По весне взойдет доллар по 82 — прогноз Sberbank CIB

Sberbank CIB считает весьма вероятным, что российская валюта подешевеет на 10% этой весной. К концу года аналитики прогнозируют, что доллар будет стоить 73 рубля

Фото: Сергей Фадеичев/ТАСС

Российская валюта этой весной может подешеветь на 10%, а доллар вновь подскочит до 80-82 рубля. Такой сценарий считают наиболее вероятным в Sberbank CIB. Причиной ослабления рубля станет падение нефтяных котировок.

В Sberbank CIB считают, что во втором полугодии нефть снова начнет расти, а рубль — укрепляться. В итоге к концу года доллар будет снова стоить 73 рубля. Читайте также:
Нефть растет — рубль набирает вес

Главный экономист в Евразийском банке развития Ярослав Лисоволик считает, что у рубля есть потенциал для дальнейшего укрепления.

Напомним, на днях Bank of America Merrill Lynch сообщил, что при инвестировании в развивающиеся рынки надо отдавать приоритет долгосрочным вложениям в Россию и Индию.

http://www.bfm.ru/news/316938

Рубль к празднику: надолго ли укрепилась российская валюта

20:28

Альберт Кошкаров

Московская биржа
Фото: Олег Яковлев/РБК

На праздниках доллар упал ниже 72 руб., а нефть вырастала выше $40 за баррель. Аналитики не исключают, что рубль и нефть могут еще подрасти, но вряд ли надолго — предложение нефти по-прежнему превышает спрос

В понедельник, 7 марта, доллар продолжил снижение на фоне роста нефтяных котировок. К концу торговой сессии доллар подешевел на 47 коп., до 71,49 руб. На минимуме доллар опускался до 71,12 руб. Евро также подешевел по отношению к рублю — до 78,73 руб. с 79,2 руб. На международном валютном рынке пара евро/доллар торговалась у отметки 1,1046. Последний раз доллар стоил столько в конце декабря 2015-го — до начала паники на китайском фондовом рынке.

Во вторник, 8 марта, торги на Московской бирже не проводились в связи с празднованием Международного женского дня. А нефть колебалась вокруг $40.

Укрепление рубля к основным валютам продолжается с прошлой недели вслед за нефтяными ценами. 7 марта цены на нефть выросли почти на 6%, впервые в этом году превысив отметку $41. Эксперты Bloomberg указали, что это произошло на фоне новостей из США — там продолжает снижаться число работающих буровых установок, а уровень производства нефти достиг минимального показателя с ноября 2014 года. Рынок ждет назначенной на 20 марта в России встречи представителей нефтедобывающих стран, на которой будет обсуждаться ограничение добычи, напоминает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик.

Главный эксперт Центра экономического прогнозирования Егор Сусин говорит, что рост нефти связан с закрытием спекулянтами коротких позиций. «Я не исключаю, что если рынок продолжит делать ставку на рост цен, то мы увидим $45–50 за баррель. В этом случае рубль продолжит укрепление, в перспективе — до 65–70 руб. за долл.», — прогнозирует он. «Если говорить о покупке валюты, то текущие уровни выглядят достаточно привлекательными. Хотя мы не исключаем, что нефть может продолжить дорожать и после $40 за баррель, а в этом случае доллар упадет до 70 руб.», — комментирует начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.

Как ранее отмечал аналитик Sberbank CIB Том Левинсон, устойчивость тенденции укрепления рубля зависит от дальнейшей динамики цен на нефть. «Ключевые уровни поддержки для пары доллар/рубль, на наш взгляд, находятся в диапазоне 71,50–71,65», — написал он в своем пятничном обзоре.

По словам заместителя начальника операций на валютном рынке банка «Открытие» Сергея Фишгойта, на настроение инвесторов также влияют позитивные оценки перспектив рубля аналитиками крупных инвестдомов. В частности, Deutsche Bank назвал рубль самой недооцененной валютой развивающихся стран.

Однако объем торгов низкий: поэтому курс валютных пар доллар/рубль и евро/рубль зависит от любой крупной покупки или продажи. «Волатильность очень высокая, потому что инвесторы утратили интерес к риску, на рынке очень сильная спекулятивная составляющая», — отмечает Сусин. Поэтому, по его словам, в ближайшие дни на валютном рынке возможны резкие изменения курсов.

По мнению Романчука, дальнейшее укрепление рубля под вопросом: во-первых, при низкой стоимости доллара на рынок может выйти ЦБ, который купит валюту для пополнения золотовалютных резервов, во-вторых, может повыситься спрос со стороны компаний и населения, девальвационные ожидания которых все еще очень высоки.

Как прогнозирует стратег Sberbank CIB Владимир Пантюшин, ослабление рубля может быть спровоцировано очередным снижением цен на нефть во втором квартале 2016 года. Планы по заморозке добычи нефти не дадут ощутимого эффекта, потому что в мире по-прежнему предложение нефти превышает спрос, рассуждает он. А дополнительным фактором давления на рубль является ожидаемое повышение ставки ФРС, указывает Пантюшин: «В случае повышения, думаю, будет мало валют, которые не упадут по отношению к доллару». В результате весной доллар может подорожать на 10% и достичь 80–82 руб. «Но мы не ожидаем, что доллар укрепится далеко за 80–82 руб.», — заключает аналитик.

http://www.rbc.ru/finances/08/03/2016/5 … rbc_choice

Альфа-банк прогнозирует падение рубля в марте

Специалисты организации предлагают поспекулировать на этом. Предполагается, что доллар вскоре снова выйдет на высоту в 80 рублей

Фото: Григорий Собченко/BFM.ru

В марте доллар вновь оттеснит национальную валюту в район 80 рублей, говорится в обзоре старшего аналитика Альфа-банка Алана Казиева, передает РБК.

Согласно расчетам, сделанным на основе технического анализа, в марте доллар будет стоить 80 рублей при цене на нефть 36-35 долларов за баррель.

«Нефтяные котировки от минимальных значений 2016 года прибавили чуть больше 50%, и у спекулянтов появится желание зафиксировать прибыль на этих значениях. Если посмотреть бегло по всем инструментам на мировой арене, то наибольший интерес должны вызвать американские бонды. Их доходность приближается к 2%. Это приведет к укреплению доллара», — поясняет аналитик.

