в последние дни доллара и особенно евро.

По данным новосибирского городского сайта НГС, лучший курс покупки наличного доллара в Новосибирске во вторник установили банк «Акцепт» и БКС Банк — 29,30 рубля за один доллар, наличного евро — «Балтийский банк» — 41,62 рубля за один евро. По сравнению с понедельником максимальный курс покупки доллара в Новосибирске увеличился на 20 копеек, курс евро — на 62 копейки. Наиболее выгодный курс продажи наличного доллара установил Райффайзенбанк — 29,75 рубля за один доллар, наличного евро — Газпромбанк и «Глобэкс» — 42,20 рубля за один евро. По сравнению с понедельником минимальный курс продажи доллара вырос на 25 копеек, курс евро — на 70 копеек.

Петербург: в банках остались считанные тысячи долларов и евро

Проблемы с наличными евро и долларами появились и в Петербурге. В обменных пунктах банка ВЕФК и Балтинвестбанка утром во вторник валюты уже не было, в банке «Российский капитал» оказалось лишь 1 тысяча евро и 3 тысячи долларов, в Бинбанке — 500 евро и 1 тысяча 500 долларов. Очереди наблюдались в Сбербанке и банке «ВТБ Северо-Запад».

Во вторник курс продажи доллара и евро в обменных пунктах отделений банков, находящихся в центре Петербурга, превышает курс Центрального банка в среднем на два рубля и колеблется в пределах полутора рублей.

В банке ВЕФК евро стоил 44,84 рубля и 41,41 рубля, доллар — 32,74 и 29,01 рубля, в «Российском капитале». Банк Российский Капитал продает один евро за 44,40 рубля, а покупает за 41,55, доллар здесь продается за 32 рубля, а покупается за 29,18. В Сбербанке евро продается за 42,9 рубля и покупается за 40,7, доллар — за 30,5 и 28,95 соответственно. «ВТБ Северо-Запад» предлагал евро за 43,5 и покупал за 40,65 рубля, курс доллара здесь — 28,7 и 31,5. У Бинбанка евро стоит 41,05 и 43,29 рубля, доллар — 29,05 и 31,69 рубля. Курс Балтинвестбанка на евро: 40 и 43,3 рубля, на доллар — 28,5 и 31 рубль.

Ростов-на-Дону: «Покупали целый день, но без фанатизма»

Допофисы банков в Ростове-на-Дону в последние дни распродали запасы валюты и не планируют пополнять их до новогодних каникул. Резко возросший в последние недели спрос на доллары и евро готовы удовлетворить центральные офисы банков, в которых в то же время не наблюдается больших очередей.

Представитель допофиса Балтийского банка в разговоре с корреспондентом РИА Новости связал повышенный спрос на валюту с отъездом людей за границу на новогодние праздники и стремительным удорожанием евро и доллара. Очередей в этом банке не наблюдается, евро продается по курсу 43,00 рубля, а доллар — по 30,70 рубля.

Представитель одного из допофисов Ами-банка рассказал РИА Новости, что вся валюта была распродана утром и до конца праздников ее уже не будет. По его словам, можно ждать наличной валюты к 15 января. Он подчеркнул, что сложившуюся в последние недели ситуацию можно охарактеризовать как «небольшую панику, которая должна пройти спустя некоторое время». В Ами-банке евро продается по 42 рубля, а доллар — по 29,60 рубля.

Сотрудник Донбанка, где евро продается за 42 рубля, а доллар за 29,90, сообщил, что в последние недели спрос на валюту вырос в разы, из-за чего в допофисах периодически возникают трудности с валютой, которую удается подвозить только на следующий день.

В центральных офисах банков, как заверили их сотрудники, наблюдаются обычные предновогодние очереди. Возросший спрос подтвердили в центральном офисе Банка Москвы: «Покупали вчера целый день, но без фанатизма, сейчас валюта осталась на тот случай, если человек придет снимать со счета, а для продажи будет уже после праздников». Здесь евро продается по курсу 41,95 рубля, а доллар по 29,90 рубля. В центральном офисе ВТБ евро стоит 42,40 рубля, доллар — 30,20 рубля.

Владивосток: ажиотажа нет

Во Владивостоке ажиотажного спроса на валюту не наблюдалось. Представитель одного из региональных банков рассказал РИА Новости, что повышенный спрос на доллары был отмечен на прошлой неделе, но назвал это «традиционным явлением в предновогодний период». Причиной увеличения спроса на валюту он назвал не только новогодние поездки, но и то, что многие банки объявили дни с 31 декабря 2008 года по 10 января 2009 года нерабочими по обслуживанию клиентов.

Корреспондент РИА Новости, посетив несколько обменных пунктов в разных точках города, также не обнаружил ни больших очередей, ни дефицита наличности.

В Дальневосточном банке доллар стоил 32 и 29 рублей, евро 41,5 и 44,2 рубля. В банке «Приморье» во вторник был установлен курс доллара в 29 и 33 рубля, евро — 41,2 и 43,2 рубля. Примсоцбанк продавал доллар за 31,5, а покупал за 29,2 рубля, евро здесь стоил 41,5 и 42,8 рубля.

http://news.mail.ru/economics/2278766/

Рубль потерял полтинник

Курс доллара в России вернулся в 2003 год

Наступление нового года не принесло изменений в валютную политику Центробанка. Первый рабочий день января он отметил самой резкой за последнее время девальвацией рубля. Бивалютная корзина ($0,55 и 0,45 евро), которую использует ЦБ в качестве курсового ориентира, подорожала сразу на 50 копеек.

В первые часы вчерашней торговой сессии на ММВБ курс валютной корзины вырос на 61 копейку и достиг 35,4 рубля, однако затем несколько скорректировался. Стоимость бивалютной корзины в итоге зафиксировалась в районе 35,3 рубля. Между тем на закрытии торгов 30 декабря 2008 года стоимость бивалютной корзины составляла 34,8 рубля.

Официальный курс доллара вырос сразу на 1,14 рубля - до 31,53 рубля. Это было связано не только с действиями ЦБ, но и с укреплением доллара на Forex. Как бы то ни было, так высоко он не котировался с осени 2003 года. Евро, напротив, подешевел на 29 копеек - до 41,13 рубля.

Планомерно ослаблять рубль ЦБ начал с 11 ноября. До этого большую часть осени денежные власти пытались не допустить снижения курса российской валюты. На поддержание стабильности на валютном рынке было потрачено $57 млрд из международных резервов. И в итоге ЦБ решил перейти к политике плавной девальвации рубля. За два последних месяца года снижение курса рубля к бивалютной корзине производилось более 10 раз. Вначале ЦБ не допускал расширения коридора колебаний бивалютной корзины более чем на 30 копеек за день. Но ближе к новогодним праздникам ЦБ решился на более масштабное ослабление рубля. 17 декабря коридор бивалютной корзины в ходе торгов на ММВБ впервые был расширен уже на 40 копеек. 24 декабря 2008 года президент России Дмитрий Медведев призвал ЦБ смелее изменять курс рубля.

И вполне вероятно, что ускоренное ослабление рубля в конце прошлого и начале этого года является своеобразным ответом ЦБ на этот призыв. При этом буквально вчера первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев рассказал о том, на что ориентируется Центробанк при определении курса. По его словам, Банк России допускает колебания доллара в пределах 30,8-31,8 рубля при цене нефти в $50 за баррель и курсе доллара на уровне 1,25 за евро. При этом он, правда, заявил, что в январе такого не будет.

Между тем курс доллара уже вплотную приблизился к этому коридору. И это неудивительно, поскольку и нефть, и евро приближаются к названным Улюкаевым цифрам. Сейчас баррель нефти стоит около $47. Евро дешевеет по отношению к американской валюте и уже достиг $1,34. При этом аналитики UBS прогнозируют, что доллар будет в ближайшее время продолжать укрепляться по отношению к евро.