По его мнению, к лету текущего года цена на нефть может достигнуть 44 долларов за баррель. Доллар в этой ситуации будет стоить 64-65 рублей. Поэтому он рекомендует осуществлять покупку или продажу валюты на уровне 69 рублей за доллар.

http://www.bfm.ru/news/317612

Альфа-банк предсказал дальнейшее ослабление рубля в марте

13:21

Юлия Титова, Альберт Кошкаров

Фото: Олег Яковлев/РБК

Ослабление произойдет в марте, после чего национальная валюта начнет укрепляться. Альфа-банк предлагает поспекулировать на этом укреплении

Согласно прогнозам Альфа-банка, доллар в очередной раз оттеснит национальную валюту в район 80 руб., говорится в обзоре старшего аналитика Альфа-банка Алана Казиева.

Расчеты, сделанные на основе технического анализа, говорят, что в марте доллар будет стоить 80 руб. при цене на нефть $36–35 за барр. «Нефтяные котировки от минимальных значений 2016 года прибавили чуть больше 50%, и у спекулянтов появится желание зафиксировать прибыль на этих значениях. Если посмотреть бегло по всем инструментам на мировой арене, то наибольший интерес должны вызвать американские бонды. Их доходность приближается к 2%. Это приведет к укреплению доллара», — пишет в своем обзоре Казиев.

По мнению аналитика, далее нефть опять будет расти в цене и может достигнуть $44 за баррель к лету 2016 года. При таком значении доллар будет стоить 64–65 руб., считает Казиев. Поэтому он советует зафиксировать «стоп-приказ» (указание брокеру производить покупку или продажу в случаях, когда цена достигнет определенного уровня) на уровне 69 руб. за доллар.

На торгах Московской биржи в пятницу доллар стоит 70,39 руб., подешевев с начала дня на 1,1 руб. Укрепление рубля происходит на фоне роста нефтяных цен: стоимость барреля Brent выросла на 1,12%, до $40,6. В четверг, 10 марта, курс доллара на бирже опускался ниже 70 руб. Как отмечает аналитик Sberbank CIB Николай Минько, укрепление рубля связано со спросом на рублевые активы со стороны иностранных инвесторов, а также появившимся предложением валюты от экспортеров.

Ранее аналитики не исключали еще большего укрепления рубля. Главный эксперт Центра экономического прогнозирования Егор Сусин говорил, что при росте нефти до $45–50 за баррель рубль продолжит укрепление, в перспективе доллар может стоить 65–70 руб. «Мы не исключаем, что нефть может продолжить дорожать и после $40 за баррель, а в этом случае доллар упадет до 70 руб.», — прогнозировал начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.

«Рубль продолжает находиться под влиянием ситуации на сырьевых площадках, где цены на нефть удерживаются выше $40 за баррель, создавая потенциал для дальнейшего укрепления национальной валюты», — считает ведущий аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров. По его мнению, доллар в ближайшее время вполне может продемонстрировать снижение до отметки 68–69 руб.

Аналитики Sberbank CIB Искандер Луцко и Дмитрий Коломыцын отмечают, что за текущую неделю рост нефтяных котировок составил 5,5%, причем положительная динамика была зафиксирована третью неделю подряд. В то же время, по их мнению, темпы роста Brent уже существенно замедлились. «После 7 марта, и мы ждем второго этапа, на котором цены могут скорректироваться к отметке $38/барр. В последнее время рост цен на нефть в основном был обусловлен ожиданиями встречи членов ОПЕК и других ведущих производителей нефти, на которой должен был обсуждаться вопрос замораживания добычи, но сейчас это представляется маловероятным», — пишут они в своем обзоре.

По прогнозам Sberbank CIB, снижение стоимости нефти может привести к очередному витку подорожания доллара, и в результате весной его курс к рублю может вырасти на 10% и достичь 80–82 руб.

http://www.rbc.ru/finances/11/03/2016/5 … ?from=main

Экономисты предсказали нервную пятницу на валютном рынке

13:03

Екатерина Метелица

Банк России Фото: «РИА Новости»

ЦБ не снизит ключевую ставку на ближайшем заседании совета директоров вопреки ожиданиям участников долгового рынка, уверены большинство экономистов. Это приведет к повышенной волатильности в пятницу, 18 марта

Эмоции перевесят

Большинство экономистов и портфельных управляющих, опрошенных РБК (23 из 31), полагают, что совет директоров Банка России по итогам заседания 18 марта оставит ключевую ставку на уровне 11% годовых. ЦБ установил такую ставку 31 июля 2015 года и на четырех последних заседаниях оставлял ее неизменной. При этом в ценах облигаций заложено снижение ставки на 100–150 базисных пунктов, говорит главный экономист по России и СНГ ING Commercial Banking Дмитрий Полевой. Поэтому опрошенные РБК экономисты считают, что решение ЦБ оставить ставку неизменной, но заявить о смягчении денежно-кредитной политики в пресс-релизе приведет к колебаниям на валютном рынке в пятницу, 18 марта.

Из-за заседания совета директоров ЦБ в пятницу, 18 марта, на валютном рынке может быть повышенная волатильность, полагают экономисты, опрошенные РБК. Решение по ключевой ставке не оказывает прямого воздействия на динамику курса рубля, однако участники рынка могут отреагировать на него эмоционально. «С одной стороны, участники рынка ожидают снижения ключевой ставки (в ценах облигаций заложено именно это ожидание рынка. — РБК), и ее сохранение на уровне 11% годовых положительно отразится на рубле. С другой стороны, сохранив ставку сейчас, ЦБ может сопроводить пресс-релиз более мягкой риторикой, что даст надежды на снижение ставки в дальнейшем и, соответственно, может ослабить рубль», — рассуждает аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

Банк России, по сути, сыграет против рубля, если сохранит ставку, но выпустит «мягкий» пресс-релиз, говорит вице-президент банка «ФК Открытие» Александр Мансир. По его мнению, из-за этого рубль может ослабеть. «Обычно снижение ставки отрицательно влияет на курс валюты, однако результаты последнего заседания ЕЦБ, когда ставки были снижены, а евро отреагировал лишь кратковременным снижением и очень быстро его компенсировал, говорят, что это не всегда подтверждается», — говорит начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Александр Миленный, добавляя, что реакция может оказаться непредсказуемой.

Заложник коммюнике

Риск ускорения инфляции сокращается, однако ЦБ не будет спешить со снижением ставки, уверен ведущий аналитик группы анализа долговых рынков управления исследований и аналитики ПАО «Промсвязьбанк» Дмитрий Грицкевич. В годовом выражении инфляция, по данным Росстата, снизилась в феврале до 8,1 с 9,8% в январе. Последние недельные данные (на 9 марта) указывают на дальнейшее ее замедление до 8% в годовом выражении, добавляет Грицкевич. Однако с 1 апреля повышаются акцизы на топливо и ЦБ, скорее всего, отложит снижение ставки, до того как оценит вклад этого фактора в инфляцию, полагает аналитик.

Инфляционные ожидания населения на следующие 12 месяцев также снижаются третий месяц подряд. Однако, по мнению ЦБ, уровень и инфляции, и инфляционных ожиданий все еще остается повышенным, следует из ежемесячного обзора ЦБ «О чем говорят тренды».

Инфляция постепенно снижается, однако пока не ясно, как будет меняться показатель в среднесрочной перспективе, отмечает главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. «Сокращающийся спрос пока не позволяет производителям и продавцам полностью учесть в цене товаров те проблемы, с которыми они сталкиваются в последнее время; при стабилизации спроса цены могут начать быстро расти», — говорит он. В прошлом году только рецессия в экономике по-настоящему сдерживала инфляцию, полагает экономист, в то время как прошлогоднюю политику ЦБ нельзя назвать сдерживающей. «Регулятор слишком быстро снижал ставку, и та большую часть года была ниже инфляции. Сохранение ставки на текущем уровне сейчас может оказать положительный эффект», — добавляет Надоршин.

Банк России сейчас является заложником своего январского комментария, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Предыдущий комментарий был очень жестким. ЦБ указывал на рост инфляционных рисков и возможное повышение ставки на ближайших заседаниях», — напоминает она. Текущая ситуация на рынках и в экономике говорит в пользу снижения ставки, но январское коммюнике делает его невозможным, уверена Орлова. «ЦБ не может снизить ставку сразу после того, как заявил о ее возможном повышении. Регулятор должен действовать последовательно и в соответствии с теми сигналами, которые он подает», — согласен Надоршин. На ближайшем заседании ЦБ может только изменить риторику пресс-релиза, считает он.

Предпосылки для смягчения

Снижения ставки на ближайшем заседании совета директоров ЦБ ждет меньшая часть опрошенных РБК экономистов: восемь из 31. Среди них главный экономист ВЭБа Андрей Клепач, который ожидает снижения ставки на 0,25 п.п. По его мнению, для этого есть три предпосылки: во-первых, снижение инфляции происходит быстрее ожиданий; во-вторых, рост цен на нефть способствует укреплению рубля, что снижает инфляционные ожидания населения; в-третьих, доходность на рынке рублевых гособлигаций сократилась до однозначных цифр, вернувшись на уровень третьего квартала 2014 года.

Главный экономист «Уралсиб Кэпитал» Алексей Девятов видит еще одну предпосылку для снижения ставки, а именно сокращение экономической активности. По его мнению, ЦБ может пойти на смягчение денежно-кредитной политики, чтобы поддержать экономику.

Свой довод в пользу снижения ставки приводит и Миленный: платежный баланс в первом квартале выглядит неплохо за счет снижения импорта, что положительно влияет на курс рубля.

Сигнал о конце кризиса

Серьезной реакции на валютном рынке на снижение ставки ждать не стоит, хотя в день объявления решения может быть повышенная волатильность, указали в своем ответе на запрос РБК эксперты «Арбат-Капитала» Александр Орлов, Сергей Фундобный и Алексей Голубович. «Если же ЦБ будет действовать более агрессивно и понизит ставку более чем на 100 б.п. (как ожидают участники долгового рынка), то ситуация будет более интересной, так как, с одной стороны, понижение ставки играет против валюты, но с другой — такое решение может быть воспринято как сигнал ЦБ о том, что пресловутое дно в экономике уже пройдено, и привести к укреплению рубля», — написали они.

Орлов, Фундобный и Голубович ожидают, что снижение ставки вызовет краткосрочный отток денег спекулянтов из операций carry trade и рубль ослабнет на 3–5%, но при сохранении сегодняшнего уровня цен на нефть в апреле восстановится к 70–72 руб. за доллар.

http://www.rbc.ru/finances/16/03/2016/5 … ?from=main

Почему за доллар к концу года будут давать 60 рублей

Владимир Тихомиров
Главный экономист БКС

Курс рубля сейчас полностью привязан к цене на нефть и максимально свободен от влияния прочих факторов, обычно принимаемых во внимание. И постепенный рост нефтяных цен обещает нам курс 60 рублей за доллар к концу года

После того как рубль перешел в свободное плавание в конце 2014 года, его зависимость от цены на нефть стала намного более сильной, чем была раньше. До этого момента связь искажалась за счет политики Центрального банка, который время от времени выходил на валютный рынок с интервенциями. В конце 2014 года регулятор фактически прекратил интервенции на валютном рынке. И движение рубля — особенно если брать среднесрочную перспективу — объясняется внешними факторами, связанными с платежным балансом, где нефть играет ключевую роль.

В краткосрочной перспективе на рубль оказывает влияние еще и ряд других факторов. Например, продажа-покупка валюты на местном рынке, связанная с налоговыми платежами. В определенные моменты наши экспортеры продают валюту и покупают рубли, что поддерживает рубль. Это особенно заметно в конце каждого квартала. Именно такой момент мы переживаем сейчас.

Определенное влияние на курс оказывает и покупка валюты для внешних операций, в первую очередь для выплат по внешнему долгу. Мы помним, как в конце 2014 года на рубль оказал существенное влияние спрос на валюту со стороны нашего корпоративного сектора, в первую очередь компании «Роснефть». Но за последние полгода ситуация изменилась. И до конца нынешнего года и в 2017 году мы вряд ли увидим движение рубля, связанное с этим фактором.

Объем долга серьезно сократился. В первую очередь за счет частного сектора на треть сократилась общая долговая нагрузка, а оставшаяся часть была реструктурирована в сторону удлинения долга. Результат — текущие выплаты падают. В среднем за квартал в 2016 году предстоит выплачивать чуть меньше $25 млрд. В прошлом году аналогичные выплаты составляли около $35 млрд, а в позапрошлом — приблизительно $50 млрд в квартал.

В будущем, 2017 году, грядет очередное сокращение — около $80 млрд предстоит выплатить в течение года, то есть около $20 млрд в квартал. Если сравнить эти обязательства с ситуациями в конце 2008 и 2014 годов, когда в течение месяца выплате подлежали суммы по $60–80 млрд, то становится ясно, что давление на платежный баланс серьезно сократилось. На видимом горизонте ничего подобного скачкам курса рубля при тех выплатах не просматривается.

Спрос на валюту, связанный с импортом, туризмом и приростом валютных сбережений населения тоже снизился. Причина одна и та же во всех трех случаях. Объемы импорта сократились — и до сих пор сокращение еще не закончилось — из-за падения реальных доходов населения и сопутствующего сжатия спроса. Падение реальных доходов приводит и к снижению числа выездов за границу. И откладывать деньги в валюте стали меньше — просто не хватает средств.