Насколько резким будет ослабление рубля в обозримом будущем, аналитики предположить затрудняются. Официально о расширении коридора бивалютной корзины Центробанк не объявляет. «Думаю, что девальвация еще продолжится, темпы ее сохранятся на прежнем уровне, - говорит начальник отдела дилинга Москоммерцбанка Игорь Занцев. - Дальнейшее поведение курса будет полностью обусловлено состоянием платежного баланса и мировыми ценами на сырье». Но и оснований полагать, что теперь рубль будут ослабляться особенно быстро, пока не видно. В настоящее время масштабы девальвации рубля - это показатель найденного баланса интересов экспортеров российских товаров, которым нужен слабый рубль, и власти, которой не нужна паника среди населения.

Насколько в течение года рубль ослабеет к корзине, сказать сложно. По оценкам Минэкономразвития на 2009 год, снижение рубля может приостановиться уже вблизи достигнутых уровней. Однако основным условием стабилизации валютного курса для российской экономики является рост цен на нефть до $50-70 за баррель. Но состояние мировой экономики пока не позволяет ожидать такого развития событий. Так, аналитики банка JPMorgan пересмотрели свой прогноз по ценам на нефть в этом году с $69 до $43 за баррель. В связи с этим некоторые эксперты прогнозируют гораздо более существенное ослабление рубля, чем Минэкономразвития. Например, по оценке главного стратега ИГ "Норд Капитал" Александра Баранова, к апрелю 2009 года бивалютная корзина может стоить уже более 39 рублей.

11.01.2009 / ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА
Материал опубликован в "Газете" №1 от 12.01.2009г.

http://gzt.ru/wallet/2009/01/11/223021.html

Доллар идет на рекорд

Доллар и евро подорожали в России еще на 50 коп., теперь они стоят более 31 руб. и 41,5 руб. соответственно. ЦБ тратит миллиарды долларов на интервенции, а эксперты предрекают рост доллара к рублю

Алексей Рожков
Гюзель Губейдуллина
Ведомости

13.01.2009, №3 (2273)

Вчера Банк России второй раз в 2009 г. ослабил рубль по отношению к бивалютной корзине. С 12 января ЦБ произвел очередное расширение технического коридора стоимости бивалютной корзины ($0,55 и 0,45 евро), подтвердил Thomson Reuters источник в Центробанке. Параметры расширения он не уточнил.

Путь доллара

34 процента составил рост курса доллара в России с минимума (23,13 руб./$)

2,8 процента должен составить рост курса доллара до абсолютного максимума (31,88 руб./$)

Сразу после открытия валютных торгов на ММВБ доллар достиг отметки 31 руб., а евро превысил уровень 41,5 руб.

ЦБ ослабил рубль к корзине примерно на 40-45 коп., полагает дилер банка «Альба альянс» Артем Рощин. Вчера она стоила около 35,7 руб. За воскресенье и понедельник, продолжает дилер, ослабление составило порядка 80 коп. По итогам торгов курс доллара расчетами «завтра» вырос на 53 коп. до 31,05 руб./$, евро подорожал на 46 коп. до 41,59 руб./евро.

Торги на ММВБ проходили очень живо, при активном участии Центробанка, вспоминает Сергей Романчук из Металлинвестбанка. По его словам, объем по сделкам расчетами «завтра» составил $10 млрд, долю участия ЦБ в объеме он оценивает в $8 млрд.

На мировом рынке доллар по отношению к евро вырос и в течение дня торговался на уровнях $1,3350-1,3355/евро.

Даже если ЦБ перестанет понемногу девальвировать рубль и отпустит курс, сценарий будет один — 35-38 руб./$ к началу февраля, прогнозирует аналитик «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев, чтобы снизить вызванное пошаговым ослаблением давление на рубль, Центробанку нужно или один раз значительно девальвировать рубль, или перейти к политике свободного курсообразования. «Надо, чтобы Центробанк сделал последний шаг и сказал: «Все, ребята, он последний», — говорит Моисеев. Девальвация — вопрос политической воли, а не решение денежных властей, отмечает он.

Политика пошаговой девальвации рубля привела к тому, что с каждым новым понижением рынок ожидает большего ослабления, продолжает Моисеев. Это подтверждает Романчук: по его словам, рынок настроен на то, что во вторник ЦБ продолжит осла­блять рубль.

Пошаговая девальвация будет продолжаться примерно до конца зимы, полагает главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. При сохранении нынешних цен на нефть ослабление рубля к корзине составит 10-15% от текущей стоимости корзины, прогнозирует он. Есть один вариант мгновенной девальвации — в случае резкого снижения валютных резервов, оговаривается Лисоволик.

Ослабление рубля продолжится до тех уровней, которые по представлению экономистов ЦБ будут соответствовать сбалансированному состоянию платежного баланса, рассуждает председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин: «Экономически это правильно». Если ЦБ оценивает среднегодовую цену на нефть на уровне $30/барр., то бивалютная корзина должна достигнуть 37 руб., полагает он, а темпы зависят от решений регулятора.

Отпустить рубль в свободное плавание — неправильное решение, считает Вьюгин: «Если ЦБ уйдет с рынка, он сохранит резервы на существующем уровне, но мы получим неуправляемое падение рубля, так как его будут продавать только экспортеры, а приобретать — все компании, имеющие валютные обязательства». ЦБ придется продолжать продавать валюту из резервов, но эти деньги должны идти на выплату внешнего долга, а не проедаться на импорт товаров и другой отток капитала, резюмирует Вьюгин.

http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /13/176580

Рубль ждет катастрофа

"Коммерсантъ" 
четверг, 15 января 2009

Сегодня курс российского рубля должен побить исторический рекорд падения, зафиксированный в январе 2003 года.

ЦБ с паузой всего в сутки продолжил девальвацию, на сегодня доллар стоит 31,56 руб./$, шаг "управляемой девальвации" в 2009 году, подтвердил ЦБ — 50 коп., таким образом, официальный курс ЦБ может превысить рекордный — 31,88 руб./$ — уже сегодня или, по крайней мере, на днях.

Впрочем, опубликованные вчера данные ФТС о внешней торговле в 2008 году показывают, что потенциал падения рубля выше, чем предполагали аналитики еще месяц назад. Исторический рекорд курса рубля будет побит сегодня.

Исторический рекорд падения рубля — 9 января 2003 года курс составлял стоил 31,88 руб./$ — может быть побит уже сегодня.

Вчера на высоких оборотах на единой торговой сессии ММВБ — более $20,5 млрд — Банк России в очередной раз ослабил рубль к бивалютной корзине.

Взятый 11 и 12 января 2009 года ЦБ новый шаг "управляемой девальвации", 50 копеек в день, был подтвержден его действиями: регулятор начал поддерживать рубль продажами валюты на уровне корзины в 36,3 руб.

В итоге "корзина" закрепилась на уровне (по официальным курсам ЦБ на сегодня, 31,56 руб./$ и 41,97 руб./€) 36,25 руб.

Учитывая, что обороты на рынке оставались довольно высоки в сравнении с предыдущим днем, ЦБ, как и 12 января, продавал валюту — напомним, тогда интервенции оценивались дилерами в $3-4 млрд.

Скорость, с которой ЦБ девальвирует рубль, превосходит все расчеты аналитиков: напомним, большинство из них предполагали целевым ориентиром Банка России на февраль 2009 года значение "корзины" в 36-37 руб., этот уровень вполне может быть достигнут уже на днях.