Это наглядно продемонстрировала последняя заметная девальвация рубля в январе текущего года. Рубль просел, но спроса на доллары со стороны населения — обычного в таких случаях явления — банки не отмечали. Да и визуально никакого ажиотажа в обменниках не наблюдалось.

Внутренний спрос на валюту остается умеренным, его вполне покрывают те продажи валюты, которые осуществляют экспортеры на внутреннем рынке. Давление на рубль со стороны внутренних операций фактически нейтральное.

Что касается движения капитала, ключевые решения об уходе с российского рынка со стороны иностранных компаний уже осуществлены. Сократился и отток, связанный с решениями российских компаний. Повлияла не только геополитика, но и повышение прозрачности бизнес-операций в офшорных зонах. Сейчас действия в офшорах усложнились — появились дополнительные налоговые издержки, выросли требования к раскрытию информации — и интерес со стороны резидентов к ним снизился.

Становится очевидно, что главное, что сейчас оказывает влияние на рубль, — это движение цены на нефть. Никакой своей особой динамики у рубля нет. Куда пойдут цены на нефть — туда двинется и рубль.

Мне кажется, что есть достаточно много признаков того, что цена на нефть постепенно будет расти в течение года. Речь не идет, естественно, о суперралли — есть избыток ее предложения, фундаментальные проблемы, связанные с выходом того же Ирана на рынок. Отсутствует координация между производителями.

На противоположной чаше весов — снижение добычи в США, что связано с ценами, с финансовым состоянием компаний, добывающих сланцевую нефть. И тот факт, что традиционные экспортеры — например, страны ОПЕК — не наращивают добычу, как они это делали год назад. Параллельно мы видим, что, несмотря на относительно слабое состояние мировой экономики, спрос на нефть продолжает расти.

После взвешивания этих факторов моя оценка такова: цены будут двигаться вверх, хотя их колебания никуда не денутся. В конце года они могут выйти на уровень $50 за баррель. Может быть, и чуть выше. Рубль последует за нефтью, хотя его укрепление не будет буквально повторять ее рост. Он может немного отставать от динамики цен на нефть — если оценивать курс рубля через баррель. И как результат, во второй половине года мы можем выйти на уровни 60–65 рублей за доллар (при цене нефти $45–50 за баррель). Это мой базовый сценарий.

Мы видим восходящий тренд. Ведь кроме фундаментальных факторов влияние на нефтяные цены оказывают еще и множество факторов, связанных с геополитикой, — ситуация на Ближнем Востоке, договорной процесс между производителями. Даже заявления отдельных крупных стран-производителей сказываются на цене на нефть, иногда ощутимо. Плюс к этому есть еще и сезонные изменения — вот сейчас люди в северном полушарии начинают чаще использовать автомобили.

Что еще? В США отмечается рост запасов нефти — и это влияет на котировки, а ведь здесь тоже есть влияние сезонных факторов. Ранняя весна — это традиционно период остановки американских НПЗ на техническое обслуживание. Заводы встают и запасы увеличиваются. А наблюдаемое увеличение запасов сказывается на цене.

Геополитика оказывает влияние на курс рубля не только опосредованно — через цену на нефть, но и напрямую. Например, небольшое, но характерное движение по курсу рубля было после объявления о выводе части российской группировки из Сирии. Тогда к концу дня рубль рос, и ощутимо — на 1%. Этот рост был, очевидно, связан с ожиданиями, что изменятся отношения западных стран и России (и, возможно, будет облегчен доступ на финансовые рынки). В этом году будут еще два периода — в июле и декабре, — когда санкции против России со стороны ЕС будут пересматриваться. Если ситуация на востоке Украины будет улучшаться, рубль может получить дополнительную поддержку. Причем вполне существенную — я оцениваю, что в случае начала процесса по снятию санкций рубль может укрепиться на 10% при прочих равных. Это дополнительный фактор, который очень трудно спрогнозировать, но обязательно нужно иметь в виду.

http://money.rbc.ru/news/56ea77e39a794755d9bf45b7?from=typeindex/opinion

Кудрин посоветовал хранить деньги в трех валютах

Бывший министр финансов РФ Алексей Кудрин
Фото: Олег Яковлев/РБК

Бывший министр финансов Алексей Кудрин советует хранить долгосрочные личные сбережения в рублях, долларах и евро в равных долях. Такой совет он высказал в субботу на открытом уроке по финансовой грамотности в средней школе N17 Архангельска, где учился в 1970-е годы, передает ТАСС.

«Если вы откладываете [личные сбережения] на 2–4 года, то я предлагаю самый простой способ: треть в рублях, треть в долларах, треть в евро», — сказал Кудрин.

По его мнению, если доходы семьи равны расходам, то не стоит задумываться об обмене валюты, поскольку на быстрых обменах средств, в основном, можно только потерять сбережения. «Если денег хватает только от зарплаты до зарплаты, то не стоит думать об этой проблеме, потому что курс все время меняется. Поэтому если вы поменяли деньги, а курс изменился в невыгодную сторону, то вы потеряете, а обратно менять придется по плохому курсу», — сказал экс-министр.

В конце урока Кудрин вручил ученикам комплект учебников, разработанных в рамках проекта Министерства финансов России по повышению уровня финансовой грамотности населения.

В конце января, когда курс рубля довольно сильно снижался вслед за падением цен на нефть, Алексей Кудрин выразил мнение, что российская валюта вернет часть потерянных позиций, а резкое обесценивание рубля — это временное явление.

В те же дни он заявлял, что на фоне того, как Россию сотрясает падение цен на нефть, руководство страны может рассчитывать на стабильность в обществе в течение двух лет, пока власти будут преодолевать спад в экономике. «У нас в запасе есть два года, когда социальные настроения будут стабильными, — говорил Кудрин на полях экономического форума в Давосе. — Социальные протесты все еще происходят, они растут, но не выходят из-под контроля».

http://www.rbc.ru/rbcfreenews/56ed0bb99 … ?from=main

США сами роют доллару яму

Согласно прогнозу ВТБ 24, доллар в скором времени ослабнет. Виной тому станет сама денежно-кредитная политика США. Повлияет ли это на рубль, и так ли обречен доллар?

Текст: Михаил Сафонов

Фото: Reuters

Доллару предсказали падение. Как пишут аналитики ВТБ 24, масштабное ослабление американской валюты может произойти уже через 2 недели. И вот каковы аргументы экспертов: Федрезерв последнее время активно привлекал новые долги, что поддержало доллар. Однако состояние промышленности США довольно плачевно, поэтому падение американской валюты неизбежно.

По словам аналитика, перед тем как упасть, доллар может еще какое-то время расти. Может быть 2 недели, а может быть месяц. Эксперты отмечают, что речь не идет о российском валютном рынке, доллар будет падать к евро, и рублю это не слишком поможет.

Что касается других краткосрочных прогнозов, то недавно в Альфа-Банке сообщали, что рубль может снова упасть до 80 за доллар. Это, по мнению аналитиков кредитной организации, может произойти до конца марта. В течение недели станет понятно, сбудется ли этот прогноз.

http://www.bfm.ru/news/318540

Стабилизация с умеренным проседанием. Прогноз по рублю и нефти

Коррекция нефти вернула рубль на уровни прошлой недели. Доллар укрепился, а российская валюта отступила в диапазон 68-70 рублей за доллар. Какой будет следующая неделя?

Фото: Sergei Karpukhin/Reuters

Фактор налоговых выплат, несмотря на ощутимые объемы, не сыграл в полную силу. Главный драйвер, по-прежнему, цена на нефть. В том случае, если цена на топливо пробьет отметку в 40 долларов за баррель, рубль, вероятно, откликнется. Каким будет ответ рынка? Говорит эксперт БКС-экспресс Иван Копейкин.

На рынке остается уверенность в том, что профицит нефти еще может сократиться. Это позитивный фактор для стоимости российской валюты. Комментирует начальник Аналитического департамента УК «БК Сбережения» Сергей Суверов.

Добавим, что рост запасов топлива в США оказался в три раза выше прогнозов. Это максимальный уровень с 1930 года.

http://www.bfm.ru/news/318890

«Я покупаю доллары». Эксперты дают прогнозы курса рубля

«Мы по-прежнему находимся в «зоне быков» по доллару», — говорят эксперты. В числе причин падения курса национальной валюты они отмечают снижение цен на нефть и сезонный фактор. К этому может прибавиться карабахский конфликт, «на который пока рынок просто не обращает внимания»

Фото: Григорий Собченко/BFM.ru

Рубль в понедельник, 4 апреля, дешевеет. Падение курса, видимо, вызвано снижением цен на нефть: Brent опустилась к минимумам месяца — 38,8 доллара за баррель. Курс американской валюты на торгах превысил 68,5 рубля, евро — 78 рублей.

Национальная валюта прежде всего реагирует на котировки нефти, но есть и сезонный фактор, говорит портфельный менеджер Александр Крапивко:

Заместитель генерального директора по инвестиционному анализу компании «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников покупает доллары:

Эксперт отмечает: чем ближе к уровню 66,8 рубля за доллар купишь, тем лучше.

http://www.bfm.ru/news/319494

Всемирный банк предсказал ослабление рубля в 2016 году

15:28

Владислав Гордеев

Фото: Петр Ковалев/ТАСС

По прогнозам Всемирного банка, в 2016 году рубль ждет ослабление, тогда как в 2017 году он должен немного укрепиться. При этом базовый и оптимистический сценарии основаны на различных прогнозах динамики цен на нефть

В базовый прогноз по развитию экономики РФ в 2016 году Всемирный банк (ВБ) заложил ослабление курса рубля. Об этом сообщила на пресс-конференции ведущий экономист Всемирного банка по РФ Биргит Хансл.

«Мы в наших прогнозах не публикуем эту цифру [прогноз обменного курса рубля], это сделано намеренно, поэтому вы не нашли эту цифру в нашем докладе. <...> Но могу вам сказать, что в нашем базовом сценарии мы закладываем ослабление курса рубля», — сказала она.

В то же время в 2017 году Всемирный банк ожидает небольшого укрепления курса рубля. Хансл рассказала об этом на пресс-конференции, посвященной публикации доклада ВБ об экономике России «Долгий путь к восстановлению экономики» (.pdf).

Его авторы предупреждают, что путь к восстановлению российской экономики будет дольше и сложнее, чем ожидалось ранее. По оценкам экспертов ВБ, в 2016 году объем валового внутреннего продукта (ВВП) России сократится на 1,9%, а не на 0,7%, как ожидалось ранее. В результате по итогам текущего года ВВП России останется «существенно ниже» того уровня, на каком он находился четыре года назад.

В докладе говорится, что главной причиной ухудшения ситуации стало сохранение низких мировых цен на нефть. Согласно базовому прогнозу, средняя по 2016 году цена барреля Brent составит лишь $37, тогда как в предыдущей версии документа ожидалось, что она вырастет до $53. В прогнозе нефтяных цен новый базовый сценарий ВБ оказался пессимистичнее пессимистичного прогноза образца сентября 2015 года — тогда даже скептики верили, что средняя по 2016 году цена барреля не опустится ниже $40.

«Текущий базовый сценарий Всемирного банка предполагает, что в 2016 году произойдет дальнейшее сокращение экономики на 1,9%, а в 2017 году возобновится небольшой рост, в размере 1,1%. Среднесрочные прогнозы для России будут по-прежнему определяться прежде всего ценами на сырье», — говорится в докладе.

Однако эксперты отметили, что прогноз по уровню бедности остается неутешительным: все сценарии предполагают рост уровня бедности и ухудшение показателей обеспечения всеобщего благосостояния.

http://www.rbc.ru/finances/06/04/2016/5 … ?from=main

Ставка на доллар: что будет с рублем после саммита нефтяных стран в Дохе

Вчера, 16:40

Данил Седлов

Фото: Lori

Каким будет курс доллара после встречи нефтедобывающих стран в Катаре, которая состоится 17 апреля? В аналитическом обзоре Sberbank CIB рассматриваются четыре сценария развития событий в зависимости от итогов саммита

На этой неделе внимание инвесторов приковано к грядущей встрече крупнейших стран-нефтедобытчиков в катарской столице Дохе, на которой будет решен вопрос о заморозке производства нефти на уровне января 2016 года, отмечается в обзоре Sberbank CIB. Инвестиционный банк подготовил четыре сценария развития ситуации на нефтяном и валютном рынках после саммита в зависимости от достигнутых договоренностей.

Базовый сценарий, который Sberbank CIB считает наиболее реалистичным, оценивая его вероятность в 35%, предполагает, что нефтедобывающие державы придут к консенсусу по объему производства нефти. Речь идет о заморозке объемов добычи нефти на уровне января 2016 года. Тогда 13 стран ОПЕК добывали в среднем 32,6 млн барр. в сутки. При этом Иран откажется присоединяться к соглашению, поскольку для него важнее нарастить долю на мировом рынке.