Новых целевых ориентиров для ЦБ уже никто не предполагает: так, вчера на рынке активно обсуждались пока выглядящие фантастическими анонимные расчеты со ссылкой на источники в правительстве, согласно которым в случае немедленного полного ухода ЦБ с рынка валюты отправленный в "свободное падение" рубль может в феврале—марте упасть до 50-55 руб./$.

Напомним, с начала "управляемой девальвации" "технический коридор" колебаний национальной валюты к "корзине" превысил 20% (в обе стороны, неизменно утверждают источники в ЦБ). Сценарии давления на рынок, между тем, меняются чрезвычайно быстро.

Так, вчера ЦБ опубликовал данные о сравнительном сокращении спроса на доллары со стороны населения в ноябре 2008 года — сальдо продажи валюты населению сократилось к октябрю на 26%.

Тем временем данные ЦБ об оттоке капитала в ноябре не показывают снижения темпов долларизации экономики: вероятно, повышенный спрос на валютные активы был предъявлен банками.

Картина по декабрю 2009 года пока остается неясной, однако очевидно, что превышение оттока капитала по итогам 2008 года на $30 млрд против прогноза ЦБ в $100 млрд говорит о том, что высокий спрос на валюту со стороны всех групп игроков в декабре совпал.

Те же факторы, что и в декабре, с увеличением скорости "управляемой девальвации" ЦБ будут действовать и в январе 2009 года.

Развязка ситуации на валютном рынке близка.

Данные о "схлопывании" сальдо счета текущих операций показывают, что Банк России вынужден рассматривать в качестве ориентира для равновесного рубля довольно низкий курс — по крайней мере, пока не подорожает нефть, которая продолжает стоить дешевле $40 за баррель.

Происходящее существенно истощает международные резервы.

Нынешние темпы их сокращения сейчас выше среднедекабрьских, в этот четверг ЦБ может показать значение резервов на уровне около $400 млрд — а, учитывая возможное выделение средств суверенных фондов на поддержку банковской системы и промышленности, и меньше.

http://money.ru.msn.com/market/article. … ageindex=1

Эксперты советуют вкладывать в доллар и евро и отказаться от рубля

09:18 16/01/2009

МОСКВА, 16 янв - РИА Новости. Эксперты советуют в 2009 году вкладывать в доллар и евро и отказаться от инвестирования в ценные бумаги, пишет в пятницу газета "Ведомости".

В 2008 году инвестиции в ценные бумаги обернулись фиаско: ликвидные акции подешевели на 8-90%, облигации - на 10-40%. Зато валютные вклады дали 25-30% чистого дохода.

За минувший год рублевый индекс ММВБ упал на 67%, а долларовый индекс РТС - на 72%. Лишь треть акций подешевела меньше индексов.

Среди бумаг, с которыми на ММВБ ежедневно проходит не менее 10 сделок, лишь акции Московской теплосетевой компании оказались в плюсе (7%). Акция не упала, потому что рынок ждет оферты стратегического инвестора. Минимальный убыток (минус 8%) принесли обыкновенные акции "Ростелекома". Худшим среди "голубых фишек" оказался Сбербанк (минус 77%). Менее ликвидные бумаги потеряли до 96% своей стоимости (ПИК, "Аптеки 36,6").

Аналитики надеются, что к концу 2009 году индекс РТС вырастет до 1000-1200 пунктов. К этому времени меры властей по преодолению мирового кризиса могут дать результат и фондовые рынки начнут расти, считают аналитики Мария Кальварская из "КИТ финанс", Вячеслав Буньков из "Атона", Александр Захаров из ИФК "Метрополь", Валерий Пивень из ФК "Открытие".

Но в течение года ожидаются колебания индексов на 50% в обе стороны от текущих уровней. Так, Буньков полагает, что во втором квартале велика вероятность падения рынка РТС до 250-350 пунктов. Пока нет четкого восходящего тренда, среднесрочным частным инвесторам не стоит входить в акции, выражает мнение многих аналитиков Захаров.

Цены большинства государственных и корпоративных облигаций первого эшелона за год снизились на 10-39%. Купонные выплаты не спасли. Среди бумаг первого эшелона аутсайдером стали долги АИЖК (убытки - 28,7-30,5%). Небольшой доход принесли лишь облигации с коротким сроком погашения или оферты и высоким купоном: ФСК 2-й серии (плюс 0,9%), РЖД 5-й серии (5,4%), ЮТК 4-й серии (0,6%), "Адамант" 2-й серии (11,3%).

Ослабление рубля делает рублевые облигации неинтересными. Доходность 16-18% годовых в рублях в лучшем случае нивелирует валютный риск, предупреждает аналитик УК "Альфа-капитал" Максим Симагин. Поэтому лучше купить еврооблигации первоклассных российских заемщиков, к примеру "Газпрома" или "Алросы", предлагают начальник отдела рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин и ведущий аналитик ИК "Ренессанс капитал" Ованес Оганисян.

Как отмечает издание, обычно в смутные времена население выбирает золото. Но в прошлом году лишь один вид золотых инвестиций - обезличенные металлические счета (ОМС) - оказался доходным. Золотые ОМС принесли клиентам Сбербанка более 14% чистого дохода в пересчете на рубли. А вот счета в других драгметаллах оказались убыточными: 21,3-48,6%.

В 2009 году именно золото будет привлекательным, цена тройской унции превысит рекорд марта прошлого года в 1030 долларов (в четверг она стоила 810 долларов), полагают эксперты. Так, аналитики Merrill Lynch прогнозируют, что в конце года золото подорожает до 1200 долларов. Такую цену аналитики по драгметаллам Номос-банка и БПФ ожидают уже к началу лета. Впрочем, эксперты предупреждают, что золото будет дорожать неравномерно: ожидаются колебания и падение цен до 700-790 долларов. Так что в 2009 году будет много возможностей для спекуляций с помощью текущих золотых ОМС, отмечает главный трейдер по операциям с драгметаллами банка "Уралсиб" Валерий Окулов.

Абсолютным лидером по доходности вложений в 2008 году стала японская иена, ее курс вырос в полтора раза. И даже с учетом комиссий на конвертацию рублей в наличные или безналичные иены (5-6%) такие вложения за год дали около 40% чистого дохода.

Сбережения в долларах выросли в цене на 19,7%, в евро - на 15,3%.

Никто из экспертов не сомневается в том, что доллар и евро будут укрепляться к рублю. Директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов считает, что при ценах на нефть около 40 долларов за баррель рубль может снизиться не менее чем на 10-15% к бивалютной корзине. Директор Института проблем глобализации Михаил Делягин опасается во второй половине 2009 года - начале 2010 перехода от плавной к обвальной девальвации, если ЗВР опустятся ниже 250 миллиардов долларов.

А вот верить в продолжение резкого роста иены к доллару и рублю в этом году уже не стоит. Вице-президент банка "Траст" Евгений Надоршин считает этот сценарий маловероятным. "Я бы покупал иену при курсе выше 100 иен за доллар", - говорит Надоршин.

Благодаря росту курсов доллара и евро валютные вклады оказались среди лидеров доходности. Годовые вклады в долларах со ставкой 9% в пересчете на рубли принесли 30,5% дохода, в евро (8% годовых) - 24,5%. Годовые рублевые депозиты (12%) принесли с учетом налогов 11,5% прибыли, что ниже уровня инфляции 2008 г. в 13,3%.

Все эксперты советуют в 2009 году почти полностью отказаться от рубля как средства сбережений: лучшее решение - вкладывать поровну в евро и доллары или по корзине ЦБ (55% доллара и 45% евро).

По мнению бывшего первого зампреда ЦБ Сергея Алексашенко, для обеспечения ликвидности и сохранности сбережений до 100 тысяч долларов в этом году лучше всего подойдут депозиты. До 10% суммы он предлагает оставить в рублях на расходы, а остальные вкладывать поровну в долларах и евро. Единственный разумный выбор на 2009 год - валютный депозит в госбанке, соглашается Делягин.