Демарш Тегерана, впрочем, не окажет негативного влияния на динамику нефтяных цен. Напротив, на рынке энергоносителей начнется оживление, которое подтолкнет стоимость барреля Brent к отметке $45. Курс доллара в этом случае составит 65 руб., посчитал Sberbank CIB. Вместе с тем в базовом сценарии выражается опасение, что из-за отказа Ирана участвовать соглашении оно будет непрочным, и другие страны со временем могут от него отказаться. В этой связи цены на нефть и курс доллара могут откатиться к своим нынешним значениям.

Оптимистичный сценарий, который обозначен в обзоре как «Приятный сюрприз», является вторым по вероятности — 30%, считает Sberbank CIB. В этом сценарии Иран будет принимать активное участие в переговорах в Дохе и подпишет итоговое соглашение с другими нефтедобытчиками. Правда, по условиям этой сделки Тегерану позволят нарастить производство нефти до 4 млн барр. в сутки к первому кварталу 2017 года, после чего он обязуется резко сократить добычу до уровня января 2016 года.

Если подобное соглашение будет достигнуто — это продемонстрирует инвесторам со всего мира, что Саудовская Аравия и Иран способны договариваться по ключевым вопросам. Цены на нефть в этом случае поднимутся к отметке $47 за баррель, а курс доллара опустится до уровня 65 руб. или ниже, говорится в обзоре.

Негативный сценарий («Унизительный провал») может реализоваться с вероятностью в 20%. Он будет актуален, если страны ОПЕК и другие нефтяные державы не достигнут договоренности о заморозке добычи. После саммита в Дохе они продолжат наращивать производство нефти, в результате чего объем добычи в странах ОПЕК может превысить рекордный уровень 33,1 млн барр. в сутки. Финансовые рынки испытают большое разочарование в итогах встречи, и спекулятивные длинные позиции на сырьевом рынке, число которых росло последние несколько недель, будут в одночасье закрыты. Это столкнет стоимость барреля Brent к отметке $35 или даже ниже. Соответственно, доллар укрепится до диапазона 70–75 руб.

Наиболее позитивный сценарий, который назван в обзоре «Большим успехом», является наименее реалистичным. Его вероятность аналитики Sberbank CIB оценили лишь в 15%. Он предполагает, что все участники встречи в Дохе, включая Иран, согласятся заморозить производство нефти на январском уровне. Более того, нефтедобытчики составят план действий для потенциальных сокращений производства в будущем. Как отмечается в обзоре, такая ситуация была бы наиболее благоприятной и для нефти, и для рубля. Смесь Brent подорожает до $47–50 за барр., а курс доллара снизится до 62–63 руб.

Что будет с рублем?

Замначальника управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал» Василий Танурков считает, что итоговое соглашение о заморозке добычи будет подписано без участия Ирана, что соответствует базовому сценарию Sberbank CIB. По его словам, для Тегерана участвовать в сделке нецелесообразно, поскольку запланированные им на этот год объемы экспорта нефти сведут на нет эффект от фиксации добычи на январском уровне, не позволив мировым ценам на топливо снизиться. В этой связи Танурков не видит поводов для оптимизма в связи с предстоящим саммитом.

По его словам, финансовые рынки перегреты из-за чрезмерно оптимистичных ожиданий инвесторов в отношении итогов саммита. После саммита в Дохе стоит ожидать массовой фиксации длинных позиций по нефти, считает Танурков. «Один только этот фактор может вызвать довольно сильное падение цен. Я не думаю, что до конца первого полугодия нефть может подняться выше $45 за баррель. А вот краткосрочное движение до отметки $35 за баррель я вполне могут себе представить», — говорит аналитик. По мнению Тануркова, рубль уже исчерпал потенциал роста, поэтому в случае снижения цен на нефть курс доллар может укрепиться до уровня 70 руб. и выше.

Для частного инвестора предстоящее заседание в Катаре — это повод выгодно вложиться в доллары США, отмечает эксперт. «Я бы рекомендовал покупать американскую валюту, поскольку после оглашения итогов высока вероятность ее стремительного укрепления. Причем, лучшее время для покупки — пятница, 15 апреля, за два дня до встречи стран ОПЕК и России в Катаре. Это последний день перед разворотом тренда», — советует Танурков.

Аналитик ИХ «Финам» Богдан Зварич настроен еще менее оптимистично. По его мнению, нефтедобытчики не смогут прийти к консенсусу, причем, не только из-за позиции Ирана, но и в связи с текущими ценами на нефть, которые вполне устраивают многих производителей. «Сейчас стоимость барреля смеси Brent выше $40. Это уже не $27 за баррель, которые мы видели в январе», — говорит он. По его мнению, для Саудовской Аравии текущая цена на нефть вполне комфортна. Кроме того, все помнят, что при росте стоимости нефти до $50 за баррель «оживут» сланцевые месторождения в США», напоминает Зварич.

Согласно прогнозу Зварича, неудачные переговоры в Дохе приведут к краткосрочному падению стоимости барреля Brent ниже уровня $40 за баррель. Курс доллара в первую неделю после саммита может укрепиться до 70 руб., говорит аналитик. Зварич считает, что россиянам стоит присмотреться к покупке доллара США с целью сохранения сбережений. Однако, в отличие от Тануркова, экономист убежден, что частному инвестору необходимо дождаться итогов заседания в Дохе и только потом вкладываться в американскую валюту.

«В случае провала переговоров цены на нефть будут падать довольно продолжительное время, а курс доллара, соответственно, пойдет вверх. Но я был не стал покупать валюту накануне встречи в Дохе, чтобы свести на нет влияние фактора неожиданности. Лучше дождаться результатов переговоров и уверенно вкладываться в доллары», — говорит он.

Старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Андрей Вальехо-Роман, напротив, не ожидает стремительного роста доллара в ближайшие месяцы, хотя он сомневается в позитивном исходе переговоров в Дохе из-за стремления Ирана нарастить добычу нефти. По словам финансиста, российские инвесторы, в отличие от зарубежных игроков, не закладывали в своих стратегии больших ожиданий по итогам саммита. Даже если переговоры провалятся, то восходящее движение курса доллара будет кратковременным, полагает Вальехо-Роман.

«Надо помнить, что потенциал роста доллара сейчас сильно ограничен в связи с «голубиной риторикой» ФРС США, которая вряд ли решится на повышение процентной ставки в июне. Кроме того, последние макроэкономические данные свидетельствуют о восстановлении потребительского спроса в Китае. Это значит, что в скором времени деньги инвесторов вновь потекут на развивающиеся рынки, что окажет давление на курс американской валюты», — комментирует он.

Во вторник министр энергетики РФ Александр Новак заявил, что ведущие мировые производители нефти готовы заключить соглашение о заморозке добычи даже без участия Ирана, который неоднократно выражал намерение поднять производство до уровня 4 млн барр. в сутки в этом году. Ранее Новак провел переговоры с министром нефти и минеральных ресурсов Саудовской Аравии Али ан-Наими, на которых саудит подтвердил готовность Эр-Рияда присоединиться к сделке без оглядки на позицию Тегерана.

http://money.rbc.ru/news/570e3cbf9a79477b9252f4cb

Дохи как не бывало: доллар и евро упали на два рубля

Это официальные данные ЦБ на 20 апреля. Нефть также не спешит снижаться, напротив, на рынке наблюдается оптимизм. Что спасло российскую валюту?

Фото: Александр Демьянчук/ТАСС

Как будто и не было провальных переговоров в Дохе — рубль продолжает укрепляться. На московской бирже доллар днем 19 апреля ниже отметки в 66, евро — на уровне 74,5 рубля. Нефть марки Brent по состоянию на 13:13 мск была дороже 43 долларов. Официальный курс евро на 20 апреля снизился на 2,76 рубля и составил 74,37 рубля. Курс доллара также потерял более двух рублей, оказавшись на уровне 65,64.

В чем причины? О том, что происходит с нефтью и рублем, Business FM поговорила с ведущим аналитиком Промсвязьбанка Алексеем Егоровым. С ним беседовала Диана Лесничая.

В чем причина, почему рубль продолжает укрепляться, что на это влияет?

Алексей Егоров: В целом можно отметить, что все-таки ключевым фактором, оказывающим поддержку национальной валюте, можно назвать нефть, которая не так апокалиптично отреагировала на негативный исход переговоров, и минимальное значение, которое было на этой неделе, это 40 долларов за баррель, что за период текущего года не самое плохое значение по нефти.

Фактически нефть и рубль вернулись к уровням прошлой недели, когда все жили в ожидании Дохи. Переговоры провалились, соглашения не случилось, получается, их влияние на цену было очень стремительным, уже исчерпано оно?

Алексей Егоров: В целом да. Плюс накануне непосредственно встречи в Дохе цены на нефть включали в себя определенную спекулятивную премию, скорее всего, это было порядка 2-3 долларов. Мы увидели как раз в понедельник снижение до ставки 40 долларов, когда спекулятивная премия ушла, и потом рынок полностью выкупил, то есть спекулятивная премия вернулась. Но можно отметить, что дополнительным фактором поддержки рублю можно назвать такой фактор, это как закрытие коротких позиций, участники рынка, которые сформировали валютную позицию, когда курс был 70 и, возможно, выше, предпочли с минимальными потерями выйти из валюты и зайти обратно в рубль. Потому что действительно там никакой сильной коррекции на нефть не было, поэтому большинство участников просто продавали валюту по высокому курсу, что оказало дополнительную поддержку рублю.

Что сейчас толкает нефтяные цены вверх?

Алексей Егоров: Сейчас действительно намечается переосмысление той ситуации, когда участники рынка в начале года еще очень сильно верили — цены на нефть могут уйти на 30 долларов и ниже, и это новая реальность, и что на рынке наблюдается переизбыток, и что экономика Китая очень плохо себя чувствует, и то, что США начнут ужесточать более агрессивно монетарную политику. Сейчас эти негативные факторы не то, что нивелируются — происходит переосмысление всех этих факторов рынком, и уже никто не верит, что США начнут монетарную политику ужесточать, никто не верит, что экономика Китая начнет столь же стремительными темпами демонстрировать снижение, и в целом совокупность этих факторов оказывает поддержку сырьевым рынкам.

Чего ждете дальше, какие уровни по доллару, евро?

Алексей Егоров: По доллару, однозначно, мы на этой неделе попробуем протестировать отметку ниже 65-ти, при этом я больше всего опасаюсь, что текущий уровень цен и курс рубля, то есть так называемая рублевая стоимость нефти, не позволяет нам реализовать заложенные нефтегазовые доходы в компоненту доходной части бюджета, и бюджет у нас очень плохо сходится. Я опасаюсь, что в диапазоне 60-65 рублей по отношению к доллару на рынок может выйти ЦБ с покупкой валюты для пополнения золотовалютных резервов, это затруднит дальнейшее укрепление рубля, но ниже 65-ти мы в ближайшее время будем.

Рост котировок и укрепление российской валюты объяснил также главный эксперт центра экономического прогнозирования «Газпромбанка» Егор Сусин: «По нефти, в общем-то, мы сейчас находимся в некотором сбалансированном диапазоне, это 40-50 долларов за баррель. Я бы не исключал возможности роста в район 50 долларов за баррель. В первую очередь это может происходить на переоценке тех ожиданий, которые формируются, с точки зрения спроса и предложения на рынке, и здесь есть определенный апсайд для цен на нефть. В то же время, как только цены еще немного подрастут, на рынке появятся и хеджирующие позиции, в первую очередь производителей. И мы видим, что кривая нефтяных фьючерсов постепенно выравнивается, то есть рынок уходит из состояния контанго, и это будет давить на запасы, то есть наращивать дальше запасы вряд ли будет целесообразно, это будет просто экономически не выгодно, и запасы будут сдерживать просто. И рубль сейчас в условиях отсутствия какого-то сильного давления на рубль со стороны рынка капиталов, наоборот — здесь даже есть некоторое повышательное давление на рубль, так как отношение инвесторов несколько улучшилось к российским активам. Я думаю, что рубль будет чувствовать себя в этой ситуации неплохо, но реагировать полностью на динамику цен на нефть. То есть рубль будет очень сильно коррелировать с ценами на нефть».

http://www.bfm.ru/news/320845

Риск номер один: экономисты назвали главную угрозу для рубля

26 апр, 08:38

Екатерина Метелица

Фото: Кирилл Кухмарь/Коммерсантъ

Несбалансированный бюджет может привести к обвалу курса рубля и ускорению инфляции, считают экономисты, опрошенные РБК. Руководство Банка России обеспокоено этим, поэтому ЦБ не снизит ставку в пятницу, 29 апреля

Что угрожает рублю?

«Неспособность сравнительно быстро обеспечить соответствующую бюджетную коррекцию может привести к росту волатильности на финансовых и валютных рынках, новым шокам для экономического роста», — заявила неделю назад на Апрельской международной научной конференции в Высшей школе экономики первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. Большинство из опрошенных РБК экономистов — 19 из 31 — уверены, что именно бюджетный риск ЦБ сейчас расценивает как основной.