Капитал свыше 100 тысяч долларов Алексашенко советует разделить пополам между валютными депозитами и валютными облигациями государства и корпораций с высоким инвестрейтингом.

http://www.rian.ru/crisis/20090116/159356734.html

Рублей не хватает на доллар

Спрос на валюту вызвал дефицит рублей: ставки на межбанковском рынке выросли, а объем сделок репо с ЦБ поставил рекорд

Елена Хуторных
Ведомости

19.01.2009, №7 (2277)

В пятницу Центробанк допустил снижение курса рубля к бивалютной корзине еще на 50 коп. — теперь она стоит 37,3 руб. Курсы доллара и евро к рублю обновили исторические максимумы.

За доллар расчетами «сегодня» в пятницу давали 32,44 руб., расчетами «завтра» — 32,6 руб., на сегодня ЦБ установил официальный курс 32,57 руб./$ и 43,08 руб./евро. Торги по евро расчетами «сегодня» шли в пятницу по 42,85 руб., расчетами «завтра» — по 43,06 руб., рассказал начальник управления операций на валютном и денежном рынке Ланта-банка Роман Пархоменко.

Разрыв между курсами расчетами «сегодня» и «завтра» произошел из-за выходных (в том числе сегодня в США) и ожиданий дальнейшего ослабления рубля — участники рынка закупали валюту с запасом. Ставки по операциям «валютный своп» утром в пятницу достигали 80% годовых в рублях, но затем снизились до 12%, отмечает главный экономист «Траста» Евгений Надоршин.

Быстро теряющий позиции рубль повышает спрос на рубли, а с ним и ставки на межбанковском рынке, отмечает аналитик «Уралсиба» Денис Порывай. Средства на корсчетах банков в ЦБ сокращаются (см. график). ЦБ заявил на ближайшие дни небольшой объем беззалоговых кредитов (30 млрд руб. сегодня и 50 млрд руб. завтра) — так он пытается уменьшить объем поступающих на рынок рублей, на которые можно купить валюту, добавил первый зампред правления СБ-банка Андрей Егоров.

Банки стали искать другие способы привлечения рублевых средств. Объем операций репо с ЦБ в пятницу составил рекордные 447 млрд руб. (предыдущий рекорд — 361 млрд руб. в сентябре 2008 г.).

Ставки МБК растут (см. график) и эта тенденция сохранится, потому что ситуация с ликвидностью ухудшается, прогнозирует Порывай.

«Сейчас ЦБ понижает курс рубля, как правило, на 3% в неделю. Мы ожидаем, что это продолжится, пока курс не опустится еще примерно на 20% (до 39.12 - ремарка автора топика) при цене нефти $40 за баррель. Если брать за основу прогноз $32 за баррель, рубль может опуститься еще на 40% (до 45.64 - ремарка автора топика)», — рассуждает Пархоменко.

«Либо ЦБ сильнее задействует резервы для поддержания курса (за минувшую неделю, по подсчетам “Траста”, $25 млрд), либо нас ждет более активное ослабление рубля — существенно больше, чем нынешние 50 коп. ЦБ начинал со снижения курса на 25 коп. в день, а сейчас делает это уже на 50 коп.», — говорит Егоров.

Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic … /19/177444

Рубль начинает атаку

"КоммерсантЪ" 
четверг, 22 января 2009

Курсовой разворот, который "Ъ" прогнозировал на прошлой неделе, стал реальностью: вчера на торгах ММВБ рубль, впервые подорожавший в понедельник, был готов укрепиться к доллару еще более чем на 4%.

В итоге доллар подешевел на 2,3%, до 32,65 руб. за $1, евро упал к рублю на 2,7%, до 42,16 руб. за €1. ЦБ, пообещавший банкам не вмешиваться в торги, все же купил около $5 млрд: "плавание" рубля, которое продлится как минимум до начала февраля, оказалось не менее управляемым, чем падение.

Второй день политики плавающего курса рубля для банковской системы начался с ее неофициальной легализации.

Как рассказали "Ъ" несколько источников в банковской сфере, с утра руководству казначейств ряда банков на закрытом совещании в ЦБ объявлено о переходе на период налоговых выплат января к политике плавающего курса и отказа от интервенций ЦБ в курсообразование.

Рынок приготовился к самостоятельному определению курса: объем позиций банковской системы в валюте аналитики оценивали на 21 января в $50 млрд, и в условиях дефицита рублей (вчера на аукционах репо банки заняли у ЦБ более 600 млрд руб.) рубль приготовился к стремительному взлету.

Впрочем, по настоящему "свободного плавания" сразу не получилось. Как рассказали "Ъ" трейдеры, уже в 10.30 на рынке появился крупный покупатель валюты, неотличимый по тактике от Банка России, он удовлетворял заявки по цене "корзины" около 37 руб., противодействуя стремительному росту курса рубля. "Своего обещания в ЦБ не сдержали, купив вчера $4-5 млрд",— говорит трейдер крупного банка.

Алексей Боричев из ING Russia подтверждает: "Есть вероятность, что ЦБ был на рынке. Были действия, по манере очень похожие на него, хотя это мог быть Минфин или любой крупный банк".

Крупный игрок присутствовал на рынке всего 10-15 минут, но за это время он "спас" существенное количество игроков, закрывавших валютные позиции и фиксировавших прибыль. После этого он ушел с рынка — и уже с меньшими оборотами торгов (вчера они составили всего $28,9 млрд) началось настоящее "плавание" рубля.

"На рынке в течение дня была огромная волатильность — около 1,5 руб. При такой волатильности нервы у людей, которые сидели на миллиардных позициях, просто не выдерживали, длинные позиции закрывались,— говорит господин Боричев.— Есть мнение, что ЦБ наказывал спекулянтов. Длинные позиции будут закрываться, это уменьшит давление на курс. Но я считаю, что это не разворот".

"Рубль еще ждет некоторое ослабление, но с большей волатильностью. ЦБ будет присутствовать на рынке, но не с целью контролирования курса, а с целью не допустить резких и очень сильных колебаний",— констатирует собеседник "Ъ" в крупном иностранном банке, играющем на валютном рынке.

Незапланированное присутствие ЦБ на рынке в итоге позволило рублю укрепиться не слишком сильно: доллар к рублю подешевел на 0,78 руб., снизившийся по кросс-курсу евро (до $1,29 за €1) на 1,17 руб.

Как и предполагается на рынке с плавающим курсом, в течение дня движения курса были разнонаправленными, доллар с поставкой "завтра" (tom) закрылся на уровне 32,75 руб. за $1, то есть практически на уровне официального курса.

Тем не менее, несмотря на заявление ЦБ Reuters об очередном расширении "технического коридора" колебания рубля к "корзине" ($0,55 + €0,45), вчера рубль и с точки зрения официального курса находится уже внутри "коридора", начавшего расширяться осенью 2008 года, а "коридор" возможных колебаний составляет сейчас около 50% (25% в обе стороны).

Пока аналитики ждут до начала февраля нестабильности на валютном рынке и возможного удорожания рубля, а затем — продолжения девальвации, но уже в режиме "управляемого плавания" и с минимумом интервенций Банка России.

"На наш взгляд, основной причиной разворота тренда, своеобразной последней каплей, стали налоговые платежи (НДС, ориентировочно 130 млрд руб.), которые продолжатся на следующей неделе (80 млрд руб. — акцизы и НДПИ 26 января и 170 млрд руб. — налог на прибыль 28 января). В условиях системного дефицита рублей необходимость выплатить налоги привела к продажам долларов. На этом фоне наблюдалась также фиксация прибыли валютными спекулянтами с самым большим рычагом",— пишут в утреннем отчете "Ренессанс Капитала" аналитики Николай Подгузов и Алексей Моисеев.