Несбалансированный бюджет — один из главных рисков и для курса рубля, и для инфляции, и для экономического роста, перечисляет экономист по России BNP Paribas Эльдар Вахитов. «В отсутствие четкой информации по поводу принятых мер, с помощью которых государство собирается сокращать дефицит бюджета, распространяются спекуляции, что при прочих равных оно не будет возражать против ослабления рубля, ведь это позволило бы увеличить рублевые доходы бюджета», — поясняет он. Меры по сокращению расходов тоже не приняты, поэтому возрастают риски второй индексации пенсий и повышения тарифов выше запланированного уровня, что опять же ведет к более высокой инфляции, продолжает Вахитов.

Рост дефицита бюджета и отсутствие источников пополнения доходной части приводят к росту расходов на обслуживание долга и негативным рейтинговым действиям, добавляет главный аналитик Нордеа Банка Денис Давыдов. «Это подрывает не только курс национальной валюты, но и состояние экономики в целом», — говорит он.

Проблемы с бюджетом в любом случае отразятся на курсе рубля, полагает управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович: «Дефицит необходимо финансировать, для этого надо либо тратить резервы, либо увеличивать госдолг на внешнем или внутреннем рынке, либо монетизировать долг через печатный станок. Все три сценария, при прочих равных, для рубля негативны». Для того чтобы не сокращать бюджет, правительству нужно будет ослабить рубль на 5–10%, полагает эксперт.

Согласно консенсус-прогнозу РБК, в середине года (конец первого полугодия) доллар будет стоить 67,9 руб. при цене Brent $41,75 за баррель. К концу года экономисты ждут доллар за 67,1 руб. при росте цены нефти до $47,6 за баррель.

Будет ли эмиссия?

Учитывая состояние экономики и избыточные объемы ликвидности в финансовой системе, правительству есть смысл больше занимать и меньше тратить резервные фонды, советует главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. Это позволило бы растянуть использование резервов на более длительный период, а также упростило бы для Банка России проведение денежно-кредитной политики в условиях избытка рублевой ликвидности, объясняет он: «Нужно чуть меньше печатать и чуть больше занимать, но при четком следовании программе сокращения дефицита в перспективе трех-пяти лет».

Правительство, используя Резервный фонд, вынуждает ЦБ проводить эмиссию рублей в пользу Минфина в обмен на валюту. Эта эмиссия контролируема и обеспечена активами Минфина, но она усложняет работу ЦБ по снижению инфляции, говорит Сусин.

На необеспеченную эмиссию Банк России не пойдет, уверены все экономисты и аналитики, принявшие участие в опросе РБК. «Денежная эмиссия, направленная на покрытие дефицита бюджета или напрямую в экономику, противоречит политике ЦБ и ведет к ускорению инфляции и ослаблению рубля», — уверен ведущий аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. Если ЦБ пойдет на необеспеченную эмиссию в пользу правительства, то на независимой денежно-кредитной политике можно поставить крест, соглашается Сусин: «Вряд ли этого стоит ожидать, так как это будет разворот финансово-экономической политики на 180 градусов».

Запустить печатный станок Банк России неоднократно призывал советник президента Сергей Глазьев. По его мнению, для стимулирования экономического роста ЦБ должен провести эмиссию в 3–7 трлн руб.

Переход к эмиссии для ликвидации бюджетных дисбалансов не решит проблемы, а, скорее, их усугубит, говорит начальник аналитического отдела «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских. «Эмиссия денег разгонит инфляцию, но не экономический рост, — соглашается Вахитов. — Экономика не растет не из-за отсутствия денег, а из-за нежелания их инвестировать в условиях высоких рисков. Изменить ситуацию могут только структурные реформы, в том числе устойчиво низкая инфляция». ЦБ не поддастся давлению, уверен экономист.

Снизит ли ЦБ ставку?

Состояние бюджета может стать главным препятствием для снижения ставки на заседании ЦБ в пятницу, 29 апреля, полагают большинство экономистов и аналитиков, опрошенных РБК. Из 31 эксперта 22 уверены, что совет директоров Банка России оставит ставку на прежнем уровне в 11% годовых. ЦБ установил такую ставку 31 июля 2015 года и по итогам пяти последних заседаний оставлял ее неизменной.

Несбалансированность бюджета — немаловажный фактор для ЦБ, уверен Грицкевич: «Регулятор ожидает приток ликвидности в банковскую систему за счет Резервного фонда в 2016 году в размере 3,8 трлн руб. при среднегодовых ценах на нефть $30 за баррель, это может усилить инфляционное давление в экономике».

В последнее время Банк России формулирует достаточно четкие сигналы для участников рынка, указывает заместитель начальника департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Гульнара Хайдаршина: «Из этих сигналов мы видим, что в условиях повышенных бюджетных рисков и сохранения волатильности на финансовом рынке регулятор намерен в ближайшее время придерживаться умеренно жесткой денежно-кредитной политики». Она полагает, что ставка может быть снижена только на октябрьском заседании, когда появится ясность с поправками в бюджет.

Девять экономистов из 31 полагают, что ЦБ все же снизит ставку. В пользу такого решения говорят уменьшение инфляционного давления, рост стоимости нефти и укрепление рубля, говорит аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова. По ее мнению, ЦБ снизит ставку на 0,25 п.п. С начала года рост цен составил 2,4 против 7,9% за тот же период 2015 года, поэтому естественно ожидать от ЦБ шагов по снижению ставки, соглашается Подлевских. Он прогнозирует, что совет директоров снизит ставку до 10,5% годовых. Эксперты департамента макроэкономической политики и кластерного анализа Внешэкономбанка также полагают, что можно ожидать снижения ставки на 0,25–0,5 п.п. Последние опросы населения показывают, что инфляционные ожидания продолжают снижаться; повысилась устойчивость валютного рынка на фоне роста нефтяных цен; кроме того, доходность на рынке рублевых гособлигаций по индикативным бумагам остается на достаточно низком уровне, указывают они.

Непонятно, чего может добиться Банк России, поддерживая ставку на высоком уровне, говорит старший экономист Sberbank Investment Research Антон Струченевский: «Ликвидности в банковской системе от этого меньше не становится, так как финансирование дефицита бюджета является основным источником денежного предложения». По его мнению, высокая ставка лишь снижает спрос на кредиты. Ключевая процентная ставка должна быть выше инфляции — в этом залог финансовой стабильности, но ее слишком высокий уровень представляет угрозу для экономики, добавляет Струченевский.

http://www.rbc.ru/finances/26/04/2016/5 … rbc_choice