Тем не менее они уверены, что через две недели рубль снова начнет дешеветь.

"Мы видим уже сегодня, что ЦБ не заинтересован в дальнейшем укреплении рубля",— говорят аналитики. По их мнению, сейчас нижний порог "коридора" (то есть уровень, до которого в феврале может снизиться к "корзине" рубль) составляет 37,7-38,8 руб.

В этой ситуации банки оказались в безвыходной ситуации: ЦБ, с одной стороны, ясно демонстрирует, что не ждет дешевого рубля, с другой стороны, огромные объемы валютных активов при дефиците рублей делают неизбежным закрытие позиций в долларах и евро.

Вливания ЦБ снижают цену лишь очень коротких денег.

Ставка однодневного кредита MosPrime вчера снизилась до 20% годовых. Однако ставка по кредитам на месяц и более повысилась до нового рекордного уровня — выше 28%.

На вечер 21 января наиболее дорогими были кредиты на три месяца — 28,5% годовых, кредит на шесть месяцев стоил 27,17% годовых.

В этой ситуации вопрос о том, чего на самом деле хочет ЦБ и как он этого намерен добиваться, остается главным вопросом для рынка.

http://money.ru.msn.com/market/article. … ageindex=1

Риски для доллара в 2009 году

Сергей Вафин, газета Business & FM
1 февраля 2009 года, 11:46

Несмотря на то что «апокалипсис» доллару и США пророчат уже не одно десятилетие, пока они по-прежнему остаются основной резервной валютой и экономикой № 1 в мире. И все же позиции как доллара, так и Америки сегодня при всей их внешней силе далеко не самые крепкие.

Система частных банков в Штатах трещит по швам. Сектор недвижимости — в свободном падении. На фоне потерь в стоимости жилья и финансовых активов можно сказать, что мир стоит на пороге серьезного кризиса бумажных валют (fiat currencies). Когда мировая экономика дает сбой, подобный тому, который мы наблюдаем сегодня, каждому приходится волей-неволей задумываться: чего стоят те обещания мировых центробанков, которые напечатаны на бумаге, и сколько они будут стоить завтра? Да, пока доллар остается в игре, система будет продолжать работать. Но долго ли продлится это шаткое равновесие? Дисбалансы как внутри Америки, так и в ее отношениях с внешним миром сегодня велики как никогда. Многие из этих факторов представляют реальную угрозу для доллара в этом году.

Коллапс Treasuries

Казначейские облигации США сегодня рассматриваются как пример одного из крупнейших девяти (и, возможно, одного из последних) пузырей. В условиях deleveraging, потерь на фондовых и товарных рынках, обвала котировок национальных валют, treasuries сегодня являются для крупных компаний, банков и целых стран прямым эквивалентом прятанья денег под матрас. Краткосрочные векселя практически не приносят доходности: это инвестиции с целью просто не потерять и получить свои деньги обратно. Уровни доходности по более длинным «нотам» чуть выше, но все равно находятся на минимальных уровнях. Малейший намек на то, что крупные держатели американских облигаций, будь то Китай или Япония, начинают выходить из них, может спровоцировать эффект снежного кома, и вслед за ними бросятся остальные.

Да, с одной стороны, ФРС может попытаться «монетизировать» внешний долг США (по наблюдению ряда экономистов, этот процесс уже начался), т. е. будет выкупать эти облигации за напечатанные доллары, тем самым принимая эти бумаги на свой баланс. Но, даже если правительство США не будет вмешиваться, последствия все равно будут очень серьезными: крах treasuries будет фактически означать, что американская финансовая система неплатежеспособна, и это вызовет панику и массовое изъятие вкладов из банков. Это означает расплату по застрахованным депозитам на сумму в 6,5 трлн долларов по всей стране плюс 1,5 трлн застрахованных банковских займов, которые должны быть погашены в первую очередь.

Таким образом, какой бы вариант правительство ни выбрало, чтобы смягчить последствия лопания пузыря в treasuries, печатные станки будут запущены на полную мощность. Наивно полагать, что правительство, которое сегодня продает гособлигации для того, чтобы финансировать различные программы по спасению компаний и затыканию дыр в бюджете, в дальнейшем деньги печатать перестанет. Как раз наоборот: в нынешней ситуации, при отсутствии других источников финансирования, продажа treasuries как раз является обещанием печатания деньги в дальнейшем.

Продажа долларовых активов зарубежными центробанками

Большинство государств, которые в последние годы финансировали дефициты платежного баланса США, либо уже начали активно продавать свои долларовые резервы в конце 2008 года, либо планируют начать этот процесс в этом году. И хотя это мера носит вынужденный характер (центробанкам приходится поддерживать валюты своих стран), в перспективе это также является негативным фактором для доллара.

Страны-нефтеэкспортеры, которые за предыдущие несколько лет успели привыкнуть к солидным прибылям от продажи сырья, теперь вынуждены для поддержки экономики своих стран прибегать к накопленным резервам. Так, Саудовская Аравия впервые за семь лет приняла на 2009 год проект дефицитного бюджета. Этот дефицит будет финансироваться за счет аккумулированных резервов. Россия уже продала 20% от своих ЗВР (которые в 2008 году достигли значения 598,1 млрд долларов) и дальше, скорее всего, будет поддерживать экономику страны и котировки национальной валюты за счет нефтеприбылей последних лет. Многие развивающиеся экономики находятся в схожем положении. Индия, например, также вынуждена продавать свои долларовые резервы для поддержки курса рупии. Резервы страны, достигшие в мае 2008 года рекордного уровня 316,2 млрд долларов, на конец года сократились на 62,2 млрд долларов. Скорее всего, большую часть из оставшихся 254 млрд придется потратить в 2009 году для поддержки экономики страны и национальной валюты.

Серьезные трудности испытывают и развитые страны. Обвал в экспортном секторе и объемах промышленного производства Японии означает, что эта страна не будет в 2009 году финансировать дефицит торгового баланса США. Причем даже если рассмотреть только эти четыре отдельно взятые страны — Саудовскую Аравию, Россию, Индию и Японию, — то в глаза бросается огромное количество долларовых активов — примерно 2 трлн долларов. Если текущие тренды в мировой экономике продолжатся, в этом году иностранные центробанки будут вынуждены продать активов на сумму, по крайней мере, 1 трлн долларов. Это не может не оказать серьезного давления на позиции американской валюты.

Ухудшающийся торговый дефицит США

Дефицит торгового баланса Америки продолжает ухудшаться: хотя объем импорта сокращается, экспортный сектор заваливается еще быстрее. Американский промышленный сектор сконцентрирован на производстве товаров, которые наиболее серьезно подвержены снижению спроса в ходе экономического замедления. Оборудование для горнодобывающего и строительного секторов, гражданская авиация, автомобили — все это товары длительного пользования и средства производства, а спрос на них со стороны развитых стран падает гораздо более быстрыми темпами, чем спрос на дешевые потребительские товары. В результате торговый дефицит продолжает расти, создавая еще один фактор давления на американскую валюту.

Китай и юань

Несмотря на очевидное ухудшение торговой динамики, Китай находится в более выгодной ситуации, чем многие страны. Торговый баланс по-прежнему остается профицитным, и, в отличие от США, объем импорта падает гораздо более быстрыми темпами, чем объем экспорта. В результате юань испытывает на себе серьезное повышательное давление. Для того чтобы придерживаться прежней привязки к доллару, Китаю придется не только финансировать гигантский торговый дефицит США, но также и дефициты других стран по всему миру, которые продают свои долларовые резервы. Если объем импорта продолжит падать текущими темпами (17–18% в месяц), Поднебесной в этом году придется приобрести долларовые активы на сумму почти 1 трлн долларов. Однако попытка поддержать доллар означает девальвацию национальной валюты без какого-либо стимулирующего влияния на собственную экономику. В этом свете вполне понятны заявления главы Народного банка Китая Чжоу Сяочуаня о том, что «доллар вряд ли будет стабильной валютой в 2009 г. и в дальнейшем». Китайцы сами хотят сделать юань международной резервной валютой и уже предприняли первые шаги в этом направлении. На начальном этапе юань будет использоваться в сделках с соседними странами в азиатском регионе, но власти КНР обещают, что это только первый шаг в долгосрочном процессе превращения юаня в мировую резервную валюту.

Новая волна протекционизма в мире

В этом свете становятся понятны опасения американской стороны: на горизонте маячит потенциальная торговая война с Китаем. Тимоти Гейтнер, новый министр финансов США, в одном из своих последних выступлений отметил, что китайская сторона продолжает манипулировать курсом юаня в своих целях, намеренно занижая его. В перспективе это может означать возвращение к протекционизму во многих странах. В 1930-е годы прошлого века, в разгар Великой депрессии, правительства большинства стран пытались решить свои проблемы, воздвигнув торговые барьеры. С одной стороны, они защищали национальную промышленность и выполняли пожелания профсоюзов. Но с другой, как отмечали многие критики протекционизма, спровоцировали еще более сильный спад мировой экономики и усугубили кризис. Кроме того, протекционизм уже довольно давно рассматривается как одна из причин начала многих войн. По меткому выражению французского экономиста XIX в. Фредерика Бастиа, «когда товары не могут пересечь границы, это делают армии».

Постоянная необходимость «спасения»

В течение кризиса правительство США уже пошло на целый ряд bailouts, или, иными словами, не раз было вынуждено «спасать» от краха различные банки и компании, вливая в них средства налогоплательщиков. Однако эта эпопея со «спасениями» еще очень далека от завершения.

Согласно последним прогнозам, 43 штата стоят перед лицом серьезных дефицитов в своих бюджетах как на этот год, так и на ряд последующих лет. Финансовые резервы во многих штатах исчерпаны, в результате им придется существенно сокращать свои расходы и поднимать налоги. Подавляющее большинство нуждается в больших пакетах госпомощи и по примеру Калифорнии уже обратилось за ней в Конгресс.

На фоне ухудшения ситуации в экономике и на рынке труда во многих штатах с трудностями столкнулись такие организации, как фонды помощи безработным. Калифорния, Мичиган, Миссури, Нью-Йорк, Огайо, Южная Каролина, Висконсин, Индиана, Кентукки, Арканзас — в этих штатах резервов для выплат пособий по безработице, по оценкам специалистов, хватит в лучшем случае на несколько месяцев. После предоставления помощи банковскому сектору в размере сотен миллиардов долларов правительству не остается ничего другого, как помочь рядовым гражданам, даже если это приведет к необходимости печатать еще большие объемы денег.

Федеральный пенсионный фонд США — PBGC (Pension Benefit Guaranty Corporation) — также испытывает серьезные трудности. Согласно государственной программе, этот фонд обеспечивает страхование пенсий 44 миллионов американцев. По самым оптимистичным подсчетам, в настоящее время фонд испытывает недофинансирование в размере 11 млрд долларов. Ухудшение финансового положения во многих компаниях приводит к тому, что фонду приходится брать к себе на баланс частные планы страхования, большая часть которых также испытывает недостаток финансирования. Кроме того, руководство многих компании в последние месяцы перевело значительную часть портфеля компании из treasuries в более рискованные активы — акции. Однако надежды на подъем фондовых рынков не оправдались. По прогнозам, к концу 2009 года правительству придется спасать PBGC. Еще одним кандидатом на «спасение» является сектор недвижимости. Пакет мер, направленный на поддержку этого сектора ранее, не смог остановить падение цен — все большее число американцев оказываются в положении underwater equity, когда стоимость их недвижимости уже опустилась ниже суммы кредита, на который они ее купили и по которому им необходимо расплачиваться. Так что, скорее всего, правительству Обамы придется принимать новый, более крупный пакет мер для поддержки домовладельцев.

Дефицит бюджета США

Новости о том, что Америка в этом году столкнется с рекордным для себя дефицитом бюджета, также отнюдь не добавляют привлекательности позициям доллара. Пока что на первые два месяца 2009 года дефицит превышает 400 млрд долларов. Для того, чтобы представить, во что выльется общая цифра за год, надо учесть: 1) стоимость продолжающихся кампаний в Ираке и Афганистане; 2) стоимость программ по поддержке банковского сектора, таких как TARP; 3) стоимость предстоящих пакетов мер по спасению автомобильной промышленности; 4) стоимость нового пакета мер по стимулированию экономики; 5) стоимость осуществления программ, обещанных новой администрацией США. Вдобавок к этому следует учесть потери по налоговым сборам в этом году в результате ухудшения ситуации в экономике. По ряду оценок, они составят примерно 500 млрд долларов. В общей сложности дефицит бюджета США может составить не объявленные 1,2 трлн долларов, а все 2 трлн долларов.

В результате для покрытия дефицита правительство будет вынуждено продать гособлигации на сумму крайней мере 2 трлн долларов. Добавьте к этому один триллион долларовых активов, которые продадут центробанки в этом году, и перемешайте с еще одним триллионом на пакеты мер по поддержке всех и вся в американской экономике. Получается, что в 2009 году США будут вынуждены продать treasuries на сумму 4 трлн долларов. Кто будет покупать их? Скорее всего, ФРС. А платить за них Центробанк будет свеженапечатанными деньгами.

В принципе каждый из перечисленных факторов в отдельности представляет серьезные риски для доллара. Вполне возможно, что, для того чтобы равновесие нарушилось, понадобится причина, которая станет «спусковым крючком» для обвала доллара.

«Черный лебедь» для американского доллара

До открытия Австралии люди в старом мире считали, что все лебеди — белые, и в этой вере не было ничего удивительного, так как она полностью подтверждалась эмпирическими данными. Обнаружение первого черного лебедя было большим сюрпризом для орнитологов. Этот пример иллюстрирует ограниченность нашей способности учиться на основании опыта и хрупкость всего нашего знания.

Нассим Талеб, эссеист, эпистемолог, исследователь, практик по математическому финансированию, ввел в научный лексикон термин, который так и звучит — «черный лебедь». Под ним понимается событие, имеющее три следующих атрибута: 1) оно необычно и лежит за пределами наших ожиданий; 2) последствия этого события крайне велики; 3) несмотря на нерядовой характер этого события, человеческая природа заставляет нас придумывать такие объяснения этому событию, что задним числом оно выглядит объяснимым и предсказуемым. Появление персонального компьютера, интернета, Первая мировая война, теракты 11 сентября — все это примеры событий из ранга «черный лебедь».

Мы пытаемся предсказать, что будет с долларом через несколько лет или нефтью лет эдак через 10–20 лет, но не можем с точностью сказать, сколько они будут стоить следующим летом. Поэтому, по мнению Талеба, эксперты знают не больше обычных граждан о будущем, но умеют продавать свои предсказания с помощью графиков и цифр.

Несмотря на многие предупреждения (в частности, со стороны адептов австрийской школы экономики), кризис subprime в США и его последующее перетекание в глобальный экономический кризис, который мы имеем сегодня, стал для основной массы экономистов, экспертов, да и простых граждан своего рода «черным лебедем».
Не исключено, что доллар будет продолжать держаться даже на фоне растущих дисбалансов как внутри Америки, так и в ее отношениях с Китаем, с нефтеэкспортерами. Из доллара просто некуда бежать. Обвал котировок доллара и его потеря статуса резервной валюты — это хаос для всего мира.

Однако событие из разряда «Черный лебедь» может стать тем последним, решающим фактором, который спутает все карты, пошатнет нынешнее зыбкое равновесие и веру в США и доллар окончательно.

         

http://www.bfm.ru/news/2009/02/01/riski … -godu.html

Экономический прогноз

Журнал «Власть»   № 4(807) от 02.02.2009

Наступил февраль, и "Власть" предлагает свой экономический прогноз на месяц. Эксперты ответят на следующие вопросы: что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке. Но сначала оценим главное экономическое событие января.

Главным экономическим событием января можно признать быстрое обесценение рубля на российском валютном рынке. Официальный курс доллара 1 января составлял 29,39 руб., а 29 января — уже 33,76 руб. за доллар.

Выглядело это очень эффектно. Можно вспомнить, что в начале октября 1999 года, когда доллар за неделю подорожал на 1 руб. и впервые преодолел отметку 26 руб., это считалось необычайно быстрым падением российской валюты. Чтобы преодолеть следующую отметку — 27 руб., доллару потребовалось чуть ли не три месяца. На подорожание с 27 до 28 руб. потребовался весь 2000 год. Планку 29 руб. доллар взял только в мае 2001 года и только в начале 2003 года преодолел рубеж 32 руб., после чего начал быстрое падение, к концу года снизившись до 29 руб. А тут всего за один январь 2009 года доллар взял и планку 30 руб., и планку 31 руб., и планку 32 руб., и планку 33 руб.

Надо заметить, что российские власти, объясняя происходящее с рублем, иногда употребляют термин "плавная девальвация" (при этом подчеркивая слово "плавная" в качестве положительной характеристики, позволяющей гражданам не впадать в панику и самим решить, какая валюта им нравится в современных условиях). Однако сам ЦБ в большинстве случаев предпочитает указывать, что речь не идет о девальвации вообще — ни о плавной, ни о неплавной. Просто происходит расширение валютного коридора, в котором колеблется рубль. И колебания могут происходить как в ту, так и в другую сторону (действительно, в январе был пример временного подорожания рубля).

Иногда ЦБ дает понять, что вообще происходит переход к полностью рыночному, свободному установлению курса рубля. Мол, когда же перейти к давно обещанному свободному курсообразованию, как не в нынешние тяжелые времена! А то, что все более свободный рубль пока склонен к падению, так это тоже было обещано давно. В конце концов, в условиях неуклонного наращивания импорта торговый и платежный баланс неизбежно должен был ухудшиться. Несколько задержали существенное ухудшение баланса немыслимо высокие цены на нефть, но как раз сейчас они перестали быть немыслимо высокими. Пришло время в понижающемся курсе рубля отразить реальное положение дел с притоком иностранной валюты в страну и оттоком этой валюты. По мнению ЦБ, более реальный курс рубля (в смысле более отражающий объективное положение дел, а не в смысле финансовых терминов "реальный курс" и "реальный эффективный курс") должен охладить пыл валютных спекулянтов, которые скорее склонны играть на курсе искусственном.

В общем, как подчеркивает ЦБ, ничего сверхъестественного с рублем не происходит. Когда спекулянты успокоятся, а дела с внешнеторговым и платежным балансами начнут выправляться, рубль еще покажет способность укрепляться, и весьма существенно.

Как бы то ни было, но и нынешнее довольно быстрое падение курса рубля власти вполне могут представить как положительное явление. В условиях мирового финансового кризиса и всеобщего спада производства разрешение курсу рубля снижаться теоретически может трактоваться как забота о национальной конкурентоспособности. Ведь в период казавшегося бесконечным повышения курса рубля многие промышленники открыто жаловались на пагубность такой валютной политики. (Властям приходилось их успокаивать, указывая на то, что на самом деле укрепление рубля не бесконечно, а вместо того, чтобы жаловаться, следует использовать возможность для перевооружения производства путем закупки импортного высокотехнологичного оборудования.) Собственно, дело обстояло как в любой развитой стране: и в США, и в странах еврозоны деловые круги никогда не упускали момент выступить с резкой критикой экономической политики властей в периоды заметного укрепления, соответственно, американского доллара или евро. Мол, вы тут бездействуете, а из-за вашего валютного курса иностранные конкуренты губят нашу промышленность и лишают наших граждан рабочих мест. Властям западных стран приходилось оправдываться, указывая, что они валютный курс никак не определяют и все дело в слепой игре рыночных сил, в данном случае сил мирового валютного рынка.

Теперь в России промышленникам жаловаться уж никак не приходится, напротив, власти могут им указать на то, что они не используют благоприятный момент понижения по объективным причинам курса рубля для завоевания конкурентных преимуществ. (Тем более что власти уже объявили: нынешний мировой кризис несет не только потери, но и возможность приобретений путем завоевания освободившихся ниш на мировом рынке.) В январе власти нашли еще одну положительную черту в снижении курса рубля по отношению к иностранным валютам. Они стали настойчиво подчеркивать, что средства резервного фонда и фонда национального благосостояния находятся вовсе не на рублевых, а на валютных счетах. Поэтому из-за событий на российском валютном рынке средства этих фондов неимоверно выросли прямо на глазах, что имеет несомненный стабилизирующий эффект для всей российской экономики и социальной сферы.

Сергей Минаев

1. Что будет с курсом рубля?
В январе курс рубля быстро снижался, и 30 января официальный курс доллара составлял 34,68 руб.— таким образом, за 30 дней месяца доллар подорожал более чем на 5 руб.

Центробанк постоянно расширял границы валютного коридора, давая понять, что не собирается тратить слишком уж много своих золотовалютных резервов на поддержание курса рубля. С одной стороны, это должно было показать гражданам, предприятиям и банкам, что власти не так уж беспокоятся по поводу ослабления национальной валюты в нынешней нестабильной обстановке. С другой стороны, это должно было продемонстрировать, что в целом ситуация под контролем, коль скоро речь по-прежнему идет о каком-то коридоре: мол, ни в коем случае не должно создаваться впечатление свободного падения рубля.

На граждан ситуация с курсом рубля произвела значительное впечатление. Такого быстрого падения национальной валюты они не видели давно. Те, у кого имеются запасы иностранной валюты, очень приободрились, остальные призадумались.

В валютной политике Центробанка появился новый момент: теперь-то уж никто не требует от него с помощью укрепления рубля победить российскую инфляцию (не то что в прошлые годы, когда многие чиновники всерьез верили, что резкое подорожание рубля немедленно прекратит рост потребительских цен). Собственно, власти сейчас интересуются как раз не инфляцией, а самим по себе курсом рубля: как долго он будет снижаться и когда падение сменится ростом?

Наш прогноз: так как все уже привыкли к ослаблению рубля, в феврале за доллар будут давать 35,5 руб.

2. Что будет с российскими ценами?
Окончательные инфляционные итоги января еще не подведены, однако, по предварительным подсчетам Росстата, потребительские цены в России выросли на 2,4%. Получилось, что инфляция в этом году пока даже выше, чем в прошлом, когда в январе было 2,3%.

В частности, с 20 по 26 января потребительские цены увеличились на 0,8%. Больше всего подорожали сахарный песок (на 6,5%) и чай (на 1,2%). Заметно выросли цены на замороженную рыбу, мясные консервы, рис, соль, молочные сухие смеси для детского питания (на 0,5-0,7%). Плодоовощная продукция в среднем подорожала на 1,3%, при этом цены на капусту и морковь выросли на 2,8 и 1,5%.

Очень заметно в январе росли цены на жилищно-коммунальные услуги. Плата за холодное водоснабжение и водоотведение выросла в России с 20 по 26 января на 8,2% (а с начала 2009 года — уже на 14,5%), за горячее водоснабжение — на 6,6% (с начала года — на 19%). Плата за отопление увеличилась с 20 по 26 января на 5,5%, или на 13,9% с начала 2009 года, за жилье в домах государственного и муниципального жилищных фондов — на 3,1% (с начала года — на 8,6%). Тарифы на электроэнергию увеличились с 20 по 26 января на 2% (с начала года — на 21,3%).

В общем, январь в России подтвердил репутацию чрезвычайно инфляционного месяца (в свое время руководство ЦБ даже выдвигало в качестве одного из объяснений этого феномена то, что российские граждане очень широко гуляют в ходе новогодних праздников). Конечно, в условиях мирового кризиса несгибаемость российского ценового роста в январе выглядит немного странно, но тут уж ничего не поделаешь. Российских продавцов, видимо, ничем не проймешь, на любую нестабильность они отвечают требованием все большего количества денег.

Наш прогноз: в феврале цены продолжат сравнительно быстрый рост и инфляция составит 1,5%.

3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
В конце января мировая цена на нефть едва превышала $40 за баррель: 30 января баррель американской WTI стоил $41 (североморская Brent была несколько дороже — $44). Таким образом, сокращение производства ОПЕК (c сентября прошлого года это сокращение составило 4,2 млн баррелей в сутки) хоть и остановило бесконечное удешевление нефти, но к ее подорожанию пока не привело.

Между тем руководство ОПЕК уже указало, что готово сокращать производство и дальше, так как картель не устроят даже $50 за баррель — необходимо от $60 до $80. Потому что только такие цены позволят нефтедобывающим странам обеспечить сбалансированные бюджеты и осуществить необходимые инвестиции в нефтедобычу.

В общем, нефтедобытчики дают понять, что хотели бы обеспечить значительное повышение цен уже сейчас, с тем чтобы в дальнейшем они не росли так стремительно. На самом деле спекулянты, которые добились в середине прошлого года цены почти $150 за баррель, тоже не возражали бы против возобновления игры на подорожание нефти: сейчас, в условиях мирового кризиса, деньги очень нужны. Более того, и западные правительства, нуждающиеся в деньгах для операций по спасению собственных экономик, не возражали бы, чтобы эти деньги дали взаймы страны-нефтедобытчики. Однако в условиях нестабильности начать новый раунд нефтяной финансовой игры не так уж просто.

Наш прогноз: в феврале нефть не очень подорожает и будет стоить к концу месяца $48 за баррель.

4. Что будет с курсом доллара к евро?
В январе игроки на валютном рынке обращали внимание в первую очередь на усилия американских властей по стимулированию своей терпящей бедствие экономики. По традиции валютный рынок заботит прежде всего американская процентная ставка: чем она ниже, тем теоретически менее выгодно держать у себя доллары. В попытках спасти банковскую систему и производство в США американская ФРС уже довела процентную ставку практически до 0%. Так что доллары вроде бы держать невыгодно.

Однако сейчас спекулянтов волнует уже не ставка сама по себе, а то, как сверхдешевый кредит и прочие меры госстимулирования экономики повлияют на перспективы выхода США из кризиса. В условиях оживления мирового финансового рынка многие предпочитают рискнуть и начать новую игру на подорожание евро.

Однако в конце месяца на мировом финансовом рынке преобладали совсем другие, мрачные настроения. Мол, пока никакие, даже самые решительные меры американских властей к положительному для финансовой системы результату не привели. Спекулянты сочли, что в нынешних условиях лучше не рисковать и ни на чем пока не играть, а выбрать самую надежную валюту, которой они по-прежнему считают американский доллар.

При этом они предпочли не принимать во внимание то обстоятельство, что, раз с американской финансовой системой все плохо и все усилия властей по ее возрождению (которые стоят огромных заемных денег) не приводят к результату, доллар не выглядит таким уж надежным: как может быть стабильной валюта страны с нестабильными финансами?

Наш прогноз: в феврале спекулянты будут относиться к доллару осторожно, и к концу месяца евро будет стоить $1,34.

Анатолий Дмитриевский, директор Института проблем нефти и газа РАН:

1. В феврале курс достигнет 33-34 руб./$, что напрямую связано с увеличением цен на нефть и плановым ослаблением курса американской валюты.

2. Инфляция в феврале достигнет максимального уровня в году и составит не менее 2-2,5%. Рынок с опозданием реагирует на происходящие изменения в экономике, а к концу зимы реакция на падение рубля ускорится — и цены, как следствие, подскочат.

3. В феврале цены на нефть определенно будут расти, причем довольно быстрыми темпами. В связи с сокращением добычи страны ОПЕК начнут наращивать цены. К концу месяца стоимость барреля должна превысить 50-долларовый предел, а к марту цена на нефть имеет все шансы взлететь до $70.

4. Обама будет стремиться снизить стоимость доллара, чтобы увеличить экспортные возможности США. В начале месяца нынешнее соотношение доллар/евро — 1,3 — сохранится, а ближе к концу февраля курс американской валюты снизится по отношению к европейской в среднем на 10%.

Олег Сысуев, первый заместитель председателя совета директоров Альфа-банка:

1. В феврале курс рубля по отношению к доллару составит в среднем 32-33 руб./$. Факторов, способствующих укреплению доллара, сейчас меньше, чем факторов его ослабления.

2. Меры по сдерживанию инфляции, осуществляемые Центробанком и Минфином в плане повышения учетной ставки, а также снижение оптовых цен замедлят рост цен на потребительские товары. Инфляция не превысит 1,5%.

3. Решения ОПЕК, принятые в конце января, а также сезонный фактор обеспечивают позитивный для нашей экономики тренд на постепенный рост цен. Ценовой коридор вокруг $50 за баррель нефти марки Brent, установившийся в январе, сохранится и в феврале.

4. Цена евро по отношению к доллару останется на прежнем уровне — $1,32-1,34/€, хотя многое будет зависеть от европейских и американских финансовых властей.

Вадим Варшавский, депутат Госдумы ("Единая Россия"), совладелец компаний "Русский уголь" и "Эстар":

1. Курс доллара будет находиться в пределах коридора, определяемого Центральным банком России. Он будет зависеть непосредственно от цены на нефть и составит 33 руб./$ плюс-минус 10%.

2. В феврале девальвация начнет сказываться, инфляция составит примерно 1%. Особенно сложно будет выжить розничным сетям, которые торгуют импортными товарами. Мы опять увидим на прилавках магазинов цены в у. е. И у каждого будет свой курс этого у. е.

3. В феврале за баррель нефти будут давать $40-45. Уже полтора месяца цена на нефть колеблется в этом диапазоне. Влияют на колебания фундаментальные экономические факторы. Рынок поверил, что страны ОПЕК должны снизить добычу, и экономика упала.

4. Если не произойдет громких банкротств в Америке или Европе, то курс будет колебаться в пределах $1,27-1,35/€.

Никита Белых, губернатор Кировской области:

1. Курсовая политика определяется Центральным банком, поэтому в феврале рубль продолжит девальвацию в рамках заявленного коридора — 34-36 руб.

2. Инфляция не выйдет за рамки, предусмотренные правительством, и, скорее всего, в феврале она начнет уже снижаться. Инфляция будет в пределах 0,5-0,8%.

3. Мировые цены на нефть останутся на нынешнем уровне — $40-50. Предпосылок для роста цен на нефть в ближайшие пару месяцев я не вижу, хотя практика показывает, что все прогнозы по цене на нефть оказываются неправильными.

4. Возможно, стоит ожидать некоторого плавного снижения курса доллара по отношению к евро в связи с началом реализации плана по спасению экономики Барака Обамы. Но это снижение будет в копеечных пределах.

http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1110488